我國文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)融合模式探討

傅冰

摘要：近年來，我國文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)在國家政策的支持下得到迅猛發(fā)展，產(chǎn)業(yè)規(guī)模的壯大對(duì)融資也產(chǎn)生了新的需求，同時(shí)也給金融業(yè)帶來新機(jī)遇。文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)如何與金融業(yè)有效融合，已成為業(yè)界關(guān)注的重點(diǎn)。文章從產(chǎn)業(yè)融合角度來探討融合的模式及路徑，并提出相應(yīng)建議。

關(guān)鍵詞：文化創(chuàng)意；金融；融合

一、我國文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)融合現(xiàn)狀

（一）從金融業(yè)來看，產(chǎn)業(yè)融合拓寬了金融業(yè)務(wù)范疇

近年來，中國文化藝術(shù)金融產(chǎn)品創(chuàng)新層出不窮，如北京銀行與北京雷子樂笑工廠的小劇場(chǎng)改造項(xiàng)目100萬話劇版權(quán)質(zhì)押打包貸款、中國進(jìn)出口銀行與俏佳人傳媒股份有限公司的1225千萬美元的并購美國國際視聽傳播公司的境外投資貸款、與上海城市演藝有限公司的《茶秀》世博演出及海外巡演項(xiàng)目的500萬應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款、北京銀行的4800萬首支中小文化企業(yè)集合票據(jù)、中國工商銀行與華僑城集團(tuán)公司簽訂的60億文化產(chǎn)業(yè)私募債券等。此外，銀行與企業(yè)的戰(zhàn)略合作也使金融創(chuàng)新得到發(fā)展，如華夏銀行北京分行先后與北京市文化科技融資擔(dān)保有限公司和北京市文化科技融資租賃股份有限公司簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，推出了“文創(chuàng)貸”、“文創(chuàng)融”、“文創(chuàng)投”、“文創(chuàng)貿(mào)”等四大產(chǎn)品線。上述創(chuàng)新產(chǎn)品不僅拓寬了金融服務(wù)和創(chuàng)新的領(lǐng)域，也為企業(yè)提供了有力的資金支持。

（二）從文化企業(yè)來看，產(chǎn)業(yè)融合拓寬了企業(yè)融資渠道

總體來看，從近幾年我國文化發(fā)達(dá)省市的文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)模來看，總體都呈上升趨勢(shì)，這一方面離不開金融機(jī)構(gòu)的資金支持，另一方面也離不開文化企業(yè)的業(yè)務(wù)拓展。目前，我國文化產(chǎn)業(yè)的融資結(jié)構(gòu)以內(nèi)源融資為主，約占總?cè)谫Y的80%，主要有企業(yè)的自有資金、政府類投資與其他社會(huì)資本。產(chǎn)業(yè)的外部融資占比僅約20%，其中，銀行信貸類融資10%、基金類融資占6%、債券融資占3%、信托融資占2%、上市融資占1%。其中，債券融資成本相對(duì)較低且方便快捷，如中國電影集團(tuán)公司于2007年發(fā)行5億元的企業(yè)債券，開創(chuàng)了文化傳媒行業(yè)在企業(yè)債券市場(chǎng)融資的先河。私募債券則成為中小文化企業(yè)融資新路，如2012年新麗傳媒股份有限公司在上交所備案發(fā)行1億規(guī)模的私募債券、2012年華僑公司發(fā)行以歡樂谷入園憑證為基礎(chǔ)資產(chǎn)的18.5億元的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。產(chǎn)業(yè)基金也比較靈活，如雅匯基金，由中藝達(dá)晨藝術(shù)品投資管理有限公司2010年發(fā)起設(shè)立，規(guī)模超過3.06億元。 股權(quán)融資方面，主板市場(chǎng)上的文化企業(yè)占比較低，其中A 股多是大型國有文化企業(yè)，民營企業(yè)較少。但在新三板掛牌的文化企業(yè)越來越多。一些文化傳媒公司通過并購整合平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，如百事通合并東方明珠，浙報(bào)傳媒收購游戲公司。內(nèi)地資本海外并購也掀起熱潮，如小馬奔騰通過在美國收購?fù)卣蛊浜诵臉I(yè)務(wù)領(lǐng)域。華人文化基金通過投資東方購物，成立東方夢(mèng)工廠等。

