文化產(chǎn)業(yè)：超越低垂果實(shí)的黃金時(shí)代

霍中彥

“文化產(chǎn)業(yè)還會(huì)好嗎？”這個(gè)疑問(wèn)如同一個(gè)幽靈，在2018年始終盤(pán)旋在文化產(chǎn)業(yè)從業(yè)者和投資人心頭，至今不散。經(jīng)過(guò)十余年的高速奔騰，中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展浪頭在2018年似乎驟遇阻遏，在經(jīng)濟(jì)下行、資本寒冬的映襯下，顯得尤為凄涼。

站在2019年伊始往前看，文化產(chǎn)業(yè)的黃金時(shí)代已經(jīng)遠(yuǎn)去，但新的時(shí)代亦漸行漸近。這將不是遍地機(jī)遇的時(shí)代，而是機(jī)會(huì)仍然不少，可能更難抓住，但是收獲更大的時(shí)代。

政策“去杠桿”猛烈，行業(yè)體感溫度降到冰點(diǎn)

2018年，中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)的寒意從政策“去杠桿”開(kāi)始，這源自對(duì)金融去杠桿的比擬。之前，中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)有個(gè)名詞叫“監(jiān)管紅利”，意即基于互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)的文化內(nèi)容，無(wú)需像傳統(tǒng)媒體內(nèi)容那樣受到審核，因此發(fā)展迅速，短時(shí)間內(nèi)獲得海量用戶和一級(jí)市場(chǎng)追捧。這種監(jiān)管空白帶來(lái)的行業(yè)紅利，近似于金融業(yè)杠桿過(guò)度的效果，短期看烈火烹油，長(zhǎng)期看潛伏隱患。

自2017年開(kāi)始，文化傳媒主管部門已經(jīng)著手加強(qiáng)監(jiān)管，包括傳遞出網(wǎng)生內(nèi)容與傳統(tǒng)媒體同等標(biāo)準(zhǔn)審核的政策方向。這種趨向在2018年逐步變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)政策，而且與某些偶然因素疊加，監(jiān)管后招出人意料地“綿綿不絕”，引發(fā)市場(chǎng)一波接一波的震蕩。

首先是對(duì)平臺(tái)的監(jiān)管力度加強(qiáng)。2018年3月，70款涉黃、涉賭直播應(yīng)用平臺(tái)被關(guān)停；4月4日，短視頻平臺(tái)“快手”、“火山”被約談；4月10日，字節(jié)跳動(dòng)公司旗下產(chǎn)品“內(nèi)涵段子”被關(guān)停；6月6日，短視頻平臺(tái)“抖音”廣告涉嫌辱及先烈，公司道歉。B站、虎牙等平臺(tái)當(dāng)年也多次整改。

隨著主管部門對(duì)平臺(tái)的監(jiān)管收緊，平臺(tái)對(duì)內(nèi)容的監(jiān)管也逐步強(qiáng)化。各大平臺(tái)均建立了專門的內(nèi)容審核部門，形成AI+人工的內(nèi)容審核機(jī)制。據(jù)了解，字節(jié)跳動(dòng)內(nèi)容審核人員已過(guò)萬(wàn)人，音頻龍頭喜馬拉雅的審核團(tuán)隊(duì)也有數(shù)百。

在此背景下，內(nèi)容端也頻頻“爆雷”。2018年5月，“暴走漫畫(huà)”因內(nèi)容涉嫌戲辱先烈，被今日頭條、優(yōu)酷、愛(ài)奇藝等平臺(tái)先后封禁；同月，微信公眾號(hào)“二更食堂”因文章內(nèi)容引發(fā)網(wǎng)友極度反感，遭杭州市網(wǎng)信辦約談，運(yùn)營(yíng)公司宣布對(duì)其永久關(guān)號(hào)。

內(nèi)容規(guī)范行動(dòng)一直延續(xù)到年底。2018年11月，國(guó)家網(wǎng)信辦宣布在新一輪自媒體整治中，已處置9800多個(gè)賬號(hào)，涉及幾乎所有互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容平臺(tái)，整治方向主要是有害資訊、制造謠言、低俗內(nèi)容（色情暴力、夸大誤導(dǎo)等）、惡意營(yíng)銷、抄襲侵權(quán)、刷假閱讀量等。

