交易難度增加了

尹星

先把倉(cāng)位降下來(lái)

主持人：上周泛舟觀點(diǎn)明確，第一次震蕩不可怕，金融股階段性休息，主題投資繼續(xù)狂歡。本周這三件事一一應(yīng)驗(yàn)。這周二中午，你在微博上直接點(diǎn)名，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)將會(huì)出現(xiàn)一次技術(shù)性震蕩，當(dāng)時(shí)可是高歌猛進(jìn)之時(shí)啊！你為何會(huì)有這樣的判斷呢？

泛舟：這要從技術(shù)、基本面及市場(chǎng)氛圍多個(gè)角度去分析。原理和判斷滬指短頂類似。3月上旬我就開(kāi)始提醒滬指部分金融股的高估值現(xiàn)象，到了3月7日，直接寫了一篇建投和人保的估值觀點(diǎn)，這是一個(gè)極不正常的現(xiàn)象。同時(shí)指數(shù)也回補(bǔ)了3105.58點(diǎn)的下跌缺口。此次創(chuàng)業(yè)板也是如此，整體市盈率已經(jīng)從35倍左右漲到了接近55倍。并且回補(bǔ)了1773.62點(diǎn)的缺口。這些都是短期見(jiàn)頂?shù)男盘?hào)，既然我看到了，就會(huì)說(shuō)出來(lái)。對(duì)不對(duì)另當(dāng)別論。記得最早在2009年，當(dāng)滬指把3312點(diǎn)缺口回補(bǔ)后，我同樣判斷短期要見(jiàn)頂了。只是當(dāng)時(shí)是熊市第一輪，反彈力度比較大，直接多彈了100點(diǎn)，在3312點(diǎn)上方維持了兩周，隨后就是一輪寬幅震蕩。當(dāng)然了，還有很多其他細(xì)節(jié)，就不展開(kāi)說(shuō)了。

主持人：觀點(diǎn)要明確，對(duì)錯(cuò)是可以通過(guò)時(shí)間磨練的，大方向?qū)蛪蛄?。不過(guò)這次的震蕩也沒(méi)見(jiàn)什么閃崩的現(xiàn)象出現(xiàn)，甚至連部分高估值金融股都能完成雙頭走勢(shì)，可見(jiàn)市場(chǎng)還是比較溫和的。

泛舟：畢竟那么多資金進(jìn)來(lái)了，現(xiàn)在不是單邊震蕩時(shí)那種一有風(fēng)吹草動(dòng)就按跌停的時(shí)期。強(qiáng)勢(shì)股都有反復(fù)。即便你不是龍頭，都會(huì)抽一次甚至多次。交易環(huán)境比起2018年好太多了。

主持人：從現(xiàn)在到真正的牛市來(lái)臨之間，你覺(jué)得會(huì)如何演變呢？

泛舟：這個(gè)話題比較大，以前我也斷斷續(xù)續(xù)說(shuō)過(guò)一些。比如2月份漲，3月份橫，四五月開(kāi)始往下踩雙底，年內(nèi)無(wú)非是新低和沒(méi)新低的區(qū)別。新低也分急殺和緩跌。緩跌可能時(shí)間會(huì)拉長(zhǎng)，幅度會(huì)較大。反而急殺更容易見(jiàn)到牛市的起點(diǎn)。這也不急，現(xiàn)在才3月中旬。慢慢往后看，對(duì)于馬上來(lái)牛市的觀點(diǎn)我是不會(huì)變的，只是這次探底的形式、周期或者幅度，到需要調(diào)整的時(shí)候我會(huì)說(shuō)的。三言兩語(yǔ)道不清的。大家只要記得一點(diǎn)就行，現(xiàn)在只是牛市的預(yù)演。大把機(jī)會(huì)在后面。通過(guò)這次的預(yù)演，你應(yīng)該要先清晰自己的能力，欠缺什么，別等到牛市來(lái)了，稀里糊涂就過(guò)去了。最寶貴的不是錢，而是時(shí)間。走幾輪也要幾十年。早覺(jué)悟早享受。

主持人：這活是需要時(shí)間打磨的。即便大伙現(xiàn)在水平一般，但牛市來(lái)了，一定要積累本金。血厚的才可以活到最后。聽(tīng)說(shuō)你在這一個(gè)月內(nèi)也驗(yàn)證了自己選出的牛市進(jìn)攻組合，接下去就等回踩可以慢慢布局了吧？

泛舟：這個(gè)技術(shù)是服務(wù)于理解力的。你想的事情最終在市場(chǎng)中成為了事實(shí)，那就該干嘛干嘛。很多板塊及公司的發(fā)展趨勢(shì)是很清晰的。其實(shí)也不用印證什么。只是既然是價(jià)值投資，就要通過(guò)分行業(yè)及構(gòu)建組合并且分批布局的方式去化解風(fēng)險(xiǎn)。下月課上我會(huì)和大伙詳細(xì)聊聊這些公司及何時(shí)會(huì)出現(xiàn)布局的機(jī)會(huì)。這就是借助趨勢(shì)的力量完成躺贏。

