張俊偉：積極迎接經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的后半程

本世紀(jì)第二個十年，支撐我國經(jīng)濟(jì)高速增長的三個支柱——工業(yè)化中期發(fā)展階段、出口導(dǎo)向型發(fā)展戰(zhàn)略、地方政府投融資體制——陸續(xù)發(fā)生變化，從而開啟了中國經(jīng)濟(jì)由“奇跡式增長”向“常態(tài)化增長”轉(zhuǎn)型的進(jìn)程。

如果說發(fā)展階段轉(zhuǎn)變主導(dǎo)了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的前半程，那么，地方政府投融資行為的轉(zhuǎn)變則將主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的后半程。我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型步入后半程的標(biāo)志，是房地產(chǎn)市場發(fā)展拐點(diǎn)的來臨。

在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的后半程，“穩(wěn)增長”再次成為宏觀經(jīng)濟(jì)管理的主題，宏觀經(jīng)濟(jì)政策也需要在繼承前期成就的基礎(chǔ)上做出相應(yīng)的調(diào)整

在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的前半程，結(jié)構(gòu)性矛盾超過總量失衡矛盾，是宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要矛盾。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型步入后半程后，隨著風(fēng)險因素的進(jìn)一步釋放和居民消費(fèi)趨于疲弱，總量失衡矛盾將超越結(jié)構(gòu)性矛盾成為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要矛盾。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的后半程，“穩(wěn)增長”再次成為宏觀經(jīng)濟(jì)管理的主題，宏觀經(jīng)濟(jì)政策也需要在繼承前期成就的基礎(chǔ)上做出相應(yīng)的調(diào)整。

經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型后半程來臨

2018年以來，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)了錯綜復(fù)雜的局面。2018年7月30日召開的中央政治局會議，對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行做出了“穩(wěn)中有變”的判斷，并提出了“穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期”的“六穩(wěn)”工作要求。2018年10月31日召開的中央政治局會議重申了“穩(wěn)中有變”的總體判斷，并進(jìn)一步指出：“經(jīng)濟(jì)下行壓力有所加大，部分企業(yè)經(jīng)營困難較多，長期積累的風(fēng)險隱患有所暴露。”如何看待這種變化？有人把其歸結(jié)為政策和市場環(huán)境的變化，有人把其歸結(jié)為經(jīng)濟(jì)周期的變化，也有人把其歸結(jié)為改革推進(jìn)緩慢。上述說法都有自己的道理，但卻共同忽視了我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的深刻變化。

本世紀(jì)前十年，我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速發(fā)展，綜合國力快速提升，集中展示了“中國模式”下的“增長奇跡”。對“中國模式”的理解，仁者見仁，智者見智。在筆者看來，支撐我國經(jīng)濟(jì)高速增長的支柱主要有三個：一是特定的發(fā)展階段。本世紀(jì)初中國處于工業(yè)化中期發(fā)展階段。從國際經(jīng)驗(yàn)看，這本身就是投資相對活躍、增長速度較快的發(fā)展時期;二是活躍的地方政府投融資行為。進(jìn)入新世紀(jì)，“土地財(cái)政”在我國流行開來。地方政府依托土地財(cái)政，開展投融資活動以及“招商引資”競爭，成為活躍的市場行為主體;三是國際市場充當(dāng)蓄水池，吸納了國內(nèi)生產(chǎn)能力的擴(kuò)張。加入WTO后，在大量承接國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的同時，我國商品出口持續(xù)快速增長。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2003年到2007年，貿(mào)易順差占我國GDP的比重也從2.14%攀升到8.62%，成為拉動經(jīng)濟(jì)增長的重要引擎。但是，本世紀(jì)進(jìn)入第二個十年后，上述三個支柱陸續(xù)發(fā)生變化，由此開啟了中國經(jīng)濟(jì)由“奇跡式增長”向“常態(tài)化增長”轉(zhuǎn)型的進(jìn)程。