表：2018年A股各板塊指數(shù)對(duì)比

圖1：2006年-2018年Q3中國(guó)票房及增速

除了網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，文化產(chǎn)業(yè)最大產(chǎn)值貢獻(xiàn)者——游戲也遭受重創(chuàng)。自2018年一季度之后，游戲版號(hào)審核暫停將近三個(gè)季度，年底才告恢復(fù)，導(dǎo)致全年版號(hào)從7000個(gè)-8000個(gè)驟降至約3000個(gè)，很多已經(jīng)投放市場(chǎng)的游戲只能以測(cè)試形式免費(fèi)服務(wù)，無(wú)法收費(fèi)。此舉重創(chuàng)游戲業(yè)龍頭騰訊，其股價(jià)在2018年內(nèi)暴跌22.7%，近萬(wàn)億市值蒸發(fā)，游戲版號(hào)是核心原因之一。

連不那么敏感的教育培訓(xùn)領(lǐng)域，也迎來(lái)行業(yè)合規(guī)的大規(guī)模排查。業(yè)內(nèi)人士透露，2018年下半年主管部門排摸完成后，發(fā)現(xiàn)全國(guó)約120萬(wàn)家培訓(xùn)網(wǎng)點(diǎn)中，有證經(jīng)營(yíng)且證照合規(guī)的，只有約20萬(wàn)家，合格率僅兩成左右。此外，在線教育教師全員持證上崗也已提上主管部門的監(jiān)管日程。

2018年在公眾層面產(chǎn)生廣泛影響的，還是明星補(bǔ)稅事件。這場(chǎng)由崔永元公開(kāi)舉報(bào)引發(fā)的一連串事件充滿了戲劇性，最終以范冰冰補(bǔ)稅8億元，17位知名藝人被約談，乃至波及廣大基層內(nèi)容工作者（如導(dǎo)演、編劇等）而暫告一段落。

假如你是一位文化從業(yè)者，你的2018年一直在賬號(hào)關(guān)停、牌照停發(fā)、內(nèi)容審核、事后補(bǔ)稅中穿行，悲觀氣氛自然大面積彌漫開(kāi)來(lái)。

由于立項(xiàng)審核變嚴(yán)、資金投入不足，各影視基地開(kāi)工率驟降。到了下半年，由于擔(dān)心內(nèi)容審核趨嚴(yán)導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)影片供給不足，業(yè)界曾出現(xiàn)一種擔(dān)心：2018年是否會(huì)成為過(guò)去十幾年來(lái)首個(gè)票房下跌的年份。盡管年度票房最終還是達(dá)到610億元，站穩(wěn)了600億元關(guān)口，但增幅只有9%，成為過(guò)去12年中唯二的個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)年份（另外一次是2016年的4%）。

圖2：國(guó)產(chǎn)片票房TOP10

2016年國(guó)產(chǎn)片票房TOP10

2018年國(guó)產(chǎn)片票房TOP10

2018年的特殊之處在于，文化產(chǎn)業(yè)政策周期，與多個(gè)周期交疊，愈發(fā)加重了行業(yè)“體感溫度”的下降。在經(jīng)濟(jì)下行、去杠桿、貿(mào)易戰(zhàn)和行業(yè)政策的集合作用下，至少在資本市場(chǎng)的角度，大文化產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了寒冬。

2018年申萬(wàn)傳媒指數(shù)下跌39.58%，中信教育指數(shù)下跌54.87%，萬(wàn)得網(wǎng)絡(luò)游戲指數(shù)下跌39.86%，申萬(wàn)廣告指數(shù)下跌47.92%，均顯著超過(guò)上證指數(shù)（24.59%）、深圳指數(shù)（34.42%）和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)（28.65%）的跌幅。不僅A股，作為文化產(chǎn)業(yè)重要載體的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，在海外市場(chǎng)也迎來(lái)慘淡一年，BAT年度跌幅均超過(guò)納指、恒指，小米、京東、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)破發(fā)。