（三）從政府和第三方機(jī)構(gòu)來看，產(chǎn)業(yè)融合加大平臺(tái)建設(shè)及產(chǎn)業(yè)支撐力度

從第三方機(jī)構(gòu)來看，服務(wù)平臺(tái)的打造緩解了中小微文創(chuàng)企業(yè)“融資難、融資貴”這一痛點(diǎn)。如青島文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)平臺(tái)，北京市文創(chuàng)金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)以及上海、深圳等文化產(chǎn)權(quán)交易所，這些都為文創(chuàng)企業(yè)提供了一站式融資服務(wù)。

從政府層面來看， 部門的協(xié)調(diào)及政策的支持都推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。如文化部積極開展了組織協(xié)調(diào)工作，為文化金融合作提供公共服務(wù)；財(cái)政部發(fā)揮了財(cái)政資金的引導(dǎo)和支持作用，如財(cái)稅優(yōu)惠和項(xiàng)目支持、貸款貼息、保費(fèi)補(bǔ)貼等。再如中國人民銀行，及時(shí)將文化產(chǎn)業(yè)納入了國家經(jīng)濟(jì)運(yùn)行范疇，將文化金融納入了國家金融運(yùn)行的整體框架。銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)也推動(dòng)了文化金融合作的不斷深入。2014年之后，文化金融進(jìn)入深度融合發(fā)展的新階段。一系列重要的政策文件紛紛出臺(tái)，如《關(guān)于推進(jìn)文化創(chuàng)意和設(shè)計(jì)服務(wù)與相關(guān)產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展的若干意見》、《關(guān)于加快發(fā)展對(duì)外文化貿(mào)易的意見》、《關(guān)于深入推進(jìn)文化金融合作的意見》、《關(guān)于印發(fā)文化體制改革中經(jīng)營性文化事業(yè)單位 專制為企業(yè)和進(jìn)一步支持文化企業(yè)發(fā)展兩個(gè)規(guī)定的通知》，這些政策都有力地推動(dòng)文化金融融合的發(fā)展。

二、文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)融合存在的問題及分析

雖然文化和金融的關(guān)系日益密切，但傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)模式和文化產(chǎn)業(yè)輕資產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)存在沖突，導(dǎo)致雙方無法更好地融合。具體表現(xiàn)及原因如下。

（一）文化產(chǎn)業(yè)特性導(dǎo)致的資金配置問題影響整個(gè)文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)平衡

文化產(chǎn)業(yè)在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)性、商業(yè)模式、內(nèi)部管理等方面不同于一般的制造業(yè)和服務(wù)業(yè)，因而對(duì)資金配置以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)平衡發(fā)展帶來一定的影響。具體表現(xiàn)如下。

首先，文化產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)存在特殊性。由于提供的是精神產(chǎn)品和服務(wù)，缺少固定資產(chǎn)等抵押物，以及無形資產(chǎn)估值不確定性，從而造成文化企業(yè)尤其是中小企業(yè)的融資約束。

其次，存在高風(fēng)險(xiǎn)性。由于文化產(chǎn)品的創(chuàng)作者很難準(zhǔn)確預(yù)測(cè)市場(chǎng)反應(yīng)和需求，其收益存在很大的不確定性。另外，還面臨著產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)。

最后，商業(yè)模式不清晰。文化產(chǎn)品大多消費(fèi)周期性短、實(shí)時(shí)性強(qiáng)，不能產(chǎn)生長期和持續(xù)的投資收益。另外，產(chǎn)業(yè)集中度低、市場(chǎng)化程度不高，產(chǎn)業(yè)鏈條上原創(chuàng)、制作與發(fā)布環(huán)節(jié)分割明顯，從而不利于產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)掘和延伸。

此外，企業(yè)內(nèi)部管理弱，資本運(yùn)作隨意性大，這些都將推高投資的風(fēng)險(xiǎn)，也加大與金融對(duì)接過程中的交易成本。

（二）金融環(huán)境不利產(chǎn)業(yè)融資合理發(fā)展

由于我國文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的歷史較短，與金融機(jī)構(gòu)聯(lián)系不緊密，特別是一些轉(zhuǎn)制的文化企業(yè)，其盈利模式不很清晰，因而金融機(jī)構(gòu)提供的金融產(chǎn)品和金融服務(wù)也非常有限。具體表現(xiàn)如下。

