KL財務(wù)公司利率定價管理實踐

于紅偉

關(guān)鍵詞：財務(wù)公司 ?利率定價管理 ?金融服務(wù)

?一、研究背景

（一）金融體系變革及監(jiān)管環(huán)境分析

黨的十八大以來，中國金融體系改革取得了一系列令人矚目的成果，主要體現(xiàn)在：利率市場化改革取得突破;人民幣匯率機制改革深入推進(jìn);金融市場對外開放步伐加快;人民幣國際化穩(wěn)步推進(jìn);資本和金融賬戶開放有序?qū)嵤?宏觀金融調(diào)控體系不斷完善;金融風(fēng)險防控機制顯著增強。隨著我國金融改革不斷深化，監(jiān)管層逐漸放開利率管控，市場作用凸顯，利率頻繁大幅度波動將成為一種常態(tài)。2013年7月20日，中國人民銀行全面放開金融機構(gòu)貸款利率管制;2015年，中國人民銀行三次下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率;自2012年2月24日起至今，中國人民銀行先后多次下調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率，財務(wù)公司人民幣存款準(zhǔn)備金率由最初標(biāo)準(zhǔn)16%下調(diào)至現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)7%。為全面維護(hù)市場正當(dāng)競爭秩序，促進(jìn)市場規(guī)范健康發(fā)展，由金融機構(gòu)組成的市場利率定價自律機制于2013年9月24日成立，在符合國家有關(guān)利率管理規(guī)定的前提下，對金融機構(gòu)自主確定的貨幣市場、信貸市場等金融市場利率進(jìn)行自律管理。全國各地陸續(xù)成立市場利率定價自律管理委員會，2015年8月19日，唐山市市場利率定價自律委員會成立，開灤財務(wù)公司成為其中一員。

為更加有效地防范系統(tǒng)風(fēng)險，中國人民銀行2016年起實施宏觀審慎評估體系，財務(wù)公司協(xié)會針對企業(yè)集團財務(wù)公司開展行業(yè)評級工作，銀保監(jiān)會也陸續(xù)實施監(jiān)管評級，而利率定價管理是MPA、行業(yè)評級和監(jiān)管評級的重要考核內(nèi)容。

（二）開灤集團經(jīng)營現(xiàn)狀

新常態(tài)下，在國家宏觀政策調(diào)控和市場供求關(guān)系的影響下，煤炭行業(yè)將從快速增長期進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展期。雖然國家實施供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得初步成效，去產(chǎn)能政策得到有效落實，煤炭市場形勢有所好轉(zhuǎn)，但受到宏觀調(diào)控政策影響，各大銀行加大去杠桿力度對煤炭企業(yè)抽貸現(xiàn)象較為嚴(yán)重，許多煤炭企業(yè)仍面臨著融資困難的局面，多數(shù)企業(yè)的自有資金很難維持日常經(jīng)營，煤炭企業(yè)的生存和發(fā)展環(huán)境仍然不容樂觀，唯有加大改革創(chuàng)新、挖潛增效工作力度，才能推動企業(yè)走上高質(zhì)量發(fā)展之路。

而開灤財務(wù)公司所屬企業(yè)集團為我國大型煤炭行業(yè)國企，其生存發(fā)展與企業(yè)集團密不可分，充分發(fā)揮其金融服務(wù)功能，助力企業(yè)集團轉(zhuǎn)型發(fā)展，是財務(wù)公司肩負(fù)的重要使命。

二、利率市場化對財務(wù)公司的影響

財務(wù)公司雖然扮演著金融機構(gòu)的角色，卻代表著企業(yè)集團，其業(yè)務(wù)范圍主要對集團內(nèi)部成員單位，與企業(yè)集團相互依存，是以集團利益為導(dǎo)向的最貼近實體經(jīng)濟的金融機構(gòu)。

（1）利率市場化后，存貸款利差縮小，以存貸款業(yè)務(wù)為主的財務(wù)公司盈利能力勢必受到?jīng)_擊，然而財務(wù)公司因此可以制定更加有利于企業(yè)集團成員單位的利率定價政策，財務(wù)公司依靠集團的支持可以為成員單位提供低利率的貸款而吸引更多資金，提高資金集中度和資金使用效率，更好地讓利于企業(yè)集團成員單位。

（2）利率市場化給財務(wù)公司的風(fēng)險決策帶來一定影響，與商業(yè)銀行相比，部分財務(wù)公司在專業(yè)人才和管理經(jīng)驗等方面相對不足，且利率調(diào)整機制不夠完善，面臨著一定的流動性風(fēng)險，因此財務(wù)公司需要尋找新的市場化參照系，建立能夠適應(yīng)市場變化的利率定價機制。

（3）利率市場化對財務(wù)公司的影響是一把雙刃劍，既有挑戰(zhàn)也不乏機遇，如果能夠化挑戰(zhàn)為機遇，提高財務(wù)公司功能定位的競爭優(yōu)勢，建立和健全風(fēng)險管理體系不僅自身可以實現(xiàn)金融創(chuàng)新與轉(zhuǎn)型，同時也能夠為企業(yè)集團成員單位提供更好的金融服務(wù)，與集團公司共同轉(zhuǎn)型發(fā)展。