在這種形勢(shì)的帶動(dòng)下，一級(jí)市場(chǎng)也作出反應(yīng)。2018年中開(kāi)始，陸續(xù)有VC機(jī)構(gòu)停止對(duì)文娛賽道的投資，直接導(dǎo)致一批內(nèi)容、影視類創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目融資進(jìn)程放緩。隨后，部分母基金也開(kāi)始對(duì)投資文娛VC機(jī)構(gòu)持謹(jǐn)慎態(tài)度，進(jìn)一步在源頭上減少了文化產(chǎn)業(yè)的資金供給。

文化產(chǎn)業(yè)沒(méi)有涼，正在進(jìn)入新常態(tài)

面對(duì)冰山海嘯的2018年，不少文化產(chǎn)業(yè)從業(yè)者和投資人的認(rèn)知一度接近恐慌。這是一個(gè)“大勢(shì)已去”的“夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”，還是經(jīng)濟(jì)下行周期的避險(xiǎn)賽道？是資產(chǎn)價(jià)格擠泡沫的重災(zāi)區(qū)，還是孕育重大機(jī)會(huì)的價(jià)值洼地？一切還要從這個(gè)行業(yè)之前為什么這么火講起。

倉(cāng)廩實(shí)而知禮節(jié)。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)是，文化消費(fèi)的崛起有兩個(gè)重要節(jié)點(diǎn)：人均GDP達(dá)到3000美元時(shí)啟動(dòng)，人均GDP達(dá)到8000美元時(shí)升級(jí)。中國(guó)在2006年達(dá)到第一個(gè)節(jié)點(diǎn)，2016年達(dá)到第二個(gè)節(jié)點(diǎn)。實(shí)際上，過(guò)去幾年文化產(chǎn)業(yè)在資本市場(chǎng)上烈火烹油的繁榮景象，不過(guò)是資本對(duì)第一波發(fā)展曲線的追認(rèn)而已。

且讓我們解剖一只麻雀，以電影業(yè)為例。

2006年，博納影業(yè)獲得SIG海納亞洲投資，成為中國(guó)第一個(gè)獲得美元VC投資的本土電影公司，我們把這筆交易視作文化產(chǎn)業(yè)第一波曲線的標(biāo)志性事件。當(dāng)年，中國(guó)電影票房只有26億元，但在隨后的十年里狂飆突進(jìn)，至2015年已達(dá)440億元，增幅達(dá)17倍。SIG海納亞洲也在博納影業(yè)海外IPO之后退出，獲益達(dá)27倍。

這一波快速發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力是什么呢？是需求。推動(dòng)中國(guó)電影票房從26億元增長(zhǎng)到440億元的，是電影院從1200家增長(zhǎng)到過(guò)萬(wàn)家，銀幕數(shù)從3000塊增長(zhǎng)到6萬(wàn)塊，增幅也分別有8倍和20倍之多。伴隨影院和銀幕數(shù)大幅增長(zhǎng)的，是全國(guó)性、持久的造城運(yùn)動(dòng)帶來(lái)的新型商業(yè)地產(chǎn)的崛起，以及隨之而來(lái)的城市化率的大幅提升。這些線下流量的導(dǎo)入，直接驅(qū)動(dòng)了票房的陡峭增長(zhǎng)，2006年-2015年的十年間，沒(méi)有一年的票房增幅低于27%，最高的一年達(dá)到64%。

互聯(lián)網(wǎng)尤其是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的崛起，也為電影需求的井噴提供了技術(shù)驅(qū)動(dòng)。2012年-2014年間，美團(tuán)、騰訊、阿里陸續(xù)入局電影票在線分發(fā)業(yè)務(wù)，貓眼、微票兒、淘票票也成為最重要的電影票平臺(tái)，它們不僅大幅提升了電影供給和存量需求的鏈接效率，更以票補(bǔ)等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)常用的獲客和留存方式，極大發(fā)掘了增量需求，成為票房高增長(zhǎng)的助推器。

