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    貿(mào)易爭端背后的全球供應(yīng)鏈巨變

    2019-06-13 17:46阿維·薩爾茲曼(AviSalzman)尼古拉斯·賈辛斯基(NicholasJasinski)
    財經(jīng) 2019年14期
    關(guān)鍵詞:供應(yīng)鏈企業(yè)

    阿維·薩爾茲曼(Avi Salzman)尼古拉斯·賈辛斯基(Nicholas Jasinski)

    全球最大兩個經(jīng)濟體中國和美國朝著達成貿(mào)易協(xié)定的方向努力前進,投資者一直在緊張地翹首以待。不過,即便中美達成協(xié)議并停止互加關(guān)稅,企業(yè)經(jīng)營發(fā)展之道可能也無法再一如從前。

    全球貿(mào)易體系正在被重新調(diào)整。持續(xù)數(shù)十年的推動國際貿(mào)易自由化的趨勢已經(jīng)開始逆轉(zhuǎn)。全球化正因民粹主義、民族主義和保護主義承受重壓。

    英國脫歐勢將在英國和歐洲其他地區(qū)之間筑起新的貿(mào)易壁壘。印度則剛剛采取行動限制外商在線銷售商品。

    對于自由貿(mào)易的全球性共識正在不斷被侵蝕,這已促使美國企業(yè)調(diào)整供應(yīng)鏈,常見的做法是將供應(yīng)商轉(zhuǎn)移到距離終端市場更近的地方。

    主導(dǎo)力量

    20世紀(jì)90年代,全球貿(mào)易增長率基本上是全球GDP增速的兩倍。但據(jù)世界貿(mào)易組織(WTO)統(tǒng)計,自2012年起,貿(mào)易平均增速僅僅略高于全球GDP增速。今年,在全球經(jīng)濟增長放緩和貿(mào)易壁壘增加的雙重打擊下,世界貿(mào)易組織已經(jīng)將貿(mào)易增長預(yù)期從4%調(diào)低至3.7%,并稱一季度貿(mào)易景氣程度回落至2010年水平。

    今年2月,運往美國的海運發(fā)貨量下降了4.5%,其中從歐盟發(fā)出的發(fā)貨量下降4.6%。根據(jù)供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)提供商磐聚網(wǎng)(Panjiva)統(tǒng)計,這是近兩年來首次出現(xiàn)這樣的下滑。

    最近,貝恩咨詢公司(Bain & Co.)對在中國開展業(yè)務(wù)的跨國公司中的超過200名高管進行了一項調(diào)查。結(jié)果顯示,60%的受訪者認為近來的貿(mào)易爭端為他們提供了重新調(diào)整商業(yè)戰(zhàn)略的機會。展望明年,48%的受訪者認為他們將尋找新的供應(yīng)商,并且42%預(yù)計將從其他地區(qū)采購原材料。

    全球化不再是世界主導(dǎo)力量,企業(yè)高管們正在努力適應(yīng)這樣一個新環(huán)境。

    史丹利百得(Stanley Black & Decker,SWK)首席財務(wù)官唐·艾倫(Don Allan)說:“我可能從來不會認為全球化正在走向盡頭,但是我已經(jīng)開始感到困惑。大趨勢似乎正在朝那個方向發(fā)展。各國正變得更加強調(diào)保護自身利益,而不再注重怎樣進行經(jīng)濟全球化合作?!?/p>

    讓艾倫倍感挫折的不僅僅是特朗普政府的逆全球化政策,還包括世界其他地區(qū)出現(xiàn)的變化。比如,金融危機以來歐盟所表現(xiàn)出來的脆弱性。

    “可以肯定地說,一種巨大轉(zhuǎn)變過去十年間已經(jīng)在發(fā)生,并且它在過去五年變得更快了。”艾倫說。

    這種轉(zhuǎn)變出現(xiàn)在一個技術(shù)和政治深遠變革的時代——包括新興機器人制造技術(shù)的出現(xiàn)、北美能源熱潮,以及中國在政府引導(dǎo)下出口高增值商品的做法——新的變化已經(jīng)促使企業(yè)重新思考和調(diào)整它們在全球的布局。這些變化可能最終會比逆全球化更加強大,進而重塑全球貿(mào)易格局。

