談供應(yīng)鏈金融模式選擇

吳岑

[提要] 供應(yīng)鏈金融作為普惠金融的創(chuàng)新模式，充分體現(xiàn)了以可負(fù)擔(dān)的成本為有金融服務(wù)需求的社會(huì)各階層和群體提供適當(dāng)、有效的金融服務(wù)的普惠金融內(nèi)涵，成為能夠解決中小企業(yè)融資難問題的一個(gè)新領(lǐng)域。本文通過不同企業(yè)業(yè)務(wù)流對(duì)應(yīng)的供應(yīng)鏈金融融資模式選擇分析，旨在探究如何搭建符合企業(yè)業(yè)務(wù)需求的供應(yīng)鏈金融模式，真正讓供應(yīng)鏈金融成為普惠金融的優(yōu)選方案，進(jìn)而解決中小企業(yè)融資難的痼疾。

關(guān)鍵詞：業(yè)務(wù)流程;供應(yīng)鏈金融;模式選擇

中圖分類號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2019年2月20日

2017年7月“第五次全國金融工作會(huì)議”上，習(xí)近平強(qiáng)調(diào)建設(shè)普惠金融體系，加快金融發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，回歸金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)本源、優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，對(duì)國家經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)和重點(diǎn)領(lǐng)域配以更多的金融資源，更好地滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)和人民群眾對(duì)金融的多樣化需求。普惠金融作為一個(gè)新概念，于2005年由聯(lián)合國“小額信貸年”活動(dòng)中第一次正式提出的，是小額信貸概念的延伸。其本意指以可負(fù)擔(dān)的成本為有金融服務(wù)需求的社會(huì)各階層和群體提供適當(dāng)、有效的金融服務(wù)，旨在以多元化的金融供給讓所有對(duì)金融有需求的人都可以平等地享受金融服務(wù)。當(dāng)然，普惠金融不是慈善和救助，而是為了幫助受益群體提升造血功能，普惠金融需要講究市場性原則，在發(fā)展普惠金融過程中，既要滿足更多群體的需求，也要讓供給方合理受益。在我國經(jīng)濟(jì)生活中的中小企業(yè)是市場經(jīng)濟(jì)中最活躍的經(jīng)濟(jì)主體，是國民經(jīng)濟(jì)增長的重要推動(dòng)力，是推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新的重要力量，是增加就業(yè)的重要渠道，也是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變與結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要推動(dòng)力。然而，由于主流金融機(jī)構(gòu)的信貸標(biāo)準(zhǔn)較高，惜貸現(xiàn)象沒有明顯改善，中小企業(yè)融資始終是銀行慎入的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。中小企業(yè)一直都依靠內(nèi)生積累來維持正常運(yùn)營，甚至部分企業(yè)需要從其他機(jī)構(gòu)拆借資金作為自身的運(yùn)營資金。因此，如何利用普惠金融政策服務(wù)中小企業(yè)，為中小企業(yè)拓展發(fā)展空間，同時(shí)保證自身獲得合理的利益，是金融界面臨的兩難選擇。隨著互聯(lián)網(wǎng)科技的應(yīng)用發(fā)展，供應(yīng)鏈金融的產(chǎn)生恰好解決了中小企業(yè)的融資難和資金風(fēng)險(xiǎn)不可控的難點(diǎn)，基于實(shí)體業(yè)務(wù)流而誕生的供應(yīng)鏈金融無疑也是打破兩難的一種優(yōu)化選擇。本文基于實(shí)際生產(chǎn)-供應(yīng)過程的供應(yīng)鏈金融的模式選擇進(jìn)行分析。

一、供應(yīng)鏈金融的概念

供應(yīng)鏈金融，就是通過整個(gè)供應(yīng)鏈來進(jìn)行各種融資活動(dòng)。其中，商業(yè)銀行對(duì)每個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中的每個(gè)單位企業(yè)，或者對(duì)多個(gè)企業(yè)提供全面專業(yè)的金融服務(wù)，從而促進(jìn)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的供需平衡，使得產(chǎn)業(yè)鏈的運(yùn)行能夠更加穩(wěn)固和流暢，以達(dá)到該產(chǎn)業(yè)鏈所涵蓋的供應(yīng)鏈有關(guān)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、物流公司，形成互利共存、持續(xù)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)狀態(tài)。供應(yīng)鏈金融基于真實(shí)的貿(mào)易背景，將銀行信用融入到上下游的中小企業(yè)中，以大企業(yè)的信用優(yōu)勢來彌補(bǔ)中小企業(yè)的信用缺失，提高中小企業(yè)的信用水平，能有效減輕供應(yīng)鏈的融資風(fēng)險(xiǎn)，降低融資成本，提高融資效率的障礙，提高資源配置的效率，滿足中小企業(yè)的融資需求，同時(shí)優(yōu)化了供應(yīng)鏈上的資源配置，提升了整條供應(yīng)鏈的競爭能力。

