華中國策會社集團與戰(zhàn)時日本對華中通貨政策*

王 萌

何謂國策會社？ 按日本學界一般之定義，國策會社是日本在戰(zhàn)時經濟統(tǒng)制過程中設立的半官半民的特殊企業(yè)形態(tài)。①小學館編『日本大百科全書』第九卷、小學館、1986年、176頁。全面抗戰(zhàn)時期，日本在中國淪陷區(qū)內設立了形形色色的國策會社，其特點是均與各種統(tǒng)制法規(guī)相關聯(lián)，為日本對淪陷區(qū)的殖民統(tǒng)治服務。以華中振興株式會社為首的華中國策會社集團，是日本軍政當局在華中淪陷區(qū)實行殖民統(tǒng)治的重要經濟工具。②本文所指的華中，按當時日本對中國區(qū)域的劃分，概指日軍控制下的長江中下游流域的淪陷區(qū)。1938年10月武漢淪陷后，抗戰(zhàn)進入相持階段，中日兩國對抗的戰(zhàn)場從軍事轉向經濟。華中既是日本及歐美列強經濟勢力集中之地，也是國民政府推行法幣政策較為徹底之區(qū)域，日偽當局在華中淪陷區(qū)內發(fā)行的軍票、“華興券”“中儲券”無不遭遇強大阻力，兩國在此區(qū)域內的貨幣戰(zhàn)異常激烈。華中國策會社集團在服務于日本軍政當局對華中通貨政策的同時，自身經營也不可避免地受到貨幣變動之影響。以往學界對這一企業(yè)集團的研究，多集中于其對淪陷區(qū)內物資與財富的掠取之上，③關于戰(zhàn)時華中國策會社集團經營狀況及其侵略性較為詳盡的研究，可參見張祖國《二十世紀上半葉日本在中國大陸的國策會社》，《歷史研究》1986年第6期；曹霖華《抗戰(zhàn)時期日本所設華中振興株式會社述評》，《檔案與史學》2003年第2期；黃美真、李占才編《日偽對華中淪陷區(qū)經濟的掠奪與統(tǒng)制》，中國社會科學文獻出版社2005年版，第312—435頁；淺田喬二等著，袁愈佺譯《1937—1945日本在中國淪陷區(qū)的經濟掠奪》，復旦大學出版社1997年版，第127—132頁；高網博文「中支那振興株式會社概要及び研究成果·課題」、『人文學研究所報』、第58號、2017年9月；柴田善雅『中國占領地日系企業(yè)の活動』、日本経済評論社、2008年、225—244、319—332頁等。而未深入探究該集團何等程度參與了日本對華貨幣戰(zhàn)，乃至對于其在貨幣戰(zhàn)中的利益訴求也不甚明了。本文利用日本軍政當局對該企業(yè)集團的指令關系文書、各國策會社經營報告等檔案，揭示該企業(yè)集團在日本對華貨幣戰(zhàn)中扮演的角色及應對之策，從中考察戰(zhàn)時日本對華中通貨政策的運作機制及后果。

一、華中國策會社集團的形成

淞滬會戰(zhàn)結束不久，日本軍政當局即開始考慮吸引本國民間資本至華中淪陷區(qū)內大規(guī)模投資，以鞏固日本對該區(qū)域的殖民統(tǒng)治。國策會社被日本軍政當局視為“政府、財閥、產業(yè)資本家、普通國民渾然一體，共同經營事業(yè)的典范”，①野田経済研究所『戦時下の國策會社』、野田経済研究所、1940年、序文。成為其控制并壟斷華中各經濟部門的重要工具。1937年12月，日本政府在其制定的《上海方面帝國經濟權益設定策》中指出:“將租界周邊（除去租界及越界道路后的大上海市管轄區(qū)域）設為特別市，我方為掌握該市電話、電力、電燈、自來水、煤氣、電車、公共汽車等公共性質事業(yè)之實權，設立國策會社對此類及相關事業(yè)進行經營或調整”。②第三委員會決定「上海方面二於ケル帝國ノ経済的権益設定策」（1937年12月16日）、多田井喜生編『続·現(xiàn)代史資料11占領 地通貨工作』、みすず書房、1983年、144頁。在1938年1月華中派遣軍特務部編寫的《華中經濟開發(fā)基本綱要》中也明確提到:“關于經濟勢力的進入，首先應獎勵我國卓越企業(yè)家與有力資本，可成立一國策會社統(tǒng)合對公共事業(yè)的經營或調整之職”。③「中支経済開発基本要綱 昭13年1月13日 陸軍特務部」、『興亜院配布 経済関係書類 住谷悌史資料』、日本防衛(wèi)省防衛(wèi)研究所蔵、支那支那事変 全般517。與九一八事變后南滿洲鐵道株式會社壟斷偽滿洲國各經濟領域的情勢不同，日本軍政當局考慮設立一綜合性國策會社首先控制華中淪陷區(qū)內的公共事業(yè)部門，并沒有立即使之滲透至“開發(fā)”領域，這不僅體現(xiàn)了日本軍政當局對華中區(qū)域經濟發(fā)展水平的考量，而且也吸取了滿鐵在偽滿洲國一社獨大的教訓。

在日本軍政當局的推動下，1938年4月30日日本議會通過《華中振興株式會社法》，11月7日華中振興株式會社于上海正式成立，首任社長為日本實業(yè)家兒玉謙次。華中振興會社是一家典型的半官半民企業(yè)，資本總額達1億日圓，除日本政府“實物出資”外，民間股東多達1萬余人。這些股東多來自三井、三菱、住友等財閥的下屬或相關公司，故該會社的股權仍掌握在大財閥手中。④野田経済研究所『戦時下の國策會社』、625—626頁。華中振興會社是華中國策會社集團最核心的“母”會社，其業(yè)務主要是“協(xié)助華中經濟復興及對開發(fā)事業(yè)進行投資或融資，在特殊情況下，也可在政府的認可下對這些事業(yè)進行經營”。⑤「事業(yè)見論見書」、中支那振興株式會社編『中支那振興株式會社設立趣意書·事業(yè)見論見書·權支計算書』（第一回）、1938年度、三菱経済研究所蔵、3頁。通過華中振興會社的投資或融資，日本軍政當局于華中淪陷區(qū)內相繼設立或吸收了一批“子”會社，至1940年末時形成一個具有強大資本、龐大規(guī)模的國策會社集團，⑥太平洋戰(zhàn)爭爆發(fā)后，日本軍政當局又設立華中運輸（1942年7月）、華中火柴（1943年4月）、中央化學工業(yè)（1944年6月）等國策會社，因成立倉促、投入資本較少，故省略，具體參見柴田善雅『中國占領地日系企業(yè)の活動』、566—567頁。其會社成員基本情況如下表所示:

