世界與中國(guó)：石化工業(yè)的新格局

作者供職于中國(guó)石化集團(tuán)資本和金融事業(yè)部，中國(guó)石化集團(tuán)發(fā)展計(jì)劃部

高油價(jià)時(shí)期帶來(lái)的行業(yè)景氣低迷隨著前兩年低價(jià)原料資源獲得性得到突破，行業(yè)進(jìn)入景氣高峰期的同時(shí)裝置產(chǎn)能在2018年進(jìn)入集中投放期，產(chǎn)能迅速增加，供需矛盾較為尖銳，各國(guó)均加大了貿(mào)易保護(hù)主義步伐。激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、科技革命、信息化和環(huán)境保護(hù)開(kāi)創(chuàng)了行業(yè)新格局。2019年行業(yè)逐步步入景氣低谷，各大企業(yè)持續(xù)加速轉(zhuǎn)型升級(jí)，提升自身競(jìng)爭(zhēng)力，以保證生存和可持續(xù)性發(fā)展。

世界石化工業(yè)：整體景氣度良好

2018年全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)起云涌，是2008年金融危機(jī)后形勢(shì)最為動(dòng)蕩的一年，但對(duì)全球石化行業(yè)影響甚微，行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)情況良好。投資經(jīng)歷了幾年的停滯、項(xiàng)目取消和延遲后，進(jìn)入擴(kuò)產(chǎn)周期，全年煉油能力增加1.1%，超過(guò)9550萬(wàn)桶/日，乙烯能力增加5.3%，達(dá)到1.78億噸/年。隨著全球制造業(yè)PMI指數(shù)見(jiàn)頂回落，貿(mào)易保護(hù)主義盛行，經(jīng)濟(jì)全球化遭遇波折，科技革命帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)變革步伐加快等效應(yīng)顯現(xiàn)，行業(yè)面臨金融、政治和科技的巨大挑戰(zhàn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)格局重塑步伐加快。

1.1 原油供給形成三強(qiáng)并立格局，原油需求維持高增長(zhǎng)

北美頁(yè)巖油產(chǎn)量爆發(fā)式增長(zhǎng)及制裁伊朗引發(fā)的產(chǎn)油國(guó)增產(chǎn)效應(yīng)，2018年全球原油日均產(chǎn)量首次突破1億桶，達(dá)到10007萬(wàn)桶?！叭蠛诵摹碑a(chǎn)油國(guó)美國(guó)、沙特、俄羅斯均逼近歷史最高水平，控制了全球超過(guò)三分之一的供給。美國(guó)20年來(lái)首超俄羅斯，躍居全球第一，日產(chǎn)能力超過(guò)1500萬(wàn)桶。俄羅斯最高日產(chǎn)量觸及1250萬(wàn)桶，創(chuàng)后蘇聯(lián)時(shí)代最高水平。沙特最高日產(chǎn)量超過(guò)1100萬(wàn)桶。傳統(tǒng)油價(jià)定價(jià)模式從OPEC和俄羅斯二元主導(dǎo)演變?yōu)槊绹?guó)、沙特和俄羅斯三足鼎立，成為左右國(guó)際油價(jià)走勢(shì)的主要供應(yīng)博弈方，尤其是美國(guó)通過(guò)制裁伊朗、牽制沙特、挑起貿(mào)易摩擦等手段給世界經(jīng)濟(jì)和國(guó)際油價(jià)走勢(shì)帶來(lái)了嚴(yán)重?cái)_動(dòng)。

全年原油需求約45.23 億噸，增長(zhǎng)1.5%，仍主要以亞太、北美和西歐為主。美國(guó)消費(fèi)量占比超過(guò)20%，位居第一。中國(guó)占比13.8%。印度經(jīng)濟(jì)保持了較高速增長(zhǎng)，機(jī)動(dòng)車(chē)數(shù)量近幾年激增，占比4.8%，成為第三大消費(fèi)國(guó)。日本、德國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家通過(guò)增加新能源方式，原油消費(fèi)處于平穩(wěn)下降趨勢(shì)。

