住房?jī)r(jià)格上漲對(duì)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)影響效應(yīng)實(shí)證研究

李丹琪 江民星 戴玲

內(nèi)容摘要：消費(fèi)升級(jí)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵因素之一，住房銷(xiāo)售價(jià)格上漲對(duì)居民消費(fèi)升級(jí)的影響效應(yīng)不容忽視。本文基于2008-2017年我國(guó)內(nèi)地31個(gè)省份的面板數(shù)據(jù)，采用門(mén)檻回歸模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在不同門(mén)檻機(jī)制下，住房銷(xiāo)售價(jià)格上漲并不一定會(huì)抑制居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，且在不同經(jīng)濟(jì)區(qū)間呈現(xiàn)不同的非線性變化特征。地方政府制定宏觀調(diào)控政策應(yīng)對(duì)當(dāng)?shù)厮幍拈T(mén)檻階段有一個(gè)科學(xué)、合理的認(rèn)識(shí)，要尊重客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律，具體問(wèn)題具體分析。

關(guān)鍵詞：消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí) ? 住房?jī)r(jià)格上漲 ? 面板門(mén)檻回歸 ? 實(shí)證檢驗(yàn)

引言及文獻(xiàn)綜述

居民消費(fèi)支出是拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最大驅(qū)動(dòng)力。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年我國(guó)居民總體消費(fèi)支出對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為58.8%，分別是資本投入和出口貿(mào)易的1.8倍和6.5倍。十九大報(bào)告明確提出要在中高端消費(fèi)領(lǐng)域“培育新增長(zhǎng)點(diǎn)、形成新動(dòng)能”。當(dāng)前，引導(dǎo)居民消費(fèi)升級(jí)已逐步上升為國(guó)家戰(zhàn)略高度。我國(guó)政府在2018年9月先后印發(fā)《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于完善促進(jìn)消費(fèi)體制機(jī)制 進(jìn)一步激發(fā)居民消費(fèi)潛力的若干意見(jiàn)》和《完善促進(jìn)消費(fèi)體制機(jī)制實(shí)施方案（2018-2020年）》等一系列政策文件，部署進(jìn)一步激發(fā)居民消費(fèi)潛力，加快推動(dòng)居民消費(fèi)升級(jí)?？梢?jiàn)，居民消費(fèi)升級(jí)已成為我國(guó)步入新時(shí)代、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵因素（黃雋和李冀愷，2018）。近年來(lái)，由于商品住宅銷(xiāo)售價(jià)格持續(xù)上漲，購(gòu)房支出已占據(jù)居民可支配收入的絕大部分。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年我國(guó)商品住宅平均銷(xiāo)售價(jià)格為7613.8元/平方米，按照人均住房建筑面積40.8平方米計(jì)算，人均購(gòu)房支出約310643.0元，是當(dāng)年居民人均可支配收入的12倍。商品住宅銷(xiāo)售價(jià)格上漲對(duì)居民消費(fèi)升級(jí)的影響效應(yīng)不容忽視。

