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    油價(jià)不會(huì)長(zhǎng)期保持高位

    2019-04-19 03:44:18王能全
    財(cái)經(jīng) 2019年8期
    關(guān)鍵詞:石油價(jià)格沙特阿拉伯歐佩克

    王能全

    2019年一季度,布倫特原油以54.12美元/桶開(kāi)盤,以68.39美元/桶收盤。從開(kāi)收盤價(jià)看,漲了14.27美元/桶,漲幅為26.37%。美國(guó)西得克薩斯中質(zhì)原油(WTI)以45.77美元/桶開(kāi)盤,以60.14美元/桶收盤,漲了14.37美元/桶,漲幅為31.4%。歐佩克一攬子原油以52.14美元/桶開(kāi)盤,以67.23美元/桶收盤,漲了15.09美元/桶,漲幅為28.94%。

    國(guó)際油價(jià)的持續(xù)上漲引發(fā)了需求側(cè)的憂慮,油價(jià)未來(lái)走勢(shì)更是各方關(guān)注焦點(diǎn)。筆者認(rèn)為,今年二三季度,國(guó)際石油市場(chǎng)面臨較大的供需壓力,石油價(jià)格可能突破75美元/桶或達(dá)到80美元/桶,不過(guò)由于存在多種抑制因素,特別是美國(guó)總統(tǒng)特朗普將打壓油價(jià)過(guò)快上漲,因此國(guó)際油價(jià)長(zhǎng)期保持在80美元/桶以上高位的可能性不大。

    一季度油價(jià)緣何大漲

    2019年一季度國(guó)際石油價(jià)格之所以會(huì)走出一條不斷上漲的曲線,主要原因是沙特阿拉伯等產(chǎn)油國(guó)的大力減產(chǎn)。到3月份,歐佩克原油產(chǎn)量已處于2015年2月以來(lái)的最低水平。

    2018年11月,沙特阿拉伯原油產(chǎn)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1102.1萬(wàn)桶/天,2019年3月下降到979.4萬(wàn)桶/天,處于四年來(lái)的最低水平。與2018年最高石油產(chǎn)量相比,3月沙特阿拉伯減產(chǎn)了122.7萬(wàn)桶/天。

    因此,歐佩克承擔(dān)的減產(chǎn)責(zé)任,基本上是由沙特阿拉伯一國(guó)承擔(dān)的,且實(shí)際減產(chǎn)量已大大高于歐佩克應(yīng)該承擔(dān)的數(shù)量。

    2019年一季度歐佩克的減產(chǎn)履約率之所以如此之高,還有一個(gè)重要的客觀因素,就是委內(nèi)瑞拉的被動(dòng)減產(chǎn)。

    2006年,委內(nèi)瑞拉石油產(chǎn)量達(dá)到最高峰,為334萬(wàn)桶/天。近年來(lái),委內(nèi)瑞拉石油產(chǎn)量不斷下降,到2019年3月10日前后,委石油產(chǎn)量下降到只有50萬(wàn)桶/天。

    歐佩克之外的石油產(chǎn)量也在下降,加劇了供應(yīng)緊張,其中減產(chǎn)主要來(lái)自美國(guó)和加拿大。

    2018年12月,美國(guó)石油產(chǎn)量為1651萬(wàn)桶/天,2019年1月和2月分別下降到1633萬(wàn)桶/天和1638萬(wàn)桶/天,下降了18萬(wàn)桶/天和13萬(wàn)桶/天。與此同時(shí),由于阿爾伯塔省生產(chǎn)商的強(qiáng)制性減產(chǎn),2019年1月加拿大的石油產(chǎn)量下降了23.5萬(wàn)桶/天。

    因此,雖然俄羅斯沒(méi)有履行減產(chǎn)承諾,但是2019年一季度全球石油供應(yīng)比2018年有較大幅度的減少。根據(jù)國(guó)際能源署的統(tǒng)計(jì),2019年1月和2月分別減少了145萬(wàn)桶/天和179萬(wàn)桶/天。

    二三季度仍存較強(qiáng)上漲動(dòng)力

    進(jìn)入春夏季后,全球?qū)⒂瓉?lái)用油高峰期,市場(chǎng)供給較為緊張,國(guó)際石油價(jià)格面臨較強(qiáng)的上漲動(dòng)力。

    國(guó)際能源署認(rèn)為,2019年全球石油需求,二季度將比一季度增長(zhǎng)80萬(wàn)桶/天、三季度將比一季度增長(zhǎng)170萬(wàn)桶/天。