    調(diào)整供應(yīng)鏈

    在這些大趨勢中做出投資決策將會是棘手之事,因為這樣的趨勢可能會持續(xù)長達數(shù)十年。一些投資者認為,人們能夠從供應(yīng)鏈的變化中覓得投資機遇,方法是購買那些將受益于新的中國投資的股票,包括可再生能源和電池。還可以把目光轉(zhuǎn)向那些將在全球貿(mào)易中扮演更重要角色的國家,比如越南?;蛘撸I入工業(yè)機器人制造商的股票。

    新的變化已經(jīng)促使企業(yè)重新思考和調(diào)整它們在全球的布局。這些變化可能最終會比逆全球化更加強大,進而重塑全球貿(mào)易格局。

    雖然經(jīng)濟學(xué)家和政治家宣揚全球貿(mào)易的理念已有多年,但全球貿(mào)易放緩甚至逆轉(zhuǎn)不是一種歷史反?,F(xiàn)象。美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)分析師阿杰·辛格·凱普爾(Ajay Singh Kapur)認為,全球化實際上已經(jīng)經(jīng)歷過周期性的起伏。他在2018年的一份報告中寫道:“根本不存在什么永久性的趨勢,只不過是懶惰的知識分子把一種長周期混淆成了‘永動機?!彼哪欠輬蟾嬷邪粡堊匪葜烈d誕生時的圖表。

    不過,20世紀(jì)后半葉全球貿(mào)易的快速增長使得全球化看似成為一股不可撼動的力量。2007年,艾倫·格林斯潘(Alan Greenspan)曾說:“是市場力量在管理整個世界?!边@種觀點在當(dāng)時看來幾乎無可辯駁。從1950年到2007年,全球貿(mào)易額平均每年增長6.2%,幾乎是全球人口增速的四倍之多。交通運輸成本下降,區(qū)域分工確立,生產(chǎn)商追求最低成本投入,供應(yīng)鏈變得更長且更復(fù)雜。

    起初,全球化趨勢伴隨著發(fā)達經(jīng)濟體勞動者穩(wěn)定的就業(yè)和薪資增長。然而,隨著上世紀(jì)80年代制造商撤出發(fā)達經(jīng)濟體尋求更廉價勞動力,那些增長數(shù)據(jù)便趨于惡化。1975年,制造業(yè)占全美GDP的20%以上,占全部就業(yè)的22%以上——而今天,這兩項占比分別僅有11%和9%。剔除通貨膨脹因素后,非管理崗位的美國工人的收入只相當(dāng)于上世紀(jì)70年代后期的水平。在其他發(fā)達國家中,類似一幕也在上演:制造業(yè)下滑,同時收入不平等加劇。

    對于全球化所謂贏家的政治抵制,在特朗普當(dāng)選和英國脫歐等事件中顯現(xiàn)出來。為了保護就業(yè),各國開始尋求變得更加自力更生,同時筑起前所未見的貿(mào)易壁壘。

    企業(yè)供應(yīng)鏈決策罕見地充滿了濃厚的政治擔(dān)憂。不斷增加的關(guān)稅和特朗普憤怒的推文并未使得“中國制造”的標(biāo)簽輕易從美國品牌的服裝上消失。由美國設(shè)計、中國組裝的iPhone手機已經(jīng)在中國失寵,中國消費者越來越傾向于選擇國產(chǎn)品牌。

    在這樣的政治暗示之下,多數(shù)企業(yè)在調(diào)整供應(yīng)鏈時往往默不作聲,以免招來反彈。《巴倫》聯(lián)系了超過50家不同規(guī)模的公司,它們或已申請關(guān)稅豁免,或已考慮改變供應(yīng)鏈。其中只有兩家愿意就此發(fā)聲。

    “回流”美國?