有國(guó)內(nèi)外學(xué)者認(rèn)為房?jī)r(jià)上漲會(huì)刺激居民擴(kuò)大消費(fèi)支出，也有的認(rèn)為房?jī)r(jià)上漲會(huì)抑制居民消費(fèi)支出，眾說(shuō)紛紜，莫衷一是。如Browning et al.（2013）以及Windsor et al.（2015）認(rèn)為房?jī)r(jià)上漲將提高居民財(cái)富收入，刺激居民增加消費(fèi);杜莉等（2013）選取上海城鎮(zhèn)居民作為研究對(duì)象，發(fā)現(xiàn)上海房?jī)r(jià)上漲顯著提升當(dāng)?shù)鼐用衿骄M(fèi)傾向;張傳勇和王豐龍（2017）研究發(fā)現(xiàn)房?jī)r(jià)上漲帶來(lái)的居民財(cái)富收入增加，顯著提升了居民新興消費(fèi)支出;李毅和王平（2018）認(rèn)為房?jī)r(jià)短期內(nèi)快速上漲會(huì)對(duì)居民消費(fèi)支出產(chǎn)生明顯的“擠出效應(yīng)”。又如Guren et al.（2018）研究發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)期來(lái)看，房?jī)r(jià)上漲的“財(cái)富效應(yīng)”并不明顯;顏色和朱國(guó)鐘（2013）認(rèn)為國(guó)內(nèi)房?jī)r(jià)上漲對(duì)居民消費(fèi)支出存在“擠出效應(yīng)”;李春風(fēng)等（2014）研究發(fā)現(xiàn)房?jī)r(jià)上漲存在顯著的“擠出效應(yīng)”，且地區(qū)異質(zhì)性明顯;萬(wàn)曉莉等（2017）認(rèn)為房?jī)r(jià)上漲并沒(méi)有對(duì)居民消費(fèi)產(chǎn)生顯著影響，同時(shí)居民的“房產(chǎn)投資偏好”會(huì)在一定程度上抑制其他領(lǐng)域的消費(fèi)。目前大多數(shù)研究成果主要從線性變化的角度檢驗(yàn)房?jī)r(jià)上漲對(duì)居民消費(fèi)支出決策的影響效應(yīng)，但是未對(duì)上述影響作用可能會(huì)隨著房?jī)r(jià)上漲產(chǎn)生非線性變化的情況進(jìn)行充分討論。僅有少數(shù)學(xué)者運(yùn)用面板門(mén)檻回歸模型對(duì)可能存在的非線性變化關(guān)系進(jìn)行討論，如陳健等（2012）探討了不同信貸約束松緊程度下房?jī)r(jià)上漲對(duì)居民消費(fèi)支出影響作用的結(jié)構(gòu)性變化，段忠東（2014）設(shè)置房?jī)r(jià)增長(zhǎng)率作為門(mén)檻變量，采用雙門(mén)檻回歸模型探討房?jī)r(jià)上漲影響居民消費(fèi)支出的非線性變化。但是，上述文獻(xiàn)均沒(méi)有對(duì)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)進(jìn)行充分討論。汪偉等（2017）雖然探討了房?jī)r(jià)上漲對(duì)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化的影響機(jī)制，但沒(méi)有考慮非線性變化關(guān)系。為彌補(bǔ)這一研究上的缺失，本文在上述學(xué)者研究基礎(chǔ)上，參考Hansen（1999）的研究成果，采用面板門(mén)檻回歸模型從非線性變化視角探討住房銷(xiāo)售價(jià)格上漲對(duì)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響效應(yīng)。

本文主要貢獻(xiàn)可能在于：第一，在已有研究基礎(chǔ)上進(jìn)行拓展，采用面板門(mén)檻回歸模型從非線性變化視角考察房?jī)r(jià)上漲對(duì)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響效應(yīng);第二，從經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、商業(yè)發(fā)展水平等角度，探究房?jī)r(jià)上漲影響居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的內(nèi)在機(jī)制。

研究設(shè)計(jì)

（一）門(mén)檻變量選取的理論分析

居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化通常與宏觀市場(chǎng)因素、居民消費(fèi)能力因素密切相關(guān)。其中宏觀市場(chǎng)因素主要包括地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、人口年齡結(jié)構(gòu)、城鎮(zhèn)化水平等，如朱詩(shī)娥和楊汝岱（2012）研究發(fā)現(xiàn)，地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平是影響居民消費(fèi)支出的重要因素;趙周華和王樹(shù)進(jìn)（2018）采用灰色關(guān)聯(lián)模型方法，檢驗(yàn)了人口年齡結(jié)構(gòu)與居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)之間存在的內(nèi)在關(guān)聯(lián);易行健和楊碧云（2015）研究發(fā)現(xiàn)，城鎮(zhèn)化水平顯著影響居民消費(fèi)支出的最終決策。居民消費(fèi)能力因素主要包括居民收入水平、居民受教育程度、居民享受社會(huì)保障服務(wù)水平等，如李江一和李涵（2016）研究發(fā)現(xiàn)，居民收入水平顯著影響消費(fèi)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí);張學(xué)敏和何酋寧（2006）研究發(fā)現(xiàn)，居民受教育程度對(duì)其消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化具有重要影響作用;Leung（2002）檢驗(yàn)了居民享受社會(huì)保障程度對(duì)其消費(fèi)支出的動(dòng)態(tài)影響效應(yīng)。基于上述討論，本文選取地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平（用人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值來(lái)衡量）、商業(yè)發(fā)展水平（用人均社會(huì)消費(fèi)品零售額來(lái)衡量）、勞動(dòng)人口密度（用15-64歲勞動(dòng)年齡人口占總?cè)丝诒戎睾饬浚⒊擎?zhèn)化水平、人均居民可支配收入、教育支出密度（用政府一般預(yù)算支出中教育部分占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比重衡量）、居民享受社會(huì)保障服務(wù)水平（用年末參加城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險(xiǎn)人數(shù)占年末常住人口比重來(lái)衡量）等作為門(mén)檻變量，探討在不同門(mén)檻機(jī)制下住房銷(xiāo)售價(jià)格上漲對(duì)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響效應(yīng)的非線性變化規(guī)律。

