跨國企業(yè)全球“司庫管理”案例剖析及啟示

□ 文/廖筱燕

作者單位：中油財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司

“司庫管理”也稱為“資金管理”，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理中會計(jì)、資金與稅務(wù)三大職能中的重要組成部分，在企業(yè)尤其是企業(yè)集團(tuán)、跨國企業(yè)經(jīng)營活動中發(fā)揮了重要作用。對于跨國企業(yè)而言，其跨國、跨區(qū)域經(jīng)營的特點(diǎn)，通常需要建立全球司庫管理體系服務(wù)于企業(yè)海外戰(zhàn)略。以下，我們對國內(nèi)外部分跨國企業(yè)司庫管理案例進(jìn)行剖析。

一、西方跨國企業(yè)全球資金管理發(fā)展演變

回顧西方企業(yè)資金管理的發(fā)展與跨國企業(yè)全球資金管理的出現(xiàn)，我們可以了解到西方企業(yè)資金管理職能由最初較為注重提升收付款效率，發(fā)展到注重現(xiàn)金管理在企業(yè)主業(yè)投資中的應(yīng)用，再到靈活運(yùn)用各類貨幣工具提高頭寸管理水平、保持現(xiàn)金平衡，以及逐步發(fā)展為在更為復(fù)雜的金融環(huán)境中提高風(fēng)險(xiǎn)管理與融資管理能力，并最終發(fā)展為跨國企業(yè)逐步探索建立集中化的資金管理體系。

西方跨國企業(yè)在資金管理的實(shí)踐中整體遵循了前述演變趨勢。作為跨國、跨區(qū)域經(jīng)營的企業(yè)集團(tuán)，上世紀(jì)80年代末至90年代期間，尤其是業(yè)務(wù)流程重組興起時期，跨國企業(yè)普遍對資金管理模式進(jìn)行重塑，并從分散管理模式逐步走向集中管理；上世紀(jì)90年代起，隨著經(jīng)濟(jì)全球化，跨國企業(yè)快速發(fā)展，其逐步開始探索建立全球資金管理體系，通常結(jié)合自身跨國經(jīng)營特點(diǎn)實(shí)施全球資金管理體系或區(qū)域司庫管理中心。其全球或區(qū)域資金管理體系在職能上通常發(fā)揮著集中收付、流動性管理、融資與投資管理等司庫職能。此后，隨著信息技術(shù)進(jìn)步、企業(yè)自身管理理念不斷創(chuàng)新、銀行等金融機(jī)構(gòu)服務(wù)能力提升，西方跨國企業(yè)全球資金管理水平普遍實(shí)現(xiàn)了長足的發(fā)展。

二、跨國企業(yè)全球司庫管理案例

1. 西門子集團(tuán)。西門子集團(tuán)的司庫部門作為集團(tuán)內(nèi)與財(cái)務(wù)、稅務(wù)職能部門平行的獨(dú)立部門負(fù)責(zé)為其集團(tuán)所管理的企業(yè)提供司庫管理。西門子司庫定位為司庫管理與服務(wù)職能，從司庫管理職能上包括頭寸管理、資金歸集、內(nèi)部結(jié)算與對外支付、內(nèi)部信貸、風(fēng)險(xiǎn)管理與外匯交易、資本市場交易以及向集團(tuán)與成員企業(yè)提供決策支持的相關(guān)管理與服務(wù)。

為實(shí)施上述全球司庫管理職能，西門子建立了以德國慕尼黑為總部的五大區(qū)域司庫中心。具體來看，西門子集團(tuán)在德國慕尼黑設(shè)立的區(qū)域司庫中心（總部）通過西門子股份公司作為司庫總部，同時管理歐洲、非洲地區(qū)司庫業(yè)務(wù)；并在美國伊斯林、阿聯(lián)酋阿布扎比、香港、北京四地設(shè)立四大區(qū)域司庫中心，即從區(qū)域?qū)用婕泄芾磉\(yùn)營轄內(nèi)司庫業(yè)務(wù)，包括內(nèi)外部收付款、外匯衍生品交易、貨幣市場投資等?？紤]到地方稅務(wù)或法律對部分業(yè)務(wù)的要求，其有時需要在區(qū)域設(shè)立金融性質(zhì)的企業(yè)在服務(wù)于區(qū)域司庫業(yè)務(wù)的同時滿足地方合規(guī)要求。例如西門子內(nèi)部企業(yè)間結(jié)算在德國可實(shí)現(xiàn)會計(jì)簿記記賬、不涉及資金流動，而在中國則需要借助金融機(jī)構(gòu)通過資金收付實(shí)現(xiàn)，因此需要設(shè)立金融機(jī)構(gòu)即財(cái)務(wù)公司以滿足內(nèi)部結(jié)算的管理需求。

