綠色金融推動綠色技術(shù)創(chuàng)新的國際比較及借鑒

安國俊

日前，如何構(gòu)建市場化的綠色技術(shù)創(chuàng)新體系引發(fā)了各方關(guān)注。十九大報告對“發(fā)展綠色金融，推進綠色發(fā)展，構(gòu)建市場化導(dǎo)向的綠色技術(shù)創(chuàng)新體系”指明了方向。應(yīng)該說，綠色技術(shù)創(chuàng)新是綠色發(fā)展的基石，而資金瓶頸是綠色技術(shù)發(fā)展的一大挑戰(zhàn)。借鑒國際經(jīng)驗，應(yīng)發(fā)揮綠色金融體系的作用，引導(dǎo)和激勵更多社會資金投資于環(huán)保、節(jié)能、清潔能源、清潔交通等綠色產(chǎn)業(yè)和技術(shù)研發(fā)，通過政策創(chuàng)新、管理創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、市場創(chuàng)新開放并舉，為市場化的綠色技術(shù)創(chuàng)新體系帶來可持續(xù)發(fā)展的重要推動力。

國際經(jīng)驗

從綠色金融體系的國際經(jīng)驗來看，2012年10月成立的英國綠色投資銀行（GIB）是世界上第一家專門致力于為綠色低碳項目融資的投資銀行 ，它的作用是解決基礎(chǔ)設(shè)施融資中市場缺失的問題，鼓勵更多的社會資本投資于存在市場失效的綠色環(huán)保項目領(lǐng)域，作為綠色投資市場的“催化劑”和補充者，通過調(diào)動私人資本來加快向綠色經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型。

英國綠色投資銀行成立以來發(fā)展迅速，通過18億英鎊的直接投資撬動了總共60億英鎊的私人資金投入到綠色經(jīng)濟領(lǐng)域。與一般的投資銀行不同，綠色投資風(fēng)險是GIB最主要的風(fēng)險之一，主要衡量其投資的綠色環(huán)保指標，是否符合可持續(xù)性的綠色發(fā)展原則，這方面也值得我們重點關(guān)注。

為實現(xiàn)環(huán)境可持續(xù)發(fā)展，歐盟委員會于 2008 年創(chuàng)辦全球能效和可再生能源基金。GEEREF 具有母基金的結(jié)構(gòu)，它向中小型項目開發(fā)者和企業(yè)提供股權(quán)投資?；鸩扇?PPP 組織架構(gòu)形式，由公共部門出資，促進私營部門投向子基金和項目，包括新興市場中的可再生能源和能效項目、綠色基礎(chǔ)設(shè)施項目，從而有效發(fā)揮母基金的投資杠桿效應(yīng)。

南非綠色基金作為南非國家綠色引導(dǎo)基金，現(xiàn)由南非開發(fā)銀行管理，旨在通過支持綠色倡議，幫助南非向低碳、高效資源利用和適應(yīng)氣候變化的發(fā)展道路過渡。南非綠色基金主要為綠色城鎮(zhèn)、低碳經(jīng)濟、環(huán)境和自然資源管理三類融資窗口提供資金。這三個窗口可以反映南非國家政策的優(yōu)先事項，推動農(nóng)村發(fā)展的以生態(tài)系統(tǒng)為基礎(chǔ)的適應(yīng)氣候變化的干預(yù)措施，幫助私營企業(yè)消減環(huán)境污染和資源消耗，消除經(jīng)濟增長對自然資源的影響，以實現(xiàn)符合國家氣候變化政策的低碳增長軌跡。

作為一項應(yīng)對發(fā)展性金融與氣候融資迫切投資需求的可靠選擇，各國政府還建立戰(zhàn)略投資基金以支持國內(nèi)資本市場。 特別是在新興市場與發(fā)展中經(jīng)濟體，戰(zhàn)略投資基金作為私人投資者在基礎(chǔ)設(shè)施公私合作項目基金，例如亞洲基礎(chǔ)設(shè)施基金（2010年）和非洲可再生能源基金（2014年），以及中小型企業(yè)基金等國內(nèi)項目的投資者，例如以色列和巴西戰(zhàn)略投資基金可以持少數(shù)股權(quán)以有限合伙人身份投資混合私募股權(quán)和風(fēng)險投資基金，有效解決創(chuàng)新性中小企業(yè)融資難的問題。

從財稅政策上看，不同的國家對申請綠色發(fā)展基金的企業(yè)給以優(yōu)惠，例如紐約周能源研究與開發(fā)署對于申請清潔能源基金企業(yè)，根據(jù)能源利用績效安排補助發(fā)放;泰國合同能源管理基金為合格的中小企業(yè)提供低成本的設(shè)備租賃和商業(yè)銀行貸款擔(dān)保等;荷蘭政府推進的綠色基金計劃，對綠色基金投資者僅正式1.2%的資本收益稅和1.3%的所得稅;韓國政府對投資綠色產(chǎn)業(yè)超過60%的產(chǎn)業(yè)投資基金給予分紅收入免稅等優(yōu)惠政策。

