中國(guó)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄、投資和貿(mào)易順差關(guān)系的實(shí)證研究

朱茜 蔣兆楠

摘 要：本文基于2000年至2015年的對(duì)外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，借鑒何帆、張明兩位學(xué)者的分析思路，對(duì)中國(guó)持續(xù)的貿(mào)易順差作出簡(jiǎn)單分析，找出持續(xù)貿(mào)易順差形成的原因，并對(duì)各個(gè)原因進(jìn)行剖析。根據(jù)近年的對(duì)外貿(mào)易數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。通過(guò)實(shí)證分析，得到各個(gè)因素對(duì)貿(mào)易順差的影響力大小，并給出相關(guān)的建議與對(duì)策。

關(guān)鍵詞：貿(mào)易順差；協(xié)整檢驗(yàn)；儲(chǔ)蓄；投資

1.引言

持續(xù)高額的貿(mào)易順差不僅會(huì)對(duì)我國(guó)居民的生活產(chǎn)生不利影響，還會(huì)對(duì)我國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)產(chǎn)生一些不利影響。本文希望根據(jù)近年數(shù)據(jù)，能夠?qū)ξ覈?guó)貿(mào)易順差形成的原因作出分析，并且通過(guò)原因解讀及相關(guān)模型構(gòu)建能夠判斷出這種持續(xù)高額的貿(mào)易順差是否會(huì)繼續(xù)下去，及對(duì)中國(guó)貿(mào)易順差未來(lái)演進(jìn)趨勢(shì)作出判斷，這對(duì)我國(guó)來(lái)說(shuō)有著重要的現(xiàn)實(shí)意義。

2.儲(chǔ)蓄、投資及貿(mào)易順差相關(guān)理論

在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，開放經(jīng)濟(jì)下的經(jīng)濟(jì)均衡時(shí)，有這樣一個(gè)等式：Y=C+I+G+EX。其中，Y為國(guó)民總收入，C為居民消費(fèi)，I為投資，G為政府購(gòu)買，EX就為出口。將這一等式加以變換，就可以得到（Y–T–C）+（T–G）–I=EX，其中（Y–T–C）為居民儲(chǔ)蓄，（T–G）為政府儲(chǔ)蓄，S=居民儲(chǔ)蓄+政府儲(chǔ)蓄，S–I=EX，儲(chǔ)蓄大于投資，S–I>0，相當(dāng)于EX>0，即貿(mào)易順差。

3.中國(guó)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄率的決定因素及實(shí)證分析

（1）平穩(wěn)性檢驗(yàn)

本文要構(gòu)建計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型，由于數(shù)據(jù)屬于時(shí)間序列數(shù)據(jù)，所以要進(jìn)行檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果表明Y的臨界值在1%，5%和10%的顯著性水平下，分別為-3.959148，-3.081002，-2.681330，ADF統(tǒng)計(jì)量-1.763201大于各個(gè)臨界值，從而不能拒絕原假設(shè)，即 Y是非平穩(wěn)序列。而X1的檢驗(yàn)結(jié)果同Y一樣是不平穩(wěn)的，X2在顯著性水平為10%的情況下是平穩(wěn)的，但是在顯著性水平為1%和5%的情況下是不平穩(wěn)的，顯著性水平為10%的情況下雖然是平穩(wěn)的，但是作為檢驗(yàn)來(lái)說(shuō)其精確度較低，所以這里認(rèn)為X2是不平穩(wěn)的，同理得出X3是不平穩(wěn)的。將這幾個(gè)變量分別作一階差分，得出在顯著性水平為1%的情況下這幾個(gè)變量仍然是平穩(wěn)的，因?yàn)橐浑A差分之后的變量其統(tǒng)計(jì)量全都小于在 1%的顯著性水平下的臨界值，因此均可認(rèn)為是平穩(wěn)序列。

（2）協(xié)整檢驗(yàn)

協(xié)整檢驗(yàn)表明最大特征值和跡統(tǒng)計(jì)量均拒絕了不存在協(xié)整假設(shè)的檢驗(yàn)，但都不能拒絕至多一個(gè)協(xié)整向量的假設(shè)，所以可以得出結(jié)論，各變量間存在一階協(xié)整，說(shuō)明各變量間存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系。

（3）誤差修正模型

根據(jù)以上分析，最終我們可以建立一個(gè)誤差修正模型，如下：

Y=6.109450X1+3.261207X2+0.007321X3+et

t = （1.40868）（0.55004）（0.00077）

從上式可以看出，在其他條件保持一定的情況下，中國(guó)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄率與基尼系數(shù)、收入增長(zhǎng)率及GDP平減指數(shù)都有著正相關(guān)的關(guān)系。其中彈性最大的為X3，即通脹率。當(dāng)貿(mào)易順差占GDP比重變化很小的一個(gè)單位時(shí)，通脹率需要變化很大的單位進(jìn)行控制。反過(guò)來(lái)講，就是通脹率的變化對(duì)貿(mào)易順差占GDP比重變化的影響較小，而基尼系數(shù)和收入增長(zhǎng)率對(duì)其影響相對(duì)較大。

4.中國(guó)國(guó)內(nèi)投資率的決定因素及實(shí)證分析

（1）平穩(wěn)性檢驗(yàn)

