歐菲光被嚴重質(zhì)疑“財務大洗澡”

李永華

5月9日，歐菲光（002456.SZ）實控人籌劃的控股權(quán)轉(zhuǎn)讓失敗，深交所第一時間再發(fā)問詢函，用大白話來翻譯一下問詢函的問題，就是劈頭蓋臉地問歐菲光：轉(zhuǎn)讓控股權(quán)這么大的事當作兒戲嗎？濫用停牌？濫用信披權(quán)利嗎？

每個問題都極為尖銳。4月26日，深交所中小板公司管理部就向歐菲光發(fā)去關(guān)注函，直截了當?shù)貑栐児荆骸氨敬螛I(yè)績調(diào)整是否存在利用一次性計提存貨跌價準備、大規(guī)模存貨結(jié)轉(zhuǎn)成本進行財務大洗澡的情形，該會計處理是否足夠?qū)徤?？?/p>

5月7日，歐菲光對該關(guān)注函予以回復之后，深交所對歐菲光的解釋顯然并不認可，5月8日又發(fā)出《年報問詢函》。

不到半個月，歐菲光連收深交所3份關(guān)注函與問詢函，22大問題就像22道金牌接連發(fā)出，今年，一貫以白馬股形象示人的歐菲光“人設(shè)”為何徹底崩塌？

預告賺18.4億，年報卻虧5.2億，歐菲光“財務大洗澡”？

1月31日，歐菲光公告曾預計，2018年歸屬母公司的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）為18.4億元，同比增長 124%。4月25日，歐菲光公布的正式年報畫風轉(zhuǎn)換比翻書還快：凈利潤變成虧損5.2億元！

從凈賺18.4億元到虧損5.2億元！這落差，讓人目瞪口呆。在2019年A股“變臉”藝術(shù)大賽上，如果歐菲光說是第二，沒人敢稱第一。

歐菲光的解釋是，“基于謹慎性原則，公司及下屬子公司對2018年末存在可能發(fā)生減值跡象的資產(chǎn)進行了全面清查和資產(chǎn)減值測試，其中與存貨相關(guān)的跌價準備計提和成本結(jié)轉(zhuǎn)合計243676.72萬元，評估應收賬款回收的可能性，計提壞賬準備7510.21萬元，導致報告期內(nèi)實際凈利潤與預告的凈利潤產(chǎn)生差異。”

一次減值24億元！歐菲光此前真的毫不知情嗎？

《中國經(jīng)濟周刊》記者研究了公司經(jīng)營基本面及其股東最近股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜，并請教了熟悉資本運作人士，該人士表示：這很有可能是公司在股權(quán)轉(zhuǎn)讓前的財務大洗澡，轉(zhuǎn)讓前讓公司一次虧個夠，轉(zhuǎn)讓后“新官可不想理舊賬”，將此前那一堆爛攤子事情一筆勾銷。

深交所也質(zhì)問歐菲光是否“財務大洗澡”。

5月7日，歐菲光直接否認“財務大洗澡”，解釋稱之所以出現(xiàn)天量減值，一是“為了協(xié)助客戶實現(xiàn)快速擴張的目標”，采用了樂觀和超前的策略，導致存貨過多;二是因為內(nèi)部職能部門結(jié)構(gòu)調(diào)整，培訓未到位，未能及時發(fā)現(xiàn)成本核算差異情況。

深交所顯然難以接受如此解釋，第二天發(fā)出的問詢函就直指：“請補充說明你公司庫存量增幅高于銷售量增幅的情形是否符合‘以銷定產(chǎn)的經(jīng)營模式，并結(jié)合采購訂單及存貨結(jié)構(gòu)，說明你公司存貨賬面余額的真實性?！?/p>