從區(qū)域資金池機(jī)構(gòu)載體看，西門子集團(tuán)除德國慕尼黑總部以外在美國、阿布扎比、香港、中國大陸的司庫區(qū)域中心分別以西門子資本有限公司、西門子資本中東有限公司、西門子集團(tuán)香港分公司、西門子財(cái)務(wù)服務(wù)有限責(zé)任公司（中國）四個實(shí)體機(jī)構(gòu)為載體履行司庫管理、司庫運(yùn)營與司庫金融服務(wù)，覆蓋美洲、中東、中國大陸以外的亞太地區(qū)，以及中國大陸四大區(qū)域。

五大司庫中心按照西門子全球統(tǒng)一現(xiàn)金管理要求開展區(qū)域司庫業(yè)務(wù)，集團(tuán)要求其控股企業(yè)均需按照集團(tuán)制度與當(dāng)?shù)胤煞ㄒ?guī)許可將資金按限額歸集至區(qū)域司庫中心，區(qū)域司庫中心針對區(qū)域內(nèi)資金池進(jìn)行金融市場投資，但出于風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)其通常將保持較高安全性作為重要考慮。在全球資金池調(diào)劑方面，德國慕尼黑司庫中心負(fù)責(zé)對五大區(qū)域司庫資金池進(jìn)行全球范圍內(nèi)的統(tǒng)籌，并依托集團(tuán)或區(qū)域司庫中心進(jìn)行融資。

由此可見，西門子集團(tuán)在構(gòu)建全球司庫體系中，其本國金融政策相對寬松，其面臨的問題更多來自于其境外受管制區(qū)域?qū)ζ湓O(shè)立區(qū)域司庫中心的特定要求。相應(yīng)的，其司庫區(qū)域中心的機(jī)構(gòu)載體，主要依據(jù)該區(qū)域?qū)ζ髽I(yè)內(nèi)部結(jié)算、內(nèi)部信貸、外匯衍生品交易等金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管情況、稅收情況等不同要求，而具體靈活的設(shè)立不同性質(zhì)的機(jī)構(gòu)運(yùn)營區(qū)域內(nèi)司庫業(yè)務(wù)。例如在中國大陸以金融持牌機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)公司為載體，而在香港則以西門子集團(tuán)香港分公司為載體。相應(yīng)的，西門子財(cái)務(wù)服務(wù)有限責(zé)任公司（中國）實(shí)質(zhì)履行了西門子集團(tuán)中國大陸區(qū)域的司庫管理與司庫運(yùn)營職能，其金融業(yè)務(wù)作為使西門子集團(tuán)大陸區(qū)域司庫業(yè)務(wù)合規(guī)化的工具完全服務(wù)于集團(tuán)司庫業(yè)務(wù)。因此，其在性質(zhì)上更加側(cè)重于司庫“管理與運(yùn)營”部門即司庫部或資金部，而“金融服務(wù)職能”并不突出。因此，西門子集團(tuán)對西門子財(cái)務(wù)公司（中國）主要以司庫管理目標(biāo)與效果進(jìn)行考核，而并不重點(diǎn)考核利潤。

2. 中國石油。中國石油全球司庫體系是在集團(tuán)本外幣資金管理不斷完善的基礎(chǔ)上而逐步形成。目前司庫體系職能覆蓋境內(nèi)外賬戶集中、現(xiàn)金集中、籌融資集中、貸款集中，以及風(fēng)險(xiǎn)管理與外匯交易集中等。從組織形式與參與主體看，中國石油形成了以集團(tuán)資金部為管理主體、集團(tuán)資金部與成員企業(yè)資金部門共同作為運(yùn)營主體、以持有金融牌照的中油財(cái)務(wù)公司為境內(nèi)、境外司庫服務(wù)平臺的司庫管理架構(gòu)。

