新形勢下我國實際利用外資額對經(jīng)濟增長貢獻度測定

張彪

中圖分類號：F015? ?文獻標(biāo)識碼：A

內(nèi)容摘要：隨著全球經(jīng)濟一體化程度的加深，國際資本流動對區(qū)域經(jīng)濟增長的作用日益突出。在此背景下本文以我國1997-2016年實際利用外資額為出發(fā)點，通過相關(guān)性檢驗、協(xié)整分析等一系列計量方法，探究我國實際利用外資額對經(jīng)濟增長的貢獻。研究表明：我國實際利用外資額與經(jīng)濟增長之間為高度正相關(guān)關(guān)系，二者互為格蘭杰因果關(guān)系，實際利用外資額的增長可以明顯帶動我國經(jīng)濟發(fā)展水平的提升，而且我國實際利用外資水平對經(jīng)濟增長的貢獻度隨著滯后期的增加而逐漸增大。

關(guān)鍵詞：實際利用外資額? ?經(jīng)濟增長? ?貢獻度

引言

隨著計算機技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進步，時間和空間對區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的限制進一步縮小，世界各地之間的交流更加頻繁，全球一體化的進程進一步加深。世界銀行統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1995-2016年全球?qū)ν馔顿Y整體呈快速增長狀態(tài)，2016年全球?qū)ν馔顿Y額達到1.75萬億美元，占全球GDP的5%左右。在此背景下我國實際利用外資水平也出現(xiàn)較大幅度提升，2015年我國實際利用外資額達8586.156億元，2016年為8568.068億元。外資作為國內(nèi)投資的補充對國家和地區(qū)經(jīng)濟的發(fā)展具有重要意義，長期以來大規(guī)模的外資持續(xù)流入我國，對我國經(jīng)濟以及社會生活的各方面產(chǎn)生了深遠影響。很多學(xué)者指出外資可以帶動就業(yè)并促進我國經(jīng)濟增長，但是其對于外資影響程度的測算尚存爭議。本文以我國歷年來外資利用額和GDP數(shù)據(jù)為依托，采用定量分析的方法探究實際利用外資對我國經(jīng)濟增長的貢獻度，希望能夠為我國提升實際外資利用水平、促進經(jīng)濟發(fā)展提供借鑒意義。

文獻綜述

國內(nèi)外研究外資與經(jīng)濟增長的文獻較多，本文將其分為兩類，第一類是研究對外直接投資對國家經(jīng)濟增長的影響。Stevens等（2009）認為對外投資是將本國的資產(chǎn)向他國轉(zhuǎn)移，因而會對本國經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生負面影響。而我國學(xué)者魏巧琴等（2010）基于我國對外投資以及我國經(jīng)濟發(fā)展數(shù)據(jù)的實證研究表明，對外投資規(guī)模的擴大不但沒有對我國經(jīng)濟增長產(chǎn)生負面作用，相反對外投資規(guī)模的擴大對我國經(jīng)濟增長具有一定的促進作用。Desai（2010）結(jié)合美國的對外投資和經(jīng)濟發(fā)展數(shù)據(jù)進行實證研究，認為美國對外投資規(guī)模的擴大對美國經(jīng)濟增長具有一定的促進作用。雖然上述研究指出了外資與經(jīng)濟增長間的影響關(guān)系，但是他們并沒有詳細的闡述對外投資規(guī)模擴大對區(qū)域經(jīng)濟增長促進作用的影響機制。鞏芳（2013）的研究表明，對外投資對我國經(jīng)濟增長的帶動作用主要體現(xiàn)在優(yōu)化了我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提升了我國技術(shù)水平以及增加就業(yè);第二類是研究實際利用外資對國家經(jīng)濟增長的影響。De Gregori等（2013）認為實際利用外資水平提升對國家和地區(qū)經(jīng)濟增長具有一定的促進作用。我國學(xué)者陳詩陽（2015）利用我國實際利用外資與國內(nèi)生產(chǎn)總值相關(guān)數(shù)據(jù)定量分析了我國實際利用外資對我國國內(nèi)生產(chǎn)總值的影響，他認為實際利用外資額的增加對我國經(jīng)濟增長的正向影響是顯著的。但是賀紅波等（2015）的研究與陳詩陽得出了不同的結(jié)論，他認為實際利用外資規(guī)模的擴大對國內(nèi)資本具有一定的“擠出效應(yīng)”，特別是國外企業(yè)對國內(nèi)企業(yè)造成競爭壓力，從而導(dǎo)致很多國內(nèi)企業(yè)破產(chǎn)，影響了我國經(jīng)濟發(fā)展水平的提升。Haddad（2016）對摩洛哥經(jīng)濟發(fā)展與實際利用外資的關(guān)系進行分析也表明了實際利用外資水平的增加對東道主國家的經(jīng)濟增長具有負面作用。通過文獻梳理可知學(xué)者們的研究存在一定的爭議，實際利用外資與地區(qū)經(jīng)濟增長之間的關(guān)系尚未明確，其中的影響機理也缺乏深入的研究。本文將在以往學(xué)者研究的不足之處進行補充，以期深入、全面的探究實際利用外資對區(qū)域經(jīng)濟增長的作用。

