歐洲在中美貿易爭端中面臨“雙輸”

尼古拉斯·賈辛斯基（Nicholas Jasinski）

持續(xù)的貿易爭端對美國和中國的潛在影響相對來說是顯而易見的，包括經(jīng)濟增長放緩、通脹加劇和企業(yè)利潤受到?jīng)_擊等。

但中美貿易爭端也會影響到歐盟。無論中美能否迅速達成妥協(xié)，歐洲注定會受到這場貿易爭端的不利影響。

然而法國興業(yè)銀行（SociétéGénérale）認為，投資者可以通過買入業(yè)務集中在國內的公司的股票、賣出那些更容易受到全球經(jīng)濟影響的股票來為可能受到的沖擊做準備。

5月15日，法國興業(yè)銀行全球資產(chǎn)配置負責人阿蘭·博科布薩（Alain Bokobza）在一份報告中寫道，“我們上周訪問北美期間得出的一個結論是，市場現(xiàn)在很容易受到特朗普發(fā)布的推文這樣的消息影響，因此和以前的經(jīng)濟周期相比，在現(xiàn)在的市場環(huán)境下我們的策略更加脆弱，一切都變得復雜起來?！?/p>

5月5日以來（編者注：截至5月15日），歐洲斯托克600指數(shù)下跌了3.3%，當時特朗普首次在推特上表達了提高關稅的意圖。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)同期下跌3.5%，標準普爾500指數(shù)下跌3.7% 。

特朗普政府把對2000億美元的中國進口商品征收的關稅從之前的10%提高到25%，并威脅要對另外近3000億美元的中國商品也征收25%的關稅。作為回應，中國準備對美國實施報復性關稅。

博科布薩認為，未來最有可能出現(xiàn)的情況是中美兩國在接下來的幾周內達成一項協(xié)議。然而就算協(xié)議能夠很快達成，歐洲也可能面臨“雙輸”局面：如果貿易爭端持續(xù)，中國經(jīng)濟可能會大受影響，對歐洲商品和服務的需求將減少，從而導致歐洲的經(jīng)濟產(chǎn)出下降；如果協(xié)議很快簽署，那么特朗普可能會把注意力轉向歐洲和德國，轉而開始在這些地區(qū)加征關稅。

博科布薩建議投資者通過以下交易來應對上述兩種情況：買入歐洲房地產(chǎn)股和公用事業(yè)股，做空汽車股、金屬股和采礦股。

博科布薩在報告中寫道：“房地產(chǎn)股和公共事業(yè)股對國內市場敞口較大，屬于防御性股票，也受益于較低的債券收益率；汽車股和采礦股都是周期性很強的行業(yè)，會直接受到這場貿易爭端的沖擊，汽車行業(yè)一直是特朗普在歐洲的主要目標，而采礦業(yè)則直接受到中國經(jīng)濟和全球經(jīng)濟增長形勢的影響。”

博科布薩還指出，科技股和工業(yè)股在全球市場的風險敞口最大，半導體和重型機械等資本產(chǎn)品的供應鏈和客戶都集中在中國。他還建議投資者買入黃金和日元來避險，防范貿易爭端持續(xù)可能帶來的最壞的結果。

（翻譯：小彩；《巴倫》2019年5月16日報道）