1940年末華中國策會社集團各會社成員基本情況表

資料來源：中支那振興株式會社『中支那振興會社並関係會社事業(yè)概況』、（上海）中支那振興株式會社、1940年、15—112頁。筆者按其經營內容，將從事民生服務的企業(yè)定義為公共事業(yè)型國策會社，而將從事礦產開發(fā)、商品直接生產的企業(yè)定義為生產型國策會社。

這些會社名義上為中日合辦，實則皆由日商控制，在業(yè)務上接受興亞院華中聯(lián)絡部的指導與監(jiān)督。①興亞院華中聯(lián)絡部是日本軍政當局統(tǒng)制華中淪陷區(qū)內經濟的中樞機構，迄1942年10月其被撤銷，一直是華中國策會社集團的直屬指導監(jiān)督機構，參見黃美真、李占才編《日偽對華中淪陷區(qū)經濟的掠奪與統(tǒng)制》，社會科學文獻出版社2005年版，第344—345頁。需要注意的是，1940年末華中國策會社集團中的公共事業(yè)型企業(yè)，無論在數(shù)量上還是資本總額上都超過生產型企業(yè)，這不僅與日本軍政當局在戰(zhàn)爭初期即將華中國策會社集團之業(yè)務重點置于公共事業(yè)的初衷相契合，也與同期華北國策會社集團將業(yè)務重點置于礦產開發(fā)、金屬生產、化工產業(yè)的投資布局形成鮮明對照。②柴田善雅『中國占領地日系企業(yè)の活動』、228頁。華中國策會社集團經營上的這一特點，使之在經營過程中得以吸收大量來自民間的貨幣，從而為其協(xié)助日本在華中淪陷區(qū)的貨幣戰(zhàn)提供必要的金融基礎。此外，在日本軍政當局的控制下，這些公共事業(yè)型國策會社還得以對所屬行業(yè)實行徹底壟斷。如華中水電會社成立之初，即受日軍之命向淪陷區(qū)內各地派遣工作人員，迅速對華中淪陷區(qū)內的電力及自來水事業(yè)實行“一元化的管理”。①華中水電株式會社『営業(yè)報告書』（第一回）、1938年6月30日—1938年10月31日、三菱経済研究所蔵、1—2頁。為使華中電氣通信會社對華中淪陷區(qū)內的電信行業(yè)實行絕對統(tǒng)制，日本軍政當局要求“除國有之外的同種事業(yè)，該會社成立之后應迅速對之采購、合并，使之處于該會社的統(tǒng)制之下”。②「華北電信電話株式會社設立要綱並華中電気通信株式會社設立要綱二関スル件」（1939年7月9日）、『公文雑纂·昭和十三年·第二ノ三巻·內閣二ノ三·第三委員會』、日本國立公文書館蔵、纂02330100。華中都市公共汽車會社則“必須服從公益上必要之命令”，“華中主要都市的市內公共汽車行業(yè)，除本會社外，一概不予認可”。③「華中都市自動車株式會社設立要綱二関スル件」（1938年11月2日）、『公文雑纂·昭和十三年·第二ノ三巻·內閣二ノ三·第三委員會』、日本國立公文書館蔵、纂02330100。“一社一業(yè)”的經營方針在華中國策會社集團內充分體現(xiàn)，淪陷區(qū)內民生的命脈為若干家國策會社所掌控，這些國策會社在水、電、煤、電信等公共事業(yè)費的價格調整，毫無疑問會對淪陷區(qū)內民眾的經濟生活產生難以預估的影響。

二、法幣需給調節(jié)基金的設立與運作

全面抗戰(zhàn)時期，華中國策會社集團作為華中淪陷區(qū)內舉足輕重的經濟勢力，為日本對當?shù)氐闹趁窠y(tǒng)治擔負重要使命。華中振興會社成立之初，日本軍政當局即寄予厚望，除給予發(fā)行資本總額五倍為限的巨額社債之優(yōu)惠政策外，在物資供給與貨幣金融上也給予特別通融，“為使該會社實現(xiàn)目的，相關各部門應共同努力，盡可能地為之提供物資及外匯資金，而使該會社之事業(yè)在物資及資金充裕的范圍內得以推進”。④「中支那振興株式會社設立要綱」（1938年3月15日）、多田井喜生編『続·現(xiàn)代史資料11占領地通貨工作』、148頁。這些優(yōu)惠政策使華中國策會社集團于滿目瘡痍的華中淪陷區(qū)內迅速投產或運營，大多數(shù)國策會社于成立之初即獲得了良好的營業(yè)收益。

抗戰(zhàn)進入相持階段后，貨幣戰(zhàn)成為中日經濟戰(zhàn)中的主要形式。維持所發(fā)行貨幣的價值與流通，是一國經濟實力的象征。法幣能否維持其匯兌價值并于民間廣泛流通，是國民政府是否具有抗戰(zhàn)力的表現(xiàn)，也是其對手——日本軍政當局竭力設法打擊、削弱、瓦解的目標。華中淪陷區(qū)內的貨幣戰(zhàn)首先在匯率上打響。1939年5—6月間上海匯市日圓匯率急劇下跌，引起了日本軍政當局的恐慌。⑤相馬敏夫「中支那通貨工作の回顧」、多田井喜生編『続·現(xiàn)代史資料11占領地通貨工作』、285頁。作為緊急對策之一，1939年8月華中國策會社集團在其內部秘密設立了一個特殊金融部門——法幣需給調節(jié)基金。其資本總額起初僅為22萬日圓，出資方包括當時華中國策會社集團所有企業(yè)成員，其中華中振興會社承擔10萬日圓，其他會社各承擔0.1—1萬日圓不等。⑥中支那振興株式會社『中支那振興會社並関係會社事業(yè)概況』、（上海）中支那振興株式會社、1940年、119頁。振興購買組合的投資情況參見「中支那振興會社及関係會社法幣資金需給調節(jié)基金臨時組合員総會二関スル件」（1942年8月22日）、『本邦會社関係雑件/北支開発及中支復興株式會社/関係會社関係』（第三巻）、日本外務省外交史料館蔵、E—2—2—1—3_13_21_003。該基金具有順暢的資金融通渠道，當其法幣出現(xiàn)不足時，可立即從華中振興株式會社借入不超過30萬日圓額度的借款。1939年5月日偽當局于上海成立“華興商業(yè)銀行”，該基金雖由該行負責保管及具體運作，但實際上受興亞院華中聯(lián)絡部的監(jiān)督與指揮。