二、應(yīng)收賬款管理模式與供應(yīng)鏈金融方案的選擇

（一）基于采購商為核心的供應(yīng)鏈金融模式。該模式主要以應(yīng)收賬款反保理業(yè)務(wù)為主，依托核心企業(yè)履約信用和付款能力，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。作為采購商的核心企業(yè)確認(rèn)付款金額和日期，供應(yīng)商將應(yīng)收賬款出售給銀行和保理公司的一種融資服務(wù)，實(shí)現(xiàn)應(yīng)收賬款出表，最終的回收資金流直接來自采購商。主要業(yè)務(wù)流程如下：首先作為核心企業(yè)多為大型的國有企業(yè)或者是國際品牌的生產(chǎn)集成商。該類采購商（核心企業(yè)）有著較好的商業(yè)信譽(yù)和規(guī)范的管理能力，是銀行機(jī)構(gòu)授信的主要目標(biāo)。該類企業(yè)能夠通過自身的積累和銀行的授信獲得較多資金渠道。

但為保證采購的質(zhì)量，同時(shí)獲得額外的資金收益，往往采用一定的應(yīng)付賬款賬期。主要業(yè)務(wù)流程如下：采購商（核心企業(yè)）從客戶處接單，確定產(chǎn)品各類質(zhì)量參數(shù)，控制產(chǎn)品質(zhì)量，簽訂銷售合同;同時(shí)，將相關(guān)產(chǎn)品的零配件分包給下游的中小企業(yè)訂立生產(chǎn)合同并確定賬期。下游中小企業(yè)接受訂單后與二級(jí)供應(yīng)商訂立原材料及相關(guān)零部件的采購合同，進(jìn)行生產(chǎn)，并按照約定的交易時(shí)間交付各類符合質(zhì)量要求的零配件（產(chǎn)品），并按照合同約定的賬期收到貨款。該類型的企業(yè)核心企業(yè)面對(duì)的是大量的中小企業(yè)零配件供應(yīng)商及二級(jí)原材料供應(yīng)商，形成一對(duì)多的業(yè)務(wù)構(gòu)架，其產(chǎn)品線較長、供應(yīng)商規(guī)模小、賬期長、生產(chǎn)資金需求壓力大。（圖1）

在過去的供應(yīng)鏈金融模式下核心企業(yè)除需要控制產(chǎn)品質(zhì)量的同時(shí)，還將擔(dān)負(fù)其資金服務(wù)的功能。一般采用核心企業(yè)、指定銀行等資金提供方簽訂合作協(xié)議，利用供應(yīng)鏈金融模式盤活大企業(yè)閑置銀行授信，通過大企業(yè)信用流轉(zhuǎn)，幫助中小企業(yè)解決融資難、融資貴，實(shí)現(xiàn)大中小企業(yè)融通發(fā)展。但該方式中合作銀行為保障資金的安全，主要是通過給予核心企業(yè)一定的信用額度，核心企業(yè)利用資金額度開出銀行承兌匯票，供應(yīng)商等上游中小企業(yè)利用銀行承兌匯票貼現(xiàn)，盤活資金，擴(kuò)大生產(chǎn)。但就目前國家一再要求大企業(yè)去杠桿、降負(fù)債的情況下，核心企業(yè)的積極性和融資額度受到較大的挑戰(zhàn)。如何利用已成熟的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，通過“互聯(lián)網(wǎng)+”的模式進(jìn)行大膽的創(chuàng)新，搭建供應(yīng)鏈金融平臺(tái)，拓展供應(yīng)鏈金融的實(shí)現(xiàn)空間。既不占用核心企業(yè)的授信額度，同時(shí)又能利用供應(yīng)鏈金融的方式，完成信用共享，資金流通，助力中小企業(yè)的發(fā)展，其供應(yīng)鏈金融的平臺(tái)搭建可采用以下模式，如圖2所示。（圖2）

該模式由合作銀行、財(cái)務(wù)公司、核心企業(yè)等合作建立資金池，提供供應(yīng)鏈金融的整體需求資金，并據(jù)此提供授信額度給核心企業(yè)，核心企業(yè)在授信額度內(nèi)根據(jù)采購需求開出信用單據(jù)給直接供應(yīng)商，該信用單據(jù)交付供應(yīng)商后可分拆，可持有到期，可在封閉的融資平臺(tái)中多級(jí)流轉(zhuǎn)，信用單據(jù)到期核心企業(yè)支付資金給資金方結(jié)清款項(xiàng)，以此來保證資金的安全，同時(shí)也可滿足中小企業(yè)供應(yīng)商的現(xiàn)金需求。

供應(yīng)鏈融資的本質(zhì)是信用融資，在創(chuàng)新的“互聯(lián)網(wǎng)+”的模式中，平臺(tái)將企業(yè)信用作為了破解金融、科技、產(chǎn)業(yè)融合的關(guān)鍵，核心企業(yè)開立的信用單證就是將企業(yè)信用的價(jià)值化，用互聯(lián)網(wǎng)思維變革企業(yè)結(jié)算方式，共享優(yōu)質(zhì)企業(yè)信用價(jià)值有效降低供應(yīng)鏈綜合融資成本，打造協(xié)同一體的產(chǎn)業(yè)鏈并打通信用鏈條享受經(jīng)濟(jì)紅利。核心企業(yè)本身的資金回收穩(wěn)定性成為了供應(yīng)鏈金融安全性的主要保障。