從國際經(jīng)驗來看，綠色債券功不可沒，如“歐洲2020項目債券”計劃，旨在為能源、交通、信息和通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)融資的債券由項目的負責(zé)公司承擔(dān)發(fā)行責(zé)任，并由歐盟和歐洲投資銀行通過擔(dān)保的方式提高信用級別，以吸引更多的機構(gòu)投資者。此外，在金融產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)方面，綠色銀行能夠提供信用增級、貸款損失準備、貸款擔(dān)保和貸款捆綁等金融產(chǎn)品。對于期限較長的項目，主要采用直接投資或者通過高級、夾層、次級債券向項目組合投資的方式，并確保每個交易都能達到綠色銀行要求的信用標準和投資標準。

政策建議

近年來，中國綠色金融體系在各方推動下呈現(xiàn)快速發(fā)展的趨勢，中國已經(jīng)成為全球首個建立了比較完整的綠色金融政策體系的經(jīng)濟體，但尚須充分發(fā)揮綠色金融在構(gòu)建綠色技術(shù)創(chuàng)新體系中的作用。

積極推動綠色基金支持綠色技術(shù)創(chuàng)新的政策和投資落地。綠色基金是綠色金融體系中資金來源最廣的融資方式，包括但不限于綠色產(chǎn)業(yè)基金、擔(dān)保基金、碳基金、氣候基金等。建議鼓勵各級地方政府以多種形式發(fā)起或參與PPP模式的綠色發(fā)展基金，用于霧霾治理、水環(huán)境治理、土壤治理、污染防治、清潔能源、資源利用效率和循環(huán)利用、綠色交通、綠色建筑、生態(tài)保護和氣候適應(yīng)等領(lǐng)域。引導(dǎo)各類機構(gòu)開展綠色投資，提升綠色投研體系和投資決策機制，鼓勵金融機構(gòu)開發(fā)綠色金融產(chǎn)品支持綠色技術(shù)創(chuàng)新。

建立綠色基金支持市場化綠色技術(shù)創(chuàng)新的相關(guān)政策框架，有效鼓勵綠色PE/VC支持科技型中小微企業(yè)。十九大報告對構(gòu)建市場化的綠色技術(shù)創(chuàng)新體系指明了重要方向，應(yīng)逐步建立以綠色企業(yè)為主體、市場為導(dǎo)向、產(chǎn)融結(jié)合的技術(shù)創(chuàng)新體系。鼓勵綠色發(fā)展基金、政府引導(dǎo)基金、國家新型產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金、綠色技術(shù)銀行、國家科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金、民營企業(yè)引導(dǎo)基金等把綠色技術(shù)創(chuàng)新作為重要的支持領(lǐng)域，促進環(huán)保科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展和成果轉(zhuǎn)化，并建立相應(yīng)的投資激勵機制，完善綠色基金投資績效評價體系和篩選指標體系，為綠色發(fā)展奠定技術(shù)創(chuàng)新的動力。

推動綠色金融改革試驗地區(qū)與國家可持續(xù)發(fā)展議程創(chuàng)新示范區(qū)在綠色技術(shù)創(chuàng)新方面的協(xié)調(diào)。目前，地方政府參與綠色金融的積極性很高，除了浙江、江西、廣東、貴州和新疆的部分地區(qū)作為綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)之外，包括河北、湖北、山東、陜西、江蘇、福建等地已開始了綠色金融的初步探索并積累了一定經(jīng)驗。建議今后與國家可持續(xù)發(fā)展議程創(chuàng)新示范區(qū)、國家級經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)、國家級產(chǎn)業(yè)園區(qū)的發(fā)展有效銜接，鼓勵符合條件的民間資本設(shè)立綠色銀行，綠色基金，支持綠色信貸和綠色融資租賃項目，鼓勵企業(yè)發(fā)行綠色債券，鼓勵試點的地方政府發(fā)行綠色市政債券，推進綠色金融支持綠色技術(shù)創(chuàng)新的的落地，以金融科技+綠色金融創(chuàng)新為城市綠色低碳轉(zhuǎn)型提供投融資路徑。

發(fā)揮綠色金融體系在市場化綠色技術(shù)創(chuàng)新體系的驅(qū)動作用。推動政府、金融機構(gòu)、企業(yè)、科研院所之間有效溝通，使綠色金融與綠色技術(shù)創(chuàng)新體系有機結(jié)合。注重外部激勵和內(nèi)部動力機制培育，讓更多資金流向綠色技術(shù)研發(fā)領(lǐng)域，有以下幾個措施：一是完善綠色金融支持綠色技術(shù)創(chuàng)新制度框架;二是健全金融支持綠色技術(shù)創(chuàng)新的管理機制;三是建立綠色技術(shù)創(chuàng)新激勵機制;四是建立金融支持綠色技術(shù)創(chuàng)新的風(fēng)險防范機制。

建立服務(wù)綠色技術(shù)創(chuàng)新的多層次資本市場體系和融資機制。支持符合條件的綠色技術(shù)企業(yè)在主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板以及新三板等上市和掛牌融資，規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場，大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、天使投資。重點支持新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

（作者單位：中國社會科學(xué)院金融研究所、中國金融學(xué)會綠色金融專業(yè)委員會）