河南TL水泥股份有限公司財務績效評價

趙啟蒙

摘 要：以2014-2016年TL水泥公司財務報表為研究對象，以償債能力、營運能力 、盈利能力和發(fā)展能力為衡量財務績效指標，對TL公司進行了財務績效分析，找出目前面臨的的問題及解決方法，并對整個水泥行業(yè)提供借鑒。

關鍵詞：財務報表分析；財務績效評價；水泥業(yè)

一、引言

TL水泥公司，目前是河南省唯一一家水泥A股類上市公司。在經(jīng)濟增速整體下滑、國家供給側結構性改革、水泥行業(yè)產(chǎn)能過剩、行業(yè)競爭加劇的不利局面下，TL水泥公司面臨著問題與挑戰(zhàn)。因此本文擬從償債能力、營運能力、盈利能力以及發(fā)展能力入手構建評價指標體系，并對TL公司的財務狀況進行分析，從而獲得TL水泥公司面臨的問題及采取何種措施能解決這些問題，目的是為同樣狀態(tài)的其他水泥公司提供借鑒，并給予一定的解決方案。

二、TL水泥公司財務績效分析

我們選取TL水泥2014-2016年的財務數(shù)據(jù)，進行償債能力、營運能力、盈利能力以及發(fā)展能力的分析。

（1）償債能力

1.償債能力分析——短期

第一，TL水泥流動資產(chǎn)分析。

一般來說流動比率在2：1比較比較合適，我們看到TL水泥流動比率比上年下降，流動負債得到償還的能力下降，該公司償債能力減弱。

第二，TL水泥速動比率分析。

一般來說速動比率在1：1比較合適，速動比率雖15年比14年有所上升但到16年又再次下降，說明該企業(yè)短期償債能力減弱。

第三，TL水泥現(xiàn)金比率分析。

一般來說現(xiàn)金比率在20%以上較好，該公司現(xiàn)金比率16年比上年下降，說明公司的短期償債能力減弱。

上述可以看出三個數(shù)據(jù)在16年均比15年下降，說明該企業(yè)短期償債能力有所下降。

2.償債能力分析——長期

第一，TL水泥資產(chǎn)負債率分析。

我們可以看到資產(chǎn)負債率這三年在逐年上升，資產(chǎn)負債率并不是越高越好，根據(jù)不同主體看，債權人希望企業(yè)負債率低一些，股東和企業(yè)管理者則作為財務杠桿來操控。

第二，TL水泥股東權益比率分析。

股東權益比率越大，負債比率越小，企業(yè)財務風險也越小，從數(shù)據(jù)看該比率逐年下降，權益乘數(shù)不斷增大，也就表明其償還長期債務能力在降低。

第三，TL水泥產(chǎn)權比率分析。

產(chǎn)權比率越低表明企業(yè)自有資本占總資產(chǎn)的比重越大，長期償債能力越強。近三年來，該比率不斷上升，說明TL水泥財務風險越來越大。

第四，TL水泥利息保障倍數(shù)分析。

企業(yè)的利息保障倍數(shù)至少要大于1，雖然三年一直在下降，但都是大于1的，證明企業(yè)能用經(jīng)營所得來按時按量支付債務利息。

（2）營運能力分析

1.TL水泥應收賬款周轉率分析

應收賬款周轉率越高，說明應收賬款的周轉速度越快、流動性越強，短期償債能力增強。TL公司三年來一直在下降，說明該公司的應收賬款變現(xiàn)速度較慢，導致應收賬款占用資金數(shù)量過多，影響企業(yè)資金利用率和資金的正常周轉。

2.TL水泥存貨周轉率分析

存貨周轉率越高，說明企業(yè)銷售能力越強、營運資金占用在存貨上的金額越少，企業(yè)的資金利用效率越高。TL公司的存貨周轉率16年比15年有所上升說明該公司的營運資金占用在存貨上的金額變少企業(yè)資金利用率提高。

3.TL水泥總資產(chǎn)周轉率分析

企業(yè)三年的總資產(chǎn)周轉率比較低且呈下降趨勢，說明企業(yè)利用其資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率較差，影響企業(yè)的盈利能力。

（3）盈利能力分析

1.資產(chǎn)報酬率

由于平均總資產(chǎn)在逐年上升，而息稅前利潤在逐年下降，導致了資產(chǎn)報酬率也在逐年下降。

2.凈資產(chǎn)收益率

平均凈資產(chǎn)逐年上升，而凈利潤逐年下降，凈資產(chǎn)收益率（加權）也在逐年下降。

3.銷售毛利率、銷售凈利率與成本費用利潤率

銷售毛利率、銷售凈利率與成本費用利潤率都在三年中下降，說明企業(yè)在從銷售中獲取利潤的能力減弱業(yè)擴大收益獲取收益的能力有待增強；成本費用利潤率的下降說明企業(yè)每獲取一份利潤，所付出的代價比往年多，企業(yè)為獲取收益而付出的代價較高，對成本費用的控制能力較弱，盈利能力較弱，因而企業(yè)的經(jīng)營盈利能力有待加強，對成本費用的管理與利用能力應加以改進，重新審視經(jīng)營管理水平。

（4）發(fā)展能力分析

近三年的主營業(yè)務增長率不僅有較大波動，而且一直是負值，也說明了客戶的發(fā)展狀況一般；

資產(chǎn)增長率是從企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴張方面來衡量企業(yè)的發(fā)展能力的。該企業(yè)在15、16資產(chǎn)規(guī)模是增長的，但該企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模擴大并不是企業(yè)的增長能力的體現(xiàn)。企業(yè)總資產(chǎn)增長率高并不意味著企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模增長就一定適當，企業(yè)的增長率減低也不表示其發(fā)展能力差；

股權資本增長率反映了企業(yè)當年股東權益的變化水平，體現(xiàn)了企業(yè)資本的積累能力，是評價企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾攧罩笜?。該?shù)據(jù)中，三年的凈資產(chǎn)增長率逐年下降，特別是2015年有大幅下降，說明企業(yè)資本積累能力低，企業(yè)的發(fā)展能力不容樂觀；

凈利潤增長率反映了企業(yè)盈利能力的變化，從表中可看出，該比率起伏波動較大，在2015年大幅下降至負值后，2016年依舊是負值，說明企業(yè)的盈利能力較差較差，發(fā)展能力較弱。

三、TL水泥公司綜合評價及行業(yè)公司發(fā)展展望

（1）TL公司財務績效評價

通過上一部分的分析，我們得出了企業(yè)的財務績效評價。

1.償債能力分析，企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長短期債務的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務能力，是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關鍵。2016年資產(chǎn)負債率為54.12%，呈逐年上升的趨勢，處于中等，即償債能力還是比較強的，但上升的趨勢需要注意。在償債能力中，現(xiàn)金流入負債比和有形凈值債務率的變動，是引起償債能力變化的主要指標。