    歐佩克預(yù)測(cè),2019年全球石油消費(fèi)將超過(guò)1億桶/天的大關(guān)。2019年二季度全球石油消費(fèi)將比一季度增長(zhǎng)16萬(wàn)桶/天,三季度將比一季度增長(zhǎng)157萬(wàn)桶/天。

    作為世界第一大石油消費(fèi)國(guó),美國(guó)的石油消費(fèi)存在明顯的季節(jié)性。每年5月底到9月初為美國(guó)的駕車旅行高峰期,是美國(guó)石油產(chǎn)品需求旺盛的季節(jié),汽油零售價(jià)格將處于一年中的最高水平,往往會(huì)拉高WTI的價(jià)格。

    石油出口是沙特阿拉伯政府主要收入來(lái)源,對(duì)資金的渴求將使其盡最大可能推高油價(jià)。2015年-2017年間,沙特阿拉伯政府收入的70%左右來(lái)源于石油出口。也門的戰(zhàn)爭(zhēng)、2030遠(yuǎn)景目標(biāo)的實(shí)施,都需要源源不斷巨額的石油收入。但3月10日,沙特阿拉伯能源大臣法利赫明確表示,在今年6月底的會(huì)議前,不會(huì)改變聯(lián)合減產(chǎn)的政策。

    聯(lián)合減產(chǎn)行動(dòng)中,伊朗、委內(nèi)瑞拉和利比亞不受限額的約束,但恰恰是這三國(guó)給國(guó)際石油市場(chǎng)的供給帶來(lái)了較大的不確定性。

    2018年11月5日,美國(guó)宣布對(duì)伊朗石油實(shí)施禁運(yùn),8個(gè)國(guó)家及地區(qū)暫獲180天的豁免,2019年5月豁免到期。2019年2月,伊朗的原油產(chǎn)量為274.3萬(wàn)桶/天。委內(nèi)瑞拉擁有世界第一大探明石油儲(chǔ)量,今年3月上旬石油產(chǎn)量已下降到只有區(qū)區(qū)的50萬(wàn)桶/天水平。國(guó)際能源署認(rèn)為,委內(nèi)瑞拉石油產(chǎn)量下降趨勢(shì)難以逆轉(zhuǎn)。

    2011年8月卡扎菲政府倒臺(tái)以來(lái),利比亞就一直內(nèi)亂不止。2019年3月,利比亞原油產(chǎn)量為109.8萬(wàn)桶/天,主要供應(yīng)歐洲。4月4日以來(lái),哈夫塔爾領(lǐng)導(dǎo)的利比亞國(guó)民軍開(kāi)始進(jìn)攻首都的黎波里,聯(lián)合國(guó)秘書長(zhǎng)古特雷斯的調(diào)停失敗,美軍撤出了特遣隊(duì),印度撤出了維和人員,意大利埃尼集團(tuán)撤出了石油技術(shù)人員。內(nèi)亂必然影響到該國(guó)的石油產(chǎn)出。

    80美元/桶是天花板

    盡管如此,當(dāng)前仍存在著眾多抑制油價(jià)上漲的因素,并有可能導(dǎo)致油價(jià)回調(diào)。

    首先,對(duì)世界經(jīng)濟(jì)衰退的憂慮是油價(jià)揮之不去的陰影。

    多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè),今明兩年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將放緩至2.4%和2.0%,低于2018年的2.9%。4月2日,國(guó)際貨幣基金組織、世界貿(mào)易組織和歐盟,同時(shí)發(fā)布貿(mào)易問(wèn)題拖累全球增長(zhǎng)的預(yù)警,一致認(rèn)為全球增長(zhǎng)動(dòng)能正在喪失,可能會(huì)陷入停滯狀態(tài)。

    其次,俄羅斯的立場(chǎng)決定聯(lián)合減產(chǎn)的命運(yùn)。

    表:國(guó)際能源署和歐佩克對(duì)2019年二季度及三季度全球石油消費(fèi)的預(yù)測(cè)

    2018年12月,俄羅斯石油公司總裁謝欽就致信普京,認(rèn)為聯(lián)合減產(chǎn)協(xié)議將給俄帶來(lái)戰(zhàn)略威脅,給美國(guó)制造了領(lǐng)先優(yōu)勢(shì),聯(lián)合減產(chǎn)應(yīng)該終止。2019年3月,俄羅斯能源部長(zhǎng)諾瓦克稱,不能保證減產(chǎn)協(xié)議延長(zhǎng)至2019年底。