首先是工業(yè)化發(fā)展階段變了。研究顯示，我國在2010年即已整體步入工業(yè)化后期發(fā)展階段。工業(yè)化發(fā)展階段的變化，帶來了主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的快速更迭和生產(chǎn)要素頻繁的跨部門、跨企業(yè)流動，也帶來了增長動力的變化和社會風(fēng)險性因素的上升。

其次是“次貸危機(jī)”爆發(fā)沉重打擊了發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，遏制了貿(mào)易順差持續(xù)快速上升的勢頭，“凈出口”增加對我國經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用明顯下降。2016年，貿(mào)易順差規(guī)模下降甚至拖累經(jīng)濟(jì)增長0.7個百分點(diǎn)。特朗普上臺后，奉行“美國優(yōu)先”戰(zhàn)略，把吸引產(chǎn)業(yè)回流、縮小貿(mào)易逆差作為重要政策目標(biāo)。可以預(yù)計(jì)，受中美貿(mào)易摩擦乃至國際經(jīng)濟(jì)格局變化的影響，我國貿(mào)易順差（特別是中美貿(mào)易順差）將呈現(xiàn)持續(xù)縮小的發(fā)展態(tài)勢。主要受上述兩方面因素影響，我國經(jīng)濟(jì)增長從10%左右下降到目前的7%左右（2017年經(jīng)濟(jì)增長6.9%，2018年前三季度為6.7%）。

現(xiàn)在，我國正迎來地方政府投融資行為的改變。支撐地方政府投融資行為的因素，一個是“土地財(cái)政”（基于土地出讓金的財(cái)政收支活動），一個是地方政府的舉債行為。先看“土地財(cái)政”。很多人認(rèn)為，當(dāng)前我國城市化率相對較低（2017年為58.5%）、仍有數(shù)以億計(jì)的流動人口需要在工作所在地安居落戶，因此，城市房地產(chǎn)價格仍有上漲的空間，土地財(cái)政仍可延續(xù)。但該推論的內(nèi)在缺陷是忽略了人的主觀需要與經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的市場需求（有購買力支撐的）的區(qū)別。事實(shí)上，由于人口結(jié)構(gòu)的變化，上世紀(jì)60-70年代出生高峰人口已走過了住房改善期;而80年代新一輪出生高峰人口則陸續(xù)走過了剛需購房期，目前我國房地產(chǎn)業(yè)正迎來市場需求的拐點(diǎn)。更值得關(guān)注的是，在歷經(jīng)多輪價格暴漲之后，城市住房已逐漸蛻變?yōu)橥顿Y品。在“租售比”奇高的條件下，只有持續(xù)的價格上漲才能保證房地產(chǎn)投資的必要收益;但畸高的房價已引發(fā)政策上的反映。伴隨著對城市房地產(chǎn)“房住不炒”的重新定位，伴隨著房地產(chǎn)市場價格穩(wěn)定機(jī)制的逐步建立（如增加住宅土地供應(yīng)、增加政策性住房供給、加快推進(jìn)房地產(chǎn)稅改革等），“房價永久上漲”、“購房就等于發(fā)財(cái)”的預(yù)期正變得越來越暗淡?？梢哉f，我國城市房地產(chǎn)市場和“土地財(cái)政”發(fā)展的拐點(diǎn)已經(jīng)來臨。

再看地方政府舉債。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前地方政府債務(wù)規(guī)模有限、風(fēng)險可控。但深入分析可以發(fā)現(xiàn)，情況要復(fù)雜得多：首先，地方政府債務(wù)的實(shí)際規(guī)模被低估了。在規(guī)范的、納入預(yù)算管理的顯性政府債務(wù)之外，還存在大量的隱性政府債務(wù)，具體如：“棚改貸款”、建設(shè)專項(xiàng)債貸款、政府平臺貸款等。據(jù)中誠信國際估算，隱性債務(wù)規(guī)模高達(dá)顯性債務(wù)規(guī)模的1.6-2.2倍，兩者合并計(jì)算，全國政府債務(wù)規(guī)模高達(dá)GDP的68%-80%，明顯高于發(fā)展中國家平均水平，也明顯超過了歐盟60%的警戒線。