按日本軍政當局之設計，法幣需給調節(jié)基金的職責，在于平衡華中國策會社集團內部間的法幣供求，以此維持華中淪陷區(qū)內日系貨幣價值的穩(wěn)定。⑦中支那振興株式會社『中支那振興會社並関係會社事業(yè)概況』、9頁。其運作要領如下:

一、相關會社應每旬向華中振興會社報告其日幣及法幣資金的庫存數(shù)，及實際收支情況。

二、相關會社在一次性支付2000日圓以上的法幣資金時，應得到華中振興會社許可。而在一次性支付10000日圓以上的法幣資金時，華中振興會社應與興亞院華中聯(lián)絡部協(xié)商。

三、華中振興會社及相關會社在持有1000日圓以上法幣資金且不欲于短期內使用時，應將其超出部分按市場價格轉售于該基金。

四、該基金將根據(jù)華中振興會社及相關會社對法幣資金的需求情況，按市場價格出售所需法幣資金。在出售前項法幣資金時，該基金將以“華興券”支付。①《控制華中振興會社中有關會社的法幣資金要綱》（1939年7月5日），上海市檔案館編：《日本侵略上海史料匯編》（下），上海人民出版社2015年版，第134頁。

按當時參與此項工作之日軍囑托（即特別委托人員——筆者注）清水善俊對該基金運作原理之解釋，當華中國策會社集團企業(yè)成員所需法幣時，則由該基金供給，而當該集團成員所持多余法幣時，則必須轉售于該基金。該基金適時將法幣投入?yún)R市，平抑法幣兌日圓（軍票）的匯率;當法幣大量囤積時，該基金則將之先行兌換為“華興券”或外幣，以供國策會社集團采購中外物資之需。②清水善俊『支那事変軍票史』、『日本金融史資料·昭和篇』第29巻、大蔵省印刷局、1971年、100—103頁。1939—1942年間，該基金中的貨幣交易極為頻繁，大致情況如下:

法幣需給調節(jié)基金收支實績表

以1940年度法幣需給調節(jié)基金中的法幣交易情況為例，華中蠶絲會社是向該基金售出法幣最多的國策會社（1939—1942年度情況亦然），其次為華中電氣通信、華中水產兩家會社;華中鐵道會社則是從該基金購入法幣最多的國策會社，其次為華中礦業(yè)、上海恒產兩家會社。由此可見，在華中國策會社集團中，華中蠶絲會社從市場交易中獲得了最多的法幣，而華中鐵道會社則在鐵路運營、基材采購上消耗了最多的法幣。

華中蠶絲會社會何以成為售出法幣最多的企業(yè)？ 這或與該會社在日本對華中通貨政策中扮演的角色有關。“華興商業(yè)銀行”成立后，日本軍政當局規(guī)定該行發(fā)行之“華興券”與法幣等價聯(lián)系，意圖將“華興券”改造成能夠兌換外幣的“貿易通貨”，進而再將之逐步取代法幣成為“國內通貨”。然而，“華興券”的價值根本得不到華中中外企業(yè)的認可，1939年度“華興商業(yè)銀行”的對外貸款只有2500萬元，存款僅為1000萬元，即使這一營業(yè)成績，也大多來自日本在華企業(yè)“道義上的援助”。目前可知，華中蠶絲會社是“援助”該行最主要的企業(yè)。③桑野仁『戦時通貨工作史論』、法政大學出版局、1965年、114頁。華中蠶絲會社通過法幣65%、“華興券”35%之比例從該行獲取貸款，因“華興券”實際價值很低，華中蠶絲會社為此蒙受很大損失，僅1940年度該會社即在匯兌中損失529.4萬日圓。④華中蠶系株式會社『営業(yè)報告書』（第三回）、1939年11月1日—1940年10月31日、三菱経済研究所蔵、18頁。作為援助該行的條件，華中蠶絲會社得以將其從市場交易中獲得的法幣轉售于法幣需給調節(jié)資金，從中獲取日圓（軍票）或其他外幣。在華中蠶絲會社協(xié)助日偽當局“華興券”工作的同時，這家企業(yè)還與軍票工作存在密切聯(lián)系。1939年6月日本軍政當局挪用上海海關關稅法幣500萬元，于橫濱正金銀行上海分行中設立秘密賬戶“乙資金”，以之維持包括軍票在內日系貨幣的價值。1941年7月“乙資金”將賬戶內剩余的3048萬元法幣轉讓于新設立的“軍票價值平衡資金”后秘密關閉，①清水善俊『支那事変軍票史』、『日本金融史資料·昭和篇』第29巻、73頁。當時華中蠶絲會社與“乙資金”尚存650萬圓軍票（按當時上海匯價，折合法幣1518.22萬元）的交易，“因考慮到華中蠶絲會社存在法幣不足之困難，故而將此交易由軍票價值平衡資金繼承”。②興亜院華中連絡部「軍票価値平衡特別資金設置二伴フ措置要領」（1941年6月18日）、多田井喜生編『続·現(xiàn)代史資料11占領地通貨工作』、509頁?？梢酝浦?，華中蠶絲會社內部存在“從市場交易中獲取法幣→從法幣需給調節(jié)基金獲取軍票→從乙資金中獲取法幣投入生產”之貨幣流動渠道。此外，該會社還經常將社內法幣向匯市拋售并購入軍票，以及有意識地以軍票支付原料費用及其他經費，暗中擴大軍票的流通力。③華中蠶系股份有限公司編『華中蠶系股份有限公司沿革史』、（上海）華中蠶系股份有限公司、1944年、384—385頁。