    但俄總統(tǒng)普京2019年4月9日明確指出,不支持不受控制的油價(jià)上漲,將在今年晚些時(shí)候討論減產(chǎn)協(xié)議問(wèn)題。

    第三,也是最關(guān)鍵的因素,美國(guó)不斷增加的石油產(chǎn)量將抑制油價(jià)上漲,特朗普更會(huì)為油價(jià)設(shè)置天花板。

    作為世界第一大石油生產(chǎn)國(guó),美國(guó)石油產(chǎn)量的不斷增加并搶占市場(chǎng)份額一直是歐佩克和俄羅斯的心頭大患。2019年3月底,美國(guó)原油產(chǎn)量扭轉(zhuǎn)了1月-2月下降的勢(shì)頭,再度攀升10萬(wàn)桶/天,達(dá)到1220萬(wàn)桶/天的水平。隨著7月1日二疊紀(jì)管道投入運(yùn)營(yíng),原油出口將在目前300萬(wàn)桶/天的基礎(chǔ)上,再增加50萬(wàn)-60萬(wàn)桶/天。

    美國(guó)被稱為汽車輪子上的國(guó)家,石油消費(fèi)中汽油排名第一,約占46.1%。交通支出排在住房之后,是美國(guó)家庭第二大支出,占16%左右。正因?yàn)槿绱耍蛢r(jià)格是美國(guó)社會(huì)普通關(guān)心的話題,直接影響到選票,作為總統(tǒng)的特朗普必須給予高度關(guān)注。2019年4月8日,美國(guó)普通汽油平均零售價(jià)格為2.745美元/加侖,已超過(guò)2018年全年平均水平。截至3月底,特朗普2019年共發(fā)了四條油價(jià)推文,2月25日和3月28日的推文直指歐佩克,認(rèn)為油價(jià)太高了,歐佩克應(yīng)該增加石油產(chǎn)量。

    3月24日,耗時(shí)近兩年的“通俄門”調(diào)查告一段落,為特朗普謀求連任掃清了最大的障礙??梢灶A(yù)料的是,至2020年大選前的時(shí)間里,特普朗將會(huì)更加高度關(guān)注油價(jià)問(wèn)題。如同2018年一樣,從現(xiàn)在至9月底,如果美國(guó)普通汽油價(jià)格接近3美元/加侖,將會(huì)引起特朗普的激烈反應(yīng),一條接一條指責(zé)歐佩克并要求沙特阿拉伯增加石油產(chǎn)量的推文就會(huì)出現(xiàn),屆時(shí)沙特阿拉伯必然會(huì)如同2018年6月一樣,結(jié)束減產(chǎn)并增加石油產(chǎn)量。

    2019年4月4日,“反石油生產(chǎn)和出口卡特爾法案”(NOPEC)在美國(guó)眾議院司法委員會(huì)獲得通過(guò),雖然最終能否成為法律還存在很大的疑問(wèn),但其本身就足以警告沙特阿拉伯和歐佩克在石油價(jià)格和減產(chǎn)行動(dòng)中要小心謹(jǐn)慎。而對(duì)于美國(guó)的威脅,沙特阿拉伯和歐佩克的反制手段有限,除了妥協(xié)沒(méi)有更多的選擇。

    4月9日,布倫特原油最高觸及71.34美元/桶,達(dá)今年以來(lái)的最高水平。2019年二季度和三季度,國(guó)際石油價(jià)格將在目前水平上繼續(xù)上漲,從歷史經(jīng)驗(yàn)看,進(jìn)入夏季后,突發(fā)災(zāi)害性天氣等會(huì)對(duì)石油生產(chǎn)和運(yùn)輸產(chǎn)生較大的影響,油價(jià)極有可能達(dá)到或突破80美元/桶。但是,由于對(duì)世界經(jīng)濟(jì)衰退的憂慮、俄羅斯的政策、美國(guó)的石油生產(chǎn),特別是特朗普的政治需要,2019年二季度和三季度,國(guó)際石油價(jià)格長(zhǎng)時(shí)間高于80美元/桶的可能性不大。一旦高過(guò)80美元/桶,就可能會(huì)向下回調(diào),沙特阿拉伯和俄羅斯等將會(huì)放棄減產(chǎn)轉(zhuǎn)而增加石油產(chǎn)量。

    (作者為中化集團(tuán)經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究中心首席研究員,編輯:馬克)

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