我國巨災保險證券化探究

高忠琴

摘 要：近年，全球巨災事件頻繁發(fā)生，瑞士再保險《sigma》報告研究指出，過去10年全球經濟損失年均達1 920億美元。災害造成的保險損失顯著增加，其影響的范圍也顯著擴大，因此，必須對巨災風險進行管理。分析了巨災的狀況與我國已有的巨災保險制度，研究了巨災保險證券化理論機制，探究在我國發(fā)展巨災保險與巨災保險證券化的建議。

關鍵詞：巨災風險；巨災保險；證券化；巨災債券

文章編號：1004-7026（2019）03-0139-02 中國圖書分類號：F840 文獻標志碼：A

作為受巨災影響最為嚴重的國家之一，建立巨災保險制度對于中國減輕財政壓力，促進災后地區(qū)重建，維持社會穩(wěn)定都具有重大意義，而巨災保險證券化能夠連接金融和保險市場，把巨災風險轉移給投資者，使資本得到釋放，并增加了風險承保能力，因此巨災風險證券化對于我國巨災保險的發(fā)展具有重要的促進意義[1-2]。

1 巨災保險證券化理論

巨災風險通常指具有突發(fā)性和不可預測性，對社會、經濟和環(huán)境產生巨大的沖擊，造成大量人員和財產損失的可能性的風險，包括地震、洪水、龍卷風、工業(yè)污染、恐怖襲擊等自然及人為災害，具有發(fā)生頻率低、損失巨大的特點。

巨災風險屬于純粹風險，會造成大量人員傷亡和財產損失，人們對巨災有極大的保險需要。隨著保險業(yè)的發(fā)展，保險業(yè)也需要提供更加廣泛、豐富的保險服務，擴展承保范圍。巨災風險可能對保險行業(yè)帶來嚴重的資本損失，而保險/再保險市場承保能力有限，但是，這種損失對于資本市場來說，是能夠承受的。投資巨災風險對投資者很有誘惑力，可使其受益。這兩點是保險公司進行保險證券化的原因，人們對巨災風險保障的需求與金融衍生工具的發(fā)展，也推動了保險證券化的實現[3-4]。

2 我國的巨災保險制度

2.1 深圳巨災保險制度

2013年，保監(jiān)會批準了巨災保險的試點，深圳于2014年首個啟動巨災保險試點。深圳市巨災保險制度體系由政府巨災救助保險、巨災基金、個人巨災保險組成，具有保障覆蓋全面和保障災種多的特點。試點的過程中，引入“共保體”承保模式，政府采購方式上，由單一來源采購改為向社會公開招標。責任范圍不斷優(yōu)化，防災減災的工作也做實做細。救助效率高、賠付程序簡單，在臺風“天鴿”“山竹”等歷次災害事故中得到檢驗。

2.2 寧波巨災保險制度

2014年3月，中國保監(jiān)會批復寧波為我國首批巨災保險試點地區(qū)。7月31日，《寧波市巨災保險試點工作方案》經市政府常務會議審議通過。試點3年，2018年進入正式實施階段。

寧波市巨災保險體系由公共巨災保險、巨災基金和商業(yè)巨災保險3部分組成，結合區(qū)域特點和“菲特”臺風處置經驗，寧波市科學合理地確定納入公共巨災保險范圍的災因、保障對象及定損理賠方式等，提出了從保費結余中計提專項風險準備的制度設計，簡化操作，提高效率。試點3年中，寧波先后經歷了“燦鴻”“杜鵑”“莫蘭蒂”等臺風災害，累計向16.8萬戶（次）居民家庭支付救助賠款9 521萬元。

2.3 其他地區(qū)巨災保險制度

云南省大理白族自治州政策性農房地震保險試點自2015年8月20日啟動，為州內的房屋損失與居民死亡提供一定的風險保障，形成了以政府災害救助為體系基礎、政策性保險為基本保障、商業(yè)保險為有益補充的巨災風險管理體系。2016年，城鄉(xiāng)居民住宅地震保險在云南落地，由人保財險等45家保險公司共同承保銷售。

四川省在2015年5月發(fā)布了《四川省城鄉(xiāng)居民住房地震保險試點工作方案》，樂山、宜賓、綿陽、甘孜首批試點開辦了四川巨災保險——四川省城鄉(xiāng)居民住房地震保險。

2016年，全國首創(chuàng)的巨災指數保險正式在廣東省汕頭、韶關、湛江等10個地市啟動試點工作，采取“賠付在先”的理賠模式，賠付與災害級別掛鉤。2017年，新增肇慶、惠州、潮州、揭陽4個巨災保險改革試點市。

2016年，黑龍江省啟動農業(yè)財政巨災指數保險試點，覆蓋了28個貧困縣干旱、低溫、強降水及洪水等常見農業(yè)災害，為其提供了農業(yè)巨災保險保障。

2.4 中國首只巨災債券

2015年7月1日，中再集團在境外成功發(fā)行了我國第一只以地震風險為保障的巨災債券，發(fā)行主體為設在百慕大的特殊目的機構Panda Re（SPV），募集金額5 000萬美元，形成了我國保險風險與國際資本市場的對接。

3 結論與建議

3.1 全面建設巨災保險制度

由于我國長期受到巨災風險的影響，對于建設巨災風險保障體系的需求也越來越強烈。在深圳、寧波等地進行巨災保險試點，取得了一些成果，各地也根據當地的受災類型、受損狀況推出了不同的巨災保險體系，對臺風、地震等災情的保障，農業(yè)巨災保險還有指數化保險的推出，起到了保障的作用[6]。

但是，實踐也暴露出了試點中的一些不足，表現在保單設計的多樣性不夠，保障程度與范圍有待加強，防災減損不夠深入等。試點對于其他地區(qū)建立巨災保險制度提供了一些實踐經驗，對于全面建設巨災保險制度發(fā)揮了很大作用，同時，全面建設巨災保險制度也需要政府進行法律建設與政策支持，需要商業(yè)保險與政府共同合作。

3.2 發(fā)展巨災保險證券化

巨災債券作為國際上最為常用的巨災保險證券化的工具，能夠轉移風險，增強承保能力，也由于其技術難度低、風險小、較為成熟，是進行證券化的首要選擇。進行保險證券化，我國目前在體制機制方面還存在諸多不完善之處，債券市場不發(fā)達，資本市場主體不夠成熟，國內投資者對巨災債券的認知度比較低，機構投資者的數量和規(guī)模不夠大，對于巨災債券的法律和會計規(guī)定尚不完善等方面，制約著保險業(yè)向資本市場轉移巨災風險。因此，在短期內我國尚不具備通過資本市場分散巨災風險的條件，雖然借助巨災證券化來解決巨災風險難以實現，但通過向國際資本市場分散風險的方式則是完全可行的。隨著巨災保險制度在各地的建立，能夠幫助投資者增強對巨災保險的認識。

參考文獻：

[1]程悠旸.國外巨災風險管理及對我國的啟示[J].情報雜志，2011（S1）：102-106.

[2]諸寧.探析國際巨災保險市場的風險證券化[J].中國國情國力，2014（6）：66-68.

[3]于敏赟.巨災風險證券化的國際經驗借鑒[J].時代金融，2011（11）：175.

[4]埃瑞克·班克斯.巨災保險[M].北京：中國金融出版社，2005.

[5]卓志.巨災風險管理與保險制度創(chuàng)新研究[M].成都：西南財經大學出版社，2011.

[6]閔詩文姜欣.淺談巨災保險[J].財稅金融，2015（13）：62-63.