電影業(yè)美好的“黃金十年”是否都是花團(tuán)錦簇呢？當(dāng)然不是，增量市場(chǎng)中，蘿卜快了不洗泥，由于爛片也能賺錢，煤老板、開(kāi)發(fā)商也一擁而上拍電影，落后產(chǎn)能難以出清；藝人片酬畸高，成本結(jié)構(gòu)失衡；制片過(guò)程是財(cái)務(wù)黑箱，投資人權(quán)益得不到保障；宣發(fā)上過(guò)度營(yíng)銷，票房做假手段越來(lái)越惡劣等等。終于，在2016年前后，電影市場(chǎng)進(jìn)入了供過(guò)于求的存量時(shí)代，標(biāo)志就是平均票價(jià)和單銀幕產(chǎn)出的連續(xù)下降。

圖3：2005年-2018年Q3中國(guó)影院數(shù)量及增速

存量時(shí)代的特點(diǎn)是什么呢？人均GDP超過(guò)8000美元的消費(fèi)者，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)更扎實(shí)，眼界更開(kāi)闊，垃圾產(chǎn)品已經(jīng)無(wú)法糊弄。因此，這個(gè)時(shí)期的供過(guò)于求不是需求不足，而是低質(zhì)供給過(guò)剩，出清落后產(chǎn)能是存量市場(chǎng)最大的標(biāo)志，爛片撲街的速度越來(lái)越快，只有好片才會(huì)賺錢。一位業(yè)者形象地說(shuō)：以往一波宣發(fā)能管三周，現(xiàn)在只能管三小時(shí)（即首映之后口碑就會(huì)在社交媒體上即時(shí)、如實(shí)呈現(xiàn)，而宣發(fā)投入低的優(yōu)質(zhì)小成本片靠口碑逆襲屢見(jiàn)不鮮）。

文娛產(chǎn)業(yè)新媒體“毒眸”披露，2016年國(guó)產(chǎn)片票房TOP10中，毒舌好看指數(shù)有6部低于50分，其中5部低于40分，只有1部超過(guò)80分；但到了2018年，只有1部低于50分，有5部超過(guò)80分。而淘票票數(shù)據(jù)顯示，2018年票房TOP10影片中，國(guó)產(chǎn)片占據(jù)前4席，國(guó)產(chǎn)品票房貢獻(xiàn)也達(dá)到61%，較2017年的51%和2016年的55%有顯著提升。這是幾個(gè)小小的側(cè)面，印證中國(guó)正在從規(guī)模驅(qū)動(dòng)的“電影大國(guó)”向質(zhì)量驅(qū)動(dòng)的“電影強(qiáng)國(guó)”邁進(jìn)過(guò)程中。

我們可以從電影業(yè)的發(fā)展軌跡，一窺整個(gè)文化產(chǎn)業(yè)的可能路徑。先污染、再治理，先發(fā)展、再規(guī)范，先上量、再提質(zhì)，幾乎貫穿了過(guò)去40年的經(jīng)濟(jì)奇跡，雖非人為規(guī)劃，但大體符合現(xiàn)實(shí)。文化產(chǎn)業(yè)也不例外，借助經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求紅利和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)紅利，文化產(chǎn)品一片繁榮，但代價(jià)可能是合規(guī)范度和質(zhì)量不足，包括內(nèi)容低俗、抄襲侵權(quán)、假冒偽劣、刷單造假、偷逃稅款等等。而進(jìn)入存量時(shí)代之后，合規(guī)、提質(zhì)就成了應(yīng)有之義。

因此要全面看待2018年發(fā)生的監(jiān)管事件，避免將其妖魔化。所謂全面看待監(jiān)管措施，是既要看到文化產(chǎn)業(yè)監(jiān)管有特色國(guó)情的一面，但也有全球通用的行業(yè)自律的一面。由于中國(guó)是大政府、小社會(huì)，缺少能真正發(fā)揮行業(yè)自律作用的行業(yè)協(xié)會(huì)（如何擴(kuò)大社會(huì)組織與行業(yè)協(xié)會(huì)的力量是另外一個(gè)議題，此處暫存不論），因此主管部門頒布的監(jiān)管措施中，相當(dāng)一部分客觀上就是在承擔(dān)行業(yè)自律功能。這部分功能的強(qiáng)化和細(xì)化，在全球范圍內(nèi)的趨勢(shì)是一致的，比如美國(guó)國(guó)會(huì)對(duì)Facebook的聽(tīng)證，歐盟對(duì)互聯(lián)網(wǎng)公司用戶隱私的強(qiáng)力監(jiān)管等等。

