探析銀行對中小企業(yè)惜貸現(xiàn)象的行為金融學(xué)

甘運萍

【摘要】我國中小企業(yè)需要融資時，一般都是通過銀行貸款的方式籌集資金。但是，我國銀行卻對中小企業(yè)借貸現(xiàn)象是比較針對的。本文主要通過對銀行對中小企業(yè)惜貸現(xiàn)象的行為金融學(xué)展開了具體的分析，以此全面探索出造成我國銀行針對中小企業(yè)借貸現(xiàn)象的根本原因，從而使我國中小企業(yè)的融資渠道得到更好地促進(jìn)。

【關(guān)鍵詞】銀行;中小企業(yè);借貸現(xiàn)象;行為金融學(xué)

中小企業(yè)的發(fā)展，與融資之間是相互相成、聯(lián)系緊密的，中小企業(yè)只有在得到融資的情況下，才能使企業(yè)的發(fā)展得到不斷的壯大。然而，通過對當(dāng)前我國金融行業(yè)的調(diào)查中能夠看出，較多的中小企業(yè)在開展銀行貸款時，借貸現(xiàn)象普遍存在。融資困難、資金不到位等問題已然成為了阻礙中小企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素。針對這一現(xiàn)象，本文從行為金融學(xué)的角度出發(fā)，并通過展望理論、證實偏差理論、框定偏差理論以及羊群效應(yīng)等方面對中小企業(yè)惜貸現(xiàn)象的根本原因進(jìn)行有效的探索，從而全面促進(jìn)我國中小企業(yè)的發(fā)展。

一、借貸現(xiàn)象與行為金融學(xué)的理論分析

（一）借貸現(xiàn)象的基本理論

《晉書·王衍傳》文言文中有記載：“父卒于北平，送故甚厚，為親識之所借貸，因以舍之?！奔唇栀J現(xiàn)象主要指向人借用錢物，或者指簿記或資產(chǎn)表上的借方和貸方。資金的供需是工商社會的重要課題，借錢遇轉(zhuǎn)，在日常生活中極為常見。借貸，在法律意義上，是指由貸方與借方成立一項“借貸契約”，貸方將金錢所有權(quán)移轉(zhuǎn)給借方，到期時由借方返還同額的錢。由于民間的金錢借貸關(guān)系日形普遍，其因金錢借貸所發(fā)生的紛爭也格外頻繁，有關(guān)借貸的法律常識也成了人們消費生活中的必備工具。

（二）行為金融學(xué)的基本理論

行為金融學(xué)從微觀個體行為以及產(chǎn)生這種行為的心理等動因來解釋、研究和預(yù)測金融市場的發(fā)展。這一研究視角通過分析金融市場主體在市場行為中的偏差和反常，來尋求不同市場主體在不同環(huán)境下的經(jīng)營理念及決策行為特征，力求建立一種能正確反映市場主體實際決策行為和市場運行狀況的描述性模型。

行為金融學(xué)雖然試圖深挖金融市場運作背后的奧秘，但并不系統(tǒng)也不透徹，因此現(xiàn)今成型的行為金融學(xué)模型還不多，研究的重點還停留在對市場異常和認(rèn)知偏差的定性描述和歷史觀察上，以及鑒別可能對金融市場行為有系統(tǒng)影響的行為決策屬性。

二、銀行對中小企業(yè)惜貸現(xiàn)象的行為金融學(xué)