    美銀美林分析師安德魯·奧賓(Andrew Obin)認為:“創(chuàng)造就業(yè)(或者說無法創(chuàng)造就業(yè))很可能是企業(yè)搖擺不定的關(guān)鍵原因?!奔词蛊髽I(yè)將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移回美國本土,它們也可能會使用更多機器人,而不是人力。

    這些企業(yè)擔(dān)心的不僅僅是引起特朗普的不悅?!皩τ谀切⑸a(chǎn)轉(zhuǎn)移出中國的企業(yè)來說,它們可能也不想公開宣布它們的舉動。”奧賓說。

    不管怎樣,美國企業(yè)這種所謂“回流”正越來越多。非營利組織“回流倡議協(xié)會”(Reshoring Initiative)稱,2016年,美國通過企業(yè)回流增加的就業(yè)崗位超過了因企業(yè)轉(zhuǎn)移至海外而流失的就業(yè)崗位,這是自1970年以來首次出現(xiàn)這種情況。2017年,雇主們宣布把創(chuàng)紀(jì)錄的82250個工作崗位帶回美國本土,而2010年這一數(shù)字只有區(qū)區(qū)3221個。根據(jù)初步統(tǒng)計,2018年企業(yè)宣布回流崗位數(shù)量有所減少,降至53420個?!盎亓鞒h協(xié)會”創(chuàng)始人哈里·墨瑟(Harry Moser)認為,這可能是由于“貿(mào)易爭端帶來的不確定性、美國政府職能失調(diào),以及美元小幅上漲”造成的。但他認為,回流趨勢是有力而持久的?!斑@不是偶然發(fā)生的小范圍現(xiàn)象?!彼f。

    許多企業(yè)發(fā)現(xiàn),將產(chǎn)品采購或組裝線重新布局到距離終端市場更近的地方,是一個頗具吸引力的策略。這樣做的回報是:運輸成本降低且速度更快、復(fù)雜程度和供應(yīng)中斷的風(fēng)險降低、庫存要求減低,以及在產(chǎn)品銷售地進行生產(chǎn)所帶來的政治利益。

    宣布回流到美國的制造業(yè)崗位

    美國運動相機廠商GoPro(GPRO)保留了其位于中國的工廠,以滿足亞洲客戶需求。但它計劃將銷往美國的相機的生產(chǎn)線從中國轉(zhuǎn)移至墨西哥。公司首席財務(wù)官布萊恩·麥吉(Brian McGee)在上個月的財報電話會議中說:“雖然關(guān)稅威脅成為提高供應(yīng)鏈效率的某種催化劑,但即便不考慮關(guān)稅因素,這種方式從戰(zhàn)略上而言也是有意義的。此外,我們也將節(jié)約一定的成本?!?/p>

    孩之寶(Hasbro,HAS)去年年底開始在馬薩諸塞州一家工廠生產(chǎn)培樂多彩泥(Play-Doh),這是這家公司自2004年以來首次在美國生產(chǎn)這種玩具。孩之寶稱,較低的交通運輸成本是促成決策的影響因素。

    太陽能設(shè)備生產(chǎn)商SunPower(SPWR)也同樣致力于更多地在離終端市場更近的地方進行生產(chǎn)。在某些利潤率極低的行業(yè),降低海運和其他物流成本直接決定了一家公司盈利與否。

    SunPower的拳頭產(chǎn)品是一種玻璃封裝的太陽能組件。該產(chǎn)品對電廠的售價是每瓦特1美元,對居民用戶的售價達到2.25美元。其成本中有至多10美分都與物流相關(guān)。

    SunPower首席執(zhí)行官湯姆·沃爾納(Tom Werner)對《巴倫》說:“商品越大,物流成本就越高,企業(yè)也就越希望重新布局生產(chǎn)線。太陽能板將會是太陽能企業(yè)最先尋求重新布局的產(chǎn)品,以便使產(chǎn)品距離終端市場更近?!盨unPower已經(jīng)在墨西哥擴大生產(chǎn)規(guī)模,專門生產(chǎn)銷往美國的產(chǎn)品。去年,公司甚至還收購了一家小型美國太陽能設(shè)備制造商。

    其他公司也采取了類似行動。20世紀(jì)初期,史丹利百得公司的前身主要在美國生產(chǎn)商品。但是公司首席財務(wù)官艾倫說,從上世紀(jì)80年代開始,生產(chǎn)活動開始逐步向中國和其他亞洲國家轉(zhuǎn)移。