主持人：行！我也等著沾點(diǎn)光。說(shuō)說(shuō)接下去市場(chǎng)會(huì)怎么波動(dòng)吧，大家現(xiàn)在非常關(guān)心這個(gè)問(wèn)題。

泛舟：既然短期頭部已經(jīng)出現(xiàn)了，第一步就是把倉(cāng)位降下來(lái)。因?yàn)槎唐陬^部不代表就是最高價(jià)。只是整個(gè)市場(chǎng)趨勢(shì)改變了。指數(shù)可能還會(huì)在幾周后給你見(jiàn)個(gè)高點(diǎn)，或者一把悶再?gòu)?，都有可能。這些都要隨行就市。所以必須先降倉(cāng)位，第二點(diǎn)就是，繼續(xù)用2018年的慣性思維去思考問(wèn)題，也就是只看龍頭，關(guān)注盤面的細(xì)節(jié)。資金進(jìn)來(lái)了，就算要洗，也會(huì)有反復(fù)的。個(gè)股會(huì)繼續(xù)精彩下去，只是交易難度增加了。

調(diào)整過(guò)程會(huì)相當(dāng)復(fù)雜

主持人：本周市場(chǎng)在管理層強(qiáng)調(diào)對(duì)配資行為的監(jiān)管后，出現(xiàn)了明顯調(diào)整，這倒是符合蕭蕭一直強(qiáng)調(diào)的，管理層會(huì)汲取15年經(jīng)驗(yàn)，對(duì)配資和加杠桿行為容忍度有限的判斷。

海風(fēng)若雨蕭蕭：我一直對(duì)大會(huì)后的行情不樂(lè)觀，原因上周已經(jīng)多角度闡述過(guò)了?，F(xiàn)在市場(chǎng)基本上是按照思考邏輯在走，科創(chuàng)板的推進(jìn)節(jié)奏也大大快于市場(chǎng)預(yù)期，現(xiàn)在的時(shí)間表已經(jīng)看到了4月份。當(dāng)調(diào)整真正來(lái)的時(shí)候，我反而淡定了，3000多只股票一起瘋長(zhǎng)，誰(shuí)是真英雄很難分清，各路妖股模仿秀層出不窮，誰(shuí)又是真東方不?。渴袌?chǎng)調(diào)整才是最好的試金石，誰(shuí)敢橫刀立馬？誰(shuí)又能一統(tǒng)江湖？都會(huì)在調(diào)整中顯現(xiàn)出來(lái)。

主持人：短期怎么看？

海風(fēng)若雨蕭蕭：短期市場(chǎng)日線級(jí)別的趨勢(shì)指標(biāo)已經(jīng)死叉，調(diào)整的節(jié)奏會(huì)真實(shí)的反映市場(chǎng)強(qiáng)度，由于趨勢(shì)指標(biāo)處于絕對(duì)高位，這個(gè)調(diào)整過(guò)程會(huì)相當(dāng)復(fù)雜。就上證指數(shù)來(lái)講，前面我們也聊過(guò)，2月25日那根長(zhǎng)陽(yáng)旗桿的作用，如果較為強(qiáng)勢(shì)的調(diào)整，則不能低于2900點(diǎn)整數(shù)關(guān)，否則，這根旗桿及島形反轉(zhuǎn)缺口存在的意義都很成問(wèn)題，反攻3200點(diǎn)就更別提了。而最強(qiáng)勢(shì)的調(diào)整類型，應(yīng)該是做背離新高的類型，也就是在20日線依托下，再次上攻刷新3129點(diǎn)的新高度，當(dāng)然這只有在牛市中才會(huì)出現(xiàn)。每年的春季行情多結(jié)束于4月中旬，這主要是因?yàn)橐患緢?bào)業(yè)績(jī)證偽期影響，春季行情中盛行的主題投資到了公布報(bào)表期，那慘不忍睹的業(yè)績(jī)就很難說(shuō)得過(guò)去，而且每年的二季度行情最為關(guān)鍵，除了2010年QE2行情和2015年極端行情之外，每年4-5-6三個(gè)月只要不跌下去，當(dāng)年的行情都是牛市行情特點(diǎn)，反之則基本處于熊市氛圍，遠(yuǎn)的不說(shuō)，就看看2017年和2018年的鮮明對(duì)比就知道了，所以春季有行情沒(méi)啥好奇怪的，二季度行情才是決戰(zhàn)期。今年的二季度又疊加了科創(chuàng)板開(kāi)板和經(jīng)濟(jì)周期筑底，過(guò)程就更加復(fù)雜，困難不小。

牛市懷疑期

主持人：本周市場(chǎng)調(diào)整讓資金分歧開(kāi)始加大，有說(shuō)到頭的，有說(shuō)2浪回調(diào)的，驕陽(yáng)怎么看？

