淺析開(kāi)啟中國(guó)原油期貨 對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響

臧昊炎

摘要：原油的價(jià)格牽動(dòng)著世界的經(jīng)濟(jì)發(fā)展掌握了政治的神經(jīng)，這種“黑色”的黃金被稱為工業(yè)的血液，而原油的價(jià)格卻變幻莫測(cè)導(dǎo)致對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了巨大的影響。我國(guó)原油2018年3月26日在上海期貨交易中心掛牌交易，標(biāo)志著我國(guó)首個(gè)國(guó)際化期貨品種的上市，中國(guó)版的原油期貨橫空出世也在很大程度上影響了紐約和洲際交易所的兩大原油期貨交易中心，我國(guó)是否能在原油市場(chǎng)占領(lǐng)一席之地，原油市場(chǎng)是否會(huì)形成“三足鼎立”的局面還有待時(shí)間考究。

關(guān)鍵詞：原油期貨;經(jīng)濟(jì)影響;原油價(jià)值

原油掌握著一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)命脈，而原油價(jià)格跌宕起伏使人捉摸不透，而國(guó)際金融市場(chǎng)自從退出了原油期貨，加大了各個(gè)行業(yè)在眾多市場(chǎng)中的激烈競(jìng)爭(zhēng)和廝殺;而中國(guó)版的原油期貨“破繭”而出將會(huì)造成怎么樣的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)局面，開(kāi)啟中國(guó)原油期貨對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)又會(huì)造成什么樣的影響，在此文我將進(jìn)行詳細(xì)的描述。

一、中國(guó)版原油期貨意義

我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展使我國(guó)成為了世界第二大經(jīng)濟(jì)體，我國(guó)擁有世界上最多的人口即在消費(fèi)和進(jìn)口方面占據(jù)著巨大的市場(chǎng)。推出中國(guó)版原油期貨，不僅是市場(chǎng)的呼喚也是歷史的機(jī)遇。2017年，我國(guó)超越美國(guó)成為了世界上最大的原油進(jìn)口國(guó)使得全球石油貿(mào)易重心向東轉(zhuǎn)移;中國(guó)上海是經(jīng)濟(jì)、金融、國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際航運(yùn)的中心城市，因此在上海形成我國(guó)的原油期貨一定會(huì)在世界上造成很大的影響和意義。

（一）彌補(bǔ)亞太地區(qū)空白

英國(guó)布倫特原油使歐洲和非洲原油的定價(jià)體系，美國(guó)西德克薩斯輕油系統(tǒng)是北美原油的定價(jià)體系，大部分中東國(guó)家根據(jù)Dubai價(jià)格體系定價(jià)原油;近年來(lái)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)突飛猛進(jìn)一躍成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，在世界舞臺(tái)上扮演著十分重要的角色尤其表現(xiàn)在國(guó)際原油市場(chǎng)上：中國(guó)的原油進(jìn)口量已經(jīng)超越了美國(guó)躍居第一，達(dá)到8400千桶/日，但是國(guó)際原油市場(chǎng)的定價(jià)體系并不健全也不為之匹配。

隨著歐洲、非洲和北美原油價(jià)格的定價(jià)體系越來(lái)越完整，占據(jù)石油市場(chǎng)半壁江山的中東地區(qū)不僅對(duì)石油價(jià)格高度依賴，但是卻沒(méi)有合適的原油期貨價(jià)格來(lái)與之匹配，中東地區(qū)迫切需要一個(gè)具有國(guó)際話語(yǔ)權(quán)的原油基準(zhǔn)標(biāo)價(jià)。因此我國(guó)在上海推出了原油期貨不僅可以使得中東地區(qū)的原油定價(jià)體系趨向于完整，也促進(jìn)了北美地區(qū)和歐洲地區(qū)原油價(jià)格體系的平衡，彌補(bǔ)了亞太地區(qū)原油定價(jià)的空白。

（二）增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力

我國(guó)開(kāi)展原油期貨交易，使得我國(guó)和亞太地區(qū)具有完整的原油定價(jià)體系，我國(guó)對(duì)原油的需求量巨大和進(jìn)口原油的數(shù)量位居世界第一，但是以往我國(guó)在國(guó)際原油市場(chǎng)中的價(jià)格定價(jià)并沒(méi)有地位和話語(yǔ)權(quán)，我國(guó)上海原油期貨的出現(xiàn)彌補(bǔ)了這一重大弊端，而且在一定程度上保證了我國(guó)能源的安全從而增強(qiáng)了我國(guó)的國(guó)際地位和話語(yǔ)權(quán)，增強(qiáng)了我國(guó)的綜合國(guó)力和核心競(jìng)爭(zhēng)力。