（一）從展望理論的角度分析

展望理論是將來自心理研究領(lǐng)域的綜合洞察力應(yīng)用在了經(jīng)濟(jì)學(xué)當(dāng)中，尤其是在不確定情況下的人為判斷和決策方面作出了突出貢獻(xiàn)”，針對長期以來沿用的理性人假設(shè)，從實證研究出發(fā)，從人的心理特質(zhì)、行為特征揭示影響選擇行為的非理性心理因素。展望理論最早由丹尼爾·卡內(nèi)曼（Kahneman）教授以及特沃斯基（Tversky）教授提出，作為行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的重大成果之一，展望理論的基本觀點認(rèn)為：由于個人基于的參考點不同，因此會產(chǎn)生不同的風(fēng)險態(tài)度，這個理論被廣泛用于對風(fēng)險與報酬的關(guān)系進(jìn)行實證研究。丹尼爾·卡內(nèi)曼（Kahneman）教授和特沃斯基（Tverskv）教授在進(jìn)行展望理論的建立時，假設(shè)兩個函數(shù)即價值函數(shù)v和決策權(quán)重函數(shù)π，當(dāng)且僅當(dāng)：

投資者通常都會選擇A方案。其中，V（·wi）是投資者的主觀感受所形成的價值，也就是說，偏好情況體現(xiàn)現(xiàn)在圍繞參考點的價值變化而不是價值的絕對值。參考點是評價事物時與一定的參照物比較后確定的主觀評價標(biāo)準(zhǔn)。丹尼爾·卡內(nèi)曼（Kahneman）教授和特沃斯基（Tverskv）教授用價值函數(shù)取代了預(yù)期效用理論中的效用函數(shù)。Ⅱ是決策權(quán)重函數(shù)，它是一種概率評價性的單調(diào)增函數(shù)，由真實概率權(quán)重得出。在真實的概率中，極小概率的權(quán)重可用過0表示，而極大的權(quán)重概率可通過1表示，也就是說，將既不可能的事件視為不能，而將有可能的事件視為確定。而方案B中，通過計算后其展望值為34.5左右。方案A與方案B比較后，銀行感知到貸款給大型企業(yè)的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)要比貸款給中小企業(yè)的收益要多，這便使得銀行更傾向于貸款給大型企業(yè)。

（二）從證實偏差理論的角度分析

行為金融學(xué)認(rèn)為，一旦形成一個信念較強(qiáng)的設(shè)想或者假設(shè)，融資者、投資者在很大程度上都會附加一些證據(jù)，從而對證據(jù)進(jìn)行錯誤的解釋，這便有利于該設(shè)想，對那些已經(jīng)提出對設(shè)想的否定的新信息不再理會或者關(guān)注。通常來說，行為主體本身就具備一種想要探索證據(jù)的傾向，但這種實證與偽證是存在一定差異的，我們將這種傾向稱之為“證實偏差”。

銀行，是一個機(jī)構(gòu)投資者的存在，其主要是根據(jù)原本已經(jīng)設(shè)定好的模式展開相應(yīng)的工作，并且在原定的框架通過慣性思維的模式，對中小企業(yè)的貸款現(xiàn)象展開相應(yīng)的分析。當(dāng)銀行錨定于近期中小企業(yè)貸款信息時，通常會將此信息作為初始值，并以此信息作為依據(jù)對中小企業(yè)進(jìn)行貸款風(fēng)險的評估與調(diào)整。通過展開“過濾處理”來尋找證據(jù)，從而為銀行針對中小企業(yè)借貸現(xiàn)象做出進(jìn)一步的解釋。銀行作為理性投資者，對于中小企業(yè)的貸款是相對較厲行且很重的，這便造成了中小企業(yè)的貸款行為難度加大。這種“證實偏差”的存在，給中小企業(yè)的貸款難度加大了危險性。