本節(jié)利用2000年至2015年的中國(guó)投資率、居民收入占GDP比重及居民消費(fèi)率的數(shù)據(jù)構(gòu)建計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型，由于數(shù)據(jù)屬于時(shí)間序列數(shù)據(jù)，所以要進(jìn)行檢驗(yàn)。從單位根檢驗(yàn)結(jié)果中可以看出，Y的臨界值在1%，5%和10%的顯著性水平下，分別為-3.959148，-3.081002，-2.681330，ADF統(tǒng)計(jì)量-1.763201大于各個(gè)臨界值，從而不能拒絕原假設(shè)，即 Y是非平穩(wěn)序列。同理得出X1和X3是不平穩(wěn)的。將這幾個(gè)變量分別作一階差分，得出各個(gè)變量仍然是不平穩(wěn)的，所以利用軟件直接進(jìn)行二階差分。從上表可以看出，二階差分的結(jié)果得到各個(gè)變量是平穩(wěn)的，即這一時(shí)間序列是平穩(wěn)的時(shí)間序列。

（2）協(xié)整檢驗(yàn)

本次協(xié)整檢驗(yàn)涉及多個(gè)變量，所以仍然選擇 Johansen檢驗(yàn)對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)。None*代表拒絕了不存在協(xié)整關(guān)系，也就是說(shuō)模型中至少存在一個(gè)協(xié)整關(guān)系，At most 1*代表拒絕了存在一個(gè)協(xié)整關(guān)系，即模型中至少存在兩個(gè)協(xié)整關(guān)系。最大特征值和跡統(tǒng)計(jì)量均拒絕了不存在協(xié)整假設(shè)的檢驗(yàn)，但都不能拒絕至多一個(gè)協(xié)整向量的假設(shè)，所以可以得出結(jié)論，各變量間存在一階協(xié)整，說(shuō)明這次選擇的各變量間存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系。

（3）誤差修正模型

根據(jù)以上分析，最終我們可以建立一個(gè)誤差修正模型，如下：

Y=0.487077X1-0.251893X2+et

t = （0.13073） （0.16770）

從上式可以看出，在其他條件保持一定的情況下，中國(guó)國(guó)內(nèi)投資率與居民收入占 GDP比重呈正相關(guān)關(guān)系，而與中國(guó)居民消費(fèi)率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。

5.控制中國(guó)巨額貿(mào)易順差相關(guān)對(duì)策

對(duì)于一個(gè)經(jīng)濟(jì)處于成長(zhǎng)中的發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，持續(xù)性的國(guó)際收支順差體現(xiàn)一個(gè)國(guó)家國(guó)際經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力的增強(qiáng)或?qū)ν饨?jīng)濟(jì)聯(lián)系開放度的擴(kuò)大及該囤國(guó)際經(jīng)濟(jì)地位的提高。另外，巨額外匯儲(chǔ)備改善了我國(guó)的國(guó)際收支和信用狀況，維護(hù)了金融穩(wěn)定。政府可以將順差用于儲(chǔ)備，應(yīng)付國(guó)際經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，為本國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)提供國(guó)外先進(jìn)技術(shù)、設(shè)備、產(chǎn)品等進(jìn)口外匯支持?？傊m當(dāng)順差對(duì)一國(guó)是有利的。但是另一方面，長(zhǎng)期巨額順差會(huì)加劇經(jīng)濟(jì)失衡和對(duì)外需的依賴，給宏觀調(diào)控帶來(lái)了一定問(wèn)題；增大因匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)外匯資產(chǎn)縮水的風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)削弱了貨幣政策的獨(dú)立性，加大人民幣升值壓力和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的外在風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致了同主要貿(mào)易伙伴的貿(mào)易摩擦加劇。因此本文提出如下關(guān)于控制中國(guó)巨額貿(mào)易順差的對(duì)策：

（1）調(diào)整和完善我國(guó)所有制結(jié)構(gòu)

在現(xiàn)階段國(guó)有資產(chǎn)不僅要保持量的優(yōu)勢(shì)，更應(yīng)注重質(zhì)的提高。國(guó)有經(jīng)濟(jì)起主導(dǎo)作用，主要體現(xiàn)在控制力上。要從總體上調(diào)整國(guó)有經(jīng)濟(jì)的布局。對(duì)關(guān)系國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域，國(guó)有經(jīng)濟(jì)必須占支配地位。在其他領(lǐng)域，可以通過(guò)資產(chǎn)重組和結(jié)構(gòu)調(diào)整，以加強(qiáng)重點(diǎn)，提高國(guó)有資產(chǎn)的整體質(zhì)量。

（2）優(yōu)化生產(chǎn)力布局

更多地發(fā)揮市場(chǎng)作用，更好地發(fā)揮政府作用按照地域分工協(xié)作的要求，建立符合地區(qū)發(fā)展優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。增強(qiáng)城市間物理連接性和經(jīng)濟(jì)關(guān)系性，提高城鎮(zhèn)體系承載人口和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的整體能力。

（3）改革財(cái)稅體制和政績(jī)考核制度

引導(dǎo)和保證地方政府把工作的著力點(diǎn)放到營(yíng)造良好發(fā)展環(huán)境、提供公共服務(wù)上來(lái)。地方政府是區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要主體，其行為的合理化是區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展和生產(chǎn)力優(yōu)化布局的前提之一。要合理劃分中央地方財(cái)權(quán)事權(quán)關(guān)系，建立地方政府主體稅源體系，加大一般性轉(zhuǎn)移支付支持力度，加強(qiáng)對(duì)政府提供公共服務(wù)滿意度的考核，使各級(jí)政府更多地關(guān)注公共服務(wù)的有效提供，營(yíng)造良好發(fā)展環(huán)境。進(jìn)一步加強(qiáng)反腐力度為我國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠獲得更好的發(fā)展提供一個(gè)良好的政治和社會(huì)環(huán)境。