（二）數(shù)據(jù)來(lái)源和變量選取

本文選取中國(guó)內(nèi)地31個(gè)省份作為研究樣本，原始數(shù)據(jù)來(lái)源于歷年《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)房地產(chǎn)統(tǒng)計(jì)年鑒》以及各地統(tǒng)計(jì)年鑒。本文選取的被解釋變量為城鎮(zhèn)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化指數(shù)，參考黃雋和李冀愷（2018）的研究成果，將交通通信、文教娛樂(lè)、醫(yī)療保健等領(lǐng)域的消費(fèi)支出視為高層次消費(fèi)，則本文采用的城鎮(zhèn)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化指數(shù)就等于上述高層次消費(fèi)支出占總支出的比例。指數(shù)取值越大，則居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)越高級(jí)。核心解釋變量選取商品住宅銷(xiāo)售價(jià)格（用對(duì)數(shù)形式lnP表示），并且由于剔除別墅、高檔公寓后的普通商品住宅銷(xiāo)售價(jià)格與商品住宅銷(xiāo)售價(jià)格高度相關(guān)，這里選取lnGP作為替代變量進(jìn)行后續(xù)的穩(wěn)健性檢驗(yàn)。同時(shí)選取國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、城鎮(zhèn)化水平、居民可支配收入、教育支出密度、居民享受社會(huì)保障服務(wù)水平、醫(yī)療支出密度（政府一般預(yù)算支出中醫(yī)療衛(wèi)生部分占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比重）、勞動(dòng)人口密度、外貿(mào)依存度（按收發(fā)貨人所在地分的進(jìn)出口總額占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比重）、社會(huì)消費(fèi)品零售總額、接待過(guò)夜游客人數(shù)等作為控制變量。本文以2008年為基期，商品住宅銷(xiāo)售價(jià)格、普通商品住宅銷(xiāo)售價(jià)格、居民可支配收入、政府一般預(yù)算支出中教育部分、政府一般預(yù)算支出中醫(yī)療部分等變量用居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)進(jìn)行平減，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、按收發(fā)貨人所在地分的進(jìn)出口總額等變量用工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)進(jìn)行平減，社會(huì)消費(fèi)品零售總額、人均社會(huì)消費(fèi)品零售額等變量用商品零售價(jià)格指數(shù)進(jìn)行平減。為降低可能存在的異方差，商品住宅銷(xiāo)售價(jià)格、普通商品住宅銷(xiāo)售價(jià)格、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、居民可支配收入、社會(huì)消費(fèi)品零售總額、接待過(guò)夜游客人數(shù)等變量取自然對(duì)數(shù)形式。主要變量描述性統(tǒng)計(jì)分析如表1所示。