具體來看，集團(tuán)資金部是中國石油全球司庫體系的管理職能部門，主要負(fù)責(zé)制定資金管理政策、制度、考核；同時作為集團(tuán)層面的運(yùn)營部門，對成員企業(yè)司庫業(yè)務(wù)進(jìn)行相關(guān)管控與審批，并負(fù)責(zé)實(shí)施集團(tuán)總部層面的部分司庫業(yè)務(wù)，例如集團(tuán)對外融資等。成員企業(yè)的資金部門負(fù)責(zé)司庫業(yè)務(wù)中企業(yè)層面的相關(guān)運(yùn)營與受理。中油財(cái)務(wù)公司總部與境內(nèi)外分支機(jī)構(gòu)是中國石油全球司庫境內(nèi)外服務(wù)平臺，按照集團(tuán)統(tǒng)一資金管理政策要求，提供全球資金池服務(wù)，包括內(nèi)部結(jié)算、對外收支、信貸服務(wù)等。具體來看，境內(nèi)人民幣資金管理以中油財(cái)務(wù)公司總部與境內(nèi)四家分公司作為司庫服務(wù)平臺提供集中開戶、內(nèi)部封閉結(jié)算、對外收支結(jié)算，以及資金歸集等金融服務(wù)；境內(nèi)外匯資金管理以中油財(cái)務(wù)公司總部為服務(wù)平臺提供賬戶服務(wù)、資金歸集、收支結(jié)算、結(jié)售匯等服務(wù)；境外資金池以中油財(cái)務(wù)公司香港子公司及其下屬新加坡與迪拜子公司為服務(wù)平臺提供境外收支、統(tǒng)一融資、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理等服務(wù)。

從全球資金池運(yùn)行模式看，中國石油通過上述司庫管理體系形成了人民幣資金池、境內(nèi)外匯資金池與境外外匯資金池于一體的全球資金池體系，三個資金池通過集團(tuán)或財(cái)務(wù)公司獲得的一系列政策或業(yè)務(wù)資質(zhì)彼此打通。其中，境內(nèi)人民幣資金池與境內(nèi)外幣資金池通過結(jié)售匯與境內(nèi)衍生品資質(zhì)打通；境內(nèi)外匯與境外外匯通過跨境外匯資金集中運(yùn)營資格與跨境雙向人民幣資金池資質(zhì)打通。

與建立境內(nèi)人民幣資金池相比，中國石油境內(nèi)外外匯資金池發(fā)展至今的每一步始終都伴隨著監(jiān)管主管部門的大力支持，其主要經(jīng)歷了以下幾個階段：1996年，中油財(cái)務(wù)公司獲批“外匯業(yè)務(wù)經(jīng)營許可”，財(cái)務(wù)公司具備了服務(wù)成員企業(yè)境外金融業(yè)務(wù)的資質(zhì)基礎(chǔ)；同年6月財(cái)務(wù)公司在荷蘭銀行開立第一個離岸賬戶，開始為成員企業(yè)經(jīng)營辦理離岸外匯業(yè)務(wù)；2004年，中油財(cái)務(wù)公司作為集團(tuán)境外外匯資金管理的主辦單位，獲得外管局“外匯資金集中管理”試點(diǎn)資格和10億美元對外放款額度（該額度之后增加為40億美元），開始配合集團(tuán)相關(guān)政策實(shí)施境外資金集中管理，由此集團(tuán)境外資金池以財(cái)務(wù)公司為服務(wù)平臺初步形成；2007年，中油財(cái)務(wù)公司在集團(tuán)授權(quán)之下作為境內(nèi)外匯資金集中管理的主辦單位獲批實(shí)施集團(tuán)成員境內(nèi)經(jīng)常項(xiàng)下資金集中管理，同年中油財(cái)務(wù)公司獲得結(jié)售匯業(yè)務(wù)資質(zhì)，并加入外匯交易中心成為會員，由此中國石油集團(tuán)依托財(cái)務(wù)公司建立起了境內(nèi)外匯資金池；2008年中油財(cái)務(wù)公司獲得銀監(jiān)會批準(zhǔn)在境外設(shè)立香港子公司，通過財(cái)務(wù)公司在境外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的方式搭建了境外資金池，中油財(cái)務(wù)公司也是財(cái)務(wù)公司行業(yè)內(nèi)唯一獲得在境外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的一家財(cái)務(wù)公司；2009年和2011年香港公司分別設(shè)立迪拜子公司和新加坡子公司，先后建立起北京、香港、新加坡、迪拜四個外匯資金池，服務(wù)于集團(tuán)全球外匯資金集中管理、統(tǒng)一配置。

在境外融資方面，中國石油通過境外融資平臺開拓了境外籌融資渠道。2011年中國石油通過中油財(cái)務(wù)香港子公司首次發(fā)行全球美元債券，2012年中油財(cái)務(wù)香港子公司首次進(jìn)入美國貨幣市場發(fā)行美國商業(yè)票據(jù)。由此，集團(tuán)公司通過中油財(cái)務(wù)香港子公司在境外資本市場與貨幣市場打通了長短期不同期限層次的低成本債券融資渠道，為中國石油海外業(yè)務(wù)發(fā)展發(fā)揮了重要作用。