實際利用外資額對我國經(jīng)濟增長貢獻度測定

（一）數(shù)據(jù)與變量設(shè)置

本文所有數(shù)據(jù)均來源于1997-2016年《中國統(tǒng)計年鑒》。實際利用外資額用WZ表示，經(jīng)濟增長使用年度GDP增加值表示。為了消除通貨膨脹、物價變動等因素的影響，本文以1997年為基期，按照GDP平減指數(shù)對GDP數(shù)據(jù)進行了貼現(xiàn)，并按照固定資產(chǎn)價格指數(shù)對實際利用外資額進行了貼現(xiàn)，具體數(shù)據(jù)如表1所示。

在計量分析之前本文先對表1數(shù)據(jù)進行了取對數(shù)處理以消除可能存在的異方差性，結(jié)果分別用lnWZ和lnGDP表示。

（二）實際利用外資額對經(jīng)濟增長的影響機制分析

實際利用外資額對經(jīng)濟增長的影響分為直接影響和間接影響。其中直接影響是通過直接資本投資效應(yīng)帶動經(jīng)濟增長，而間接影響是通過資本累積效應(yīng)、技術(shù)外溢效應(yīng)以及制度變遷效應(yīng)帶動經(jīng)濟增長，其具體路徑如圖1所示。

如圖1所示，直接資本投資效應(yīng)可以直接帶動經(jīng)濟增長，也可以通過帶動就業(yè)，增加居民收入從而增加居民消費水平帶動經(jīng)濟增長。而資本累積效應(yīng)、技術(shù)外溢效應(yīng)以及制度變遷效應(yīng)也可以直接帶動經(jīng)濟增長，此外它們還可以通過增加就業(yè)，提升就業(yè)水平帶動經(jīng)濟增長。

（三）計量分析

1.平穩(wěn)性檢驗。協(xié)整分析對時間序列的要求有兩種，其一是必然為平穩(wěn)的時間序列，其二是時間序列不是平穩(wěn)的序列。但是它們之間為同階單整關(guān)系，所以在進行計量分析之前需要對表1的數(shù)據(jù)進行平穩(wěn)性檢驗，檢驗結(jié)果如表2所示。

由表2可知，lnWZ的ADF值為-0.030376，P值為0.491，高于0.05，說明lnWZ在1%-10%的顯著性水平下都不是平穩(wěn)的時間序列，但是本文對其進行一階差分檢驗得到其ADF值為-5.076960，在1%-10%的顯著性水平下均為平穩(wěn)序列，所以lnWZ為一階單整序列，記為lnWZ（1）。而lnGDP的單位根檢驗結(jié)果為-2.795761，P值為0.081，在1%-10%的顯著性水平下都不是平穩(wěn)的時間序列，對其進行一階差分，ADF值為-3.959148，P值也在0.05以下，說明其一階差分結(jié)果為平穩(wěn)序列，可以說lnGDP為一階單整序列，記為lnGDP（1）。綜上可知lnGDP（1）與lnWZ（1）為同階單整序列，根據(jù)協(xié)整定義可以對二者進行協(xié)整分析。