（三）計(jì)量模型設(shè)定

本文分別選取地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平PGDP、商業(yè)發(fā)展水平PRRET、勞動(dòng)人口密度LAB、城鎮(zhèn)化水平URBAN、居民可支配收入INC、教育支出密度EED、居民享受社會(huì)保障服務(wù)水平SS作為門(mén)檻變量，構(gòu)建面板門(mén)檻回歸模型檢驗(yàn)住房銷(xiāo)售價(jià)格上漲影響居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的非線性變化關(guān)系，門(mén)檻數(shù)量檢驗(yàn)結(jié)果如表2所示。用lnGP作為核心解釋變量的替代變量進(jìn)行門(mén)檻數(shù)量檢驗(yàn)的穩(wěn)健性檢驗(yàn)，結(jié)果如表3所示，得到的結(jié)果與表2基本一致，門(mén)檻數(shù)量檢驗(yàn)結(jié)果通過(guò)穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果顯示，分別選取勞動(dòng)人口密度LAR、教育支出密度EED作為門(mén)檻變量進(jìn)行檢驗(yàn)，在顯著性水平10%以下門(mén)檻效應(yīng)不顯著，無(wú)法拒絕“不存在任何門(mén)檻值”的原假設(shè)。選取人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值PGDP作為門(mén)檻變量時(shí)，存在一個(gè)門(mén)檻值102826.9531，此時(shí)回歸模型如式（1）和式（2）所示：

CIit=α`Xit+β`1lnPit+μi+εit，PGDPit≤102826.9531 ? （1）

CIit=α`Xit+β`2lnPit+μi+εit，PGDPit>102826.9531 ? （2）

選取商業(yè)發(fā)展水平PRRET作為門(mén)檻變量時(shí)，存在一個(gè)門(mén)檻值34152.1289，此時(shí)回歸模型如式（3）和式（4）所示：

CIit=φ`Xit+γ`1lnPit+μi+εit，PRRETit≤34152.1289

（3）

CIit=φ`Xit+γ`2lnPit+μi+εit，PRRETit>34152.1289

（4）

選取城鎮(zhèn)化水平URBAN作為門(mén)檻變量時(shí)，存在一個(gè)門(mén)檻值0.8630，此時(shí)回歸模型如式（5）和式（6）所示：

CIit=κ`Xit+λ`1lnPit+μi+εit，URBANit≤0.8630 ? ? ?（5）

CIit=κ`Xit+λ`2lnPit+μi+εit，URBANit>0.8630 ? ? ?（6）

選取居民可支配收入INC作為門(mén)檻變量時(shí)，存在兩個(gè)門(mén)檻值29892.8086和41586.1484，此時(shí)回歸模型如式（7）、（8）和（9）所示：

CIit=η`Xit+θ`1lnPit+μi+εit，INCit≤29892.8086 ? ?（7）

CIit=η`Xit+θ`2lnPit+μi+εit

29892.8086

CIit=η`Xit+θ`3lnPit+μi+εit，INCit>41586.1484 ? ?（9）

選取居民享受社會(huì)保障服務(wù)水平SS作為門(mén)檻變量時(shí)，存在兩個(gè)門(mén)檻值0.7231和0.8800，此時(shí)回歸模型如式（10）、（11）和（12）所示：

（10）

（11）

（12）

實(shí)證結(jié)果分析及穩(wěn)健性檢驗(yàn)

（一）不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平下的實(shí)證結(jié)果分析

本文選取商品住宅實(shí)際銷(xiāo)售價(jià)格作為核心解釋變量，選取人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值作為門(mén)檻變量，采用個(gè)體固定效應(yīng)形式進(jìn)行面板門(mén)檻回歸?；貧w結(jié)果如表4所示，在不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平下，住房銷(xiāo)售價(jià)格上漲對(duì)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響作用呈倒U型變化特征。

