人民幣匯率波動(dòng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響及應(yīng)對(duì)

楊馥瑜

摘要：匯率是調(diào)節(jié)國(guó)家貿(mào)易收支的重要杠桿，匯率波動(dòng)會(huì)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易造成顯著的影響。文章分析了人民幣匯率波動(dòng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的消極影響，并提出了相應(yīng)的應(yīng)對(duì)策略，以期促進(jìn)我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的健康發(fā)展。

關(guān)鍵詞：人民幣；匯率波動(dòng)；進(jìn)出口貿(mào)易

人民幣匯率在我國(guó)對(duì)外貿(mào)易關(guān)系中具有舉足輕重的地位，反映了我國(guó)貨幣的國(guó)際購(gòu)買力，匯率的變化就是國(guó)際購(gòu)買力的變化，人民幣匯率波動(dòng)會(huì)改變國(guó)內(nèi)外產(chǎn)品、服務(wù)的相對(duì)價(jià)格，從進(jìn)口消費(fèi)品和原材料來(lái)看，匯率和物價(jià)總體水平呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)，進(jìn)而給國(guó)際經(jīng)貿(mào)合作帶來(lái)一定沖擊，匯率已然成為國(guó)際貿(mào)易的基礎(chǔ)，匯率的微小上升或下降都會(huì)牽動(dòng)一國(guó)的資本流動(dòng)、物價(jià)水平，進(jìn)而給一國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易帶來(lái)直接影響。因此，積極研究人民幣匯率波動(dòng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響，并提出行之有效的應(yīng)對(duì)策略，對(duì)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易發(fā)展具有重要現(xiàn)實(shí)意義。

一、人民幣匯率波動(dòng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的消極影響

1. 人民幣升值對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的消極影響

首先，人民幣升值會(huì)吸引國(guó)際投機(jī)資本流入，因其趨利性強(qiáng)、流動(dòng)極快，在人民幣持續(xù)升值的情況下，會(huì)有大量熱幣短期內(nèi)涌入國(guó)內(nèi)，造成資產(chǎn)價(jià)格虛高，產(chǎn)生資產(chǎn)泡沫，虛擬經(jīng)濟(jì)惡性膨脹，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展受到抑制。與此同時(shí)，大量的熱幣流入導(dǎo)致外匯比例增加，外匯供過(guò)于求，會(huì)促使本幣匯率進(jìn)一步上升，不利于央行對(duì)貿(mào)易實(shí)施宏觀調(diào)控，進(jìn)而大大增加了對(duì)外貿(mào)易的金融風(fēng)險(xiǎn)。

其次，人民幣升值會(huì)削弱我國(guó)外貿(mào)企業(yè)出口商品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，不利于外貿(mào)企業(yè)海外市場(chǎng)的發(fā)展。

我國(guó)地域遼闊，不同地區(qū)的資源稟賦、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)各不相同，這種差異在對(duì)外貿(mào)易發(fā)展中被進(jìn)一步放大，進(jìn)而造成區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展更加不平衡。對(duì)于勞動(dòng)、資源密集型出口地區(qū)來(lái)說(shuō)，人民幣升值會(huì)帶來(lái)成本上漲、利潤(rùn)空間減小等一系列負(fù)面影響，促使國(guó)內(nèi)外貿(mào)企業(yè)就業(yè)壓力增大，影響金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。不利于該地區(qū)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；而對(duì)于技術(shù)密集型出口地區(qū)來(lái)說(shuō)，人民幣升值帶來(lái)的影響相對(duì)較小，從而導(dǎo)致不同區(qū)域、不同產(chǎn)業(yè)的對(duì)外貿(mào)易發(fā)展呈兩極分化之勢(shì)，不僅破壞了對(duì)外貿(mào)易產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的健康發(fā)展，也造成了地區(qū)貧富差距的加大。

再次，人民幣升值會(huì)導(dǎo)致大量國(guó)內(nèi)資本向國(guó)外轉(zhuǎn)移，使外貿(mào)企業(yè)的資本存量出現(xiàn)緊缺。以2008年金融海嘯為例，歐洲各國(guó)為了擺脫債務(wù)泥潭，極力推動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格下調(diào)，導(dǎo)致人民幣匯率持續(xù)飆升，這樣一來(lái)，就給國(guó)外投資者造成了成本增加的潛在風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而造成大量外資撤離。同時(shí)，受人民幣升值所累，國(guó)內(nèi)投資的利潤(rùn)空間不被看好，大量企業(yè)家通過(guò)資產(chǎn)拆分的方式轉(zhuǎn)移貨幣，導(dǎo)致外貿(mào)企業(yè)的資本存量大幅下降，難以繼續(xù)維持高速發(fā)展勢(shì)頭。這一方面會(huì)造成外匯儲(chǔ)備的枯竭，另一方面則會(huì)使國(guó)內(nèi)資金緊張、貨幣緊縮，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)造成不利影響。容易引發(fā)貨幣和金融危機(jī)。

