淺析華為企業(yè)營運資本管理

李佳儀 王夢麗

摘 要：本文對國內(nèi)外企業(yè)營運資本管理的相關(guān)案例進行了簡單的分析，并結(jié)合華為的實際營運資本管理方式，發(fā)現(xiàn)了國內(nèi)企業(yè)在管理過程中存在的問題，提出了相對應(yīng)的解決方法。

關(guān)鍵詞：背景;營運資本;企業(yè)管理

一、營運資本管理的定義和背景

營運資本又稱營運資金，有廣義和狹義兩種概念。廣義的營運資本，又稱毛營運資本，是指企業(yè)的流動資產(chǎn)總額，即流動資產(chǎn)占用的資金;狹義的營運資本，又稱凈營運資本，是指企業(yè)的流動資產(chǎn)減去流動負債后的差額。

企業(yè)營運資本管理與該企業(yè)的利潤高低密切相關(guān)，代表著企業(yè)短期的償債能力，直接影響到企業(yè)的成長。正確的企業(yè)運營資本管理可以成為一個企業(yè)堅實的后盾，為企業(yè)的發(fā)展提供一針強心劑;相反，錯誤的企業(yè)運營資本管理會帶領(lǐng)一個企業(yè)一步步走向深淵，甚至于過往的成就都不復(fù)存在。

二、企業(yè)營運資本管理相關(guān)理論概述

中國目前市場經(jīng)營環(huán)境復(fù)雜多變，這使得許多中國企業(yè)遭遇一場又一場的危機事件。如全球經(jīng)濟一體化、金融危機導(dǎo)致需求銳減、國內(nèi)宏觀調(diào)控增強、銀行信貸政策變動，通貨膨脹和通貨緊縮交替、市場競爭白熱化、人民幣升值或貶值、退稅率上下變動、原材料成本上升人工成本上升、消費者理想化，等等。

關(guān)于營運資金的理論趙羚宇（2009）在《企業(yè)資金管理的現(xiàn)狀和發(fā)展途徑》中認(rèn)為“資金是指社會產(chǎn)品再生產(chǎn)過程中生產(chǎn)、分配、流通和消費等環(huán)節(jié)中社會產(chǎn)品的貨幣表現(xiàn)（包括貨幣本身），是企業(yè)從事各項經(jīng)濟活動的基本要素，是企業(yè)發(fā)展的必備要素，是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的源泉，是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營正常運轉(zhuǎn)的根本保證，其作用非常明顯?！?/p>

營運資金管理是一個企業(yè)財務(wù)管理的重要組成部分。經(jīng)考察發(fā)現(xiàn)，公司財務(wù)經(jīng)理用在營運資金管理的時間高達60%。如果想要做好營運資金管理，就必須解決好流動資產(chǎn)和流動負債這兩個營運資本管理方面的問題，具體表現(xiàn)在：

（1）企業(yè)應(yīng)該投入多少資金在流動資產(chǎn)上，即資金運用的管理。主要包括現(xiàn)金管理、應(yīng)收賬款管理和存貨管理。

（2）企業(yè)應(yīng)該怎樣來進行流動資產(chǎn)的融資，即資金籌措的管理。包括銀行短期借款的管理和商業(yè)信用的管理。

營運資金管理的核心內(nèi)容就是對資金運用和資金籌措的管理。營運資本指標(biāo)是判斷公司運營狀況的重要依據(jù)。

在美國，不僅理論界對營運資本的管理研究較多，而且實務(wù)界對于營運資本管理也較為關(guān)注。據(jù)萊瑞·吉特曼和查爾斯·馬克斯維爾兩位美國學(xué)者對美國一千多家大型企業(yè)財務(wù)經(jīng)理的調(diào)查表明，財務(wù)經(jīng)理在資金管理上所花費的時間幾乎占了三分之一，可見，美國企業(yè)對營運資本的管理是十分關(guān)注的。實踐證明，科學(xué)有效的營運資本管理有利于企業(yè)盈利能力的提高，從長期來看，有利于企業(yè)價值最大化目標(biāo)的實現(xiàn)。2007年7月11日，美國《財富》（ fortune）雜志公布的2007年世界500強排行榜中，美國零售企業(yè)Wal-mart以3511.39億美元的年營業(yè)收入超過 Exxon Mobil，再度躍居榜首。wal-mart之所以能取得現(xiàn)在的成就，和它所采取的營運資本管理方法（特別是存貨管理方法）有很大的關(guān)系。 Wal-mart通過運用“無縫”供應(yīng)鏈管理、物流配送系統(tǒng)和零售信息系統(tǒng)，達到“零”庫存管理，降低了存貨周轉(zhuǎn)期，從而降低了存貨成本，提高了企業(yè)的盈利能力。根據(jù)《CFO》2005年的營運資本調(diào)查（The 2005 Working Capital Survey），2004年 Wal-mart的存貨周轉(zhuǎn)期為37天，而2006年中國零售業(yè)營運資本管理效率最高的上市公司通程控的存貨周轉(zhuǎn)期為70天，由此可見中國上市公司營運資本管理水平和西方發(fā)達國家企業(yè)之間存在很大的差距。