實(shí)證結(jié)果表明，其他控制變量保持不變，當(dāng)人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值小于或等于102826.9531時(shí)，房?jī)r(jià)上漲對(duì)交通通信、文教娛樂(lè)、醫(yī)療保健等高層次消費(fèi)的“財(cái)富效應(yīng)”占據(jù)主導(dǎo)地位，住房銷(xiāo)售價(jià)格每上漲1個(gè)百分點(diǎn)，將帶動(dòng)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)高級(jí)化指標(biāo)提升0.0159個(gè)單位。從2017年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，位于東部的河北省、遼寧省、浙江省、福建省、山東省、廣東省和海南省，中部的山西省、吉林省、黑龍江省、安徽省、江西省、河南省、湖北省和湖南省以及西部的四川省、貴州省、云南省、陜西省、甘肅省、青海省、內(nèi)蒙古自治區(qū)、廣西自治區(qū)、西藏自治區(qū)、寧夏自治區(qū)、新疆自治區(qū)和重慶市，均處于這一階段;當(dāng)人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值大于102826.9531時(shí)，房?jī)r(jià)上漲對(duì)交通通信、文教娛樂(lè)、醫(yī)療保健等高層次消費(fèi)的“擠出效應(yīng)”占據(jù)主導(dǎo)地位，住房銷(xiāo)售價(jià)格每上漲1個(gè)百分點(diǎn)，將導(dǎo)致居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)高級(jí)化指標(biāo)降低0.0093個(gè)單位。從2017年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，位于東部的江蘇省、北京市、天津市和上海市均處于此階段。用lnGP作為核心解釋變量lnP的替代變量重新進(jìn)行回歸，得到的結(jié)果基本一致，上述結(jié)果通過(guò)穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

（二）不同商業(yè)發(fā)展水平下的實(shí)證結(jié)果分析

本文選取商品住宅實(shí)際銷(xiāo)售價(jià)格作為核心解釋變量，選取人均社會(huì)消費(fèi)品零售額作為門(mén)檻變量，采用個(gè)體固定效應(yīng)形式進(jìn)行面板門(mén)檻回歸?；貧w結(jié)果如表5所示，在不同商業(yè)發(fā)展水平下，住房銷(xiāo)售價(jià)格上漲對(duì)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響作用整體呈現(xiàn)倒U型變化關(guān)系。

實(shí)證結(jié)果表明，其他控制變量保持不變，當(dāng)人均社會(huì)消費(fèi)品零售額小于或等于34152.1289時(shí)，房?jī)r(jià)上漲對(duì)交通通信、文教娛樂(lè)、醫(yī)療保健等高層次消費(fèi)的“財(cái)富效應(yīng)”占據(jù)主導(dǎo)地位，住房銷(xiāo)售價(jià)格每上漲1個(gè)百分點(diǎn)，將帶動(dòng)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)高級(jí)化指標(biāo)提升0.0107個(gè)單位。從2017年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，位于東部的河北省、遼寧省、福建省、山東省、廣東省、海南省和天津市，中部的山西省、吉林省、黑龍江省、安徽省、江西省、河南省、湖北省和湖南省以及西部的四川省、貴州省、云南省、陜西省、甘肅省、青海省、內(nèi)蒙古自治區(qū)、廣西自治區(qū)、西藏自治區(qū)、寧夏自治區(qū)、新疆自治區(qū)和重慶市，均處于這一階段;當(dāng)人均社會(huì)消費(fèi)品零售額大于34152.1289時(shí)，房?jī)r(jià)上漲對(duì)交通通信、文教娛樂(lè)、醫(yī)療保健等高層次消費(fèi)的“擠出效應(yīng)”占據(jù)主導(dǎo)地位，住房銷(xiāo)售價(jià)格每上漲1個(gè)百分點(diǎn)，將導(dǎo)致居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)高級(jí)化指標(biāo)降低0.0046個(gè)單位。從2017年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，位于東部的江蘇省、浙江省、北京市和上海市處于這一階段。用lnGP作為核心解釋變量lnP的替代變量重新進(jìn)行回歸，得到的結(jié)果基本一致，上述結(jié)果通過(guò)穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

（三）不同城鎮(zhèn)化水平下的實(shí)證結(jié)果分析

選取商品住宅實(shí)際銷(xiāo)售價(jià)格作為核心解釋變量，選取城鎮(zhèn)化水平作為門(mén)檻變量，采用個(gè)體固定效應(yīng)形式進(jìn)行面板門(mén)檻回歸?；貧w結(jié)果如表6所示，在不同城鎮(zhèn)化水平下，住房銷(xiāo)售價(jià)格上漲對(duì)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響作用為正且逐步遞減。