首先，缺乏有效的抵押品，使得銀行信貸較難開展。很多銀行為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)很少開展針對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)、版權(quán)等無形資產(chǎn)的質(zhì)押貸款。因而大部分文化企業(yè)很難從銀行獲得信貸資金。

其次，資本市場(chǎng)融資條件不成熟，增加企業(yè)融資難度系數(shù)。大部分文化企業(yè)的商業(yè)模式和財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)難以達(dá)到上市融資的要求。很多文化產(chǎn)品消費(fèi)周期性短，不能產(chǎn)生長期和持續(xù)的現(xiàn)金流，很難被投資者認(rèn)可，因而，股權(quán)融資和債券融資的難度較大。

最后，金融配套體系不完善。如專業(yè)的評(píng)估機(jī)構(gòu)缺位，抵押擔(dān)保和信用保險(xiǎn)缺乏，無法實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散的功能，文化企業(yè)的融資能力和融資規(guī)模為此受到重大制約。

此外，各類融資渠道風(fēng)險(xiǎn)與收益不匹配。信貸投資利率相對(duì)固定，但銀行不能分享企業(yè)的成長性收益；尚處于起步階段的中國文化企業(yè)群體絕大部分難以符合上市條件。債券市場(chǎng)也是只有極少數(shù)文化企業(yè)具備發(fā)行資質(zhì)；風(fēng)險(xiǎn)投資基金占比過小，很多產(chǎn)業(yè)基金是債券類投資，投資周期短，不利中小微企業(yè)成長需求等。

（三）政策法規(guī)尚未完善 ，阻礙文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展

目前，我國已頒布多部與文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)密切相關(guān)的法律法規(guī)，但內(nèi)容無法跟上文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的步伐。其中，文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)版權(quán)保護(hù)制度不健全。文化創(chuàng)意產(chǎn)品侵權(quán)行為嚴(yán)重，司法救濟(jì)可操作性差，知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易渠道不暢，極大地打擊了創(chuàng)意企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和文化創(chuàng)新的積極性，也為企業(yè)的融資帶來較大的不利影響。另外，其他相關(guān)的配套法律制度也不健全，在企業(yè)融資模式、風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制、專用基金使用原則和范圍、文化創(chuàng)意產(chǎn)品交易法律制度、執(zhí)法部門管理機(jī)構(gòu)和辦法、司法實(shí)踐操作、社會(huì)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的職能和水平等方面還不規(guī)范，這影響了文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度和規(guī)模。

綜上，文化產(chǎn)業(yè)融資的基礎(chǔ)性制度不健全、無形資產(chǎn)評(píng)估體系不成熟，金融機(jī)構(gòu)受制于傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)文化，重抵押、重財(cái)務(wù)報(bào)表，文化企業(yè)普遍是輕資產(chǎn)企業(yè)，發(fā)展方向不清晰等，這些因素大大限制了文化與金融的融合發(fā)展。

三、產(chǎn)業(yè)融合策略建議

（一）發(fā)展與創(chuàng)新融合路徑

1. 從文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的角度看

首先，要建立規(guī)范的財(cái)務(wù)制度，降低與金融機(jī)構(gòu)對(duì)接過程中的交易成本。其次，尋求產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部協(xié)同，如通過并購、重組等方式消除產(chǎn)品間的交易損耗并將企業(yè)做大做強(qiáng)，從而解決因規(guī)模問題而導(dǎo)致的融資障礙。此外，可通過產(chǎn)品科技化等手段使企業(yè)符合金融產(chǎn)品的要求，節(jié)省金融創(chuàng)新的成本及提升融資的成功率。