1.2 煉化產(chǎn)能集中投產(chǎn)，市場(chǎng)巨幅波動(dòng)

廢舊料禁令全球化及北美低成本天然氣凝析液刺激了投資，2018年進(jìn)入新一輪投產(chǎn)集中期，全球原油加工能力達(dá)到49.6億噸，開(kāi)工率86%。美國(guó)、歐洲、亞太三地復(fù)雜性煉廠毛利分別為10.8美元/桶、7.1美元/桶和4.0美元/桶，相較于2009-2014年分別提升31.7%、29%、17.6%。乙烯產(chǎn)能在美國(guó)4套大型乙烷裂解裝置以及2套擴(kuò)建裝置投產(chǎn)下達(dá)到1.78億噸?；ぎa(chǎn)品消費(fèi)進(jìn)入穩(wěn)步回升階段，產(chǎn)量增速達(dá)到3.2%，乙烯開(kāi)工率92%，處于歷年最好水平，三大合成材料消費(fèi)增速連續(xù)三年保持在4.8%左右。

但受“美國(guó)優(yōu)先”的貿(mào)易戰(zhàn)、金融環(huán)境收緊、地緣政治局勢(shì)緊張、環(huán)保壓力升級(jí)、新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)下行等諸多因素影響，年中經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力基本消失，成為石化市場(chǎng)的重要掣肘。市場(chǎng)前三季度總體平穩(wěn)，第四季度原油再次呈現(xiàn)斷崖式下跌，行業(yè)景氣見(jiàn)頂后開(kāi)始回落，市場(chǎng)格局大變。WTI從年初60美元/桶到年底51美元/桶，下降15%，相比全年高點(diǎn)76美元/桶下降33%。雖然化工品同比上漲6.8%，但年底相比全年高點(diǎn)，乙烯價(jià)格下降16%、丙烯下降31%、PX下降27%、PTA下降41%、甲醇下降29%、煤碳下降6%。

1.3 全球并購(gòu)重組空前活躍，能源資產(chǎn)洗牌逐漸加速

2018年全球并購(gòu)達(dá)到新高度，以大型石油公司尋求低成本油氣資產(chǎn)開(kāi)發(fā)為標(biāo)志，具有行業(yè)影響的大型并購(gòu)持續(xù)推進(jìn)，能源資產(chǎn)和行業(yè)格局洗牌速度加快。初步估計(jì)全年并購(gòu)交易額約6300億美元，占全球總交易額的20%。代表性的有德國(guó)拜耳以630億美元收購(gòu)美國(guó)生物技術(shù)巨頭孟山都公司，成為全球最大的種子和農(nóng)用化學(xué)品廠商。

德國(guó)工業(yè)氣體巨頭林德與美國(guó)普萊克斯公司價(jià)值830億美元的并購(gòu)，合并后市場(chǎng)份額達(dá)到33%，取代了液化空氣成為全球氣體業(yè)務(wù)的主導(dǎo)。另外，美國(guó)第二大煉油商馬拉松原油公司、BP公司都有超過(guò)百億美元的收購(gòu)，全球格局重組將進(jìn)一步增加。

1.4 市場(chǎng)、信用和環(huán)保政策收緊，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增加

2018年石化產(chǎn)品供需快速增長(zhǎng)，供大于求形勢(shì)嚴(yán)峻，而終端市場(chǎng)需求疲軟，尤其是新興經(jīng)濟(jì)體汽車(chē)、建筑、電子等領(lǐng)域消費(fèi)量下降。同時(shí)，全球朝鮮核危機(jī)、伊朗核協(xié)議廢除加劇了地區(qū)動(dòng)蕩局勢(shì)，英國(guó)脫歐進(jìn)程、德國(guó)政府換屆、法國(guó)“黃馬甲”運(yùn)動(dòng)，意大利等國(guó)預(yù)算赤字，以及美國(guó)加息、減稅等利好政策紅利消退后前期消費(fèi)透支加劇了經(jīng)濟(jì)下滑不確定性。