實(shí)證結(jié)果表明，其他控制變量保持不變，當(dāng)城鎮(zhèn)化水平小于或等于0.8630時(shí)，房?jī)r(jià)上漲對(duì)交通通信、文教娛樂(lè)、醫(yī)療保健等高層次消費(fèi)的“財(cái)富效應(yīng)”占據(jù)主導(dǎo)地位，住房銷(xiāo)售價(jià)格每上漲1個(gè)百分點(diǎn)，將帶動(dòng)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)高級(jí)化指標(biāo)提升0.0113個(gè)單位。從2017年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，位于東部的河北省、遼寧省、江蘇省、浙江省、福建省、山東省、廣東省、海南省和天津市，中部的山西省、吉林省、黑龍江省、安徽省、江西省、河南省、湖北省和湖南省以及西部的四川省、貴州省、云南省、陜西省、甘肅省、青海省、內(nèi)蒙古自治區(qū)、廣西自治區(qū)、西藏自治區(qū)、寧夏自治區(qū)、新疆自治區(qū)，均處于這一階段;當(dāng)城鎮(zhèn)化水平大于0.8630時(shí)，房?jī)r(jià)上漲對(duì)交通通信、文教娛樂(lè)、醫(yī)療保健等高層次消費(fèi)的“財(cái)富效應(yīng)”作用減弱但仍占據(jù)主導(dǎo)地位，住房銷(xiāo)售價(jià)格每上漲1個(gè)百分點(diǎn)，將帶動(dòng)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)高級(jí)化指標(biāo)提升0.0040個(gè)單位。從2017年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，位于東部的北京市和上海市均處于這一階段。用lnGP作為核心解釋變量lnP的替代變量重新進(jìn)行回歸，得到的結(jié)果基本一致，上述結(jié)果通過(guò)穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

（四）不同居民收入水平下的實(shí)證結(jié)果分析

本文選取商品住宅實(shí)際銷(xiāo)售價(jià)格作為核心解釋變量，選取人均居民可支配收入作為門(mén)檻變量，采用個(gè)體固定效應(yīng)形式進(jìn)行面板門(mén)檻回歸。回歸結(jié)果如表7所示，不同居民收入水平下，住房銷(xiāo)售價(jià)格上漲對(duì)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響效應(yīng)整體呈現(xiàn)“先增、后減、再增”的N型變化關(guān)系。

實(shí)證結(jié)果表明，其他控制變量保持不變，當(dāng)人均居民可支配收入小于或等于29892.8086時(shí)，房?jī)r(jià)上漲對(duì)交通通信、文教娛樂(lè)、醫(yī)療保健等高層次消費(fèi)的“財(cái)富效應(yīng)”占據(jù)主導(dǎo)地位，住房銷(xiāo)售價(jià)格每上漲1個(gè)百分點(diǎn)，將帶動(dòng)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)高級(jí)化指標(biāo)提升0.0162個(gè)單位。從2017年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，位于東部的河北省、遼寧省、山東省和海南省，中部的山西省、吉林省、黑龍江省、安徽省、江西省、河南省、湖北省和湖南省以及西部的四川省、貴州省、云南省、陜西省、甘肅省、青海省、內(nèi)蒙古自治區(qū)、廣西自治區(qū)、西藏自治區(qū)、寧夏自治區(qū)、新疆自治區(qū)和重慶市，均處于這一階段;當(dāng)人均居民可支配收入大于29892.8086且小于或等于41586.1484時(shí)，房?jī)r(jià)上漲對(duì)交通通信、文教娛樂(lè)、醫(yī)療保健等高層次消費(fèi)的“擠出效應(yīng)”占據(jù)主導(dǎo)地位，住房銷(xiāo)售價(jià)格每上漲1個(gè)百分點(diǎn)，將導(dǎo)致居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)高級(jí)化指標(biāo)降低0.0122個(gè)單位。從2017年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，位于東部的江蘇省、福建省、廣東省和天津市處于這一階段;當(dāng)人均居民可支配收入大于41586.1484時(shí)，房?jī)r(jià)上漲對(duì)交通通信、文教娛樂(lè)、醫(yī)療保健等高層次消費(fèi)的“財(cái)富效應(yīng)”再次占據(jù)主導(dǎo)地位，住房銷(xiāo)售價(jià)格每上漲1個(gè)百分點(diǎn)，將帶動(dòng)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)高級(jí)化指標(biāo)提升0.0036個(gè)單位。從2017年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，位于中國(guó)東部的浙江省、北京市和上海市處于這一階段。用lnGP作為核心解釋變量lnP的替代變量重新進(jìn)行回歸，得到的結(jié)果基本一致，上述結(jié)果通過(guò)穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