2. 從金融業(yè)的角度看

首先，擴(kuò)大間接融資的規(guī)模。使信貸融資成為文化企業(yè)的主要融資方式。其次，加大直接融資的創(chuàng)新。包括債券模式和股權(quán)模式的發(fā)展。放松企業(yè)債發(fā)行條件，鼓勵(lì)企業(yè)發(fā)債用于特許經(jīng)營等PPP項(xiàng)目建設(shè)；推進(jìn)版權(quán)資產(chǎn)支持債券的發(fā)行；對(duì)規(guī)模相對(duì)較小但是成長性好的文化企業(yè)，爭(zhēng)取在中小板和創(chuàng)業(yè)板上市融資；發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)私募股權(quán)基金，通過多層次的資本市場(chǎng)，能夠滿足不同類型不同發(fā)展階段文化企業(yè)的融資需求。再次，完善融資配套機(jī)制。發(fā)展和完善中介機(jī)構(gòu)和擔(dān)保機(jī)構(gòu)的發(fā)展，為文化企業(yè)的融資提供擔(dān)保，分散融資風(fēng)險(xiǎn)； 建立文化創(chuàng)意企業(yè)信用評(píng)級(jí)和信用記錄制度，解決因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱等因素導(dǎo)致的融資難問題。完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估機(jī)制，為知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、投資入股、融資擔(dān)保和流轉(zhuǎn)變現(xiàn)等投融資行為創(chuàng)造條件。

（二）建設(shè)與規(guī)范融合支撐

1. 要推進(jìn)文化金融外部環(huán)境建設(shè)

第一、推進(jìn)無形資產(chǎn)保護(hù)體系的建設(shè)，完善現(xiàn)有無形資產(chǎn)保護(hù)的法律體系、提升侵權(quán)違法行為的懲治力度。第二、要推進(jìn)無形資產(chǎn)評(píng)估與流轉(zhuǎn)平臺(tái)建設(shè)，降低雙方對(duì)接的搜尋成本與交易成本。第三、要清晰公益性文化產(chǎn)業(yè)與非公益性（盈利性）文化產(chǎn)業(yè)的邊界，推進(jìn)國有非公益性文化產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)企改制，降低該類企業(yè)的政策風(fēng)險(xiǎn)。第四、政府設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金。調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)與收益匹配問題，并出臺(tái)相應(yīng)措施，遏制套利行為，引導(dǎo)基金進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，提升基金的投資效率。第五、充分發(fā)揮開發(fā)性金融服務(wù)功能。加強(qiáng)對(duì)文化企業(yè)特別是對(duì)處于初創(chuàng)期和成長期的文化類企業(yè)支持，建立財(cái)政支持金融創(chuàng)新的財(cái)政激勵(lì)機(jī)制，用于鼓勵(lì)和促進(jìn)各類金融產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、工具創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新。

2. 完善政府相關(guān)政策

第一、要盡快制定統(tǒng)一的文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)基本法，來確定我國發(fā)展文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的指導(dǎo)思想和基本原則；第二、要加大傳統(tǒng)金融的支持力度。設(shè)立文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金扶持，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)文化創(chuàng)意企業(yè)特別是轉(zhuǎn)制文化創(chuàng)意企業(yè)的信貸支持。支持處于成熟期、經(jīng)營較為穩(wěn)定的文化企業(yè)在主板市場(chǎng)上市，支持符合條件的中小文化企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市，支持符合條件的文化企業(yè)通過發(fā)行企業(yè)債、集合債和公司債等方式融資；第三、有限度地進(jìn)一步放寬資本準(zhǔn)入，除了涉及國家文化安全的核心領(lǐng)域外，都可以在不同程度上對(duì)國有資本以外的社會(huì)資本開放。第四、在市場(chǎng)管理制度上，積極發(fā)展文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的行業(yè)協(xié)會(huì)制度，配套完善文化市場(chǎng)中的各類中介法律制度，充分實(shí)現(xiàn)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)化運(yùn)作；強(qiáng)文化市場(chǎng)信用評(píng)價(jià)指標(biāo)體系建設(shè)，為征信機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)和文化市場(chǎng)主體投融資提供信用信息服務(wù)。為提供更便利的投融資服務(wù)。

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*本文系中國貿(mào)促會(huì)商業(yè)行業(yè)分會(huì)“全國商科教育科研‘十三五規(guī)劃課題”“文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)融合模式研究”成果之一（課題編號(hào)：SKJYKT-1776）。

（作者單位：上海出版印刷高等專科學(xué)校）