三、華為公司營運資本管理的具體分析

在其他傳統(tǒng)設(shè)備充滿恐懼地生存時，華為的增長勢頭卻依然沒有減緩的跡象。2008年4月，負責(zé)美國市場的高級副總裁查理·陳Charlie Chen 在美國拉斯維加斯舉行的CTIA無線通信展上接受媒體采訪時高調(diào)的宣稱：華為2008年訂單銷售額達到220億美元，比2007年增長37%?！?/p>

公開資料顯示，華為在2007年接收到的訂單銷售額為160億美元，比2006年增長了45%。據(jù)查理·陳介紹，華為的增長動力主要依靠國際市場一一非洲、亞太、東歐、西歐、中東以及拉美，貢獻了72%的銷售額，大約115億美元。從數(shù)據(jù)上看，華為的增長正在加速。華為2006年訂單銷售額為110億美元，其中65%來自國際市場，增長率為34%。華為憑借這樣的增長速度，才使得任正非有說出“按照2007年銷售額計算，華為已經(jīng)進入了世界500強”的底氣。

1990年，華為第一次提出內(nèi)部融資、員工持股的概念。當(dāng)時參股的價格為每股10元，以稅后利潤的15%作為股權(quán)分紅。那時，華為員工的薪酬由工資、獎金和股票分紅組成，這三部分?jǐn)?shù)量幾乎相當(dāng)。其中股票是在員工進入公司一年以后，依據(jù)員工的職位、季度績效、任職資格狀況等因素進行派發(fā)，一般用員工的年度獎金購買。如果新員工的年度獎金不夠派發(fā)的股票額，公司幫助員工獲得銀行貸款購買股權(quán)。

華為采取這種方式融資，一方面減少了公司現(xiàn)金流風(fēng)險，另一方面增強了員工的歸屬感，穩(wěn)住了創(chuàng)業(yè)團隊。也就是在這個階段，華為完成了“農(nóng)村包圍城市”的戰(zhàn)略任務(wù)，任正非認(rèn)為“中國市場是金字塔型的，塔尖部分是北京、上海、廣州。往下是大中城市、小城市、塔基是廣大的農(nóng)村地區(qū)。其實市場越往下越大，下面消費者沒有想象中那么窮，消費能力也不弱。一線城市你全占滿了，也還不到下面市場的1/10.” 1995年華為銷售收益達到15億人民幣，1998年將市場拓展到中國主要城市，2000年在瑞典首都斯德哥爾摩設(shè)立研發(fā)中心，海外市場銷售額達到1億美元。

除了內(nèi)部融資之外，依靠技術(shù)將旗下產(chǎn)品“養(yǎng)大”再出手無疑是華為最主要的資金來源。據(jù)華為2012年年報顯示，華為研發(fā)費用支出為人民幣300.9億元，占收入的13.7%。截至2012年12月31日，華為累計申請中國專利41，948件，國際PCT專利申請12，453件，外國專利申請14，494件。累計共獲得專利授權(quán)30，240件。重視研發(fā)和雄厚的技術(shù)實力為華為的這一融資方式提供了保證。2001年，華為7.8億美金出售電源和機房監(jiān)控業(yè)務(wù)給愛默生;2005年，華為8億美元出售H3C企業(yè)網(wǎng)和數(shù)據(jù)通信業(yè)務(wù)給3com。這一系列的例子表明，依靠專利和技術(shù)換資本已經(jīng)成為華為不可或缺的融資手段。

參考文獻

[1]趙羚宇.《企業(yè)資金管理的現(xiàn)狀和發(fā)展途徑》（2009）

[2]張愛榮。《企業(yè)集團資金管理體系優(yōu)化—以中國中化集團公司為例》（2008）

[3]李春麗?！渡綎|宏昌路橋集團有限公司營運資金管理研究》大連：大連理工大學(xué)（2009）

[4]劉國棟.《企業(yè)營運資金管理研究》貴陽：貴州大學(xué)（2006）

[5]韓蕓.《企業(yè)營運資金管理問題研究》天津：天津財經(jīng)大學(xué)（2004）

作者簡介：李佳儀（1998年3月29日），女，漢，河南信陽，本科，學(xué)生，就讀鄭州大學(xué)西亞斯;

王夢麗（1996年10月10日），女，漢，河南周口，本科，學(xué)生，就讀鄭州大學(xué)西亞斯。