（五）不同社會(huì)保障水平下的實(shí)證結(jié)果分析

選取商品住宅實(shí)際銷(xiāo)售價(jià)格作為核心解釋變量，選取居民享受社會(huì)保障服務(wù)水平作為門(mén)檻變量，采用個(gè)體固定效應(yīng)形式進(jìn)行面板門(mén)檻回歸。回歸結(jié)果如表8所示，不同社會(huì)保障水平下，住房銷(xiāo)售價(jià)格上漲對(duì)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響作用整體呈現(xiàn)U型變化關(guān)系。

實(shí)證結(jié)果表明，其他控制變量保持不變，當(dāng)居民享受社會(huì)保障服務(wù)水平小于或等于0.7231時(shí)，房?jī)r(jià)上漲對(duì)交通通信、文教娛樂(lè)、醫(yī)療保健等高層次消費(fèi)的“擠出效應(yīng)”占據(jù)主導(dǎo)地位，住房銷(xiāo)售價(jià)格每上漲1個(gè)百分點(diǎn)，將導(dǎo)致居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)高級(jí)化指標(biāo)降低0.0072個(gè)單位。從2017年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，位于東部的遼寧省、海南省和天津市，中部的吉林省和安徽省，西部的貴州省、陜西省、西藏自治區(qū)和新疆自治區(qū)，均處于這一階段;當(dāng)居民享受社會(huì)保障服務(wù)水平大于0.7231且小于或等于0.8800時(shí)，房?jī)r(jià)上漲對(duì)交通通信、文教娛樂(lè)、醫(yī)療保健等高層次消費(fèi)的“財(cái)富效應(yīng)”占據(jù)主導(dǎo)地位，住房銷(xiāo)售價(jià)格每上漲1個(gè)百分點(diǎn)，將帶動(dòng)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)高級(jí)化指標(biāo)提升0.0001個(gè)單位。從2017年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，位于東部的北京市和上海市，中部的山西省和黑龍江省，西部的內(nèi)蒙古自治區(qū)，均處于這一階段;當(dāng)居民享受社會(huì)保障服務(wù)水平大于0.8800時(shí)，房?jī)r(jià)上漲對(duì)交通通信、文教娛樂(lè)、醫(yī)療保健等高層次消費(fèi)的“財(cái)富效應(yīng)”影響作用增強(qiáng)并仍占據(jù)主導(dǎo)地位，住房銷(xiāo)售價(jià)格每上漲1個(gè)百分點(diǎn)，將帶動(dòng)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)高級(jí)化指標(biāo)提升0.0042個(gè)單位。從2017年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，位于東部的河北省、江蘇省、浙江省、福建省、山東省和廣東省，中部的江西省、河南省、湖北省和湖南省，西部的四川省、云南省、甘肅省、青海省、廣西自治區(qū)、寧夏自治區(qū)和重慶市，均處于這一階段。用lnGP作為核心解釋變量lnP的替代變量重新進(jìn)行回歸，得到的結(jié)果基本一致，上述結(jié)果通過(guò)穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

結(jié)論及政策啟示

消費(fèi)升級(jí)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵因素之一。隨著住房銷(xiāo)售價(jià)格的上漲，購(gòu)房支出在所有居民消費(fèi)支出項(xiàng)目中占據(jù)重要地位，住房銷(xiāo)售價(jià)格上漲是當(dāng)前影響居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)不可忽視的重要因素。探究中國(guó)住房銷(xiāo)售價(jià)格上漲對(duì)居民消費(fèi)升級(jí)是以“財(cái)富效應(yīng)”為主導(dǎo)還是以“擠出效應(yīng)”為主導(dǎo)，是與當(dāng)前加快消費(fèi)升級(jí)助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展密切相關(guān)的重要問(wèn)題。然而，可能是由于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中結(jié)構(gòu)性突變因素的存在，導(dǎo)致住房銷(xiāo)售價(jià)格上漲對(duì)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響效應(yīng)復(fù)雜多變，目前仍沒(méi)有學(xué)者對(duì)這一問(wèn)題給出確定答案。本文通過(guò)運(yùn)用面板門(mén)檻回歸模型，圍繞這一問(wèn)題進(jìn)行充分討論，重點(diǎn)考察在不同門(mén)檻機(jī)制下住房銷(xiāo)售價(jià)格上漲影響居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的非線性變化特征。