其次，地方政府可支配收入嚴(yán)重依賴上級轉(zhuǎn)移支付?？芍湄?cái)力的一半以上來自上級轉(zhuǎn)移支付的城市比比皆是;而轉(zhuǎn)移支付通常是具有明確用途限定的，并不能用于償付債務(wù)。一方面，基層政府的債務(wù)規(guī)模遠(yuǎn)比統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示的要大;另一方面，基層政府的償債能力遠(yuǎn)比可支配財(cái)力顯示的要低。再加上近年來有關(guān)部門出臺一系列措施，全面加強(qiáng)地方政府債務(wù)管理，導(dǎo)致存量債務(wù)風(fēng)險不斷顯現(xiàn)，促使銀行、機(jī)構(gòu)投資者對借款給政府的行為趨于謹(jǐn)慎，地方政府的舉債空間已變得十分有限?？傊?，無論是土地財(cái)政、還是基層政府舉債空間都走到了轉(zhuǎn)折點(diǎn)，地方政府投融資活動正在逐漸下降。伴隨著地方政府融資行為的改變，也伴隨著國際經(jīng)濟(jì)格局的深入演進(jìn)，我國經(jīng)濟(jì)再次迎來了增長速度的“下臺階”。

轉(zhuǎn)型后半程的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特征

張俊偉國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究室主任、研究員

在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的前半程，受經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段轉(zhuǎn)換、主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)更替的影響，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)出了增速換檔、結(jié)構(gòu)優(yōu)化和增長動力轉(zhuǎn)換的鮮明特征。這也充分表明：在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的前半程，結(jié)構(gòu)性矛盾超過總量失衡矛盾，是宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要矛盾。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型步入后半程后，伴隨著地方政府投融資活動趨弱和風(fēng)險因素的持續(xù)釋放，總量失衡矛盾將超越結(jié)構(gòu)性矛盾成為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要矛盾。主要矛盾的變化將使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)如下特點(diǎn)：

1、需求趨于疲弱，增長中樞進(jìn)一步下調(diào)。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的前半程，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速下行的原因，主要是主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)更替和增長動力轉(zhuǎn)換（從投資驅(qū)動向創(chuàng)新驅(qū)動過渡）;而在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的后半程，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速下行的主要原因，則是消費(fèi)疲弱及由此導(dǎo)致的投資增長乏力。從居民消費(fèi)角度看，新一輪“房地產(chǎn)熱”把各收入層級的城市居民家庭悉數(shù)卷入其中：最高收入家庭在核心城市、一線城市以天價購入房產(chǎn)，擁有一定積蓄、但經(jīng)濟(jì)實(shí)力不足的中高收入家庭在三、四線城市買房，在大中城市漂泊的“流動人口”則在老家（縣城）購房，此外還有大量實(shí)體企業(yè)上岸“炒房”。正如前面分析的那樣，房地產(chǎn)市場發(fā)展拐點(diǎn)的來臨已使城市房屋不再成為“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”。相反，高房價使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行陷入兩難：如果抑制高房價、讓城市房地產(chǎn)價格回歸理性，會導(dǎo)致居民財(cái)富快速縮水，打壓消費(fèi)升級步伐;并且，房價下跌還會使大量參與“炒房”的企業(yè)陷入虧損和破產(chǎn)。如果維持高房價，則會持續(xù)掏空“剛需”購房家庭的“六個錢包”，導(dǎo)致其消費(fèi)“降級”;此外，實(shí)體經(jīng)濟(jì)也將持續(xù)受到房租快速上漲的擠壓。無論采用何種路徑，都會對居民消費(fèi)增長產(chǎn)生抑制作用。