環(huán)保政策不斷收緊，除常規(guī)大氣、廢水、廢固治理外，土壤修復(fù)和禁塑全球化需求凸起。曾憑借石油起家的巨頭加快轉(zhuǎn)型步伐，但科技技術(shù)尚難以支撐利潤(rùn)替代。為此，各國(guó)加大了貿(mào)易保護(hù)主義，美國(guó)出臺(tái)《外國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估現(xiàn)代化法案》，引發(fā)了全球貿(mào)易大戰(zhàn)，2017 年10 月中旬至2018 年10 月中旬，世貿(mào)組織成員共實(shí)施137 項(xiàng)新的貿(mào)易限制措施，總額達(dá)5883 億美元，商品流通性弱化，各企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增加。

中國(guó)石化工業(yè)：變化中前行

2018年我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)受中美貿(mào)易摩擦不斷發(fā)酵、資管新規(guī)政策出臺(tái)、環(huán)保監(jiān)管大幅收緊等政策影響震蕩，初步核算，全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值90萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.6%。但環(huán)保督查以及長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶保護(hù)帶來(lái)的不合規(guī)企業(yè)關(guān)停風(fēng)潮，石化市場(chǎng)供應(yīng)偏緊，市場(chǎng)價(jià)格保持較高水平，增加值持續(xù)增長(zhǎng)。

受低油價(jià)帶來(lái)的低價(jià)原料供應(yīng)，利潤(rùn)保持較快增長(zhǎng)，行業(yè)整體效益延續(xù)較好態(tài)勢(shì)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2018年末，全行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)27813家, 資產(chǎn)總計(jì)12.81萬(wàn)億元,比上年增加5.3%。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入12.4萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.6%；利潤(rùn)總額8 3 9 4億元，同比增長(zhǎng)32.1%。單位能耗持續(xù)下降，萬(wàn)元收入耗標(biāo)煤同比下降10%。

2.1 能源需求增長(zhǎng)迅速，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性矛盾仍比較突出

全年一次能源生產(chǎn)37.7億噸，消耗46.4億噸，原油和清潔的天然氣對(duì)外依存度大幅上升，能源安全和結(jié)構(gòu)性矛盾問(wèn)題仍比較突出。其中煤炭產(chǎn)量35.5億噸，表觀消費(fèi)量38.3億噸，對(duì)外依存度7.3%。原油產(chǎn)量1.9億噸，凈進(jìn)口4.6億噸，表觀消費(fèi)量6.5億噸，同比增長(zhǎng)7.0%，對(duì)外依存度70.8%。天然氣產(chǎn)量1603億立方米，表觀消費(fèi)量2834億立方米，同比增速17.3%，對(duì)外依存度43.4%。

表現(xiàn)在規(guī)模程度上，全國(guó)煉油能力8.3億噸/年，增幅2.7%，超過(guò)全球凈增能力的一半。行業(yè)開(kāi)工率連續(xù)第四年回升，達(dá)到72.9%，噸油利潤(rùn)約383元。成品油產(chǎn)量約3.6億噸，凈出口4000萬(wàn)噸，表觀消費(fèi)量3.2億噸，增長(zhǎng)2.5%。但煉油行業(yè)單體平均規(guī)模僅412萬(wàn)噸/年，與世界煉廠平均規(guī)模759萬(wàn)噸/年仍有較大差距，千萬(wàn)噸級(jí)煉廠28家（含5家2000萬(wàn)噸/年煉廠），合計(jì)煉油能力3.7億噸/年，占總煉油能力44.5%。同時(shí)一體化水平不高，19家煉化一體化企業(yè)，產(chǎn)能2.3億噸/年，占比僅27.7%。單位能量因數(shù)能耗在8.5千克標(biāo)準(zhǔn)油/噸及以下煉廠15家，僅占總能力的21%。