存量時(shí)代，不再有增量時(shí)代“豬也能飛”的人人賺錢，取而代之的是能者賺錢，政策監(jiān)管只不過(guò)是加速、加劇了這個(gè)趨勢(shì)。人們?nèi)菀讘涯钆菽氖⒕?，但能者賺錢才是商業(yè)的常態(tài)。

文化產(chǎn)業(yè)“白金時(shí)代”騰飛前夜，三類企業(yè)受益

如果我們把“消費(fèi)增長(zhǎng)+產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)”看做“黃金時(shí)代”的特征，那么后續(xù)的“消費(fèi)升級(jí)+產(chǎn)業(yè)升級(jí)”就是“白金時(shí)代”的特征，更難，但更金貴。如果把2005年-2015年的十年視作中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)的黃金時(shí)代，那么其實(shí)自2016年開(kāi)始，中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)就已進(jìn)入了白金時(shí)代。經(jīng)過(guò)三年的盤(pán)整，我們預(yù)估文化產(chǎn)業(yè)有望在2019年大體完成政策與市場(chǎng)的磨合，后續(xù)啟動(dòng)的將是一輪供給側(cè)驅(qū)動(dòng)、內(nèi)涵式的增長(zhǎng)和升級(jí)。

圖4：2006年-2018年Q3中國(guó)銀幕數(shù)及增速

部分文化業(yè)者和投資人擔(dān)心的是文化產(chǎn)品需求動(dòng)能不足，就像在經(jīng)濟(jì)下行周期下，“消費(fèi)升級(jí)”似乎成了偽概念一樣。恰恰相反的是，多次國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，文化產(chǎn)業(yè)歷來(lái)是經(jīng)濟(jì)下行的避險(xiǎn)賽道，在這一時(shí)期，人們?yōu)榱硕蛇^(guò)難關(guān)，通常通過(guò)娛樂(lè)產(chǎn)品來(lái)逃避現(xiàn)實(shí)的痛苦，或者通過(guò)知識(shí)產(chǎn)品來(lái)強(qiáng)化自己的競(jìng)爭(zhēng)力。

美國(guó)1929年的大蕭條促進(jìn)了好萊塢的崛起，當(dāng)時(shí)的社區(qū)圖書(shū)館也燈火通明。而逢八之年遇到金融危機(jī)，當(dāng)年全球游戲的銷售額都會(huì)上跳。所謂“口紅效應(yīng)”正是如此。收入降低時(shí)，一個(gè)人可以容忍不買名牌包，但一個(gè)看慣了好片的人，面對(duì)爛片很難看完。尤其關(guān)鍵的是，精神產(chǎn)品都惠而不費(fèi)，這種典型的低單價(jià)、高頻率、高體驗(yàn)收益產(chǎn)品，在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)往往不跌反漲。所以，對(duì)白金時(shí)代的文化產(chǎn)品需求存在顧慮，是完全沒(méi)有必要的。

還有一種顧慮，擔(dān)心文化產(chǎn)品有高政策敏感屬性，而且需求在一定程度上也會(huì)受到供給質(zhì)量的影響，因此在嚴(yán)監(jiān)管時(shí)代，是否會(huì)因?yàn)槭`太緊而導(dǎo)致“供銷兩不旺”呢？的確，我們必須嚴(yán)肅看待具體政策對(duì)文化產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)的微觀影響，我們甚至認(rèn)為，合規(guī)能力已成為文化企業(yè)生存的基礎(chǔ)能力。但是，也不應(yīng)將在中國(guó)落實(shí)合規(guī)視為畏途。