從上表可知，法幣需給調節(jié)基金自運作以來，總體收益良好。在中日貨幣戰(zhàn)最為激烈的1940年度，該調節(jié)基金獲得了豐厚收益，當年度實現(xiàn)對股東高達五分的紅利。④中支那振興株式會社『中支那振興會社並関係會社事業(yè)概況』、119頁。隨著華中貨幣戰(zhàn)的退潮，法幣被汪偽當局嚴禁流通，至1942年8月，“中儲券”已名義上成為華中淪陷區(qū)統(tǒng)一的“新法幣”。在日本軍政當局看來，法幣需給調節(jié)基金已無存在必要，故而將之解散。法幣需給調節(jié)基金是日本軍政當局控制華中國策會社集團為其貨幣戰(zhàn)服務的最有效的經濟武器，它的效能如同上海日商紗廠設立的“伊資金”等秘密賬戶，主要為日本軍政當局操控法幣兌日圓（軍票）的匯率服務。⑤關于上海日商紗廠設立“伊資金”，以操控法幣匯率之內幕，參見王萌《從上海日商紗廠考察戰(zhàn)時日本在華中的軍票工作》，《歷史研究》2013年第6期。

三、日本軍政當局對華中國策會社集團的指令

全面抗戰(zhàn)爆發(fā)后，日本軍政當局內部關于是否于華中淪陷區(qū)發(fā)行軍票有過一場激烈爭論。文官與日商鑒于法幣在華中淪陷區(qū)內仍廣泛流通，反對發(fā)行軍票，認為“以國策會社為首的各種企業(yè)，經營收支都要依靠法幣，使用軍票并不恰當”，⑥岡田酋次『日中戦爭裏方記』、東洋経済新報社、1974年、104頁。而大藏省駐上海財務官相馬敏夫與華中振興會社總裁兒玉謙次則贊成發(fā)行軍票，認為此舉可減輕日本軍費負擔，兒玉稱，“當此重大時局之際，當?shù)馗骷移髽I(yè)應率先協(xié)助軍票對策”。⑦岡田酋次『日中戦爭裏方記』、106頁。隨著抗戰(zhàn)進入相持階段，1938年11月日本軍政當局于華中淪陷區(qū)推行軍票一體化政策，其內容之一即要求華中國策會社集團以軍票標價并征收公共事業(yè)費用。

1939年春以后，雖然公共事業(yè)型國策會社宣布水、電、煤氣、交通運輸?shù)裙彩聵I(yè)費用以軍票征收，然而一些會社，如華中都市公共汽車會社等收入軍票的情況并不理想，“其費用原則上以軍票征收，但在不得已的情況也認可法幣，實際上因利用者都是中國人，大部分的收入都是法幣”。⑧「南市開放二伴フ関係會社事業(yè)対策」（1940年2月5日）、『本邦會社関係雑件/北支開発及中支復興株式會社/経伺通牒関係』（第二巻）、日本外務省外交史料館蔵、E—2—2—1—3_13_11_002。對日本軍政當局而言，華中國策會社集團在公共服務費用上以軍票標價措施的出臺，重要的是對華中淪陷區(qū)內民眾的貨幣使用心理產生“不可低估的影響”。⑨支那派遣軍経理部「信用拡大に乗じて高値維持絶対必要」、『南京日本商工會議所所報』第四號、1940年3月15日、3頁。對此，日本軍政當局給予華中國策會社集團很高的評價:“（國策會社）對于軍票普遍信用的提升，尤其是在中國人中普及所產生的效果，乃是維持軍票價值的有力支柱”。①清水善俊『支那事変軍票史』、『日本金融史資料·昭和篇』第29巻、64頁。

伴隨軍票工作的深入，日本軍政當局不斷強化對資金的統(tǒng)制，華中礦業(yè)會社等生產型國策會社出現(xiàn)勞工收入減少而生產效率低下，產品對日出口量銳減等問題。②「華中連絡部経済第一局塩見調查官致興亜院経済第二課石原事務官」（1940年6月8日）、『本邦會社関係雑件/北支開発及中支復興株式會社/経伺通牒関係』（第二巻）、日本外務省外交史料館蔵、E—2—2—1—3_13_11_002。1940年3—4月，日本軍政當局“鑒于現(xiàn)地通貨價值維持之緊急態(tài)勢”，要求華中國策會社集團各企業(yè)成員“應在資金緊縮范圍內竭力設法健全事業(yè)，特別是對日供給的重要物資，及揚子江開放對策上所要求的物資等，要考慮在如上限度內如何滿足今后之要求”。③「業(yè)務主任者連絡會議開催ノ件」（1940年3月14日）、『本邦會社関係雑件/北支開発及中支復興株式會社/経伺通牒関係』（第二巻）、日本外務省外交史料館蔵、E—2—2—1—3_13_11_002。日本軍政當局對資金的統(tǒng)制，迫使國策會社的經營方針不得不變更為“重點主義”。所謂“重點”生產所需的資金，來自于公共事業(yè)資金的犧牲，淮南煤礦、華中礦業(yè)等生產型國策會社的預算得以增加，而上海恒產、華中都市公共汽車、大上海煤氣、華中水電、華中水產等公共事業(yè)型國策會社則為之減少。④斎藤栄三郎『大東亜共栄圏の通貨工作』、光文堂、1942年、271頁。當時大藏省駐上海財務官相馬敏夫直言不諱公共事業(yè)型國策會社的生存之道在于“現(xiàn)地自活”:“必要的事業(yè)資金原則上依靠現(xiàn)地解決主義，即在當?shù)乇M可能地獲取收入，采取提高鐵路費用、水電費用等方式來增加收入”。⑤相馬敏夫「中支那通貨工作の回顧」、多田井喜生編『続·現(xiàn)代史資料11占領地通貨工作』、296頁。