2.相關(guān)性分析。相關(guān)性檢驗可在計量分析前大致分析變量之間的相關(guān)性程度，以便于后續(xù)計量分析的進行。本文利用Eviews對lnWZ和lnGDP進行相關(guān)性檢驗，結(jié)果如表3所示。

由表3可知二者的相關(guān)系數(shù)為0.956468，說明二者之間存在高度的相關(guān)關(guān)系。但是該關(guān)系是正向的還是反向的仍需進一步檢驗。

3.協(xié)整分析。協(xié)整分析分為兩大步驟，其一是對序列進行回歸分析;其二是對回歸殘差進行穩(wěn)定性檢驗，如果得到平穩(wěn)的殘差，即可認為序列之間為協(xié)整關(guān)系，否則序列之間不存在協(xié)整關(guān)系。本文對lnWZ和lnGDP進行回歸分析，結(jié)果如表4所示。

由表4可知，回歸分析R2為0.910100，最大似然估計值（Log likelihood）為1.805966，F(xiàn)值為193.3467，模型P值為0，這說明lnWZ與lnGDP的回歸擬合效果很好，通過了顯著性水平檢驗。而回歸系數(shù)的P值為0，標(biāo)準(zhǔn)差為0.157829，t檢驗值為13.90492，說明系數(shù)有效，也通過了顯著性水平要求。lnWZ與lnGDP之間的相關(guān)系數(shù)為2.194604，說明二者之間為高度正相關(guān)關(guān)系，具體而言就是lnWZ每上升一個百分點，可以帶動lnGDP上升2.194604個百分點。隨后本文對回歸結(jié)果的殘差進行穩(wěn)定性檢驗，殘差檢驗的ADF值為-3.179341，P值為0.023，在1%的顯著性水平下為平穩(wěn)的時間序列。所以本文認為lnWZ與lnGDP之間為協(xié)整關(guān)系，二者在長期保持正相關(guān)關(guān)系，雖然短期可能會有所偏離，但長期來看會回歸到均衡的水平。

4.格蘭杰因果關(guān)系檢驗。協(xié)整分析表明lnWZ和lnGDP之間存在長期均衡關(guān)系，但二者之間是否存在計量意義上的因果關(guān)系仍需進一步檢驗。本文對二者進行格蘭杰因果關(guān)系檢驗，結(jié)果如表5所示。

如表5所示，lnWZ不是lnGDP的格蘭杰原因的F檢驗值為1.47531，置信概率為0.0103，低于0.05說明原假設(shè)不成立，即lnWZ是lnGDP的格蘭杰原因;同理lnWZ不是lnGDP的格蘭杰原因的F檢驗值為1.05733，置信概率為0.0325，置信概率低于0.05說明可以拒絕原假設(shè)，所以lnGDP是lnWZ的格蘭杰原因。綜述通過格蘭杰因果關(guān)系檢驗可知lnWZ與lnGDP之間互為格蘭杰因果關(guān)系，說明lnWZ對lnGDP產(chǎn)生正向推動作用的同時，lnGDP的提升也會對lnWZ形成正向推動作用，帶動lnWZ的提升。

5.方差分解。方差分解是通過分析每一個結(jié)構(gòu)沖擊對內(nèi)生變量變化的貢獻度，其基本思想是把系統(tǒng)內(nèi)的每個內(nèi)生變量的變動按其原因分解為各隨機擾動項相關(guān)的部分，以了解這些隨機擾動項對內(nèi)生變量的重要性。本文對lnWZ和lnGDP的方差分解如圖2所示。

