基于批評(píng)性體裁分析的中美上市公司年報(bào)披露對(duì)比研究

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華南理工大學(xué)外國(guó)語(yǔ)學(xué)院

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展速度令人矚目，并初步形成了一個(gè)較為規(guī)范的信息披露體系，但仍與發(fā)達(dá)國(guó)家有著一定的差距。從國(guó)際證券市場(chǎng)的發(fā)展歷史和信息披露的發(fā)展過(guò)程來(lái)看，美國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)制的形成和發(fā)展最具有代表性和參考價(jià)值。美國(guó)資本市場(chǎng)的成功很大程度上應(yīng)該歸功于其成對(duì)投資者的完全信息披露。完善的信息披露制度有助于提高上市公司信譽(yù)形象、增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、提高投資者投資信心。

鑒于此，本文選取同在中美主板市場(chǎng)上市的中國(guó)企業(yè)，結(jié)合批評(píng)性體裁分析理論對(duì)其年報(bào)披露內(nèi)容進(jìn)行對(duì)比，并進(jìn)一步分析導(dǎo)致中美信息披露出現(xiàn)差異的原因，以期為相應(yīng)的專業(yè)實(shí)踐提供啟示，也希望能夠?yàn)橹袊?guó)證券市場(chǎng)的信息披露制度提供借鑒。

一、理論研究

(一)批評(píng)性體裁分析

2006年的一次話語(yǔ)分析圓桌會(huì)議上Bhatia提出批評(píng)性話語(yǔ)分析，指明其是對(duì)體裁分析的發(fā)展與延伸，強(qiáng)調(diào)將話語(yǔ)分析與特定行業(yè)或?qū)W科文化語(yǔ)境中的行業(yè)或?qū)W科實(shí)踐相結(jié)合。批評(píng)性體裁分析不僅考慮專業(yè)話語(yǔ)，而且將專業(yè)實(shí)踐納入研究范疇，進(jìn)一步探究專業(yè)人士如何構(gòu)建專業(yè)話語(yǔ)并取得語(yǔ)用成功進(jìn)而實(shí)現(xiàn)其專業(yè)目的。CGA無(wú)論是對(duì)專業(yè)話語(yǔ)還是專業(yè)實(shí)踐都很有意義，從現(xiàn)有的文獻(xiàn)來(lái)看，國(guó)內(nèi)外關(guān)于批評(píng)性體裁分析的研究大多是將其各行各業(yè)的專業(yè)實(shí)踐結(jié)合起來(lái)，其中商務(wù)話語(yǔ)受到了較多關(guān)注，相關(guān)研究也越來(lái)越多。

(二)語(yǔ)料選擇

信息披露作為公眾公司向投資者和社會(huì)公眾全面溝通信息的橋梁，主要包括招股說(shuō)明書(shū)、上市公告書(shū)以及定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告，其中年報(bào)是對(duì)公司發(fā)展?fàn)顩r的年度更新，一份好的年報(bào)可讀性是非常強(qiáng)的，可以為投資者完整的描述一個(gè)企業(yè)的方方面面。《巴菲特致股東的信》一書(shū)中也體現(xiàn)了“股神”巴菲特對(duì)公司年報(bào)的重視程度，這又一次告訴我們年報(bào)對(duì)于公眾及投資者的重要程度。因此我們選擇了四個(gè)同在中美主板市場(chǎng)上市的中國(guó)企業(yè)，即中國(guó)石油、中國(guó)石化、中國(guó)聯(lián)通以及南方航空。這四大行業(yè)領(lǐng)頭性的企業(yè)都是國(guó)企，且在國(guó)際上享有一定知名度。其年報(bào)披露能夠在一定程度上反應(yīng)我國(guó)上市公司信息披露的現(xiàn)狀，對(duì)比結(jié)果也有一定的借鑒意義。

(三)分析模型構(gòu)建

對(duì)任何行業(yè)話語(yǔ)的綜合分析都需要整合文本資源、體裁慣例、專業(yè)實(shí)踐以及專業(yè)文化，忽視其中的任何一點(diǎn)都不能全面的理解特定體裁如何在專業(yè)實(shí)踐中實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)。Bhatia提出的CGA的分析框架主要從語(yǔ)篇、體裁、專業(yè)實(shí)踐和專業(yè)文化四個(gè)維度對(duì)專業(yè)話語(yǔ)進(jìn)行分析。其中，第一個(gè)維度是語(yǔ)篇，重在描述語(yǔ)篇的性質(zhì)，而非解釋語(yǔ)篇。第二個(gè)維度是體裁，這一維度更加重視語(yǔ)境，側(cè)重探索在特定語(yǔ)境下闡釋和運(yùn)用語(yǔ)篇的多種可能。第三個(gè)維度是專業(yè)實(shí)踐，從話語(yǔ)實(shí)踐到專業(yè)實(shí)踐的過(guò)程正是專業(yè)人士運(yùn)用語(yǔ)言策略實(shí)現(xiàn)其專業(yè)目的的過(guò)程。第四個(gè)維度是專業(yè)文化，任何話語(yǔ)實(shí)踐和專業(yè)實(shí)踐都處于專業(yè)文化的大背景下，受到專業(yè)文化的影響和制約。專業(yè)文化影響專業(yè)身份的建構(gòu)與表達(dá)，確保話語(yǔ)行為和專業(yè)行為的語(yǔ)用成功。