自1941年1月汪偽中央儲備銀行成立以來，圍繞其發(fā)行的“中儲券”與軍票的地位問題，日本軍政當局內部進行了反復爭論。在太平洋戰(zhàn)爭爆發(fā)前夜，興亞院聯(lián)絡委員會基本與華中國策會社集團達成今后以“中儲券”替換法幣進行內外交易的諒解。⑥興亜院連絡委員會「中支二於ケル新法幣ノ育成並舊法幣ノ流通制限二関スル方策（試案）」（1941年11月8日）、多田井喜生 編『続·現(xiàn)代史資料11占領地通貨工作』、462頁。1942年5月，日本軍政當局最終確立以“中儲券”統(tǒng)一華中貨幣的方針，即不斷培育強化“中儲券”之價值，以之徹底驅逐法幣并代替軍票在華中的流通。⑦清水善俊『支那事変軍票史』，『日本金融史資料·昭和篇』第29巻、223頁。不久興亞院以對外談話的形式，向華中淪陷區(qū)公開發(fā)表了華中國策會社集團與“中儲券”統(tǒng)一工作之間的聯(lián)系:

經各相關機構商議，以往蘇浙皖三省內以軍票征收之火車、輪船、公共汽車、煤氣、自來水等公共事業(yè)費用，自6月20日后改為以軍票、中儲券兩種貨幣征收，換算率為百元中儲券兌軍票十八圓之比例。按此比例，可以軍票或中儲券自由支付。按此措施，預計今后將不斷促進軍票經濟與中儲券經濟之一體化，中儲券的流通力得以不斷強化，希望普通民眾對于此充分體認，以鞏固對中儲券之信任，協(xié)助其之培育強化工作。本次費用改為兩種貨幣標價的公司有：華中鐵路、華中都市公共汽車、華中水電、華中電氣通信、上海內河輪船、華中輪船、大上海煤氣、東亞海運（揚子江航路）、華中運輸（舊日本通運）、中華航空（與華北當局協(xié)商，預計自20日以后實現(xiàn)兩種標價）、上海特別市輪渡股份有限公司、華中航運統(tǒng)制組合。⑧清水善俊『支那事変軍票史』、『日本金融史資料·昭和篇』第29巻、293頁。

興亞院所規(guī)定以兩種貨幣標價的國策會社，大部分是華中國策會社集團中的公共事業(yè)型企業(yè)。在日本軍政當局看來，這些會社的業(yè)務關涉民生，是提高“中儲券”價值與擴大其流通領域的利器。然而在這些國策會社迅速推廣“中儲券”的過程中，極易造成“中儲券”經濟與軍票經濟之間的矛盾，從而導致民眾在貨幣使用心理上的混亂:“一方面，（以中儲券標價）如實地表明我方對于培育中儲券的認真態(tài)度，其政治上、人氣上將收獲極大的效果;但另一方面，作為以往一步也絕不退讓的公共事業(yè)費用以軍票單一標價之政策，全面改為兩種貨幣標價，這雖是以軍票將被整理回收為前提的舉措，然而也進一步加深了太平洋戰(zhàn)爭爆發(fā)以來普遍對軍票抱有不安之認識”。①清水善俊『支那事変軍票史』、『日本金融史資料·昭和篇』第29巻、290頁。

為了進一步強化“中儲券”在民間的流通，興亞院規(guī)定華中國策會社集團全體企業(yè)員工之薪資，自10月起以軍票、“中儲券”兩種貨幣支付，其中對日人職員的各項薪資應至少三分之一以“中儲券”支付，而對于雇傭華人的工資則必須以“中儲券”全額支付。②「國策會社ノ諸給與ノ一部ヲ儲備券二依リ支払方実施ノ件」（1942年9月22日）、『中支に於ける皇軍租界進駐以後の金融施策概況（第5編）昭和18年3月』、日本防衛(wèi)省防衛(wèi)研究所蔵、中央 軍事行政 経理325。不久，興亞院華中聯(lián)絡部又要求各企業(yè)原以軍票支付物件費用者，除日本軍政當局特別指定之物資外，自11月起改用“中儲券”支付。③「國策會社宛通牒」（1942年10月29日）、『中支に於ける皇軍租界進駐以後の金融施策概況（第5編）昭和18年3月』、日本防衛(wèi)省防衛(wèi)研究所蔵、中央 軍事行政 経理325。為了配合日本軍政當局的“中儲券”統(tǒng)一工作，汪偽財政部與偽中央儲備銀行發(fā)布公告，自當年12月1日起禁止法幣于蘇浙皖三省及上海、南京兩市內持有、使用、流通。在日偽當局的通力合作下，1942年末“中儲券”成為華中淪陷區(qū)內統(tǒng)一的貨幣。

然而從短期來看，華中國策會社集團內部推廣“中儲券”的效果十分有限。至1942年11月末，在各企業(yè)成員的員工薪酬費用中，以“中儲券”支付比例較高者，有華中鹽業(yè)（94.5%）、中華輪船（67.8%）、華中都市公共汽車（56%）、華中蠶絲（55.8%）、大上海煤氣（53.6%）等，而較低者，則有淮南煤礦（36.2%）、華中礦業(yè)（34.2%）等。④「國策會社人件費ノ儲備券払実施狀況」（1942年11月）、『中支に於ける皇軍租界進駐以後の金融施策概況（第5編）昭和18年3月』、日本防衛(wèi)省防衛(wèi)研究所蔵、中央 軍事行政 経理325。同時，在各企業(yè)成員的物件費用中，以“中儲券”支付比例較高者，有華中礦業(yè)（99.9%）、華中蠶絲（63.4%）、華中都市公共汽車（33.7%）等，而較低者為華中水電（14.1%）、華中水產（14.1%）、華中鐵道（2%）、淮南煤礦（1%）等。⑤「國策會社物件費ノ儲備券払実施狀況」（1942年11月）、『中支に於ける皇軍租界進駐以後の金融施策概況（第5編）昭和18年3月』、日本防衛(wèi)省防衛(wèi)研究所蔵、中央 軍事行政 経理325。從華中國策會社整體情況來看，以“中儲券”支付薪資的平均比例為48.7%，而以“中儲券”支付物件費用的平均比例卻只有16.2%。這一現(xiàn)象可以理解為，“中儲券”較軍票更易為國策會社職員、勞工所接受，故而在會社內部普及較快;而在物資采購中，軍票則較“中儲券”更為中日兩國商人所接受，軍票作為采購貨幣的地位并沒有發(fā)生明顯的變化。以企業(yè)個案來看，以“中儲券”支付薪資的比例中，華中鹽業(yè)會社最高，達到94.5%，這可能與該會社絕大部分員工為華人有關。而淮南煤礦會社“中儲券”支付薪資的比例非常低，結合這所企業(yè)以“中儲券”采購物資的比例也極低之情況，不僅表明其內部所受軍票經濟的浸透最深，而且從中可知當時“中儲券”在皖南地區(qū)的影響力尚弱。值得注意的是，華中蠶絲會社無論是員工薪資支付還是物資采購上以“中儲券”支付的比例都較高，說明該企業(yè)對“中儲券”的接受程度較高，或許這與其獲取偽政權授予的獨家收購華中蠶繭的特權、必須通過大量的“中儲券”從江浙民間收購蠶繭有關。