2. 人民幣貶值對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的消極影響

一是制約產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。近年來(lái)，我國(guó)大力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化，但是離發(fā)達(dá)國(guó)家還有不小的差距。目前，我國(guó)出口的產(chǎn)品以低附加值的初級(jí)產(chǎn)品為主，一方面大型機(jī)械、航空設(shè)備、精密儀器等高技術(shù)含量、高附加值的產(chǎn)品有相當(dāng)一部分需要從國(guó)外進(jìn)口。如果人民幣貶值，會(huì)造成國(guó)內(nèi)進(jìn)口成本上漲，這樣一來(lái)，企業(yè)就會(huì)減少對(duì)高精尖產(chǎn)品和技術(shù)的引進(jìn)，不但對(duì)進(jìn)口貿(mào)易造成一定沖擊，也會(huì)影響國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的步伐。另一方面我國(guó)每年需要進(jìn)口大量的石油、鐵礦石、木材、大豆、糧食等生產(chǎn)、生活消費(fèi)品這些都是以美元結(jié)算的，如果人民幣持續(xù)貶值，那么這些消費(fèi)品的價(jià)格就會(huì)升高，產(chǎn)生通貨膨脹。

二是加大國(guó)外投資成本。人民幣貶值意味著人民幣在海外的購(gòu)買力下降，進(jìn)而造成海外投資成本增加，利潤(rùn)空間減小。人民幣貶值不可避免地引發(fā)匯率風(fēng)險(xiǎn)，這是所有跨國(guó)投資企業(yè)都格外關(guān)注的問(wèn)題。人民幣貶值，企業(yè)必須付出更多的資金成本在投資國(guó)置換資產(chǎn)，這無(wú)疑給企業(yè)實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略造成了更大的負(fù)擔(dān)，使企業(yè)不得不持更加謹(jǐn)慎的投資態(tài)度，部分企業(yè)會(huì)因?yàn)橘Y金壓力太大而暫時(shí)撤離國(guó)際投資舞臺(tái)，從而影響了我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的海外布局。

三是加劇國(guó)際貿(mào)易摩擦。人民幣貶值使得出口對(duì)象國(guó)能夠以更低的價(jià)格購(gòu)買到中國(guó)產(chǎn)品，從而一定程度上增加我國(guó)出口份額，加大我國(guó)對(duì)外貿(mào)易順差，這就很容易引發(fā)我國(guó)與其它國(guó)家之間的貿(mào)易摩擦，影響我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的穩(wěn)定發(fā)展環(huán)境。

二、人民幣匯率波動(dòng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易影響的應(yīng)對(duì)策略

1. 改革匯率管理體系

現(xiàn)階段，我國(guó)匯率體制改革短時(shí)間內(nèi)還無(wú)法實(shí)現(xiàn)完全市場(chǎng)化的浮動(dòng)匯率制度。應(yīng)在參考一籃子匯率制度下，采取有序、可控、有管理的浮動(dòng)。改善外匯市場(chǎng)軟硬件條件，盡早建立和形成外匯市場(chǎng)信用體系，以緩解人民幣匯率波動(dòng)造成的市場(chǎng)壓力，防范經(jīng)濟(jì)泡沫生成，特別是防范國(guó)際投機(jī)資本大量流入，增強(qiáng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的金融風(fēng)險(xiǎn)防控能力。值得一提的是，貨幣匯率管理體制的改革必須走漸進(jìn)式的道路，要結(jié)合現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)、社會(huì)穩(wěn)定程度、金融市場(chǎng)行情等，兼顧對(duì)外貿(mào)易企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)承受能力，適當(dāng)增加人民幣匯率的彈性。

2. 推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)