（三）使人民幣國(guó)際化

美國(guó)自從布雷頓森林體系瓦解之后，憑借其自身的強(qiáng)大政治、經(jīng)濟(jì)和軍事能力的綜合國(guó)力，在很長(zhǎng)一段時(shí)間里占據(jù)著國(guó)際儲(chǔ)備和國(guó)際結(jié)算的霸主地位，美元在國(guó)際貨幣中具有較高的地位得益于原油和美元的直接掛鉤;而近年來(lái)隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷增強(qiáng)，我國(guó)對(duì)于人民幣的國(guó)際化進(jìn)程做出了許多努力，比如金融市場(chǎng)的全面開(kāi)放，特別提款權(quán)的努力，但是美元的國(guó)際貨幣地位依舊很難撼動(dòng)。

我國(guó)上海原油期貨交易所重要的一項(xiàng)規(guī)定就是采用人民幣的計(jì)價(jià)方式，這在很大程度上推進(jìn)了人民幣走向國(guó)際化的進(jìn)程，成為了其源源不斷的活力和生命力。我國(guó)應(yīng)把握住原油期貨交易的良好機(jī)遇和契機(jī)，促進(jìn)我國(guó)與國(guó)際能源的合作，以原油的發(fā)展帶動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，在使原油市場(chǎng)定價(jià)的體系完整的基礎(chǔ)上，加大力量推進(jìn)人民幣的國(guó)際化進(jìn)程。

二、中國(guó)原油期貨經(jīng)濟(jì)影響

（一）減少進(jìn)口原油支出

在國(guó)際原油貿(mào)易中，原油的價(jià)格會(huì)根據(jù)不同的原油定價(jià)體系產(chǎn)生不同的結(jié)果。目前亞太地區(qū)進(jìn)口的原油主要是依照新加坡普氏的定價(jià)體系，但是由于各方面的原因，新加坡普氏報(bào)價(jià)無(wú)法真正的完全反映亞太地區(qū)真正的市場(chǎng)供求，導(dǎo)致了銷往中東的原油價(jià)格十分之高。

根據(jù)準(zhǔn)確的計(jì)算，因?yàn)榘ㄎ覈?guó)在內(nèi)的很多中東國(guó)家并沒(méi)有原油的定價(jià)權(quán)和話語(yǔ)權(quán)，忽視運(yùn)輸原油的運(yùn)費(fèi)，亞太地區(qū)進(jìn)口原油的實(shí)際定價(jià)要比歐洲和北美國(guó)家的價(jià)格高出將1.5美元/桶，而我國(guó)進(jìn)口原油的需要量大，每年幾乎要比歐美國(guó)家多花費(fèi)20億美元用于原油的進(jìn)口。

因此中國(guó)版的原油期貨橫空出世，使得我國(guó)可以有希望掌握石油定價(jià)體系的話語(yǔ)權(quán)，消除價(jià)格差別和價(jià)格劣勢(shì)從而使得我國(guó)進(jìn)口原油的支出成本得到有效的控制，也在很大限度上避免了國(guó)際石油的價(jià)格跌宕起伏對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的沖擊。

（二）規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)

原油期貨市場(chǎng)是十分典型的交易市場(chǎng)，具有比較復(fù)雜的結(jié)算和風(fēng)險(xiǎn)控制等問(wèn)題。長(zhǎng)期以來(lái)，美元一直占據(jù)著國(guó)際石油價(jià)格體系中的霸主地位即國(guó)際原油都是由美元為基準(zhǔn)來(lái)定價(jià)，距今美元石油已經(jīng)有了幾十年的歷史，在潛移默化的過(guò)程中已經(jīng)大眾和媒體所接受，石油美元之所以長(zhǎng)期占據(jù)著霸主的地位得益于國(guó)際市場(chǎng)上的大多數(shù)產(chǎn)品都是以美元作為結(jié)算貨幣，而石油又是作為大宗商品的中心。但是隨著中國(guó)成為了世界上進(jìn)口原油量最大的國(guó)家和我國(guó)人民幣的國(guó)際化進(jìn)程的不斷加深，人民幣石油打破美元的霸主地位已經(jīng)指日可待。

