我國對外直接投資現(xiàn)狀及影響因素分析

摘要：近年來，中國對外直接投資得到了快速發(fā)展，引起學(xué)者的廣泛關(guān)注。本文從中國對外直接投資的現(xiàn)狀入手，闡述了現(xiàn)階段中國對外直接投資的特點(diǎn)，并據(jù)此分析影響我國對外直接投資主要影響因素。

關(guān)鍵詞： 中國對外直接投資;現(xiàn)狀;影響因素

基金項(xiàng)目：江蘇省研究生科研與實(shí)踐創(chuàng)新計(jì)劃項(xiàng)目（編號：KYCX17_1118）

一、我國對外直接投資的總體概況

1. 我國對外直接投資起步晚，但增長迅速

1978年改革開放政策的實(shí)行，使中國的各個(gè)企業(yè)，用自己的實(shí)際行動(dòng)踐行著改革開放的指導(dǎo)方針，2001年中國加入世貿(mào)組織后，對外直接投資的流量顯著增加，到2015年，中國對外直接投資的排名從26位上升至第二位，流量從2002年的27億美元增長至1456.7億美元，盡管2008年的金融危機(jī)使得全球的投資市場都遭受到?jīng)_擊，仍然保持著正增長，排名一躍升至第12名。2015年，對中國而言，是對外直接投資歷史上的一個(gè)里程碑，中國的對外直接投資額首次超過中國吸收對外直接投資額。

2. 我國對外直接投資規(guī)模不斷增大

自2002年以來，中國對外直接投資流量快速增長。直至2015年，我國對外直接投資流量為1456.7億美元，達(dá)到歷史最高值。到2015年底，我國對外直接投資的存量達(dá)到10978.6億美元，從2002年到2015年，中國的對外直接投資規(guī)模增長了好幾十倍。隨著對外直接投資規(guī)模的增加，我國在世界對外直接投資中的地位不斷提高。

3. 我國與發(fā)達(dá)國家差距明顯

由于起步發(fā)展的時(shí)間較晚，我國對外投資的存量與美國、日本等一些發(fā)達(dá)國家相比仍有很大差距。，到2015年底，我國對外投資存量僅相當(dāng)于美國的五分之一不到，德國的二分之一左右，未來前進(jìn)的道路還很長。

二、區(qū)位特點(diǎn)

亞洲依然占據(jù)了對外直接投資的首位，呈現(xiàn)了空間區(qū)位上的高度聚集。開曼群島、英屬維爾京群島由于政策上的特殊性，每年吸引了中國大量的投資，占流量前20 個(gè)國家（地區(qū)）的75.8%，占當(dāng)年流量總額的79.9%。從大洲角度看，亞洲地區(qū)由于得天獨(dú)厚的地理位置，占據(jù)了對外直接投資總額的74.4%，其次是拉丁美洲，這兩個(gè)大洲的總額占據(jù)了對外直接投資總額的80%以上，總投資額高達(dá)1209.8億美元。同時(shí)，中國對“一帶一路”沿線國家的投資額高達(dá)189.3億美元，相比去年增長了38.6%，是對全球增幅的2倍。從國家和地區(qū)層面看，我國2015年的對外直接投資主要集中在加拿大、澳大利亞等國家。

三、影響我國對外直接投資因素分析

1.市場規(guī)模

東道國的市場需求即市場規(guī)模是母國進(jìn)行對外直接投資時(shí)需要考慮的一點(diǎn)，如果東道國的市場規(guī)模較小，則某種程度上說明該國的規(guī)模經(jīng)濟(jì)較小，很難實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)遞增的情況。

2.與東道國的貿(mào)易量

對外直接投資與對外貿(mào)易都是當(dāng)今國際經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，是參與國際分工的兩種重要形式，當(dāng)母國與一東道國的貿(mào)易量的交易額較大時(shí)，說明該國對中國的對外開放度較大，貿(mào)易門檻較低，制度性壁壘較少，故中國向該國的對外直接投資的門檻也較低，兩國的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的關(guān)系越緊密，中國與該國企業(yè)的合作越深刻，對外直接投資的可能性就越高。