同時(shí)，隨著國(guó)外產(chǎn)能瘋狂進(jìn)軍國(guó)內(nèi)，行業(yè)正在進(jìn)入優(yōu)勝劣汰博弈，國(guó)產(chǎn)和進(jìn)口料廝殺越來(lái)越激烈，全年聚乙烯對(duì)外依存度上升到45%。國(guó)內(nèi)各煉化企業(yè)紛紛從“油主化輔”轉(zhuǎn)向“化主油輔”，單環(huán)節(jié)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)加大，產(chǎn)業(yè)鏈向一體化深入。為調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，新主體、新消費(fèi)、新原料、新工藝和新法規(guī)不斷出現(xiàn)，行業(yè)面臨大洗牌局面。

2.2 下游需求增長(zhǎng)乏力，企業(yè)盈利水平同比提升但環(huán)比微降

得益于多年產(chǎn)品價(jià)格低迷帶來(lái)的行業(yè)出清、環(huán)保政策限制和原油價(jià)格回暖，產(chǎn)品價(jià)格自2016年初底部逐漸回暖，2017-2018年達(dá)到相對(duì)較高水平。2018年全年合成材料表觀消費(fèi)總量首次超過(guò)2億噸，增幅約為7%。

但受產(chǎn)能劇增市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、中美貨幣政策分化、貿(mào)易摩擦全球化升級(jí)、關(guān)稅政策加碼與“搶出口”造成的需求超前影響，行業(yè)主要下游需求放緩，一是地產(chǎn)行業(yè)較為低迷，房屋竣工面積2017年11月轉(zhuǎn)負(fù)后大幅下滑，商品房銷(xiāo)售速度放緩；二是汽車(chē)購(gòu)置稅減免政策退出后2018年7月銷(xiāo)量轉(zhuǎn)負(fù)，全年乘用車(chē)銷(xiāo)量2235萬(wàn)輛，同比下降5.8%；三是紡織服裝零售額低速增長(zhǎng)，未形成明顯需求拉動(dòng)。下游大宗石化產(chǎn)品價(jià)格增幅約7%，低于原料石腦油增幅24%，行業(yè)整體盈利水平從三季度開(kāi)始結(jié)束兩年上漲，始環(huán)比微降，盈利水平拐頭回落。

2.3 能源轉(zhuǎn)型大刀闊斧，不斷出現(xiàn)的灰犀牛改變了市場(chǎng)格局

2018年中國(guó)能源系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展，煤炭去產(chǎn)能、保供應(yīng)、穩(wěn)價(jià)格成效顯著，天然氣供應(yīng)保障能力持續(xù)增強(qiáng)，清潔能源發(fā)電裝機(jī)占比超過(guò)36%，清潔低碳、安全高效的能源體系逐步完善。煤炭在能源消費(fèi)總量中占比59.0%，同比下降1.4個(gè)百分點(diǎn)。

天然氣、水電、核電、風(fēng)電等清潔能源占比上升1.3個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到22.1%。全國(guó)338個(gè)地級(jí)及以上城市平均優(yōu)良天數(shù)79.3%，同比上升1.3個(gè)百分點(diǎn)。PM2.5濃度39微克/立方米，同比下降9.3%。但能源結(jié)構(gòu)調(diào)整難度大，能源資源利用效率提高較慢，綠色城鎮(zhèn)化與國(guó)際水平差距大，環(huán)保嚴(yán)峻等問(wèn)題依然突出。

影響能源的重大石化行業(yè)事件呈現(xiàn)規(guī)模大，向寡頭集中趨勢(shì)。一是中國(guó)原油期貨在上海國(guó)際能源交易中心（INE）正式掛牌交易，以人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算方式吸引了眾多境外資金參與，成為僅次于美國(guó)紐約WTI與英國(guó)布倫特的第三大原油期貨平臺(tái)，全年成交金額超過(guò)12萬(wàn)億元，占原油現(xiàn)貨市場(chǎng)約6%；二是3月1日正式實(shí)施的消費(fèi)稅新政“1號(hào)文”，全面打擊因偷稅漏稅造成的不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)，不但增加了國(guó)家稅收而且凈化了市場(chǎng)環(huán)境；三是環(huán)保高壓政策持續(xù)不放松，法制化步入正軌；四是美國(guó)發(fā)起的全球貿(mào)易摩擦以及歐美等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家逐漸增加的非貿(mào)易壁壘，使油氣和石化產(chǎn)品面臨更惡劣的環(huán)境，成為行業(yè)未來(lái)發(fā)展最不可控因素。