2018年個(gè)別非常規(guī)政策和“運(yùn)動(dòng)式執(zhí)法”案例，給不少人造成“震撼效應(yīng)”，在這種效應(yīng)之下，人們傾向于對(duì)潛在政策或政策的執(zhí)行采取較為悲觀的想象，嚴(yán)重的話會(huì)忽視一些細(xì)節(jié)但重要的事實(shí)。事實(shí)是，盡管開(kāi)始高度注重合規(guī)，但“績(jī)效主義”仍普遍是主管部門的底層行為邏輯之一，這會(huì)推動(dòng)他們持續(xù)關(guān)注所管轄領(lǐng)域的增長(zhǎng)，并將該等增長(zhǎng)視為業(yè)績(jī)。

文化消費(fèi)已經(jīng)成為民生的重要組成部分，主管部門不會(huì)也不能對(duì)文化需求的發(fā)展視而不見(jiàn)，合規(guī)只是令產(chǎn)業(yè)發(fā)展納入可控的軌道，而并非消滅該等需求（事實(shí)上，消滅該等需求的后果也是相當(dāng)嚴(yán)重的）。所以，我們有大概率在2019年看到，文化監(jiān)管政策的落地將是一種嚴(yán)格但務(wù)實(shí)的風(fēng)格，而不是部分人想象的運(yùn)動(dòng)式、“一刀切”的。

反映在數(shù)字上，2019年未必是文化產(chǎn)業(yè)的“大年”，但仍將是一個(gè)非常重要的年份。在這一年，隨著政策和市場(chǎng)磨合的大致完成，以及落后產(chǎn)能的出清，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能即將崛起。由于文化產(chǎn)品的投產(chǎn)都有一個(gè)周期，預(yù)計(jì)2020年的文化產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值大概率會(huì)恢復(fù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

哪些文化企業(yè)可能抓住“白金十年”的機(jī)會(huì)呢？在道和術(shù)的層面分別有三個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)。

道（即價(jià)值觀）的層面，合規(guī)、盈利、責(zé)任將成為三大基石，即實(shí)現(xiàn)“三友好”的文化企業(yè)將存活無(wú)憂：政策環(huán)境友好（合規(guī)到位）、商業(yè)環(huán)境友好（不燒錢、能盈利）、社會(huì)環(huán)境友好（注重承擔(dān)社會(huì)責(zé)任）。

術(shù)（即經(jīng)營(yíng)效率）的層面，文化企業(yè)的確進(jìn)入拼內(nèi)功的階段，僅靠跟風(fēng)口、搞搞模式層面的“輕創(chuàng)新”已經(jīng)打不贏，只有用“硬能力”進(jìn)行的“重創(chuàng)新”才會(huì)奏效，硬能力包含三個(gè)層面的“核心技術(shù)”：科技技術(shù)、創(chuàng)意技術(shù)、運(yùn)營(yíng)技術(shù)。

所謂科技技術(shù)，就是對(duì)人工智能、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、VR/AR等新技術(shù)的引用，驅(qū)動(dòng)文化產(chǎn)品有重大突破，從而形成較高的護(hù)城河。所謂創(chuàng)意技術(shù)，就是可以穩(wěn)定、可持續(xù)地輸出高品質(zhì)創(chuàng)意產(chǎn)品的能力。所謂運(yùn)營(yíng)技術(shù)，就是通過(guò)線上、線下的工具，能夠非常高效地運(yùn)營(yíng)流量、產(chǎn)品與服務(wù)，讓文化產(chǎn)業(yè)進(jìn)入精細(xì)化運(yùn)營(yíng)階段。

2019年已經(jīng)來(lái)臨。正如成功預(yù)言2018年流動(dòng)性危機(jī)的已故康波理論專家周金濤先生所言，20年來(lái)人生最重要的三個(gè)年份是1999年、2008年、2019年。2019可以是恐懼的一年，因?yàn)辄S金時(shí)代已經(jīng)遠(yuǎn)去，低垂的果實(shí)已被摘完；2019年也可以是貪婪的一年，因?yàn)榘捉饡r(shí)代黎明前夜的微光已經(jīng)在天際閃動(dòng)，高處的果實(shí)可能會(huì)更加甘甜，因?yàn)樗鼈兪恰昂酿佡?zèng)”。

（作者為合鯨資本創(chuàng)始合伙人；編輯：何剛）