3.資源狀況

東道國的地理位置和自然資源稟賦對我國的對外直接投資的選擇有著非常重要的影響，對于中國而言，中國的工業(yè)化的步伐十分迅速，快速發(fā)展的工業(yè)化水平需要大量的自然資源，雖然我國在資源稟賦總數(shù)上很大，但是現(xiàn)階段的開發(fā)利用遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足現(xiàn)階段的消耗。當(dāng)東道國有著優(yōu)越的地理位置會讓投資者選擇投資。

4.勞動(dòng)力成本

勞動(dòng)力的成本是企業(yè)的投資者最為看重的，因?yàn)閯趧?dòng)力成本的高低，直接影響了企業(yè)產(chǎn)品的價(jià)格成本。

四、我國對外直接投資影響因素的實(shí)證分析

本文假設(shè)我國的對外直接投資受以下幾個(gè)特征變量的影響，衡量市場規(guī)模的人均GDPx1，衡量企業(yè)異質(zhì)性的勞動(dòng)生產(chǎn)率x3，衡量自然資源稟賦的礦產(chǎn)和金屬出口x4，衡量兩國貿(mào)易關(guān)系的貿(mào)易量x2，衡量技術(shù)水平的每百萬人當(dāng)中R&D研究人員的數(shù)量x5。然后以中國對每個(gè)國家的對外直接投資存量作為被解釋變量。由于國家眾多，剔除了英屬維爾京群島和開曼群島兩個(gè)地區(qū)，另外選取了2003-2015年17個(gè)國家的變量和數(shù)據(jù)。一共221個(gè)觀測值。

五、實(shí)證模型和結(jié)果

本文使用eviews7.2作為計(jì)量分析工具，首先用hausman檢驗(yàn)進(jìn)行檢驗(yàn)，看看應(yīng)該采用固定效應(yīng)模型還是隨機(jī)效應(yīng)模型。結(jié)果顯示要使用固定效應(yīng)模型。

最后從計(jì)量結(jié)果看，Logx1的p值為0，說明人均GDP對中國的對外直接投資的存量是有關(guān)的，系數(shù)0.807703，說明，人均GDP越高，中國對外直接投資的可能性越大。Logx2的p值為0.0047，系數(shù)為6.049800，說明貿(mào)易量與中國對外直接投資存量密切相關(guān)，說明貿(mào)易往來越頻繁，向該國進(jìn)行對外直接投資的可能性就越大。Logx3的p值為0.06雖然有點(diǎn)大，但仍在接受范圍，說明其對中國對外直接投資是有影響的，且其系數(shù)為0.1，說明中國更傾向于向生產(chǎn)率更高的國家投資，獲取更多的利潤。Logx4的p為0，說明自然資源稟賦的確對中國對外直接投資有關(guān)，系數(shù)1.25，說明同樣情況，中國更傾向于向自然資源稟賦豐富的國家投資。Logx5的p值較大，說明該變量在選擇的17個(gè)國家中，與中國對外直接投資的存量無關(guān)，可能是在國家數(shù)量選取上較少，以后筆者會繼續(xù)改進(jìn)。

所以，企業(yè)應(yīng)結(jié)合我國進(jìn)行對外投資的目的，也在考慮東道國和地區(qū)的具體情況下，有選擇的對外投資。我國進(jìn)行對外直接投資主要的投資地區(qū)應(yīng)該優(yōu)先選擇那些市場廣闊、資源豐富、技術(shù)領(lǐng)先和政策優(yōu)惠的國家和地區(qū)。

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作者簡介：

李媛媛（1993.9- ?），女，碩士，江蘇省南京市，研究方向：對外直接投資。