由圖2可知，在lnGDP發(fā)展過程中l(wèi)nWZ對其貢獻度是逐漸上升的。在1期時，lnWZ對lnGDP的貢獻度較小，但是隨著滯后期的增加其影響程度逐漸加大。這說明在我國GDP不斷發(fā)展中，我國實際利用外資水平對我國GDP增長的貢獻度逐漸提升。而在lnWZ的發(fā)展的發(fā)展中，lnGDP對lnWZ的貢獻度呈現(xiàn)先迅速上升而后逐步下降的狀態(tài)。在1期至5期時lnGDP 對lnWZ的貢獻度迅速上升，在5期時達到最大，然后開始緩慢下降。這說明我國GDP水平的不斷提高吸引了大批外資，但隨著我國發(fā)展水平的提升，我國對外資水平的要求也逐漸提升，實際利用的外資額出現(xiàn)緩慢下降。

結(jié)論及政策建議

相關(guān)性分析與協(xié)整分析表明，我國實際利用外資額與經(jīng)濟增長之間為高度正相關(guān)關(guān)系，實際利用外資額的增長可以明顯帶動我國經(jīng)濟發(fā)展水平的提升;格蘭杰因果關(guān)系檢驗表明，我國實際利用外資額與GDP之間互為格蘭杰原因，也就是說實際利用外資對經(jīng)濟增長產(chǎn)生正向推動作用的同時，經(jīng)濟發(fā)展水平的提升也會對實際利用外資額形成正向推動作用;方差分解表明，在我國經(jīng)濟發(fā)展中，我國實際利用外資水平對我國經(jīng)濟增長的貢獻度逐漸提升。而我國經(jīng)濟發(fā)展水平的不斷提高雖然吸引了大批外資，但隨著我國經(jīng)濟發(fā)展水平的進一步提升我國對外資質(zhì)量的要求也逐漸提高，這反而導(dǎo)致了實際利用的外資額出現(xiàn)緩慢下降。結(jié)合上述結(jié)論，本文提出以下幾點政策建議：第一，繼續(xù)引進外資，提升實際利用外資規(guī)模。本文上述分析表明，實際利用外資水平的提升，可以顯著帶動我國經(jīng)濟發(fā)展水平的提升，故我國政府應(yīng)該深化改革開放，吸引更多優(yōu)質(zhì)外資、外企入駐。其次對于高科技、新能源等優(yōu)質(zhì)的外企，政府應(yīng)給予一定的土地實地使用和稅收優(yōu)惠，并鼓勵我國企業(yè)與各國優(yōu)質(zhì)企業(yè)展開合作，依靠國內(nèi)企業(yè)引進外資企業(yè);第二，提升外資利用效率。多年以來我國實際利用的外資額不斷上升，但我國外資的利用效率并不高，導(dǎo)致很多外資資源的浪費。為此我國政府應(yīng)優(yōu)化外資的利用結(jié)構(gòu)，將更多的外資引入高科技、新能源等新興產(chǎn)業(yè)，以外資推動我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。同時，也要優(yōu)化國內(nèi)投資環(huán)境，加強使用外資的制度化建設(shè)，使我國的外資使用具有法律保障與制度支撐。最后，各地方政府應(yīng)結(jié)合自身的比較優(yōu)勢利用外資，不盲目引進外資，對于引進的外資使用要從地區(qū)的生產(chǎn)要素稟賦出發(fā)，以保證外資得到有效利用;第三，保障我國經(jīng)濟發(fā)展穩(wěn)步提升。實際利用外資額與我國經(jīng)濟發(fā)展之間互為格蘭杰因果關(guān)系，所以提升實際外資利用水平根本目的還是促進我國經(jīng)濟發(fā)展水平的不斷提升。目前我國中央政府已經(jīng)實施供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，以調(diào)整我國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)保障我國經(jīng)濟發(fā)展的效率和質(zhì)量。各地方政府和企業(yè)應(yīng)積極配合中央政府、響應(yīng)中央政府號召、堅持深化供給側(cè)改革政策，以此促進我國經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展。

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