2、風(fēng)險因素進(jìn)一步釋放，信貸收縮成為常態(tài)。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的前半程，我國經(jīng)濟(jì)體系中的風(fēng)險因素（如產(chǎn)能過剩、房地產(chǎn)高庫存、地方政府債務(wù)等）已有所暴露。有關(guān)部門也采取了一系列應(yīng)對措施，取得了明顯的成效。今后一段時期，以房地產(chǎn)為核心的風(fēng)險因素將集中顯露：房地產(chǎn)市場發(fā)展拐點(diǎn)的來臨，將導(dǎo)致土地出讓金收入減少，引發(fā)地方政府債務(wù)風(fēng)險（特別是隱性債務(wù)風(fēng)險）集中暴露;地方債務(wù)風(fēng)險的暴露，會導(dǎo)致貸款人資產(chǎn)質(zhì)量降級，銀行（主要是城商行、農(nóng)商行）資本充足率下降和資產(chǎn)負(fù)債表收縮;銀行收縮資產(chǎn)負(fù)債表的行為，又會給社會投資和財(cái)務(wù)狀況相對薄弱的企業(yè)帶來壓力。不僅如此，房地產(chǎn)熱的退潮也使房地產(chǎn)領(lǐng)域成為風(fēng)險高發(fā)地區(qū)。為房地產(chǎn)企業(yè)提供融資支持的銀行和機(jī)構(gòu)投資者將面臨經(jīng)營風(fēng)險，那些以發(fā)展實(shí)業(yè)為名、挪用銀行資金參與房地產(chǎn)投機(jī)的企業(yè)也將陷入危險境地。新、舊風(fēng)險因素相互疊加，將使今后一段時期防范和化解財(cái)政、金融風(fēng)險的任務(wù)更加艱巨。

3、市場競爭深入發(fā)展，企業(yè)經(jīng)營狀況分化更加明顯。技術(shù)和商業(yè)模式的快速變革、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的廣泛滲透、安全環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的大幅收緊，改變了企業(yè)競爭優(yōu)勢的來源。產(chǎn)品缺乏獨(dú)特競爭優(yōu)勢，又難以充分實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的中小企業(yè);技術(shù)落后、環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)低的企業(yè);對新技術(shù)、新商業(yè)模式不敏感，固守經(jīng)營傳統(tǒng)的企業(yè);經(jīng)營戰(zhàn)略激進(jìn)、背離核心優(yōu)勢搞多元化經(jīng)營的企業(yè);缺乏凝聚力、組織資本薄弱的企業(yè)都有可能在市場競爭中落敗。在激烈的市場競爭中，市場贏家不斷攻城略地，在贏得市場的同時也獲得豐厚的盈利回報;而劣勢企業(yè)的市場空間和盈利空間則持續(xù)受到擠壓。可以預(yù)計(jì)，伴隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加大，一大批經(jīng)營狀況處于“臨界點(diǎn)”的企業(yè)將退出市場。

4、企業(yè)與家庭決策更加理性，經(jīng)濟(jì)要素布局更加合理。經(jīng)濟(jì)增速下滑在很大程度上意味著投資回報率下降，這也使企業(yè)和家庭的決策行為更加理性。企業(yè)在開展投資決策時，不僅要關(guān)注硬件基礎(chǔ)設(shè)施是否完善、土地和勞動力成本是否低廉、交通物流條件是否便捷，還要關(guān)注產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和產(chǎn)業(yè)積聚情況、關(guān)注高素質(zhì)人才的可得性和營商環(huán)境的好壞。作為資源配置的“指揮棒”，地區(qū)競爭優(yōu)勢將在今后一段時期引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)集群、城市群、經(jīng)濟(jì)帶實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。同樣，個人選擇在哪里工作和生活，不僅要考慮工作報酬，更要考慮生活成本;不僅要看事業(yè)發(fā)展前景，也要看家庭生活質(zhì)量。正是基于對上述因素的綜合權(quán)衡，大量人口涌向了“二線城市”和東南部城市。