中國(guó)作為一個(gè)包括石油在內(nèi)的能源進(jìn)口第一大國(guó)，如果長(zhǎng)期在美元為最后結(jié)算貨幣的基礎(chǔ)上進(jìn)行交易，那么會(huì)在很大程度上加深了進(jìn)口匯率的風(fēng)險(xiǎn)。自從中國(guó)推出了以人民幣為原油價(jià)格最后結(jié)算后，我國(guó)不僅可以減少原油市場(chǎng)貿(mào)易中對(duì)于美元的依賴程度，還可以在一定程度上避免匯率所帶來(lái)的不利因素。

（三）上海成為國(guó)際金融中心

順應(yīng)“一帶一路”的建設(shè)，中國(guó)原油期貨的出現(xiàn)可以幫助上海實(shí)現(xiàn)國(guó)際金融中心的目標(biāo)。根據(jù)數(shù)據(jù)表示，我國(guó)原油的進(jìn)口主要來(lái)自于俄羅斯、沙特等國(guó)家，而這些國(guó)家又是“一帶一路”的沿線國(guó)家;隨著我國(guó)原油期貨在上海誕生，上海這座城市不僅具備了先天的有力地理位置，而且也是重要的港口是國(guó)際三大原油基準(zhǔn)價(jià)格未能覆蓋區(qū)域的中心。上海作為我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中心，我國(guó)致力于將實(shí)現(xiàn)上海成為國(guó)際金融中心，在上海這座城市中建設(shè)原油期貨，不僅占據(jù)了“天時(shí)”、“地利”及“人和”，更在很大限度上提高了上海的國(guó)際地位，上海成為國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融中心也存在巨大的可能性。

（四）提高我國(guó)國(guó)際地位

中國(guó)原油期貨的出現(xiàn)得到了國(guó)際能源市場(chǎng)和金融市場(chǎng)的廣泛關(guān)注，這從側(cè)面也可以說(shuō)明我國(guó)的綜合國(guó)力在一步一步增強(qiáng)，不僅可以在一定程度上規(guī)避了原油在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的不合理價(jià)格的“價(jià)格失真”的弊端，而且可以使得我國(guó)進(jìn)一步掌握了在國(guó)際能源市場(chǎng)和國(guó)際金融市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)，提高了我國(guó)的國(guó)際地位。我相信中國(guó)版的原油期貨會(huì)以自身的特殊影響國(guó)際市場(chǎng)，在國(guó)際金融和能源市場(chǎng)中發(fā)出“中國(guó)聲音”，產(chǎn)生出巨大的“中國(guó)影響”。

三、中國(guó)原油期貨企業(yè)影響

中國(guó)原油期貨在上海落戶不僅對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)造成了有利影響，并對(duì)我國(guó)的油氣企業(yè)的發(fā)展提供了有利條件，對(duì)我國(guó)油氣企業(yè)的現(xiàn)代化進(jìn)程起到了至關(guān)重要的作用，而我國(guó)油氣企業(yè)在激烈的市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)中既面臨著挑戰(zhàn)也存在著機(jī)遇，其有利因素主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面。

（一）提供套期保值工具

中國(guó)油氣企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況基于國(guó)際原油價(jià)格體系，以“三桶油”為代表的中國(guó)油氣企業(yè)的利潤(rùn)總和與國(guó)際原油價(jià)格緊緊地連接在一起，2011～2013年國(guó)際原油價(jià)格比較穩(wěn)定，我國(guó)油氣企業(yè)也得到了良好的運(yùn)營(yíng)即經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也比較良好，2015年我國(guó)的油氣企業(yè)迎來(lái)了首次的虧損，因?yàn)閲?guó)際石油價(jià)格斷崖式的下跌導(dǎo)致。

中國(guó)海洋石油營(yíng)業(yè)的主要范圍集中在開(kāi)發(fā)和勘察等上游業(yè)務(wù)，中國(guó)石化的營(yíng)業(yè)重心集中在煉化和銷售等下游產(chǎn)品，而中國(guó)石油的營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)包括上游業(yè)務(wù)也包括下游業(yè)務(wù);因此國(guó)際石油的價(jià)格波動(dòng)受到影響最大的應(yīng)當(dāng)是中國(guó)海洋石油，尤其波動(dòng)較大的原油價(jià)格將會(huì)對(duì)上游產(chǎn)業(yè)造成不可估量的沖擊，國(guó)際石油的價(jià)格波動(dòng)對(duì)我國(guó)企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)都是不可小覷的。

