科技型中小企業(yè)供應(yīng)鏈金融模式探究

宋子謙 王洋 姚東亮 劉兢軼

（河北金融學(xué)院，河北 保定 071051）

一、研究背景

我國(guó)對(duì)于科技型中小企業(yè)的認(rèn)定為：科技型中小企業(yè)是指依托一定數(shù)量的科技人員從事科學(xué)技術(shù)研究開(kāi)發(fā)活動(dòng)，取得自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)并將其轉(zhuǎn)化為高新技術(shù)產(chǎn)品或服務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的科技型中小企業(yè)[1]?？萍夹椭行∑髽I(yè)有力地推動(dòng)了我省社會(huì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)：是我省社會(huì)經(jīng)濟(jì)快速、健康發(fā)展的重要支柱，但是，科技型中小企業(yè)由于自身規(guī)模小，資信狀況不足等問(wèn)題，在融資方面存在著諸多困難。

供應(yīng)鏈金融模式無(wú)疑對(duì)于解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題具有重大的意義。從企業(yè)層面而言，供應(yīng)鏈金融淡化了銀行以往關(guān)注的企業(yè)規(guī)模和財(cái)務(wù)報(bào)表等傳統(tǒng)項(xiàng)目，通過(guò)依托核心企業(yè)強(qiáng)化金融風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和防范，降低了相對(duì)弱勢(shì)的中小企業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻，作為新型融資工具提升了上下游中小企業(yè)的融資能力。[2]

二、河北省科技型中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

（一）自身資金需求量大

2010年至2017年河北省企業(yè)的科研投入不斷增加，2017年新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)經(jīng)費(fèi)支出高達(dá)342.2億元。2017年，各類(lèi)企業(yè)研究與試驗(yàn)發(fā)展經(jīng)費(fèi)為378.3億元，比上年增長(zhǎng)15.9%，占全省科研投入的比重為83.7%。

科技型中小企業(yè)作為科技產(chǎn)品研發(fā)的中流砥柱，其初始階段發(fā)展需要大量的資金。但企業(yè)在前期難以憑借良好的業(yè)績(jī)獲得外部資金的支持，融資多數(shù)依靠自身獨(dú)特的技術(shù)。再者企業(yè)缺少可擔(dān)保的有形資產(chǎn)以及評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的信用評(píng)估，因此較難獲得金融機(jī)構(gòu)的信任。資金供需不平衡，因此企業(yè)需要進(jìn)一步提高其融資能力。

（二）主要融資來(lái)源為銀行貸款

科技型中小企業(yè)的發(fā)展往往依賴(lài)于間接融資。在我國(guó)，各類(lèi)銀行是間接融資的主體，因此科技型中小企業(yè)與其他中小企業(yè)一樣，將融資希望寄托于銀行，但不同的是，科技型中小企業(yè)具有較強(qiáng)的創(chuàng)新能力，因此面臨更多風(fēng)險(xiǎn)，具有較大的市場(chǎng)波動(dòng)性，融資更為困難。

一直以來(lái)，資金缺乏是河北省科技型中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的主要障礙。為了促進(jìn)高新技術(shù)研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展，河北省政府出臺(tái)了一系列政策和措施，對(duì)改善科技型中小企業(yè)的融資環(huán)境發(fā)揮一定作用。但是由于科技型中小企業(yè)自身缺乏相應(yīng)抵押品、信用記錄和擔(dān)保者，從而開(kāi)發(fā)新的融資渠道還很困難。

（三）新三板市場(chǎng)推動(dòng)科技型中小企業(yè)的發(fā)展

隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，我國(guó)資本市場(chǎng)也不斷完善，中小企業(yè)可根據(jù)自身需求直接與資本市場(chǎng)接觸，企業(yè)的發(fā)展獲得了更多有利的選擇，融資工具日趨多樣化。

新三板市場(chǎng)與主板市場(chǎng)相比，嚴(yán)格篩選掛牌企業(yè)利于風(fēng)險(xiǎn)的降低，簡(jiǎn)化程序利于資金的融通，提升企業(yè)信用級(jí)別利于企業(yè)銀行借貸的獲取。2015年-2017年新三板科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)行業(yè)的掛牌企業(yè)股票發(fā)行量逐年大幅增加，企業(yè)的融資困境得到有效改善。截止到2018年12月31日，新三板共有10691家掛牌公司，其中河北有243家，占比2.27%；243家掛牌公司中142家有市值，占比58.4%。目前針對(duì)掛牌新三板的企業(yè)，河北省政府給予50萬(wàn)元的獎(jiǎng)勵(lì)，同時(shí)，河北省多家銀行也通過(guò)放貸鼓勵(lì)新三板企業(yè)的發(fā)展。