    上世紀(jì)80年代后期,銷往美國市場的產(chǎn)品中僅有25%是在美國國內(nèi)生產(chǎn)的,而隨著企業(yè)逐漸回流,這一比例已經(jīng)升至50%。企業(yè)做出“回流”決定的一個重要原因是,這會吸引那些青睞美國制造工藝的消費者,即便這些商品的生產(chǎn)方法與在中國相同。

    “我不敢說每個美國人都希望購買美國制造的所有東西,但我認為,對于某些行業(yè)來說,過去十年里人們對于美國制造商品的需求已經(jīng)增加了。”艾倫說。他預(yù)計,史丹利百得在美國銷售的商品中,最終會有80%在美國國內(nèi)生產(chǎn)。

    美國頁巖油熱潮和精密煉油廠在墨西哥灣廣泛興起,也促使企業(yè)重新調(diào)整區(qū)域布局。貝恩咨詢合伙人、全球供應(yīng)鏈咨詢業(yè)務(wù)團隊負責(zé)人彼得·格拉亞(Peter Guarraia)說,這兩個因素使得美國更少地依賴海外石油,同時促使能源密集型產(chǎn)業(yè)遷往美國或墨西哥以節(jié)省成本。他說:“想想那些基礎(chǔ)投入型產(chǎn)業(yè),例如化工和化肥行業(yè),以及任何以能源或石油為基礎(chǔ)的行業(yè),你就會意識到大量生產(chǎn)活動將從中國轉(zhuǎn)移出來并回到美國。”

    東南亞吸引力

    企業(yè)將繼續(xù)尋求恰當(dāng)?shù)钠胶?,在一些地方?jié)約人力成本,同時在另一些地方削減運輸費用,從而降低總投入成本。格拉亞補充說道:“勞動密集型行業(yè)短期內(nèi)更有可能留在亞洲,因為東亞市場仍有巨大的勞動力優(yōu)勢?!?h3>貿(mào)易放緩

    隨著新的貿(mào)易壁壘出現(xiàn),最近幾個季度,全球貿(mào)易增長放緩

    對于某些企業(yè)而言,勞動力成本不斷升高可能導(dǎo)致中國退出其供應(yīng)鏈。從2010年以來,中國的工資水平已經(jīng)增長一倍還多。而關(guān)稅威脅已經(jīng)使得東南亞其他國家變得更有吸引力。

    據(jù)稱,為蘋果公司(Apple)生產(chǎn)無線耳機AirPod的中國公司歌爾聲學(xué)(GoerTek)去年曾告知供應(yīng)商,公司將把生產(chǎn)線遷到越南。這意味著,歌爾聲學(xué)將加入LG電子(LG Electronics,066570.韓國)和三星電子(Samsung Electronics,SSNLF)的行列。這種情況不僅僅發(fā)生在科技行業(yè):化工企業(yè)亨斯邁(Huntsman,HUN)去年夏天宣布在越南開設(shè)工廠,這是它在亞洲除中國之外的地區(qū)首次建廠。實際上,據(jù)信息供應(yīng)商IHS Markit統(tǒng)計,去年越南制造業(yè)增長速度超過了其他任何亞洲主要國家。

    共同基金銘基國際(Matthews Asia)首席投資官羅伯特·霍洛克斯(Robert Horrocks)說:“我的確認為,最具潛力的地區(qū)將會是東南亞。從那里出發(fā),你能夠相對容易地進入中國的巨大消費者市場,以及不斷增長的印度消費市場和日本市場。便捷的集裝箱運輸還能橫跨至歐洲?!?h3>中國志在高附加值產(chǎn)品

    中國自身則有著更大的雄心。中國的目標(biāo)是自主研發(fā)更精密的產(chǎn)品,而不是簡單地對別國設(shè)計的產(chǎn)品進行組裝?;袈蹇怂寡a充說道,要達到這一目標(biāo),中國可能需要“將組裝業(yè)務(wù)和人力勞動外包至其他國家,中國也有資本這樣做?!彼A(yù)計,擁有年輕勞動力、相對較低工資水平和深水港口的越南會是最大受益者。

    要從這一趨勢中獲利,霍洛克斯建議投資者避開那些為外國企業(yè)組裝商品的制造商。他說:“比如,你可以直接投資越南等國家的制造商。但我們所討論的供應(yīng)鏈中的這些環(huán)節(jié)總體上附加值較低,并且在這些情況下你還受惠于更大的經(jīng)濟體,無論是美國的蘋果公司或者韓國的三星?!?/p>