5、伴隨著經(jīng)濟(jì)逐步成熟，社會心理趨于保守。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的后半程，全社會的財(cái)富分配、收入分配乃至社會意識也將發(fā)生深刻變化。具體如：高資產(chǎn)群體的財(cái)富將隨著房地產(chǎn)價格回調(diào)而嚴(yán)重縮水，甚至?xí)绊懙狡渖钯|(zhì)量;高價購買首套住房的年輕一代將因背上了高昂的負(fù)債而不敢貿(mào)然去追求“詩和遠(yuǎn)方”;錢包被子孫掏空的父母、爺爺奶奶們則要面臨老年貧困的現(xiàn)實(shí)威脅。多數(shù)企業(yè)（特別是中小企業(yè)）經(jīng)營壓力加大，不僅導(dǎo)致眾多企業(yè)主盈利狀況趨于惡化，也導(dǎo)致廣大從業(yè)人員收入增長乏力，更不用說需要“從頭再來”的下崗職工了。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型前半程，伴隨著主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)快速更替出現(xiàn)了大量的創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)機(jī)會。但隨著時間的推移，上述機(jī)會逐漸減少，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)將逐步回歸由技術(shù)驅(qū)動的發(fā)展常態(tài)，人們對創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)活動的預(yù)期也不再盲目樂觀。鑒于創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和向社會上層攀升的艱辛與不易，越來越多的人會選擇“簡單而充實(shí)”的“低欲望”生活狀態(tài)，而不是為“出人頭地”去拼搏奮斗。

繼續(xù)引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的宏觀經(jīng)濟(jì)政策

黨的十八大以來，針對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性變化，黨中央、國務(wù)院提出了一系列新理念新戰(zhàn)略、出臺了一系列重大方針政策，推出了一系列重大改革舉措，特別是“新常態(tài)”、“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”、“新發(fā)展理念”和“高質(zhì)量發(fā)展”，很好地契合了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型前半程發(fā)展階段轉(zhuǎn)換、結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快的客觀現(xiàn)實(shí)。前面提到，伴隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型進(jìn)入下半程，總量失衡矛盾將超越結(jié)構(gòu)性矛盾成為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要矛盾;相應(yīng)地，“穩(wěn)增長”將再次成為宏觀經(jīng)濟(jì)管理的主題，宏觀經(jīng)濟(jì)政策也需要在繼承前期成就的基礎(chǔ)上做出相應(yīng)的調(diào)整：

1、進(jìn)一步發(fā)掘經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)在潛力。要推動所有制布局梯度調(diào)整和優(yōu)化，盤活經(jīng)濟(jì)存量。國有資本應(yīng)從競爭性領(lǐng)域和環(huán)節(jié)有序退出，以集中更多力量加強(qiáng)戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性領(lǐng)域發(fā)展，而國有資本退出所騰挪的空間則由民間資本遞補(bǔ)，從而實(shí)現(xiàn)“結(jié)果雙贏”;發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，側(cè)重點(diǎn)應(yīng)從國有企業(yè)財(cái)務(wù)型并購民營企業(yè)轉(zhuǎn)向國有資本引領(lǐng)民營資本參與戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性投資;要進(jìn)一步打破壟斷，放寬市場準(zhǔn)入，吸引全社會資本參與;要創(chuàng)造條件，加快實(shí)施負(fù)面清單管理制度，為各行業(yè)發(fā)展引入更多“鯰魚”;要深入推進(jìn)“一帶一路”倡議，以投資帶動出口增長。

