上市銀行被信用卡分期掩蓋的真相

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銀行的手續(xù)費(fèi)和中間業(yè)務(wù)收入一直被看作銀行重要的無風(fēng)險(xiǎn)收入來源。一般來說，手續(xù)費(fèi)和中間業(yè)務(wù)收入占比越高的銀行，其周期性風(fēng)險(xiǎn)就越弱，業(yè)績波動(dòng)也就越不明顯。所以，中收占比越高的銀行，估值也就越高。

信用卡分期手續(xù)費(fèi)干擾中收占比

一直以來，招商銀行的中收占比都是國內(nèi)銀行的翹楚，但在2017年的年報(bào)中，招行的中收占比首次被民生銀行超過，其他銀行與之也快速拉近差距。特別是銀行卡手續(xù)費(fèi)這一項(xiàng)，很多股份制銀行的銀行卡手續(xù)費(fèi)在2017年都超過了招行。但是，招行的客群規(guī)模、發(fā)卡數(shù)量、交易額都遠(yuǎn)超其他股份行。究竟是什么因素造成了這個(gè)問題呢？答案就是信用卡分期手續(xù)費(fèi)！

絕大多數(shù)銀行在會(huì)計(jì)處理中，會(huì)將信用卡分期手續(xù)費(fèi)計(jì)入銀行卡手續(xù)費(fèi)，唯一的例外是招行。招行從2015年起，將分期手續(xù)費(fèi)從手續(xù)費(fèi)收入科目調(diào)節(jié)到利息收入科目，并對2014年年報(bào)進(jìn)行了數(shù)據(jù)重述。這就相當(dāng)于招行的中收占比和其他銀行的數(shù)據(jù)口徑不一致，如果要橫向?qū)Ρ雀骷业闹惺照急葦?shù)據(jù)，需要將各家銀行的口徑對齊。所以，估測出銀行卡手續(xù)費(fèi)中有多少分期手續(xù)費(fèi)就是至關(guān)重要的一環(huán)。

招行2015年的調(diào)整和對2014年年報(bào)數(shù)據(jù)的重述是一個(gè)非常好的觀察窗口。對比招行2014年和2015年的年報(bào)可得到表1的數(shù)據(jù)。從表1中看出，在2014年原始的銀行卡手續(xù)費(fèi)數(shù)據(jù)中分期手續(xù)費(fèi)占比高達(dá)40%，而且還要考慮到，最近幾年隨著各家銀行對信用卡分期業(yè)務(wù)的趨之若鶩，這個(gè)比例只會(huì)更高而不會(huì)更低。所以，分期手續(xù)費(fèi)對于中收占比的影響還是很大的。

統(tǒng)一中收統(tǒng)計(jì)口徑 招行優(yōu)勢明顯

遺憾的是，目前只有招行一個(gè)樣本，而且還是4年前的數(shù)據(jù)。這不足以對其他幾家銀行的分期手續(xù)費(fèi)占比進(jìn)行評估。銀行卡手續(xù)費(fèi)如果刨除分期手續(xù)費(fèi)后，剩下的主要有信用卡年費(fèi)、小額賬戶管理費(fèi)、銀行卡交易抽傭等。但考慮到現(xiàn)在銀行多數(shù)都有刷卡免年費(fèi)和資產(chǎn)超過一定規(guī)模免收賬戶管理費(fèi)的規(guī)定，所以，銀行卡手續(xù)費(fèi)的大頭就只有刷卡抽傭這一條。而考慮到現(xiàn)在多數(shù)人刷卡都是信用卡交易為主，可以把信用卡抽傭費(fèi)率作為第二個(gè)觀察窗口。正好招行的銀行卡手續(xù)費(fèi)數(shù)據(jù)是刨除了分期手續(xù)費(fèi)之后的，所以可通過觀察招行的數(shù)據(jù)作為其他銀行的指導(dǎo)。表2中可看出，隨著交易量的提高，手續(xù)費(fèi)率也是逐漸走低的。利用招行的數(shù)據(jù)，可以對各家股份行評估。

根據(jù)招行調(diào)整分期手續(xù)費(fèi)的科目后歷年披露的數(shù)據(jù)，可以對2017年浦發(fā)銀行、民生銀行、興業(yè)銀行和民生銀行的銀行卡數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整。調(diào)整的思路是根據(jù)各家信用卡交易額的多少參照招行對應(yīng)交易額的手續(xù)費(fèi)，進(jìn)而估測各家銀行扣除分期手續(xù)費(fèi)后的銀行卡手續(xù)費(fèi)。比如，興業(yè)銀行用0.6%，浦發(fā)銀行用0.58%，民生和平安銀行用0.55%。具體的數(shù)據(jù)如表3所示。

經(jīng)過調(diào)整后，其他4家銀行的銀行卡手續(xù)費(fèi)都低于招行，而且基本上各家的分期手續(xù)費(fèi)占原銀行卡手續(xù)費(fèi)的比例都超過50%。調(diào)整后，其他4家銀行的中收占比都有不同程度下降，下降最少的興業(yè)銀行降低了5個(gè)百分點(diǎn)，下降最多的平安銀行降低了9.5個(gè)百分點(diǎn)。將中收統(tǒng)計(jì)口徑對齊后，招行相比其他行還是有很大優(yōu)勢的。