對政府補助、應收賬款、股權(quán)回購款等問題，深交所也追問不止。

營收超400億元，為何增收不增利？

事情還要從歐菲光的經(jīng)營說起。

歐菲光于2010年在深交所上市，從利潤看一直是白馬股，2016年、2017年凈利潤增長都在40%以上，但實際情況并非那么好看。

據(jù)歐菲光官網(wǎng)介紹，公司深耕于光學光電領(lǐng)域近20年，已躋身智能終端行業(yè)第一梯隊，同時，面向未來積極布局智能汽車領(lǐng)域，打造“光學光電+智能汽車”的雙引擎發(fā)展戰(zhàn)略，致力于成為全球創(chuàng)新科技和智能制造的領(lǐng)軍企業(yè)。

歐菲光的主營業(yè)務包括微攝像頭模組、觸摸屏及觸控顯示全貼合模組、指紋識別模組和智能汽車電子產(chǎn)品與服務，廣泛應用于以智能手機、平板電腦、智能汽車和可穿戴電子產(chǎn)品等為代表的消費電子和智能汽車領(lǐng)域。

但是，近兩年手機行業(yè)增長有些乏力。

2019年1月8日，中國信息通信研究院發(fā)布的《2018年12月國內(nèi)手機市場運行分析報告》數(shù)據(jù)顯示有不少“壞消息”。例如，2018年全年，國內(nèi)手機市場總出貨量同比下降15.6%。其中，國產(chǎn)品牌手機出貨量同比下降14.9%。2019年第一季度，中國手機市場累計3個月總出貨量同比下降11.9%，智能手機累計3個月總出貨量同比下降10.7%。

歐菲光產(chǎn)品銷量如何，從存貨就能看出來。2016—2018年，公司存貨分別是45億元、77億元和89億元，期間存貨增加了近一倍。存貨增加同時，應收賬款也持續(xù)高企，2016—2018年各年末分別是77億元、75億元和79億元。

上述熟悉資本運作人士表示，存貨是賣不出去的產(chǎn)品，應收賬款是賣出去未收到回款，兩項高企，必然導致資金緊張，反映在報表上是借款增加。確實，2016—2018年，公司短期借款余額分別是21億元、42億元和71億元，3年內(nèi)短期借款增加了2倍多，可見資金之緊張，以至于2018年11月6日歐菲光專門公告提示：截至當時2018年內(nèi)公司累計新增借款61億元，超過上年末凈資產(chǎn)60%。

龐大的借款讓歐菲光背上了沉重的利息負擔。2018年，歐菲光財務費用達9.82億元，比2017年增長了130%，其中，利息費用達5.52億元。

歐菲光這兩年還有些“點背”，踩雷樂視和金立。2018年2月初，歐菲光公開表示對金立的應收賬款余額為 6.26億元。除非金立起死回生，否則，6.26億元應收賬款可能就打了水漂。

雖然產(chǎn)品不暢銷，但歐菲光近3年的擴張并未停止，研發(fā)投入均在15億元以上，資本性支出在25億元以上的水平。2018年底，歐菲光在建工程27.25億元，主要是新增產(chǎn)能。2019年歐菲光仍在加大投入，1月9日，歐菲光擬向全資子公司增資10億元人民幣。

大股東高質(zhì)押累累，實控人謀劃轉(zhuǎn)讓控股權(quán)

4月29日午盤，歐菲光公告，公司控股股東歐菲控股及其一致行動人裕高目前正在籌劃股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項，擬引入國有背景戰(zhàn)略投資者，向其轉(zhuǎn)讓公司股權(quán)比例不低于公司總股本的18%，且該事項將涉及本公司控股股東及實際控制人變更等事宜。

簡單地說，實控人要變。

10天后的5月9日，歐菲光公告稱，歐菲控股及其一致行動人裕高和擬交易方南昌工業(yè)控股集團有限公司未能談妥，終止股權(quán)交易。

坐擁營收超400億元的大公司，歐菲控股及其一致行動人裕高為何要找人接盤？

上市公司資金緊張，實際控制人手頭松緊情況怎樣？

公開數(shù)據(jù)顯示，歐菲控股及其一致行動人裕高手中所持公司股權(quán)多數(shù)已經(jīng)質(zhì)押，手頭資金緊張。歐菲控股持股19.63%，質(zhì)押比例是76.36%;裕高持股11.66%，質(zhì)押83.75%。