抗戰(zhàn)后期，華中國策會社集團對于日本軍政當局通貨工作之協(xié)助，在于不斷吸收“中儲券”，使之成為其內部投資、融資的“血液”。以華中振興會社所需與調入資金中軍票與“中儲券”情況為例，1943年12月末，華中振興株式會社所需資金（包括投資、融資、貸款、物資資金等）為軍票3.3億圓、“中儲券”0.5億元，而調入資金（包括社債、借款、存款、投入資本等）為軍票3.15億圓、“中儲券”0.62億元。⑥「業(yè)務概況報告書」（1944年7月）、『本邦會社関係雑件/北支開発及中支復興株式會社/月次報告』（第四巻）、日本外務省外交史料館蔵、E—2—2—1—3_13_14_004。1944年7月末，該會社所需資金為日圓（含軍票）5.4億圓、“中儲券”1.45億元，當月貸款于華中水產“中儲券”0.14億元、華中水電0.27億元、淮南煤礦0.33億元;調入資金為日圓（含軍票）4.2億圓、“中儲券”2.8億元。①「業(yè)務概況報告書」（1944年7月）、『本邦會社関係雑件/北支開発及中支復興株式會社/月次報告』（第四巻）、日本外務省外交史料館蔵、E—2—2—1—3_13_14_004。當年12月末，該會社所需資金為日圓（含軍票）5.87億圓、“中儲券”14.32億元，當月貸款于華中礦業(yè)“中儲券”2.49億元、華中水電1.42億元、華中鐵路2.3億元、淮南煤礦1.9億元;調入資金為日圓（含軍票）4.72億圓、“中儲券”18.47萬元。②「業(yè)務概況報告書」（1944年12月）、『本邦會社関係雑件/北支開発及中支復興株式會社/月次報告』（第四巻）、日本外務省外交史料館蔵、E—2—2—1—3_13_14_004。從這些數(shù)據(jù)中可以看出，在1944年7—12月間華中振興會社所需資金中，日圓（含軍票）資金在數(shù)量上波動不大，而“中儲券”資金在數(shù)量上則大幅增加，說明“中儲券”借款成為華中國策會社集團最主要的財源。這與1942年10月日本軍政當局對華中振興會社的資金籌集應通過當?shù)匕l(fā)行振興債券，尤其要積極吸收中國金融機構資金的指令有關。③「儲備券放出回權対策二関スル件」（1942年10月7日）、『中支に於ける皇軍租界進駐以後の金融施策概況（第5編）昭和18年3月』、日本防衛(wèi)省防衛(wèi)研究所蔵、中央 軍事行政 経理325。從華中振興會社對子會社的貸款內容來看，華中水電、華中鐵道、淮南煤礦等這些原本對以“中儲券”采購物資并不積極的企業(yè)卻獲取了大額“中儲券”貸款，似可說明日本軍政當局希望這些企業(yè)加大以“中儲券”采購當?shù)匚镔Y的力度，促使其加快供出產品或協(xié)助軍需，以敷戰(zhàn)爭末期日本物資動員的急迫需要。

在日本對華中淪陷區(qū)內“走馬換燈”的通貨政策中，華中國策會社集團對于軍票、“中儲券”流通區(qū)域的擴張起到重要推動作用。可以發(fā)現(xiàn)，該集團在日本軍政當局的指令下按四部曲進行:第一步，為擴大軍票之流通范圍，推行公共事業(yè)費用軍票標價一體化;第二步，為推行“中儲券”統(tǒng)一華中淪陷區(qū)金融之工作，將公共事業(yè)費用以軍票、“中儲券”兩種標價并行;第三步，為徹底實現(xiàn)“中儲券”統(tǒng)一工作，推行國策會社員工薪資與物件費用以軍票、中儲券兩種標價并行，并不斷向“中儲券”傾斜，最終完成“中儲券”統(tǒng)一工作;第四步，不斷吸收“中儲券”資本，使之作為國策會社集團不斷擴張的“血液”融入華中各經濟部門。

四、華中國策會社集團對于通貨政策之因應

日本對華中通貨政策引起的貨幣匯率變動與物價膨脹，當然會對華中國策會社集團的經營與收支狀況產生各種影響。國策會社為之采取因對之策，確保利益最大化，這是作為社會經濟組織所應具有的“活力”。通過下表可知，盡管面對日本軍政當局的指令，國策會社集團長期以來在使用軍票還是法幣的問題上游移不定。1940年8月，是日本軍政當局所謂推行軍票工作最為活躍之時際，然而華中國策會社集團內部的貨幣使用情況卻極不統(tǒng)一。

華中國策會社集團通貨使用及收入情況表（1940年8月）

資料來源：「中支那振興會社関係會社參考資料送付ノ件」（1940年8月3日）、『本邦會社関係雑件/北支開発及中支復興株式會社/経伺通牒関係』（第二巻）、日本外務省外交史料館蔵、E—2—2—1—3_13_11_002。