2.4 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，拆分重組促進(jìn)行業(yè)洗牌

恒逸石化、桐昆股份、榮盛石化、恒力股份為代表的民營(yíng)大煉化企業(yè)進(jìn)入集中擴(kuò)建期，世界級(jí)水平的國(guó)內(nèi)民營(yíng)煉化行業(yè)四小龍成形。民營(yíng)煉油能力提高到2.35億噸/年，在全國(guó)煉油能力中占比從去年的25.6%升至27.2%。但在產(chǎn)能過(guò)剩面臨淘汰落后、稅收政策收緊導(dǎo)致的債務(wù)危機(jī)爆發(fā)、環(huán)保和安檢監(jiān)管力度加大的情況下，布局分散、工藝技術(shù)落后、產(chǎn)品附加值低、無(wú)進(jìn)口原油配額、煉油規(guī)模小于200萬(wàn)噸/年的民營(yíng)企業(yè)全年開(kāi)工率不足30%，淘汰速度加快。

山東晨曦集團(tuán)、廣東天乙集團(tuán)、山東大海集團(tuán)和金茂紡織化工集團(tuán)先后破產(chǎn)，冰火兩重天的分化式發(fā)展格局凸顯。為了生存，競(jìng)爭(zhēng)力弱的民企和國(guó)企融合重組成為行業(yè)大趨勢(shì)，越來(lái)越多的地?zé)捚髽I(yè)擁有了國(guó)企背景。如中海油并購(gòu)東營(yíng)石化、中海瀝青以及?；?；中國(guó)化工集團(tuán)并購(gòu)華星、正和、昌邑、安邦、藍(lán)星濟(jì)南、濟(jì)南石化及長(zhǎng)城煉廠等地?zé)捚髽I(yè)，行業(yè)整合度不斷提升。

同時(shí)，國(guó)內(nèi)巨大的市場(chǎng)需求，及國(guó)家積極的“引進(jìn)來(lái)”和“走出去”政策，吸引了外資搶灘布局，禁限政策不斷突破。德國(guó)化工巨頭巴斯夫、?？松梨诠拘荚趶V東投資100億美元建設(shè)大型獨(dú)資項(xiàng)目，中海油與殼牌公司籌劃惠州石化三期，沙特阿美入資浙石化舟山，同時(shí)超30座加油站中方控股政策取消引發(fā)外資進(jìn)入油品銷(xiāo)售領(lǐng)域，市場(chǎng)主體多元化帶來(lái)產(chǎn)業(yè)格局巨變，高段位、高層次的競(jìng)爭(zhēng)將促進(jìn)行業(yè)重新洗牌，重塑行業(yè)格局。

隨著2018年產(chǎn)業(yè)集中投產(chǎn)期的到來(lái)，2019年石化行業(yè)在進(jìn)入了裝置大型化、煉化一體化、產(chǎn)業(yè)集體群化、園區(qū)化基地化模式，能源和資源多元化的同時(shí)，信息化浪潮席卷全球，互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等蓬勃發(fā)展，改變了煉化業(yè)務(wù)模式，推動(dòng)著行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，不斷提升生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效益和工作效率，已成為行業(yè)的重點(diǎn)工作。貿(mào)易保護(hù)主義盛行及不斷革新的新技術(shù)，改變著行業(yè)發(fā)展軌跡，石化產(chǎn)品的低端競(jìng)爭(zhēng)將被向著高附加值產(chǎn)品調(diào)整，更加清潔高效的能源成為市場(chǎng)消費(fèi)主力。未來(lái)幾年是傳統(tǒng)石化企業(yè)面對(duì)全球化競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)新格局、加速轉(zhuǎn)型升級(jí)、提升自身競(jìng)爭(zhēng)力、保證生存和可持續(xù)性發(fā)展的關(guān)鍵期，挑戰(zhàn)和機(jī)遇并存。