驕陽(yáng)：對(duì)于分歧，其實(shí)在股票交易生涯中每個(gè)人都會(huì)遇到，遇到分歧讓你迷茫的時(shí)候，我覺(jué)得你只要看一眼MACD和KDJ的組合搭配即可，如果MACD是死叉，KDJ在50以下，那么市場(chǎng)不再是超強(qiáng)階段，開(kāi)始進(jìn)入冷靜期。這個(gè)冷靜期也稱為觀察期，大資金如果看明白了，還有戲，那調(diào)整后繼續(xù)上，如果看明白了，沒(méi)戲了，那么殺下去。現(xiàn)在就是這個(gè)過(guò)程，指數(shù)想漲，但券商空間受到限制，估值放在那了。你無(wú)法保證市場(chǎng)量能持續(xù)放大。你看本周的泛在物聯(lián)網(wǎng)，單獨(dú)一個(gè)板塊帶動(dòng)了80家漲停，全線激發(fā)市場(chǎng)熱情，而且這個(gè)板塊也是實(shí)錘板塊，利潤(rùn)落地和前景比4K和邊緣計(jì)算更靠譜，但依然沒(méi)有激發(fā)市場(chǎng)量能釋放超過(guò)前期。這本身就是問(wèn)題了。而且龍頭3板即被快速砸開(kāi)，直接說(shuō)明參與者開(kāi)始冷靜。再看中小創(chuàng)，將來(lái)科創(chuàng)板出來(lái)，創(chuàng)業(yè)板地位肯定相對(duì)尷尬，而且科技類企業(yè)大多數(shù)業(yè)績(jī)目前還不行，有估值上線的。目前經(jīng)濟(jì)還是下滑，一季報(bào)很多公司會(huì)現(xiàn)原形，到時(shí)候估計(jì)肯定也會(huì)打下去一些，所以我覺(jué)得必須要有一個(gè)相對(duì)時(shí)間的消化估值的過(guò)程。這個(gè)階段應(yīng)該是牛市的懷疑期，真正牛市應(yīng)該還是需要在7月份以后有希望完善。

主持人：還有什么需要完善的？

驕陽(yáng)：首先牛市應(yīng)具備政策底、市場(chǎng)底、基本面底這三者共振，目前前兩個(gè)是有了，基本面底目前還沒(méi)看到，畢竟目前經(jīng)濟(jì)指標(biāo)還在下行。按照減稅的時(shí)間表看，至少也要三季度才會(huì)體現(xiàn)，所以很可能三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)會(huì)開(kāi)始有所好轉(zhuǎn)，如果確實(shí)如此，那么基本面底就完成了。此外不少機(jī)構(gòu)估計(jì)6月份很可能科創(chuàng)板就開(kāi)閘了，這是一個(gè)新事件，一定會(huì)吸引大量資金參與，但A股股民能參與的太少，畢竟有限制條件的。這樣直接會(huì)導(dǎo)致股民很急躁，按照大資金和散戶的模式來(lái)說(shuō)，沒(méi)有理由不利用散戶急躁的情緒在A股制造行情，要知道，大媽大爺?shù)牧α渴亲銐虼蟮模灰e極性被調(diào)動(dòng)起來(lái)，還得有50%上行空間，沒(méi)看國(guó)外頂級(jí)投行都這么說(shuō)嗎？這幾點(diǎn)一旦形成共識(shí)，那么也就完善行情的根基了。

主持人：經(jīng)歷了周三周四的寒流，周五看市場(chǎng)還是很活躍，在調(diào)整過(guò)程中，怎么看待個(gè)股和指數(shù)節(jié)奏問(wèn)題？

驕陽(yáng)：一直在說(shuō)，這里就算調(diào)整也不怕，就是因?yàn)?0日、30日周期都是共振漲勢(shì)結(jié)構(gòu)，就算跌，到了20天線，30天線，都要反彈，而且在散戶心里，這都是逢低買入的絕好機(jī)會(huì)，所以只要下跌，你就會(huì)看到有資金愿意積極介入，以至于都等不到20天或者30天線，資金就買上去，在30天線沒(méi)跌破之前，這種活躍都會(huì)一直存在，只是量能的減弱告訴我們，市場(chǎng)不會(huì)如之前那么火爆而已，需要區(qū)別對(duì)待。在MACD沒(méi)有重新轉(zhuǎn)為多頭之前，切記別追高，逢低去思考，關(guān)注一些剛剛啟動(dòng)的次新類個(gè)股或者剛剛突破年線回踩的個(gè)股，相對(duì)穩(wěn)定性比較高，當(dāng)然還得加個(gè)安全墊兒，那就是和科創(chuàng)板有關(guān)聯(lián)的行業(yè)或者中期優(yōu)勢(shì)行業(yè)的龍頭。