金融衍生產(chǎn)品是原油期貨的根本和本質(zhì)，期貨市場(chǎng)不僅可以在價(jià)格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上進(jìn)行有效的控制，也可以最大化的實(shí)現(xiàn)資源配置。而“套期保值”是中國(guó)版的原油期貨對(duì)我國(guó)油氣企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理創(chuàng)造出的一條新路徑，在計(jì)算國(guó)際原油價(jià)格走勢(shì)的基礎(chǔ)上，確定買入或賣出原油期貨何用，提前鎖定企業(yè)的成本和利用，從而促進(jìn)企業(yè)對(duì)于采購(gòu)石油和銷售成本進(jìn)行有效地控制，在一定程度上可以避免國(guó)際石油價(jià)格波動(dòng)對(duì)我國(guó)油氣企業(yè)造成的負(fù)面影響和巨大的沖擊。

（二）吸引境外投資

中國(guó)版原油期貨的原則是在“國(guó)際平臺(tái)、凈價(jià)交易、人民幣結(jié)算和保稅交割”基本思路的基礎(chǔ)上進(jìn)行原油期貨的開(kāi)展工作的，我們可以從這項(xiàng)原則中發(fā)現(xiàn)我國(guó)的戰(zhàn)略意義即面向現(xiàn)代化面向國(guó)際化、雙向開(kāi)放、吸引境外投資的傾向不言而喻;而對(duì)于我國(guó)油氣企業(yè)來(lái)說(shuō)這既是一種挑戰(zhàn)也是一種機(jī)會(huì)，我國(guó)油氣企業(yè)應(yīng)當(dāng)在規(guī)避國(guó)際石油價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)沖擊的基礎(chǔ)上，抓住這次歷史難得的機(jī)遇，重視并著手開(kāi)展吸引境外投資者的工作，使期貨公司境外布局可以按照計(jì)劃的加速進(jìn)行，將我國(guó)油氣企業(yè)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化的轉(zhuǎn)型工作進(jìn)一步推進(jìn)在激烈競(jìng)爭(zhēng)中的市場(chǎng)中立足。

期貨市場(chǎng)和原油市場(chǎng)的有機(jī)融合在很大程度上規(guī)避了原油價(jià)格在市場(chǎng)中“價(jià)格失真”的弊端，不僅在價(jià)格實(shí)現(xiàn)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)中具有一定的有利影響而且最大化的實(shí)現(xiàn)了資源的合理配置，控制了原油價(jià)格的波動(dòng)使其沖擊力的破壞性降到最低，以此形成合理的原油價(jià)格體系。另外，廣泛使用期貨價(jià)格不僅可以使市場(chǎng)的透明度和原油流通的效率大幅度的提高，也可以使油氣企業(yè)抓住機(jī)遇吸引境外投資，加速推進(jìn)我國(guó)油氣企業(yè)向現(xiàn)代化轉(zhuǎn)型和市場(chǎng)化的進(jìn)程。

四、結(jié)語(yǔ)

國(guó)際石油的價(jià)格一直以來(lái)對(duì)我國(guó)造成的影響都是巨大的，而中國(guó)版的原油期貨“破繭而出”，不僅使包括我國(guó)在內(nèi)的亞太地區(qū)的石油價(jià)格更加符合地區(qū)的需要，還在很大限度上促進(jìn)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，其體現(xiàn)在我國(guó)原油期貨交易提升了人民幣在國(guó)際貨幣市場(chǎng)的地位，加速了上海向國(guó)際金融中心的進(jìn)程，在很大程度上縮減了我國(guó)因國(guó)際石油價(jià)格的波動(dòng)而造成的匯率風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)的原油期貨不僅僅使我國(guó)的經(jīng)濟(jì)取得了長(zhǎng)久的發(fā)展和巨大的利益，而且也使我國(guó)的綜合國(guó)力快速提高從而進(jìn)一步提高了我國(guó)在國(guó)際中的地位。

（作者單位：山東東營(yíng)勝利一中）