從人民幣升值的角度來(lái)看，人民幣升值會(huì)使服裝、紡織等低端出口貿(mào)易遭受一定損失，而資本、技術(shù)密集型企業(yè)的產(chǎn)品需求彈性不大，對(duì)匯率波動(dòng)不太敏感，這充分體現(xiàn)了科技因素在外貿(mào)企業(yè)發(fā)展中的重要作用。對(duì)此，可先從一些替代性較高的落后低端產(chǎn)業(yè)入手，利用并購(gòu)重組等方式，提升產(chǎn)業(yè)技術(shù)水準(zhǔn)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，以此提高出口產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力，提高對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的抵御能力。從人民幣貶值的角度來(lái)看，為了緩解人民幣貶值造成的進(jìn)口成本壓力，政府應(yīng)給出口企業(yè)提供必要的技術(shù)幫扶，為其發(fā)展創(chuàng)造良好環(huán)境，幫助出口企業(yè)尤其是技術(shù)創(chuàng)新型出口企業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展。與此同時(shí)，企業(yè)自身也應(yīng)增加技術(shù)研發(fā)投入，提升技術(shù)研發(fā)能力，在降低對(duì)國(guó)外原材料、設(shè)備依賴程度的同時(shí)，生產(chǎn)更多高附加值、高技術(shù)含量的出口產(chǎn)品，以達(dá)到降本增效目的。

3. 實(shí)施多元貿(mào)易戰(zhàn)略

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易迅速發(fā)展，但主要進(jìn)出口國(guó)家都集中在北美、亞洲及歐洲地區(qū)，而與其它地區(qū)之間的貿(mào)易占比偏小。以2017年為例，與我國(guó)雙邊貿(mào)易總額排名前幾的國(guó)家分別是美國(guó)、日本、德國(guó)等，過(guò)于集中的對(duì)外貿(mào)易格局導(dǎo)致我國(guó)對(duì)外貿(mào)易發(fā)展對(duì)這些國(guó)家的依賴性比較強(qiáng)，加之我國(guó)出口產(chǎn)品大多是一些需求彈性較大的產(chǎn)品，導(dǎo)致我國(guó)對(duì)外貿(mào)易對(duì)人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)的抵御能力較差，并且很容易受綠色貿(mào)易壁壘、反傾銷等策略的影響。特別是近年來(lái)，國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義有抬頭趨勢(shì)，中美貿(mào)易摩擦進(jìn)入白熱化階段，這對(duì)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易發(fā)展造成了嚴(yán)重掣肘。對(duì)此，我國(guó)必須大力推動(dòng)多元貿(mào)易戰(zhàn)略實(shí)施，主動(dòng)從南美、中東、非洲等新興貿(mào)易市場(chǎng)尋求貿(mào)易伙伴，把雞蛋放在多個(gè)籃子里，構(gòu)建多層次、立體化的對(duì)外貿(mào)易體系，從而擺脫對(duì)單一國(guó)家地區(qū)的貿(mào)易依賴，分散對(duì)外貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)貿(mào)易摩擦應(yīng)對(duì)能力。

4. 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的有效供需平衡

人民幣匯率波動(dòng)不可避免地給進(jìn)出口企業(yè)發(fā)展帶來(lái)了一定壓力，比如人民幣升值導(dǎo)致出口企業(yè)銷量下滑，人民幣貶值影響企業(yè)引進(jìn)國(guó)外的高新技術(shù)和設(shè)備，從而給我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易造成一系列的影響。為了降低人民幣匯率波動(dòng)造成的影響，就必須擺脫對(duì)國(guó)外市場(chǎng)的過(guò)度依賴，想方設(shè)法自給自足，同時(shí)大力實(shí)施技術(shù)型、創(chuàng)新型發(fā)展戰(zhàn)略，摒棄當(dāng)前基于廉價(jià)勞動(dòng)力和高資源消耗的粗放發(fā)展模式，努力走內(nèi)涵型發(fā)展道路，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，交叉經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。實(shí)現(xiàn)資源配置的合理化，有效防范匯率波動(dòng)給對(duì)外貿(mào)易造成的沖擊。相信這對(duì)于應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)引發(fā)的對(duì)外貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)具有一定幫助。

5. 使用金融衍生工具

匯率波動(dòng)可以利用金融衍生工具進(jìn)行套期保值：（1）遠(yuǎn)期外匯交易。（2）掉期外匯交易。（3）外匯期權(quán)期貨。

三、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，本文以人民幣匯率波動(dòng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的消極影響為切入點(diǎn)，從改革匯率管理體系、推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、實(shí)施多元貿(mào)易戰(zhàn)略、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的有效供需平衡、使用金融衍生工具等方面，就如何應(yīng)對(duì)人民幣匯率波動(dòng)給進(jìn)出口貿(mào)易帶來(lái)的不利影響進(jìn)行了詳細(xì)論述，多角度入手，旨在提高我國(guó)貨幣匯率管理水平，促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易持續(xù)健康發(fā)展。

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（作者單位：華南理工大學(xué)廣州學(xué)院）