（三）從定偏差理論的角度分析

對于我國銀行來說，“框定偏差”的出現(xiàn)也是導(dǎo)致銀行借貸現(xiàn)象的重要因素。“框定”，其實就是指由框定依賴導(dǎo)致的認(rèn)知與判斷的偏差，即問題的本質(zhì)相同但因形式的不同也會導(dǎo)致人們做出不同的決策。銀行在貸款時通常都比較傾向于國有大型企業(yè)，因為國有大型企業(yè)的背景相對于中小企業(yè)而言，具備一定的優(yōu)勢，同時也考慮到銀行在進(jìn)行投資決策時，是比較依賴于這個“不是透明的而是隱晦難懂的框定”，從而比較傾向于對國有帶型企業(yè)貸款，而中小企業(yè)卻是鮮少考慮的。雖然國有銀行已然經(jīng)過了商業(yè)化的改造，全面以利潤最大化作為目標(biāo)，但是，如若銀行與我國企業(yè)不及時對產(chǎn)權(quán)進(jìn)行切實的、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)母母?，在短時間內(nèi)是無法將這千絲萬縷的聯(lián)系進(jìn)行分離的。銀行在面對企業(yè)的借貸現(xiàn)象時，企業(yè)所具備的背景能夠使銀行傾向與企業(yè)。而這種傾向性則會使中小企業(yè)的借貸更加困難。

（四）從羊群效應(yīng)理論的角度分析

行為金融學(xué)認(rèn)為，從眾的心理對行為主體的決策產(chǎn)生改變時，也會給其帶來一定的影響。在特殊時期內(nèi)，行為主體所采用的策略是相一致的，或者是與既定數(shù)量超出時，羊群效應(yīng)就因此而產(chǎn)生了。在金融市場這種群體活動的狀態(tài)下，行為主體必然會受到其他行為主體以及整個行為環(huán)境的影響，從而便會使一種模仿、攀比的心理活動應(yīng)運而生。通常來說，這種效應(yīng)具有以下兩種形式：“理陛”羊群效應(yīng)以及“非理性”羊群效應(yīng)。其中，“理性”羊群效應(yīng)主要指的是，在信息獲取比較困難的情況下，行為主體難以保證自己信息是正確的，并且能夠做出優(yōu)異的決策。所以，通過“理性”羊群效應(yīng)的分析，通過運用羊群行為的方式使行為主體的決策的正確性、嚴(yán)謹(jǐn)性得到一定的保證;而“非理陛”羊群效應(yīng)則指的是，行為主體因受到社會壓力的影響，難以做到事事細(xì)心，從而忽視了各種信息，并且盲目的形成相互模仿、攀比的現(xiàn)象，難以進(jìn)行理性的分析或判斷。

我國銀行不向中小企業(yè)貸款，就是羊群效應(yīng)的一種表現(xiàn)。銀行作為機(jī)構(gòu)投資者，其具有高度的同質(zhì)性，銀行對市場的信息是非常關(guān)注的，也會采取相似的貸款方式，以此通過模仿的方式避免自身的業(yè)績落后于同行。銀行作為一個機(jī)構(gòu)投資者，站在自身的經(jīng)營角度看待中小企業(yè)借貸現(xiàn)象，為了避免出現(xiàn)投資失敗的現(xiàn)象出現(xiàn)，一般都會模仿其他銀行的行為。銀行不向中小企業(yè)貸款的這一種羊群行為，就算這是存在一定問題的，但也不足以使一家銀行因此而受到損害，所以委托人完全可將其作為客觀的原因，解釋為何不實行其貸款行為。由此便說明，在金融市場中因羊群行為的存在，而導(dǎo)致中小企業(yè)的貸款難度因此而更加困難。

三、結(jié)論

綜上所述，根據(jù)行為金融學(xué)的分析視角來看，銀行針對中小企業(yè)借貸現(xiàn)象的根本原因，可通過期望理論的計算的期望值差異中體現(xiàn)，并且也通過框定偏差以及證實偏差的分析，給銀行的借貸行為帶來了強(qiáng)化作用。而中小企業(yè)的也因羊群效應(yīng)而使借貸的難度因此而加大了。針對此現(xiàn)象，我國中小企業(yè)在創(chuàng)新融資渠道時，可將以銀行為代表的投資者的有效理性因素通過函數(shù)的方式進(jìn)行變量，并對銀行對中小企業(yè)的判斷偏差以及價值偏差等進(jìn)行有效的調(diào)節(jié)或改正，使期望值差異因此得到縮小，降低羊群效應(yīng)。只有這樣，才能使銀行對中小企業(yè)的借貸現(xiàn)象從根本上得到解決。