研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)選取人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值為門(mén)檻變量時(shí)，住房銷(xiāo)售價(jià)格上漲對(duì)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響效應(yīng)呈倒U型變化特征，且江蘇省、北京市、天津市和上海市等地區(qū)處于倒U型的右端;當(dāng)選取人均社會(huì)消費(fèi)品零售額為門(mén)檻變量時(shí)，上述影響效應(yīng)呈現(xiàn)倒U型變化特征，且江蘇省、浙江省、北京市和上海市等地區(qū)位于倒U型的右端;當(dāng)選取城鎮(zhèn)化水平為門(mén)檻變量時(shí)，上述影響效應(yīng)為正且逐步遞減;當(dāng)選取人均居民可支配收入為門(mén)檻變量時(shí)，上述影響效應(yīng)呈“先促進(jìn)、后抑制、再促進(jìn)”的N型變化特征，且江蘇省、福建省、廣東省和天津市等地區(qū)位于“擠出效應(yīng)”為主導(dǎo)的第二階段;當(dāng)選取居民享受社會(huì)保障服務(wù)水平為門(mén)檻變量時(shí)，上述影響呈U型變化特征，且遼寧省、海南省、吉林省、安徽省、貴州省、陜西省、西藏自治區(qū)、新疆自治區(qū)和天津市位于U型的左端。因此，本文認(rèn)為，住房銷(xiāo)售價(jià)格上漲并不一定抑制居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，既可能產(chǎn)生“財(cái)富效應(yīng)”，也可能產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”，而在某個(gè)經(jīng)濟(jì)區(qū)間內(nèi)對(duì)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的“財(cái)富效應(yīng)”也會(huì)大于“擠出效應(yīng)”。

本文的政策啟示在于：第一，地方政府制定宏觀調(diào)控政策時(shí)，要具體問(wèn)題具體分析，應(yīng)該對(duì)當(dāng)?shù)厮幍拈T(mén)檻區(qū)間有一個(gè)科學(xué)、合理的分析和認(rèn)識(shí)，不能忽視商品住房銷(xiāo)售價(jià)格在一定區(qū)間內(nèi)的適度增長(zhǎng)對(duì)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的促進(jìn)作用。一味粗暴打壓商品住房銷(xiāo)售價(jià)格，并不是“使市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用和更好發(fā)揮政府作用”的最佳選擇。第二，商品住宅銷(xiāo)售價(jià)格的形成是一個(gè)長(zhǎng)期的市場(chǎng)均衡結(jié)果，地方政府限購(gòu)、限價(jià)、限貸等調(diào)控政策在短期內(nèi)往往難以取得立竿見(jiàn)影的效果，因此，地方政府可以通過(guò)諸如加大財(cái)政支出提升居民所享受的社會(huì)保障服務(wù)水平、創(chuàng)造更多就業(yè)機(jī)會(huì)提高居民可支配收入等一系列配套綜合措施，盡可能使本地經(jīng)濟(jì)處于住房銷(xiāo)售價(jià)格上漲“財(cái)富效應(yīng)”占據(jù)主導(dǎo)地位的門(mén)檻區(qū)間。

本文雖然重點(diǎn)考察了我國(guó)住房銷(xiāo)售價(jià)格上漲影響當(dāng)?shù)鼐用裣M(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的門(mén)檻效應(yīng)特征，但未能引入中介變量進(jìn)一步剖析在不同門(mén)檻效應(yīng)下住房銷(xiāo)售價(jià)格上漲影響居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的傳導(dǎo)機(jī)制，有待進(jìn)一步研究。

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