    制造業(yè)蓬勃發(fā)展有益于當(dāng)?shù)亟?jīng)濟,進而會帶來其他領(lǐng)域的投資機會?;袈蹇怂箯娬{(diào)說:“因此,最佳投資之道就是選擇那些具有巨大競爭優(yōu)勢、能夠從新興工業(yè)勞動力群體不斷增強的購買力中獲利的當(dāng)?shù)仄髽I(yè)?!?/p>

    銘基亞洲新興市場基金(Matthews Emerging Asia fund,MEASX)持倉最多的公司是海鮮加工商永環(huán)(Vinh Hoan,VHC.越南)和西貢啤酒(Saigon Beer Alcohol Beverage,SAB.越南)。交易所交易基金VanEck Vectors Vietnam(VNM)投資于越南本土企業(yè)及在越經(jīng)營的跨國公司。封閉式基金VinaCapital Vietnam Opportunity(VCVOF)也投資于越南本土企業(yè)。

    與此同時,中國正集中精力自主研發(fā)高附加值商品,而不再像過去一樣只是組裝產(chǎn)品?;袈蹇怂诡A(yù)計,中國不僅會在科技和汽車領(lǐng)域成為更重要的角色——中國在這些領(lǐng)域的發(fā)展已經(jīng)吸引了全球目光——在生物科技等領(lǐng)域亦是如此。他預(yù)計:“你將看到醫(yī)療健康行業(yè)在中國的巨大發(fā)展?!?/p>

    美國銀行(Bank of America)則建議投資者選擇那些專注于其他領(lǐng)域的中國公司,這些領(lǐng)域可能會成為中國經(jīng)濟增長的主要驅(qū)動力量。比如說,廢棄物處理領(lǐng)域的專業(yè)公司,如光大國際(China Everbright International,257.香港);風(fēng)電設(shè)備制造商,如中國大唐(China Datang,1798.香港)??稍偕茉春碗姵厣a(chǎn)商比亞迪(BYD,1211.香港)也處于中國的高增長行業(yè)。

    復(fù)制中國優(yōu)勢?

    在特朗普就任美國總統(tǒng)之前,這些轉(zhuǎn)變就已經(jīng)開始,但是特朗普的保護主義政策使之加速,并不時讓美國企業(yè)決策過程更加復(fù)雜。

    對史丹利百得來說,由于特朗普的關(guān)稅政策,在美國生產(chǎn)一些特定商品的成本變得更高。對中國的鉆頭卡(一種用于擰緊鉆頭的鉗子)加征25%的關(guān)稅,提高了美國制造商在這個部件上的成本,而競爭對手可以從海外進口制成品而免受關(guān)稅問題困擾?!跋鄬τ诟偁帉κ?,我們的生產(chǎn)成本實際上增加了?!惫臼紫攧?wù)官艾倫為此感到惋惜。

    企業(yè)不能僅僅寄希望于通過提高價格來抵消增加的成本。貝恩咨詢對于公司高管的調(diào)查顯示,僅有33%的受訪者打算讓消費者為關(guān)稅增加造成的影響買單。這標(biāo)志著,企業(yè)更希望通過重組供應(yīng)鏈來避免或最大程序減小關(guān)稅帶來的影響,而不是提高消費者價格從而威脅銷量。

    全球供應(yīng)鏈和運營咨詢公司Maine Pointe首席執(zhí)行官史蒂夫·鮑文(Steve Bowen)認為:“這改變了企業(yè)看待其整個供應(yīng)鏈的方式。我們正幫助這些企業(yè)尋找新的供應(yīng)商。過去它們只考慮4家,而現(xiàn)在它們會考慮20家到25家?!滨U文說,希望推出新產(chǎn)品的科技企業(yè)“會傾向于用不同的公司來生產(chǎn)產(chǎn)品,而不是僅僅依靠一家”?!斑@是一個巨大的改變。未來四五年里,這種趨勢還會不斷發(fā)展?!彼f。