2、推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，拓展需求空間。推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級、拉長產(chǎn)業(yè)鏈條，是擴(kuò)大內(nèi)需的重要途徑。要以科技創(chuàng)新為引領(lǐng)，引導(dǎo)企業(yè)提高產(chǎn)品技術(shù)含量，提高核心競爭能力;要推動新型工業(yè)化和信息化融合發(fā)展，推動產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新和商業(yè)模式創(chuàng)新;要鼓勵顛覆式創(chuàng)新，加快培育新業(yè)態(tài);要深入推進(jìn)“農(nóng)村振興”戰(zhàn)略，逐步消除“二元經(jīng)濟(jì)”狀態(tài);要推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革向縱深發(fā)展，推動落后產(chǎn)能、僵尸企業(yè)退出。產(chǎn)業(yè)政策在推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級方面發(fā)揮著重要作用。今后一段時期，應(yīng)按照提高透明度、擴(kuò)大開放性和保持競爭中性的原則，積極推動我國產(chǎn)業(yè)政策從基于產(chǎn)業(yè)分析向基于產(chǎn)業(yè)鏈分析、產(chǎn)業(yè)平臺分析和產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈分析轉(zhuǎn)型，從扶持新興產(chǎn)業(yè)、振興夕陽產(chǎn)業(yè)向創(chuàng)造公平競爭環(huán)境、鼓勵研發(fā)和支持產(chǎn)業(yè)平臺建設(shè)轉(zhuǎn)型，從層層篩選扶持對象、對優(yōu)勝者“錦上添花”向提供普惠型激勵和為小微企業(yè)“雪中送炭”轉(zhuǎn)型，以明顯提高政策效果。

3、以更大的決心和耐心，打贏防范和化解財(cái)政金融風(fēng)險“攻堅(jiān)戰(zhàn)”。在防范和化解財(cái)政風(fēng)險方面，鑒于房地產(chǎn)稅改革的重大影響，應(yīng)統(tǒng)籌考慮房產(chǎn)稅收入、土地出讓金、涉房地產(chǎn)其它稅收收入的變化，制定、推出一攬子解決方案，以盡量降低房地產(chǎn)稅改革的負(fù)面沖擊：要抓緊完善政府間收入分配體制，緩解基層政府對土地財(cái)政的依賴，消除地方政府違規(guī)舉債的沖動;要進(jìn)一步明晰中央政府在宏觀調(diào)控中的職責(zé)，顯著減輕地方政府“穩(wěn)增長”的責(zé)任，消除地方政府隱性債務(wù)無序擴(kuò)張的外因;要聚焦地方政府隱性債務(wù)，通過建立存量債務(wù)風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制，調(diào)動地方政府和金融機(jī)構(gòu)化解債務(wù)風(fēng)險的積極性。在防范和化解金融風(fēng)險方面，要以地方政府債務(wù)、國有企業(yè)債務(wù)、房地產(chǎn)業(yè)融資為重點(diǎn)，著眼于強(qiáng)化法治保障和調(diào)動相關(guān)各方行動的積極性，著眼于解決深層次矛盾而不拘泥于杠桿率的短期波動;要切實(shí)加強(qiáng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)能力建設(shè)，嚴(yán)格依法監(jiān)管，在有效監(jiān)管的前提下推動金融創(chuàng)新和金融市場體系建設(shè);要引導(dǎo)企業(yè)適應(yīng)國際金融市場的變化，有效防范匯率波動風(fēng)險。在防范和化解跨部門風(fēng)險方面，要進(jìn)一步明確財(cái)政政策和貨幣政策的邊界，提高貨幣政策獨(dú)立性。要避免出現(xiàn)兩種傾向：一是政府為了“穩(wěn)增長”直接干預(yù)銀行和企業(yè)的經(jīng)營活動，導(dǎo)致“財(cái)政風(fēng)險貨幣化”;二是政府為了“防風(fēng)險”干預(yù)銀行和企業(yè)處理不良債權(quán)的活動，導(dǎo)致“金融風(fēng)險財(cái)政化”。在處置重大財(cái)政金融風(fēng)險時，要加強(qiáng)部門間協(xié)作與配合，把握好防控風(fēng)險工作的節(jié)奏，避免因?yàn)椤耙缓宥稀?、政策疊加而出現(xiàn)嚴(yán)重的金融（信用）收縮。

