軌道交通基礎設施建設融資模式分析

摘? 要：近年來，我國軌道交通基礎設施建設持續(xù)快速發(fā)展，帶來高速經(jīng)濟增長的同時也存在一定融資方面的問題。本文分析了現(xiàn)有軌道交通基礎設施建設常用的融資模式，并對可應用的新型融資模式進行了探討。新型融資模式的應用需要政府創(chuàng)造法律法規(guī)方面的一系列支持，包括健全相關(guān)法律法規(guī)、形成完整的融資監(jiān)管體系、培育相關(guān)金融保險市場等方面。通過這一系列手段將使新型融資模式更好的為軌道交通基礎設施建設服務。

關(guān)鍵詞：軌道交通;基礎設施;融資模式;風險分析

軌道交通建設是基礎設施建設的重要組成之一，完善的軌道交通網(wǎng)絡可提高地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平[1]。進入21世紀以來，我國不斷提高軌道交通運輸效率，如列車提速、興建高速鐵路網(wǎng)及城市地下鐵路網(wǎng)。伴隨軌道交通建設，面臨的首要問題是巨大的資金投入及相應的資金成本。合理的融資措施可以有效較低資本成本，提高項目經(jīng)濟效益[2]。本文將從不同融資模式角度探討適合軌道交通基礎設施建設的融資方式并提出合理的完善融資模式的建議。

一、融資模式類型

對于軌道交通基礎設施建設，融資模式包括政府資助資金、政策性貸款、商業(yè)銀行貸款、資本市場籌資等[3]。其中，政府資助資金通常是無償?shù)模饕糜谥С止嫘缘慕ㄔO項目，但限于財政預算有限，很難滿足基礎建設的資金需求;政策性貸款的優(yōu)勢在于貸款利率極低，但支持范圍較小，申請相對復雜;商業(yè)銀行貸款資金較充裕，利率高于政策性貸款，但基建類項目投資周期較長且收益較低，銀行貸款意愿不強;資本市場籌資是較有前景的一種籌資手段，為建設項目籌集資金的同時也為資本市場投資者提供獲利機會，但收益前景較低的基建項目籌資難度較高。軌道交通基礎設施建設項目具有一定的盈利能力，對社會資本的吸引力也相對較高，除采用前述融資模式外還可采用BOT、TOT、PPP等引入民間資本的融資模式。

二、軌道交通基礎設施建設新型融資模式

除上述較成熟的融資模式外，還可探索適合軌道交通項目融資的新型模式，如繼續(xù)拓展資金來源渠道、引進海外資本等。拓展資金來源渠道即從政府、銀行、建設公司等相對獨立的個體拓展到包含政府、銀行、企業(yè)、社會個人在內(nèi)的資本聯(lián)合體，通過多種資金來源途徑分散投資風險，可通過發(fā)行政府基金、企業(yè)債、資產(chǎn)證券化等形式籌集資金。海外資本市場資金充裕、如能合理利用將對國內(nèi)軌道交通基礎設施建設產(chǎn)生極大的促進作用，通過引進海外資本與外方加深合作，創(chuàng)新管理組織，加強技術(shù)交流，不僅可以解決了資金不足問題，還為我國軌道交通基建企業(yè)拓展海外市場創(chuàng)造了條件。因此，有必要通過制定較有吸引力法律法規(guī)政策吸引國內(nèi)及國外資本進入到軌道交通基礎設施建設領域，解決融資問題的同時加快建設速度，提高建設質(zhì)量，實現(xiàn)綠色、包容、可持續(xù)的發(fā)展。除此之外，資金來源渠道的拓展勢必會增加項目運行中的管理難度，政府需要建立起高效的監(jiān)督管理體系，包括準入條件、競爭方式、權(quán)限劃分、危機處理等。

三、完善軌道交通基礎設施建設融資的建議

通過對軌道交通基礎設施建設融資模式的分析可知，可供選擇的融資方式較多，但實際融資過程中仍存在以下問題。首先是新型融資模式應用少，其次是外部資金供應者經(jīng)營狀況良莠不齊。良好的政策環(huán)境和健全的法律法規(guī)體系是新型融資方式應用的前提，本文對于完善軌道交通基礎設施建設融資的建議如下：

（一）健全相關(guān)法律法規(guī)

建議全面梳理現(xiàn)有基礎設施建設融資相關(guān)法律法規(guī)，找出現(xiàn)有法規(guī)的薄軟環(huán)節(jié)進行完善，結(jié)合融資項目實際制訂實施細則。

（二）形成完整的融資監(jiān)管體系

監(jiān)管體系的重要職責是確保項目平穩(wěn)健康進行的同時提高效率，監(jiān)管應該是貫穿軌道交通基礎設施建設的整個過程中，包括市場準入的要求、運行過程的監(jiān)督以及相互競爭的方式等，這些都應該是在融資過程中需要考慮并解決的問題。

（三）培育相關(guān)金融保險市場

引入風險的金融保險措施能大大降低項目風險。政府及相關(guān)主管部門應指導建立更加完善金融保險體系，為軌道交通基礎設施建設項目的融資提供更適宜的環(huán)境。

四、結(jié)論：

軌道交通基礎設施建設項目屬于具有一定盈利能力的基礎設施建設項目，在融資模式的選擇上相比一般公益性基礎設施建設項目更加靈活。在傳統(tǒng)的政府政策性融資及銀行貸款融資以外，還有很多融資方式可供選擇。確定合理的軌道交通基礎設施建設項目融資方式可減少大量財政資金投入，并且提高項目管理水平及經(jīng)營效率。本文對幾種可采用的融資模式進行了分析并給出完善軌道交通基礎設施建設融資的建議，包括健全相關(guān)法律法規(guī)、形成完善的融資監(jiān)管體系、培育相關(guān)金融保險市場等。通過這一系列手段將使新型融資模式更好的為軌道交通基礎設施建設服務。

參考文獻：

[1]楊永平，趙東，邊顏東.我國城市軌道交通發(fā)展的政策變遷[J]. 都市快軌交通， 2019（01）： 4-8.

[2]藍玉濤，高睿晶，張?zhí)煊?投融資創(chuàng)新環(huán)境下交通基礎設施建設與運輸服務領域投融資模式的選擇[J]. 公路交通科技（應用技術(shù)版）， 2019， 15（01）： 1-3.

[3]李曼.我國基礎設施建設投融資問題研究綜述[J].經(jīng)貿(mào)實踐， 2018（17）： 170-171.

作者簡介：

孟涵飏（1987.6-），女，漢族，吉林省長春人，碩士，中級經(jīng)濟師。