    鮑文的一家制造業(yè)客戶一直使用中國的鋼制品,而現(xiàn)在,這家企業(yè)開始到歐洲去尋找供應(yīng)商?!叭绻P(guān)稅落地,他們會重新考慮從中國購買鋼材這件事?!滨U文說,“這使得他們更加關(guān)注未來供應(yīng)鏈的潛力?!?/p>

    然而,在某些行業(yè),未來的供應(yīng)鏈不可能復(fù)制今天的成功。在中國,這一點尤為明顯。過去20年里,中國徹底改造了科技制造行業(yè)。

    有些企業(yè)高度依賴經(jīng)驗豐富的中國工廠,它們很難把生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到其他國家。美國音響設(shè)備制造商搜諾思(Sonos,SONO)首席執(zhí)行官帕特里克·斯彭思(Patrick Spence)說,不得不承認,中國是多個“產(chǎn)業(yè)公地”(industrial commons)所在之處,短期內(nèi)無法在其他地方被復(fù)制。搜諾思的音響就在中國的兩處工廠進行生產(chǎn)。

    斯彭思解釋說:“我們的產(chǎn)品涉及數(shù)百個零件、數(shù)以百計的供應(yīng)商,而它們?nèi)嘉挥谥袊??;谀欠N復(fù)雜程度,這些聯(lián)系可能是歷經(jīng)超過30年才建立起來的。它們之所以在中國是有原因的,這種格局很穩(wěn)定,如今運轉(zhuǎn)良好?!?/p>

    雖然SunPower將一些銷往美國的太陽能板的組裝生產(chǎn)線移至墨西哥,它依然從菲律賓和馬來西亞采購一些零件。在這些國家,存在著一種零部件生產(chǎn)商生態(tài)系統(tǒng)。這些企業(yè)相互之間距離很近,這讓SunPower能夠以高效且低成本的方式組合原材料。公司首席執(zhí)行官沃爾納說:“運輸生產(chǎn)太陽能組件的玻璃成本可能不貴,但那卻可以決定公司的盈虧?!?/p>

    田納西大學(xué)全球供應(yīng)鏈學(xué)院執(zhí)行主任沙伊·斯考特(Shay Scott)認為:“這不僅僅是產(chǎn)能問題,而是負責(zé)設(shè)計、創(chuàng)新和生產(chǎn)的那個群體中形成的隱性知識。你不能打個響指就去一個完全不同的環(huán)境中再造這些東西?!?/p>

    那些離開中國、前往人工成本更高的地區(qū)的企業(yè),可能將依靠自動化來降低成本差異,它們還將受益于更低的運輸成本或能源開支。

    國際機器人聯(lián)合會(The International Federation of Robotics)預(yù)測,2009年到2021年期間,全球工業(yè)機器人的數(shù)量會增加超過十倍。包括羅克韋爾自動化(Rockwell Automation,ROK)及發(fā)那科(Fanuc,F(xiàn)ANUY)在內(nèi)的機器人制造商正在努力讓自動化應(yīng)用成本低于境外生產(chǎn)。

    史丹利百得已經(jīng)加大了對機器人的使用。艾倫說,機器人的使用并沒有取代人工,相反,公司對工人進行了再培訓(xùn)以便操作機器人(盡管使用機器人可能會影響未來的招聘數(shù)量)。他還說,機器人正使得公司能夠以更加合理的成本將生產(chǎn)遷回美國?!斑@沒有完全抹平中國這樣的國家與美國之間的成本差異,但確實很大程度上縮小了差距。” 艾倫說。

    史丹利百得現(xiàn)在因關(guān)稅問題每年增加1.5億美元成本,公司并沒有將全部的影響都轉(zhuǎn)嫁到消費者身上。即使中美達成貿(mào)易協(xié)定,艾倫也不認為關(guān)稅會被徹底取消?!半S著貿(mào)易爭端愈演愈烈,關(guān)稅問題日益突出,我們不得不更積極地去考慮問題。我們該如何更快速地實現(xiàn)我們的目標(biāo)呢?”艾倫反問說。

    全球貿(mào)易版圖正在發(fā)生變化。即使中美重修舊好也不能阻止這種轉(zhuǎn)變發(fā)生。

    (翻譯:米萱;《巴倫》2019年3月15日報道)

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