基于因子分析的四川長虹財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)研究

胡聰

摘 要：家電行業(yè)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展有較大影響，隨著消費(fèi)者的消費(fèi)需求日益增長，企業(yè)面臨的市場競爭也更加激烈。本文選取了四川長虹作為研究對(duì)象，并對(duì)四川長虹的財(cái)務(wù)績效進(jìn)行了研究分析。通過構(gòu)建財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)體系，利用四川長虹2003—2017年共11項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)，運(yùn)用因子分析法對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)進(jìn)行分析，進(jìn)而發(fā)現(xiàn)其在經(jīng)營發(fā)展過程中存在的問題，并結(jié)合分析結(jié)果針對(duì)性地提出相應(yīng)的建議，提高企業(yè)的財(cái)務(wù)績效水平，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)長遠(yuǎn)的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：四川長虹；財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)；因子分析

一、因子分析模型的建立及財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)建

（1）因子分析模型的建立

因子分析法是一種簡化數(shù)據(jù)處理進(jìn)行問題分析的方法，它通過降維的方式從相互關(guān)聯(lián)的多個(gè)變量提取出少數(shù)的能代表所有變量的主成分，然后通過對(duì)幾個(gè)主成分的得分及綜合得分對(duì)整體進(jìn)行評(píng)價(jià)。

設(shè)有p個(gè)原始觀測(cè)變量X1，X2，X3，...Xp，且每個(gè)觀測(cè)量的均值為0，標(biāo)準(zhǔn)差為1；有k個(gè)公共因子f1，f2，f3，…fk，且k

X1=α11f1+α12f2+…+α1kfk+β1

X2=α21f1+α22f2+…+α2kfk+β2

………

Xp=αp1f1+αp2f2+…+αpkfk+βp

上述模型可簡化為X=AF+B，其中αij為公共因子F（f1，f2，f3，…fk）的系數(shù)，矩陣A稱為因子載荷矩陣，αij（i=1，2，…p，j=1，2，…k）為因子載荷，B（β1，β2，β3，…βp）是X（X1，X2，X3，...Xp）的特殊因子。

（2）構(gòu)建財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

本文所選取的財(cái)務(wù)指標(biāo)具有科學(xué)性和全面性，將四川長虹2003-2017年的數(shù)據(jù)（所有數(shù)據(jù)均來自于網(wǎng)易財(cái)經(jīng)）進(jìn)行整理，利用相關(guān)財(cái)務(wù)理論，從盈利能力、償債能力、成長能力和營運(yùn)能力四個(gè)方面選取11個(gè)指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)。

二、基于因子分析對(duì)四川長虹財(cái)務(wù)績效的評(píng)價(jià)

（1）數(shù)據(jù)檢驗(yàn)

在同時(shí)滿足KMO檢驗(yàn)系數(shù)大于0.5，而且巴特利特球度檢驗(yàn)顯著性P值小于0.05時(shí)，該模型數(shù)據(jù)才有結(jié)構(gòu)效度。將相關(guān)數(shù)據(jù)代入運(yùn)用SPSS軟件中進(jìn)行KMO檢驗(yàn)和巴特利特球度檢驗(yàn)，結(jié)果如下頁表1所示。通過表1能夠明顯發(fā)現(xiàn)，KMO檢測(cè)值為0.650>0.5，巴特利特球度檢驗(yàn)P（Sig.）=0.000<0.05，表示以上數(shù)據(jù)比較適合進(jìn)行因子分析。

（2）因子的選擇及命名

在通過數(shù)據(jù)檢驗(yàn)后，繼續(xù)運(yùn)算出各因子的特征值和方差貢獻(xiàn)率，結(jié)果如表2所示，可以發(fā)現(xiàn)，前2項(xiàng)因子在整個(gè)指標(biāo)體系中發(fā)揮著主要作用，特征值均大于1，且累計(jì)方差貢獻(xiàn)率為83.781%，一般來說累計(jì)方差貢獻(xiàn)率達(dá)到80%為宜，所以前2項(xiàng)因子可以反映所有數(shù)據(jù)的整體水平。

從旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣中可以看到各因子所代表的意義更加明確：代表營運(yùn)能力的存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在公共因子F1上具有較大載荷，稱為營運(yùn)因子，同時(shí)與資產(chǎn)負(fù)債率具有較高的相關(guān)性，表示一定的負(fù)債狀況；代表盈利能力的資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率和銷售凈利率在公共因子F2上具有較大載荷，稱為盈利因子，同時(shí)也表明一定的成長狀況，與主營業(yè)務(wù)收入增長率以及凈資產(chǎn)增長率之間存在一定的聯(lián)系。

（3）分?jǐn)?shù)的計(jì)算

完成上述步驟后，利用SPSS軟件，采用回歸法計(jì)算2個(gè)公因子的因子得分，得分公式為：Fj=∑Xi×Aij，利用各因子方差貢獻(xiàn)率來計(jì)算四川長虹各年綜合得分：F=50.934%×F1+49.066%×F2通過計(jì)算得到各年2個(gè)主因子得分和綜合得分如表4所示。

三、四川長虹財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)分析

（1）主因子是營運(yùn)能力因子

2008年金融危機(jī)和2012年行業(yè)銷售瓶頸造成當(dāng)年銷售業(yè)績下降，且四川長虹長期實(shí)行負(fù)債經(jīng)營模式，長期債務(wù)規(guī)模巨大，資產(chǎn)負(fù)債率分別為56%和66%，收入下降嚴(yán)重影響了企業(yè)的債務(wù)償還水平。

（2）主因子為盈利能力因子

四川長虹的盈利能力因子得分受經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、政策扶持的影響較大，2010年的盈利增長因政策刺激，2012年業(yè)績走下坡路，企業(yè)在各生產(chǎn)銷售環(huán)節(jié)降低成本，使得經(jīng)營狀況開始好轉(zhuǎn)。但由于家電市場存在強(qiáng)有力的競爭對(duì)手，因此，企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長速度較為緩慢，盈利水平進(jìn)入相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)。

四、提高四川長虹財(cái)務(wù)績效的建議

根據(jù)實(shí)證分析得到的結(jié)論，結(jié)合四川長虹自身實(shí)際以及“兩會(huì)”對(duì)智能家電行業(yè)的指導(dǎo)要求，對(duì)四川長虹的發(fā)展提出以下建議。

（1）加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)長遠(yuǎn)發(fā)展

在人工智能和物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)迅猛發(fā)展的今天，智能家電已經(jīng)成為眾多企業(yè)的發(fā)展方向，成為人工智能未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要組成部分。因此，四川長虹要實(shí)施全面的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，通過物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)將現(xiàn)有終端產(chǎn)品和中間產(chǎn)品進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)連接，大力推動(dòng)四川長虹內(nèi)部各項(xiàng)活動(dòng)的全面云化，攻占龐大的家電市場，尋求長遠(yuǎn)的發(fā)展。

（2）加大技術(shù)創(chuàng)新研發(fā)，提高盈利水平

目前國內(nèi)家電企業(yè)間的價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈，先進(jìn)的研發(fā)生產(chǎn)技術(shù)對(duì)于企業(yè)降低成本、形成市場競爭力至關(guān)重要，只有掌握核心科技才能長遠(yuǎn)發(fā)展。企業(yè)應(yīng)當(dāng)重視行業(yè)頂尖人才的引進(jìn)和專利技術(shù)的研發(fā)，同時(shí)保證產(chǎn)品研發(fā)的速度和水準(zhǔn)。運(yùn)用創(chuàng)新性的科學(xué)技術(shù)為企業(yè)創(chuàng)造最大的價(jià)值，形成極具優(yōu)勢(shì)的市場競爭力，進(jìn)而從根本上實(shí)現(xiàn)企業(yè)績效的提升。

（3）致力于全球布局，加強(qiáng)品牌建設(shè)

對(duì)于家電企業(yè)來說，除了過硬的質(zhì)量以及優(yōu)質(zhì)的服務(wù)外，企業(yè)發(fā)展離不開全球視野和良好的口碑。四川長虹應(yīng)跟隨國家的“走出去”戰(zhàn)略，拓展全球市場，獲得全球消費(fèi)者的青睞。為了加強(qiáng)品牌的建設(shè)，四川長虹應(yīng)當(dāng)在產(chǎn)品質(zhì)量方面做到加強(qiáng)與監(jiān)控，以及加大廣告的投入，利用網(wǎng)絡(luò)、電視、報(bào)刊等平臺(tái)和渠道進(jìn)行大范圍的宣傳。

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