圖1 2014年-2017年新三板科學(xué)研究和 技術(shù)服務(wù)行業(yè)掛牌企業(yè)股票發(fā)行量

新三板市場(chǎng)發(fā)展迅速，范圍不斷擴(kuò)大，不僅為河北省科技型中小企業(yè)提供了新的融資渠道，也有利于解決企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中經(jīng)營(yíng)管理不善、體制不健全等問(wèn)題；但由于我國(guó)目前資本市場(chǎng)不夠發(fā)達(dá)，新三板市場(chǎng)存在著企業(yè)上市條件過(guò)高、直接融資功能較弱、相關(guān)法規(guī)不健全等問(wèn)題，對(duì)企業(yè)融資產(chǎn)生不利影響。

三、科技型中小企業(yè)產(chǎn)生融資難原因

科技型中小企業(yè)承擔(dān)著促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要任務(wù)，但其卻獲得非常有限的融資額，融資難問(wèn)題成為阻礙科技型中小企業(yè)發(fā)展的主要障礙。而造成這一問(wèn)題的主要原因有科技型中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理方式落后、融資渠道有限、融資成本高以及融資風(fēng)險(xiǎn)大等。

（一）經(jīng)營(yíng)管理方式落后

科技型中小企業(yè)處于一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境十分復(fù)雜的市場(chǎng)，多數(shù)企業(yè)總體生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小、財(cái)務(wù)管理能力較差、信息客觀(guān)透明性較弱；企業(yè)的產(chǎn)品生產(chǎn)使用周期短、種類(lèi)多、變化快，有許多不確定因素；企業(yè)的人員業(yè)績(jī)不穩(wěn)定并且流動(dòng)性較大。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境以及內(nèi)部管理存在問(wèn)題，導(dǎo)致了企業(yè)評(píng)級(jí)資信差的結(jié)果。

（二）融資渠道有限

科技型中小企業(yè)的直接融資渠道相對(duì)有限，在現(xiàn)行的資本市場(chǎng)下，直接融資大多只能由大型企業(yè)采用，它們用此方式即可獲得大量運(yùn)營(yíng)資金。反觀(guān)中小型企業(yè)，通過(guò)傳統(tǒng)資本市場(chǎng)直接融資卻有著相當(dāng)大的困難。

（三）融資成本高

科技型中小企業(yè)在銀行等金融機(jī)構(gòu)辦理貸款的利率一般在8%到10%之間，由于一些企業(yè)的信用評(píng)級(jí)較低，企業(yè)的科研產(chǎn)品獲得的效益難以在短時(shí)間內(nèi)得到評(píng)估，銀行對(duì)于此類(lèi)企業(yè)貸款還會(huì)額外收取保證金?？萍夹椭行∑髽I(yè)為了自身的發(fā)展，部分企業(yè)會(huì)選擇民間借貸，而民間融資成本高達(dá)30%至50%，并且民間借貸體制不完善，同樣產(chǎn)生了較高的資金成本。

四、科技型中小企業(yè)利用供應(yīng)鏈金融融資的優(yōu)勢(shì)

（一）供應(yīng)鏈融資是系統(tǒng)化的融資，可以滿(mǎn)足企業(yè)的多方面需求

在提升企業(yè)信用、方便企業(yè)采購(gòu)、促進(jìn)存貨周轉(zhuǎn)以及給予賬款回收支持等方面有針對(duì)性地為企業(yè)提供服務(wù)支持，包括在線(xiàn)賬款管理方案、采購(gòu)商支持解決方案、供應(yīng)商支持解決方案、區(qū)內(nèi)企業(yè)貿(mào)易融資方案、工程承包信用支持方案、船舶出口服務(wù)方案等[3]。

（二）供應(yīng)鏈融資在一定程度上緩解信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題

企業(yè)借助供應(yīng)鏈融資服務(wù)，使得企業(yè)與銀行的關(guān)系不再像單一的傳統(tǒng)融資模式，企業(yè)不但需要提供詳細(xì)的財(cái)務(wù)信息，還需將商業(yè)信息告知銀行。銀行則由單純的資金提供方轉(zhuǎn)變?yōu)榈靡匀媪私馄髽I(yè)信息、提供更廣層次服務(wù)的一方。銀行業(yè)因此可以利用現(xiàn)有信息優(yōu)勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)控制手段幫助企業(yè)解決融資問(wèn)題并維持供應(yīng)鏈穩(wěn)定，同時(shí)也大大減少銀行風(fēng)險(xiǎn)[4]。

（三）供應(yīng)鏈融資給我國(guó)核心企業(yè)帶來(lái)了諸多金融優(yōu)惠

在供應(yīng)鏈融資過(guò)程中，各核心企業(yè)不僅可以獲得業(yè)務(wù)服務(wù)、資金管理等方面的資金支持，還可以借助供應(yīng)鏈金融的融資增值服務(wù)，通過(guò)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理來(lái)監(jiān)管本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程。這種做法可以幫助該企業(yè)在價(jià)格優(yōu)勢(shì)上博得一籌。同時(shí)還可以增加本企業(yè)的生產(chǎn)量，獲得更多的金融資產(chǎn)，更穩(wěn)定的資金流，更高效的資金管理，進(jìn)一步促進(jìn)核心企業(yè)的發(fā)展。