可以想見，華中國策會社集團成員在貨幣使用上處于兩難境地，這正如華中振興會社經營者所自述的，“在薪資費用上，雖然華人工資采取盡可能以軍票支付的方針，以法幣支付的情況的確將不斷減少，然而在當?shù)夭少復鈬镔Y的貨款，則又不得不用法幣支付。當然華人的工資、外國物資的貨款即使用軍票支付，很多接受者也會在市面上直接將之兌換成法幣，作為相關會社銷售物資貨款而被接受的軍票小額支票，也會通過財務官向基金申請兌換成法幣，這樣的例子并不罕見”。①「中支那振興會社関係會社參考資料送付ノ件」（1940年8月3日）、『本邦會社関係雑件/北支開発及中支復興株式會社/経伺通牒関係』（第二巻）、日本外務省外交史料館蔵、E—2—2—1—3_13_11_002。雖然企業(yè)表面上接受了日本軍政當局“以軍票為本位”的指令，但與其交易的華商很快就將獲得的軍票于匯市兌換成法幣，而能夠通過法幣供需調節(jié)基金獲取法幣的，不言而喻，當然是那些依附國策會社、掌握特權的日商。軍票一體化政策不僅沒有得到華商的認同，也沒有得到日商的支持。

從企業(yè)內部情況來看，上表中各家會社使用軍票或法幣的情況差別很大。使用軍票較積極的企業(yè)，有上海恒產、大上海瓦斯、淮南煤礦、電氣通信、華中鹽業(yè)等，而使用法幣較為積極的，則有內河輪船、華中水產等企業(yè)。總體來看，生產型企業(yè)使用軍票的情況較弱，而公共事業(yè)型企業(yè)使用軍票的情況較強。上海及其周邊地區(qū)企業(yè)使用法幣的情況要多于上海及其周邊以外地區(qū)的情況。一些企業(yè)如內河輪船會社的運營，必須采購大量當?shù)匚镔Y或第三國進口物資，一些企業(yè)如華中水產會社等，因法幣匯率下跌而從市場交易中獲取巨額利潤，故而使用法幣較為積極。而軍事管理化較強的企業(yè)如淮南煤礦等，則使用軍票比較積極。還有兩家國策會社華中都市公共汽車、華中鐵道雖以軍票標價，均因實際運營中以華人為服務對象，故而不得不收法幣。國策會社集團成員使用或收入法幣的情況存在如此大的差別，充分說明了法幣在中國民間的廣泛流通力，以及租界對于國策會社內部貨幣流通不可低估的影響，反映出企業(yè)在貨幣選擇上的“折衷主義”與“利益至上原則”。

作為日本對華中通貨政策的重要一環(huán)，1942年5月以來日本軍政當局推行的“中儲券”統(tǒng)一工作，引起華中淪陷區(qū)經濟生活的激烈動蕩，尤以物價膨脹對民生影響最甚。筆者利用目前尚存的戰(zhàn)時日本在華國策會社經營報告，通過考察華中蠶絲會社、華中水電會社、華中電氣通信會社三家國策會社的經營動向，具體揭示這些國策會社的應對之策及效果。

1942年5月以來，面對絲價的飆漲，華中蠶絲會社全力協(xié)助日偽當局的低物價政策，“特將所存生絲不顧犧牲，賤價售出，專以維持公正之蠶價”。②華中蠶系股份有限公司編『華中蠶系股份有限公司沿革史』、13頁。該會社故意使絲價廉于黑市價格，且將部分生絲產品與中華絲綢業(yè)產銷互助會之絹布交換，以防投機者從中牟利。然而絲價很快追隨市場漲風，華中蠶絲會社很快屈服，“不幸適逢幣制改革之初，致未能克服熾烈之換物人氣，及公司方面極行提高蠶價，冀與市價相衡”。③華中蠶系株式會社『営業(yè)報告書』（第七回）、1942年4月1日—1942年9月30日、三菱経済研究所蔵、4頁。1943年之后，因糧價暴漲，蠶價于農產品物價中處于最低位，農戶拔掘桑樹以種糧食，蠶繭日趨減產之勢。原料價格暴騰而產品不易銷售，華中蠶絲會社日漸難支，當年6、7月勉強維持操業(yè)者僅一二成。④華中蠶系株式會社『営業(yè)報告書』（第八回）、1942年10月1日—1943年3月31日、三菱経済研究所蔵、3—5頁。可以看到，1942年5月以來華中蠶絲會社執(zhí)行的產品低價政策，因市場漲風熾烈而破產，該會社也因原料采購困難、市場銷售不暢，其生產經營陷入困境。1943年11月，會社以順應日本軍政當局對華新方針之名義，將繅絲業(yè)等民生部門轉交華商“自主經營”后宣告解散。

再看華中水電會社的應對策略。1938年以后，日本國內經濟統(tǒng)制日益嚴峻，不少日商于滬上置產興業(yè)。華中水電會社順應這一趨勢，確立積極營業(yè)方針。自1939年12月1日起該會社對上海地區(qū)的水電費用提價40%，①華中水電株式會社『営業(yè)報告書』（第四回）、1939年11月1日—1940年4月30日、三菱経済研究所蔵、4—5頁。后因煤炭價格上漲，1940年9月該會社又采取臨時比例增加制，規(guī)定電費隨煤價變動而浮動，會社自成立以來收支失衡的狀態(tài)得以明顯改善。②華中水電株式會社『営業(yè)報告書』（第五回）、1940年5月1日—1940年10月31日、三菱経済研究所蔵、3—4頁。太平洋戰(zhàn)爭爆發(fā)后，在華中淪陷區(qū)的物價漲風中，為了順應日本軍政當局的低物價政策，華中水電會社特意將電費下調10%，對于該會社“伴隨價格降低必然導致事業(yè)利潤的減少”，日本軍政當局則要求“適當指導其經營合理化、增強事業(yè)功能等方式來逐步克服”。③「中支那振興會社関係會社（軍管理ヲ含ム）二於ケル電燈料及瓦斯料金ノ更改二関スル件」（1942年11月31日）、『本邦會社関係雑件/北支開発及中支復興株式會社/関係會社関係/華中水電股份有限公司関係』、日本外務省外交史料館蔵、E—2—2—1—3_13_21_1_001。該會社“以經營合理化與對重要部門的供應為中心，堅決執(zhí)行國策會社的使命”，將一部分工廠封閉或大量減工作為應對之策。④前波伝八「新政策の進展と中支における國策會社」、中支那経済年報刊行會編『中支那経済年報』（昭和十八年第四輯）、中支那経済年報刊行會、227頁。1943年4月以后，物價高漲之風“漫無止境”，煤炭短缺問題日益突出。會社從1944年3月起全面停止受理對電力的新需求。⑤華中水電株式會社『営業(yè)報告書』（第十二回）、1943年10月1日—1944年3月31日、三菱経済研究所蔵、3頁。1944年8月該會社又受日本軍政當局之命提高水費，結果“銷量受到極度制約，導致收入銳減。本年4月以來每月出現(xiàn)巨額虧損，10月末已累計達到7400萬圓（折合“中儲券”4.1億元）”。⑥「華中水電公司電気水道供給料金統(tǒng)一改正二関スル件」（1944年11月18日）、『本邦會社関係雑件/北支開発及中支復興株式會社/関係會社関係/華中水電股份有限公司関係』、日本外務省外交史料館蔵、E—2—2—1—3_13_21_1_001。華中水電會社的經營陷入了極度惡化的境地，這一狀況延至日本戰(zhàn)敗。

