大型集團公司投融資管控模型

李楠

摘 要：通過對大型集團公司投融資核心因素的分析，研究構(gòu)建適用于大型集團公司的投融資管控模型。按照項目可行性研究、項目立項決策以及項目跟蹤、評估與處置的控制階段，提出針對性的管控方法，并給出具體的操作模式。

關鍵詞：集團公司;投融資;管控模型

中圖分類號：F275? ? ? ? 文獻標志碼：A? ? ? 文章編號：1673-291X（2019）01-0056-02

一、大型集團公司投融資管理概述

大型集團公司在我國經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮了重要的作用，為經(jīng)濟增長模式的轉(zhuǎn)變、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級及國際經(jīng)濟地位的提升做出了重要貢獻。集團公司管理不同于單體企業(yè)的管理，探究集團公司管理相關問題具有重要的理論和現(xiàn)實意義。大型集團公司的投融資管控是實現(xiàn)集團公司現(xiàn)代精細化管理的核心，亟待深入系統(tǒng)研究[1]。2010年以來，投融資平臺企業(yè)經(jīng)歷著來自財政系統(tǒng)和金融系統(tǒng)的清理規(guī)范，各類投融資平臺企業(yè)正在實現(xiàn)不同方式的整合，并在新形勢下出現(xiàn)了大型集團化趨勢，對這一類大型集團公司的內(nèi)部管理進行研究，進一步提升其集團化管理水平，以實現(xiàn)對主業(yè)以及其他多元化投資單元的管理和控制是當前的研究重點[2]。近年來，我國在探討大型集團投融資管理問題方面取得了系列成果，但相對于我國企業(yè)集團的快速發(fā)展，相關研究還遠滯后于集團管理實踐的需求。本文擬在明晰大型集團公司投融資管理的內(nèi)涵的基礎上，構(gòu)建一個適用于大型集團公司投融資管控的模型。

二、大型集團公司投融資宏觀管控內(nèi)容

1.管控目的。規(guī)范大型集團公司及子公司的投資項目管理，以便于項目操作過程中的高效運轉(zhuǎn)，提高工作質(zhì)量及效率;便于投資后的股權(quán)監(jiān)控及管理，確保集團公司所作投資的收益;將子公司投資在集團公司的內(nèi)部程序規(guī)范化，達到集團公司對子公司的指導和監(jiān)督;面向資本市場，加速擴展市場化直接融資渠道，建立并規(guī)范多種可持續(xù)發(fā)展的融資模式與資本回報機制[3]。

2.管控原則。確保大型集團公司投資管理與其戰(zhàn)略管理、計劃管理、預算管理和績效管理的銜接。投資項目管理過程參照先進投資項目管理方法，全面權(quán)衡投資的回報水平，并強調(diào)對被投資公司的戰(zhàn)略及管理整合。各級審批權(quán)限明確，避免無人審批或者重復審批的情況。集團公司對子公司的投資管理為“內(nèi)部程序與法定程序相結(jié)合”。

3.管控發(fā)展方向。大型集團公司的投融資管控，應當是在集團公司戰(zhàn)略架構(gòu)下，前瞻性地探索公司的未來業(yè)務和融資模式，最終是戰(zhàn)略導向型的投融資管控。

三、大型集團公司投融資管控維度

1.投資管控模型要點。大型集團公司投資管控，應涵蓋可行性研究、投資立項以及項目投資后跟蹤、評估、處置等關鍵維度，具體要點（見表1）。

2.融資管控模型要點。大型集團公司的融資管控應主要將其定位為戰(zhàn)略導向型，其融資管理職能不應是局限于解決公司某一時點的融資問題和職能的操作細節(jié)。集團公司融資管理職能的重點應主要為，以合理的資本成本，為其長遠發(fā)展提供資金保障。股權(quán)融資與債務融資是企業(yè)融資的兩大方式。子公司股權(quán)融資應由集團公司根據(jù)其戰(zhàn)略定位決定，對于常規(guī)性的債務融資應由集團公司向子公司的融資控制進行指導，由子公司進行主要決策[4]。主要的控制要點包括：第一，集團公司制定統(tǒng)一的融資管理制度，對融資決策、資本結(jié)構(gòu)規(guī)劃、融資主體、融資渠道、融資方式、融資過程監(jiān)控、融資效果評價、資本歸還等事項做出明確規(guī)定，保障大型集團公司融資管理有序運行。第二，項目公司章程中應明確需要由其董事會決定的重大融資事項以及融資額度。集團公司參股的項目公司，其重大融資決策應主要由其董事會做出，集團公司通過派出董事將相關融資事項呈報集團公司研究后確定。第三，項目公司限額內(nèi)的日常經(jīng)營性融資，一般由該公司總經(jīng)理辦公會提出，報董事會審批，報集團公司備案。

四、管控模型的應用關鍵環(huán)節(jié)

在投資管控階段應重點關注投資管理的可行性分析、立項決策及后評估分析結(jié)論。在融資管控階段應重點管控融資貸款合同的核心內(nèi)容，對融資貸款合同執(zhí)行進行跟蹤，并加強融資效果分析。在決策支持過程中，應重點分析投資決策支持的項目風險與收益評估、資本預算等主要環(huán)節(jié);同時加強對籌資決策支持中的資金成本分析、最低資本金分析、籌資組合三大核心內(nèi)容。大型集團公司的投融資管控應注重文檔管理，分門別類的對投融資過程中所產(chǎn)生的各種資料（例如投資項目可行性報告、項目建議書、項目融資方案、各種批文等）進行登記匯總。注重收集、整理行業(yè)最新政策、工作的指導原則、業(yè)務流程及相關的市場行情。

五、結(jié)語

針對大型集團公司特點，梳理了其投融資發(fā)展思路，給出了戰(zhàn)略方向?qū)D。本文提出了適用于大型集團企業(yè)的投融資管控模型，系統(tǒng)分析了投資管控中的工作要點以及融資管控中的關鍵環(huán)節(jié)，并給出了管控模型應用的關鍵環(huán)節(jié)及注意事項。

參考文獻：

[1]? 翟俊尤.基于投融資平臺的集團管控模式研究[J].金融財稅，2011，（9）：87-89.

[2]? 陳志軍，魏文忠.集團公司管理的框架體系探討[J].山東大學學報：哲學社會科學版，2014，（3）：14-23.

[3]? 陳志軍.集團公司管理——基于三種管控模式[M].北京：經(jīng)濟科學出版社，2011.

[4]? 蔣堯明，劉劍民.母子公司財務控制模式的內(nèi)在機制[J].經(jīng)濟管理，2010，（6）：73-75.