4、堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，推動擴(kuò)張性宏觀調(diào)控政策創(chuàng)新。今后一段時期的宏觀調(diào)控，首先要正視經(jīng)濟(jì)增速再次下降的客觀現(xiàn)實(shí)，進(jìn)一步提高對增長速度下行的“容忍度”。與此同時，要更加重視就業(yè)狀況指標(biāo)對宏觀調(diào)控的指導(dǎo)意義，注意把失業(yè)率維持在可容忍的范圍之內(nèi)，以防止宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行滑出合理區(qū)間。其次，要實(shí)行穩(wěn)健積極的貨幣政策。要正確理解宏觀審慎貨幣政策框架中逆周期因子的含義，堅(jiān)決避免把適度積極的貨幣政策與人為降低信貸標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)相掛鉤。要認(rèn)識到衰退時期貨幣政策效力的局限性，更多運(yùn)用結(jié)構(gòu)性寬松政策工具，把適當(dāng)增加貨幣供應(yīng)同防范金融風(fēng)險有機(jī)結(jié)合起來。再次，要推動積極財(cái)政政策工具創(chuàng)新，充分發(fā)揮財(cái)政政策在增加居民消費(fèi)、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長方面的最后保障作用。積極的財(cái)政支出，既要加強(qiáng)對重點(diǎn)工程、戰(zhàn)略項(xiàng)目的支持力度，加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施（特別是農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施）“補(bǔ)短板”工作;也要以更大的財(cái)力推動養(yǎng)老、醫(yī)療體制的改革和完善、加快基本公共服務(wù)均等化進(jìn)程;更要顯著提高對低收入群體的直接轉(zhuǎn)移支付力度，以直接拉動消費(fèi)增長。此外，還要充分發(fā)掘臨時性減稅政策的潛力，將短期的逆周期調(diào)節(jié)與中長期稅制改革有機(jī)結(jié)合起來。

5、完善社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康運(yùn)行奠定基礎(chǔ)。完善社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，首先要打造高效、透明、法治、可預(yù)期的市場環(huán)境。為此，需要抓住當(dāng)前機(jī)構(gòu)改革的難得機(jī)遇，進(jìn)一步完善政府治理。對于政府直接提供服務(wù)的事務(wù)（如義務(wù)教育、公共衛(wèi)生、精準(zhǔn)扶貧等），應(yīng)堅(jiān)持結(jié)果導(dǎo)向，在堅(jiān)持基本標(biāo)準(zhǔn)、基本程序和基本行為規(guī)范的前提下，賦予基層政府（執(zhí)行部門）一定程度上靈活變通的自主權(quán)以提高公眾滿意度;對于政府監(jiān)管類事務(wù)（如環(huán)境保護(hù)、食品藥品安全、生產(chǎn)安全、風(fēng)險防范等），則要堅(jiān)持依法行政、合規(guī)監(jiān)管，在加強(qiáng)“過程管理”的前提下適當(dāng)提高對運(yùn)行結(jié)果的“容忍度”，以賦予市場主體必要的反應(yīng)調(diào)整時間和行動選擇自由。完善社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，還要更好地體現(xiàn)社會主義制度的本質(zhì)要求。要深刻地認(rèn)識到：多種所有制并存絕不是社會主義初級階段的權(quán)宜之計(jì)。必須堅(jiān)持黨的基本路線、方針和政策，毫不動搖地鼓勵、支持、引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展;要進(jìn)一步優(yōu)化不同所有制經(jīng)濟(jì)的運(yùn)營機(jī)制和管理架構(gòu)，進(jìn)一步完善社會保障體系，形成體現(xiàn)社會主義內(nèi)在要求的生產(chǎn)、分配、消費(fèi)新格局;要約束政府在法定職權(quán)范圍內(nèi)活動，切實(shí)保障民營企業(yè)家的合法權(quán)益，穩(wěn)定民營企業(yè)家的投資信心。

（來源：國研網(wǎng)）