三、建立適合自身發(fā)展的利率定價管理機制

開灤財務(wù)公司承擔(dān)著為開灤集團成員單位提供資金融通和財務(wù)管理服務(wù)的職責(zé)，肩負(fù)著增強集團財務(wù)調(diào)控能力、防范財務(wù)風(fēng)險、促進(jìn)企業(yè)持續(xù)、健康、快速發(fā)展的使命。按照“依托集團、服務(wù)產(chǎn)業(yè)、規(guī)范管理、穩(wěn)健經(jīng)營”的經(jīng)營方針，在順應(yīng)經(jīng)濟環(huán)境的變化和遵守各項監(jiān)管政策規(guī)定的基礎(chǔ)上制定了一系列符合自身發(fā)展的利率定價管理機制。

開灤財務(wù)公司自2011年12月12日成立以來，先后制定和修訂了《開灤集團財務(wù)有限責(zé)任公司人民幣存貸款利率管理辦法》、《開灤集團財務(wù)有限責(zé)任公司委托貸款業(yè)務(wù)管理辦法》、《開灤集團財務(wù)有限責(zé)任公司保險代理業(yè)務(wù)管理辦法》、《開灤集團財務(wù)有限責(zé)任公司財務(wù)顧問業(yè)務(wù)管理辦法》等各種定價管理辦法。

（一）存款業(yè)務(wù)定價方法

開灤財務(wù)公司存款利率按存款類別分為活期存款利率、三個月定期存款利率、六個月定期存款利率、一年定期存款利率、協(xié)定存款利率、通知存款利率（一天）和通知存款利率（七天）等七種利率。

開灤財務(wù)公司存款利率執(zhí)行中國人民銀行公布的人民幣存款基準(zhǔn)利率，并在允許范圍內(nèi)確定浮動區(qū)間。

（二）貸款業(yè)務(wù)定價方法

開灤財務(wù)公司對貸款利率實行差別化定價，在讓利成員單位的基礎(chǔ)上，兼顧市場風(fēng)險和自身收益。

貸款利率定價納入開灤財務(wù)公司貸款定價基礎(chǔ)信息系統(tǒng)管理，包括定量評價和定性評價兩個方面。其中，定量評價是指通過對各項浮動指標(biāo)計算得出的浮動幅度，定性評價是指結(jié)合市場因素及特殊影響因素分析得出的調(diào)節(jié)幅度。定價方法如下：

（1）基本公式。貸款利率=貸款發(fā)放日人民銀行掛牌公布的同期限同檔次的貸款基準(zhǔn)利率×（1+浮動幅度+調(diào)節(jié)幅度）。

（2）浮動幅度。充分考慮貸款單位信用等級、日均存款占比、資金集中度完成情況、股權(quán)結(jié)構(gòu)及集團產(chǎn)業(yè)政策等因素，采用科學(xué)有效的測算方法進(jìn)行綜合分析評價的結(jié)果，浮動幅度定為[-0.05，0.05]。

（3）調(diào)節(jié)幅度。參考國家貨幣政策、市場利率變化情況、集團經(jīng)營決策等因素對貸款利率的影響確定的調(diào)整幅度，具體調(diào)節(jié)幅度由貸審委確定。

在同等條件下，財務(wù)公司貸款利率原則上不高于銀行，具體利率由借貸雙方在合同中約定。

貸款按借款合同約定的合同生效日相應(yīng)檔次的貸款利率計息。貸款期內(nèi)利息調(diào)整方式分為固定利率和浮動利率。

（1）固定利率，貸款期內(nèi)利率保持不變。

（2）浮動利率，貸款期內(nèi)遇同期限檔次貸款利率調(diào)整時按合同約定的調(diào)整周期進(jìn)行調(diào)整。

貸款實行按月或按季結(jié)息，按月結(jié)息的每月20日為結(jié)息日;按季結(jié)息的每季末月的20日為結(jié)息日。對貸款期內(nèi)不能按期支付的利息和貸款逾期、違約的，按借款合同中約定的罰息利率計收罰息。最后一筆貸款清償時，利隨本清。

（三）貼現(xiàn)業(yè)務(wù)定價方法

貼現(xiàn)利率執(zhí)行中國人民銀行貼現(xiàn)利率定價相關(guān)政策，分為兩種情況：用于人行再貼的貼現(xiàn)利率定價按照不高于市場利率的最優(yōu)價格執(zhí)行;此外的其他貼現(xiàn)利率在符合財務(wù)公司準(zhǔn)入條件下，根據(jù)持票人、票據(jù)承兌人等情況，通過市場詢價后，參考貸款利率政策綜合確定。

（四）中間業(yè)務(wù)定價方法

開灤財務(wù)公司的中間業(yè)務(wù)收入主要包括委托貸款、委托投資、電子銀行承兌匯票、保險代理、財務(wù)顧問等業(yè)務(wù)的手續(xù)費收入，手續(xù)費收取方式按照“誰委托誰付費”的原則向委托人收取代理手續(xù)費，手續(xù)費率視每筆委托業(yè)務(wù)的管理成本、期限、金額、稅金以及綜合效益等因素，本著讓利成員單位的原則，并參照商業(yè)銀行標(biāo)準(zhǔn)與委托方商定。

四、利率定價管理機制實施成效

開灤財務(wù)公司自2012年營業(yè)以來，通過貸款、貼現(xiàn)、融資租賃、人行再貼、同業(yè)拆借等各種方式為集團公司提供資金支持，不斷讓利成員單位，為集團公司轉(zhuǎn)型發(fā)展做出了巨大貢獻(xiàn)。

實踐證明，開灤財務(wù)公司利率定價管理機制能夠有效地防范和化解風(fēng)險，最大限度地為企業(yè)集團成員單位提供資金支持，不斷讓利于企業(yè)成員集團單位，很好地實現(xiàn)了財務(wù)公司的金融服務(wù)功能。

參考文獻(xiàn)

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