（二）基于采購商、供應(yīng)商雙核心企業(yè)模式

1、業(yè)務(wù)流程。該類型的業(yè)務(wù)鏈條通常作為核心企業(yè)依然為大型的國有企業(yè)或者是國際品牌的生產(chǎn)集成商。該類企業(yè)同樣需要將產(chǎn)品各加工零配件分包給下游的中小企業(yè)訂立生產(chǎn)合同并確定賬期。下游中小企業(yè)接受訂單后與二級(jí)供應(yīng)商訂立原材料及相關(guān)零部件的采購合同，進(jìn)行生產(chǎn)，并按照約定的時(shí)間交付各類零配件。

但該類企業(yè)涉及的產(chǎn)品存在原材料同質(zhì)性并且在產(chǎn)品中所占比重及金額較大，例如衛(wèi)浴產(chǎn)品的的銅制品等。這里作為原材料供應(yīng)的二級(jí)供應(yīng)商相對(duì)單一，形成一對(duì)多，多對(duì)一業(yè)務(wù)模型。盡管終極供應(yīng)商的資金能力相對(duì)較強(qiáng)，但中間環(huán)節(jié)的多為融資能力弱、資金需求較強(qiáng)的中小加工企業(yè)。由于中間環(huán)節(jié)的融資能力弱、原材料資金成本占用大等原因，又傳遞性地造成核心材料供應(yīng)商的資金占用時(shí)間長、資金周轉(zhuǎn)效率不高的情況，使得整體業(yè)務(wù)資金周轉(zhuǎn)緩慢。（圖3）

2、供應(yīng)鏈金融模式選擇。該模式由合作銀行、財(cái)務(wù)公司、核心企業(yè)等合作建立資金池，提供供應(yīng)鏈金融的整體需求資金，并據(jù)此提供授信額度給核心企業(yè)，核心企業(yè)在授信額度內(nèi)根據(jù)采購需求開出信用單據(jù)給二級(jí)供應(yīng)商，該信用單據(jù)交付二級(jí)供應(yīng)商后可折現(xiàn)，可持有到期。同時(shí)，二級(jí)供應(yīng)商按照合同約定交付原材料給中間加工企業(yè)，經(jīng)過加工后交付核心企業(yè)（終極采購商），信用單據(jù)到期，核心企業(yè)支付資金給資金方結(jié)清款項(xiàng)，在這種模式下，由于原材料的同質(zhì)性，由核心企業(yè)統(tǒng)一采購不僅可以降低采購成本，保證材料質(zhì)量。同時(shí)，更重要的是作為中間的加工企業(yè)材料成本不再是企業(yè)的主要資金占用核心，解決了企業(yè)的資金占用大、融資難的主要問題，滿足中小企業(yè)供應(yīng)商的資金需求。（圖4）

三、建立供應(yīng)鏈金融模式的意義

（一）建立信用監(jiān)督體系，有效解決中小企業(yè)的融資難。供應(yīng)鏈金融將企業(yè)的信用作為企業(yè)的價(jià)值體現(xiàn)，不僅成為能夠解決中小企業(yè)融資難問題的一個(gè)新領(lǐng)域，同時(shí)也成為構(gòu)建良好企業(yè)信用的新模式。在這種新模式下供應(yīng)鏈上的每個(gè)企業(yè)相互協(xié)調(diào)、相互監(jiān)督、互利共贏，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈的高效運(yùn)行，使社會(huì)資金得到有效利用。

（二）增加銀行拓客空間，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供資金支持。通過供應(yīng)鏈金融的實(shí)施，將以核心企業(yè)為依托的產(chǎn)業(yè)群納入拓客的范圍，不僅可以盤活大企業(yè)控制的銀行授信，同時(shí)可以安全有效地解決中小企業(yè)融資難、融資貴的狀況，并獲得供應(yīng)鏈范圍內(nèi)的中小企業(yè)批量融資利潤。

（三）深度掌控產(chǎn)業(yè)鏈，打造利益共享模式。作為供應(yīng)鏈金融的核心企業(yè)，利用自身信用通過與銀行及財(cái)務(wù)公司打造供應(yīng)鏈資金池，不僅創(chuàng)新了應(yīng)收應(yīng)付款的清算方式，同時(shí)增加了財(cái)務(wù)收益，更重要的是可深度掌控產(chǎn)業(yè)鏈，打造利益共享的供應(yīng)鏈管理生態(tài)圈。

總之，基于實(shí)際業(yè)務(wù)流程的供應(yīng)鏈金融模式的選擇是金融業(yè)“脫虛向?qū)崱狈?wù)中小企業(yè)的優(yōu)選方式，也是實(shí)現(xiàn)普惠金融的理想選擇，通過對(duì)供應(yīng)鏈金融融資模式選擇的分析，擬提供一種思路，提供一種建立不同行業(yè)、產(chǎn)業(yè)群供應(yīng)鏈金融的選擇。

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