中國石油通過財(cái)務(wù)公司建立了境內(nèi)外、本外幣一體化的金融平臺，實(shí)現(xiàn)了資金在全球范圍內(nèi)的有效調(diào)劑，有效發(fā)揮了集團(tuán)公司規(guī)模效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)了集團(tuán)效益最大化。整體來看，中國石油全球司庫管理體系的建立與完善，是在國內(nèi)監(jiān)管主管部門的大力支持下，持續(xù)將境內(nèi)外資金管理提升為較完善的、覆蓋全球多個區(qū)域的全球司庫體系。從區(qū)域司庫中心的機(jī)構(gòu)形式看，中國石油集團(tuán)境外區(qū)域司庫中心以財(cái)務(wù)公司設(shè)立境外分支機(jī)構(gòu)的方式履行境外司庫業(yè)務(wù)運(yùn)營職能，包括境外發(fā)債融資、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理、境外內(nèi)部信貸業(yè)務(wù)等。

從財(cái)務(wù)公司的職能來看，中油財(cái)務(wù)公司在集團(tuán)全球司庫管理中主要履行司庫金融服務(wù)職能，以及被授權(quán)的部分司庫運(yùn)營職能如境外發(fā)債融資、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理等；此外，中油財(cái)務(wù)公司還承擔(dān)其他金融服務(wù)職能。因此，中油財(cái)務(wù)定位主要以“金融服務(wù)”而非“司庫管理與運(yùn)營”為主要目標(biāo)，相應(yīng)的，集團(tuán)對其考核仍主要以盈利、服務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)管控能力為主。

3. TCL集團(tuán)。TCL集團(tuán)在全球現(xiàn)金管理方面，構(gòu)建了境內(nèi)以財(cái)務(wù)公司為司庫管理、運(yùn)營與金融服務(wù)平臺，境外以集團(tuán)在境外設(shè)立并委托財(cái)務(wù)公司管理的財(cái)資中心作為司庫運(yùn)行平臺。具體來看，財(cái)務(wù)公司作為司庫總部負(fù)責(zé)制定司庫管理政策、對成員企業(yè)司庫業(yè)務(wù)管控審批、對成員企業(yè)司庫業(yè)務(wù)考核評價(jià)、以及集團(tuán)層面司庫業(yè)務(wù)運(yùn)營，同時為司庫業(yè)務(wù)提供金融服務(wù)。

通過上述司庫管理與運(yùn)營平臺，財(cái)務(wù)公司搭建了本、外幣資金池，并通過TCL財(cái)務(wù)公司外匯衍生品資質(zhì)打通二者，同時通過外管局批準(zhǔn)其設(shè)立的全球資金池與人民幣跨境資金池等政策打通境內(nèi)外本外幣資金池；此外，TCL財(cái)務(wù)公司以票據(jù)貼現(xiàn)等工具將票據(jù)池與人民幣資金池打通，從而實(shí)現(xiàn)了集團(tuán)內(nèi)人民幣資金池、外幣資金池與票據(jù)池三池聯(lián)動。

TCL集團(tuán)建立全球資金池的過程中，重點(diǎn)從全球賬戶可視化與全球資金的可控性入手。在實(shí)現(xiàn)對全球賬戶“可視化”方面，集團(tuán)通過獲得企業(yè)授權(quán)、采取銀企互聯(lián)與網(wǎng)銀等方式，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資金流、賬戶及余額情況每日實(shí)時反饋至總部；在全球資金“可控”方面，為提高其對境外區(qū)域資金的管控力度，其針對部分海外的企業(yè)建立企業(yè)層面的資金池，使得境外資金即使無法回流至財(cái)務(wù)公司，也可一定程度上實(shí)現(xiàn)集中與可控。

整體來看，TCL集團(tuán)全球司庫體系建設(shè)中，主要關(guān)注點(diǎn)包括境內(nèi)與境外監(jiān)管兩方面：一方面在于國內(nèi)的外匯政策與境外設(shè)立財(cái)務(wù)公司分支機(jī)構(gòu)的監(jiān)管要求；另一方面在于其在境外部分外匯管制地區(qū)實(shí)施資金集中管理所面臨的困難。后者一定程度上可以通過前述賬戶可視化與資金管控模式實(shí)現(xiàn)防范與管控，前者主要借助國內(nèi)有利的外匯政策工具逐步完善其境內(nèi)外、本外幣資金池通道。