最后考察華中電氣通信會社的應對情況。太平洋戰(zhàn)爭爆發(fā)后，法幣的暴跌對華中電氣通信會社的收支造成諸多影響。自1942年4月11日起，該會社不得不通過提高電報電話收費標準，“以圖事業(yè)財政之穩(wěn)固”。⑦華中電気通信株式會社『営業(yè)報告書』（第七期）、1942年4月1日—1942年9月30日、三菱経済研究所蔵、1—2頁。因徹底采用“中儲券”標價，貨幣使用上的混亂得以解消。10月以后，隨著日本決戰(zhàn)體制的緊迫化，會社順應日本軍政當局“新事態(tài)下的國防及產業(yè)文化開發(fā)之策”，并“被要求采用超重點主義”，重點置于擴充“現(xiàn)地自活”必需的設施，極力節(jié)約資金的使用。盡管如此，“在此主旨下的企業(yè)計劃，也因資材入手困難問題，企業(yè)事業(yè)亦不得不中止或變更”。⑧華中電気通信株式會社『営業(yè)報告書』（第八期）、1942年10月1日—1943年3月31日、三菱経済研究所蔵、1頁?？箲?zhàn)后期，在“強化華中動脈干線”的同時，上海異常高漲的物價對于該社大多數(shù)中日職員的生活造成極大威脅。為了確保其生活穩(wěn)定，在日本軍政當局的許可下，該會社從1944年1月1日起再度提高電報電話收費標準。⑨華中電気通信株式會社『営業(yè)報告書』（第十期）、1943年10月1日—1944年3月31日、三菱経済研究所蔵、2頁。此后上海物價與電話、電報收費標準之間展開拉鋸戰(zhàn)，這一狀態(tài)延續(xù)至日本戰(zhàn)敗。因電話電信與日軍軍事活動密切相關，故而華中電力通信會社的業(yè)務受到日本軍政當局的嚴格監(jiān)督，該企業(yè)基本沒有自主經營之權。由于財政收支不穩(wěn)定，該會社對貨幣變動極為敏感，多次采用提高電報電話收費標準之戰(zhàn)術，以應對物價攀漲之風。這是公共事業(yè)型國策會社應對中日貨幣戰(zhàn)的典型手段，也是導致華中淪陷區(qū)內物價進一步膨脹的主要原因之一?？梢园l(fā)現(xiàn)，除經營合理化、經費節(jié)約之外，產品價格的統(tǒng)一提高，是國策會社平衡收支、應對物價膨脹的最主要策略。然而，當華中經濟生活中物價高漲已“慢性化”，日偽當局不得不采取低物價政策之時，國策會社又不得不順應此“國策”而匆忙調整產品價格，由此導致收支失衡，其生產經營陷入困境，一些企業(yè)最終走向破產的命運。這種結構性弊病，從本質而言，乃企業(yè)的生產活動并非為了滿足市場或社會群體的需要，而是日本軍政當局對其施加統(tǒng)制的結果。

五、結語

全面抗戰(zhàn)時期，在日本軍政當局的庇護下，以國策會社為代表的日本在華企業(yè)極度擴張，在華中淪陷區(qū)內形成了一個資本雄厚、規(guī)模龐大的國策會社集團。

與華北國策會社集團的業(yè)務取向不同，華中國策會社集團更側重對公共事業(yè)的投資與經營。為了維持日圓（軍票）與偽幣的價值與流通，日本軍政當局設置多種秘密“資金”，制定各種統(tǒng)制措施，日本在華企業(yè)手中的財力與物力，成為日本軍政當局進行貨幣戰(zhàn)的“資源”。華中國策會社集團是日本對華貨幣戰(zhàn)的重要協(xié)助者，法幣需給調節(jié)基金的設立與運作則是該角色的具體表現(xiàn)。華中蠶絲會社等國策會社從該基金中獲取大量日圓或外幣，而依附于這些會社的日本商人則從中獲得了大量用于采購、生產所需的法幣，體現(xiàn)出企業(yè)對日本軍政當局大力協(xié)助與極力確保自身利益的雙重面相。

盡管面對日本軍政當局的指令，國策會社集團長期以來在使用軍票還是法幣的問題上游移不定，反映企業(yè)在貨幣選擇上的“折衷主義”與“利益至上原則”。華中國策會社集團對于“中儲券”統(tǒng)一工作的協(xié)助，初期產生的效果十分有限?？箲?zhàn)后期，華中國策會社集團不斷吸收“中儲券”資本，這不僅加劇了“中儲券”在華中淪陷區(qū)內的貶值，也從側面反映出日本軍政當局加強了對華中地區(qū)物資的掠奪力度。華中國策會社集團內部的貨幣使用情況，與日本所處的戰(zhàn)爭時局密切相聯(lián)。面對“中儲券”統(tǒng)一工作所導致的華中經濟生態(tài)的惡化，強化經營、節(jié)約經費，統(tǒng)一提高產品價格，是國策會社的主要應對之策。然而，淪陷區(qū)內通貨膨脹的“慢性化”與日本軍政當局的嚴苛統(tǒng)制，導致這些應對之策成效甚微，最終華中國策會社集團在經營困境中迎來日本戰(zhàn)敗、為國府接收的命運。戰(zhàn)時環(huán)境下華中國策會社集團對各種貨幣之態(tài)度，實則反映了法幣經濟、“華興券”經濟、軍票經濟與“中儲券”經濟在華中淪陷區(qū)內的張力與局限。