從區(qū)域司庫運(yùn)營中心的機(jī)構(gòu)形式看，TCL集團(tuán)境內(nèi)以財(cái)務(wù)公司作為司庫管理與司庫業(yè)務(wù)運(yùn)營主體，境外因財(cái)務(wù)公司無設(shè)立境外分支機(jī)構(gòu)的資質(zhì)，因此采取由集團(tuán)設(shè)立境外財(cái)資中心的方式實(shí)現(xiàn)。

從財(cái)務(wù)公司在司庫管理中的作用看，由于TCL財(cái)務(wù)公司作為集團(tuán)資金部發(fā)揮司庫總部的作用，因此其主要履行集團(tuán)司庫管理、司庫業(yè)務(wù)運(yùn)營與金融服務(wù)職能。也因此，TCL集團(tuán)對財(cái)務(wù)公司的定位與考核側(cè)重從其中司庫管理效果入手，對財(cái)務(wù)公司的評價(jià)較為關(guān)注其全集團(tuán)財(cái)務(wù)費(fèi)用率等財(cái)務(wù)管理指標(biāo)。

三、啟示與結(jié)論

1. 與西方相比，我國跨國企業(yè)構(gòu)建全球司庫管理體系過程中面臨的主要差異在于我國實(shí)施了一定程度的金融管制，資本項(xiàng)目下仍不能完全自由的實(shí)現(xiàn)跨境流動，跨國企業(yè)在統(tǒng)籌境內(nèi)外人民幣外幣資金池的過程中需要借助外管局或央行等監(jiān)管主管部門的特定政策打通二者。然而，也應(yīng)當(dāng)看到，在我國跨國企業(yè)走出去的過程中，金融監(jiān)管與管制始終在逐步伴隨著企業(yè)向外發(fā)展而不斷探索、創(chuàng)新，支持實(shí)體企業(yè)走向世界。

2. 以上三家跨國企業(yè)均設(shè)立了境外區(qū)域司庫中心，但機(jī)構(gòu)形式有所不同，其一方面取決于國內(nèi)監(jiān)管對金融企業(yè)境外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的相關(guān)要求，另一方面則取決于所在國對司庫業(yè)務(wù)在金融、法律、稅務(wù)等方面的合規(guī)要求。相應(yīng)的，西方跨國企業(yè)全球司庫體系中區(qū)域司庫中心的建設(shè)重點(diǎn)著眼于境外受管制區(qū)域；而國內(nèi)跨國企業(yè)資金管理在設(shè)立區(qū)域司庫中心的過程中，同時關(guān)注境內(nèi)、境外兩種監(jiān)管因素。也因此，跨國企業(yè)在境外設(shè)立司庫運(yùn)營中心時，具體采取何種機(jī)構(gòu)形式還需靈活的取決于國內(nèi)外監(jiān)管與集團(tuán)自身情況，而無法以統(tǒng)一的形式實(shí)現(xiàn)。

3. 上述三家企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司，在參與集團(tuán)全球司庫體系建設(shè)過程中，分別因不同的目的、以不同的身份參與其中，相應(yīng)的財(cái)務(wù)公司的定位與考核內(nèi)容也差異較大。西門子財(cái)務(wù)公司（中國）主要為解決中國大陸區(qū)域司庫業(yè)務(wù)運(yùn)營合規(guī)化而設(shè)立，本質(zhì)為司庫業(yè)務(wù)運(yùn)營部門與司庫區(qū)域管理部門，因此以司庫管理效果為考核目的；TCL財(cái)務(wù)公司作為集團(tuán)資金部與內(nèi)部金融企業(yè)履行司庫管理與運(yùn)營職能以及內(nèi)部金融服務(wù)，但其考核與評價(jià)側(cè)重將其作為“司庫總部”（集團(tuán)資金部）針對司庫管理效果而進(jìn)行評價(jià)；中油財(cái)務(wù)公司主要作為集團(tuán)司庫管理的金融服務(wù)部門，同時承擔(dān)部分司庫業(yè)務(wù)運(yùn)營職能，如境外融資與外匯交易等，但在職能上更加側(cè)重內(nèi)部金融企業(yè)，并主要接受集團(tuán)在利潤、服務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的考核。因此，財(cái)務(wù)公司的定位，以及在集團(tuán)司庫管理中的作用也要因“企”而異，而無法一概而論。