二、分析模型的應(yīng)用

(一)語(yǔ)篇分析

語(yǔ)步對(duì)于語(yǔ)篇的銜接于連貫有著無(wú)可替代的作用，語(yǔ)篇的分析離不開(kāi)對(duì)語(yǔ)步結(jié)構(gòu)的探討。

從上市公司中美年報(bào)披露的基本內(nèi)容來(lái)看，董事長(zhǎng)致辭、社會(huì)責(zé)任報(bào)告是中國(guó)年報(bào)獨(dú)有的語(yǔ)步，同時(shí)也為可選語(yǔ)步。董事長(zhǎng)致辭主要通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表里的個(gè)別數(shù)據(jù)，系統(tǒng)的描述企業(yè)過(guò)去一年的經(jīng)營(yíng)成果，并對(duì)未來(lái)的發(fā)展方向做出預(yù)測(cè)，態(tài)度誠(chéng)懇，感情真摯。撰寫(xiě)者試圖降低自己的身份，拉進(jìn)自己與讀者的距離，贏取投資者的信任，增強(qiáng)他們繼續(xù)持股的信心。社會(huì)責(zé)任報(bào)告則是國(guó)企積極響應(yīng)國(guó)家號(hào)召，勇于承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的體現(xiàn)，也向公眾及投資者塑造一個(gè)有擔(dān)當(dāng)?shù)钠髽I(yè)形象。在美國(guó)年報(bào)基本內(nèi)容中，前瞻性聲明是作為一個(gè)獨(dú)立的語(yǔ)步出現(xiàn)的，其內(nèi)容包括公司的未來(lái)計(jì)劃、發(fā)展戰(zhàn)略，而在中國(guó)年報(bào)中，對(duì)于前瞻性陳述只是只言片語(yǔ)，相對(duì)來(lái)說(shuō)不具誠(chéng)意。盡管前瞻性陳述不構(gòu)成公司對(duì)投資者的實(shí)質(zhì)承諾，其目的在于提醒投資者注意投資，但是短短的篇幅就能體現(xiàn)出一個(gè)企業(yè)或者公司對(duì)于自己當(dāng)下經(jīng)營(yíng)狀況、面對(duì)的挑戰(zhàn)以及如何應(yīng)對(duì)危機(jī)是否有著清醒的認(rèn)識(shí)，同時(shí)也能給投資者打上一劑預(yù)防針，讓他們自己審慎決策，盈虧自負(fù)。

(二)專業(yè)體裁分析

體裁是讀者解讀語(yǔ)篇的基礎(chǔ)，詞匯和句法則是體裁的重要資源。年報(bào)作為信息披露的一部分，對(duì)于潛在投資者來(lái)說(shuō)有著不可或缺的重要意義。因此年報(bào)的解讀也是潛在投資者的必經(jīng)過(guò)程。對(duì)于年報(bào)來(lái)說(shuō)，相關(guān)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)是無(wú)法改變的，因此對(duì)于數(shù)據(jù)的解讀也就變得頗為講究。年報(bào)中的各個(gè)語(yǔ)步也呈現(xiàn)出不同的詞匯資源特征和句法特征。

如中國(guó)年報(bào)中獨(dú)有的董事長(zhǎng)報(bào)告語(yǔ)步，2016年對(duì)于中國(guó)石油來(lái)說(shuō)是痛苦的一年，該公司2016年全年凈利潤(rùn)同比大幅下降了80%，是一個(gè)創(chuàng)紀(jì)錄低的利潤(rùn)。在其董事長(zhǎng)報(bào)告中，業(yè)績(jī)總結(jié)只用短短一段話就結(jié)束，而業(yè)務(wù)前景展望則是占了近乎95%的篇幅。其中業(yè)務(wù)前景展望部分充分表達(dá)了對(duì)未來(lái)美好的期望以及對(duì)發(fā)展的決心和信心，多選用“穩(wěn)健”、“優(yōu)化”、“提升”、“統(tǒng)籌”、等積極詞匯，且以將來(lái)時(shí)為主，表現(xiàn)公司的對(duì)未來(lái)的樂(lè)觀預(yù)期。而在中石化2016年年報(bào)的董事長(zhǎng)致辭中，近乎80%的篇幅都是對(duì)2016年該企業(yè)業(yè)績(jī)的回顧與總結(jié)，展望部分更是寫(xiě)的振奮人心。多以“一年來(lái)”的現(xiàn)在完成句式開(kāi)頭，介紹過(guò)去一年的成功歷程，“充分發(fā)揮”、“持續(xù)擴(kuò)大”、“積極擔(dān)當(dāng)”、“持續(xù)強(qiáng)化”等正面的修飾語(yǔ)貫穿始終。撰寫(xiě)者巧妙地運(yùn)用語(yǔ)言資源，安撫并鼓舞了投資者。

此外，年報(bào)作為一種報(bào)告體裁，其格式與內(nèi)容都有嚴(yán)格的規(guī)定，還涉及大量的專業(yè)術(shù)語(yǔ)及會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)，因此讀起來(lái)難免會(huì)有些晦澀乏味。對(duì)比四大公司2016年中美年報(bào)不難發(fā)現(xiàn)，只有南方航空公司2016年的中國(guó)年報(bào)采取圖文結(jié)合的方式，大氣美觀；并巧妙地運(yùn)用了新媒體技術(shù)，形式新穎。這也側(cè)面體現(xiàn)了，當(dāng)前年報(bào)的功能正逐漸轉(zhuǎn)向企業(yè)推銷。航空公司作為服務(wù)類行業(yè)，主要以提供客貨運(yùn)輸服務(wù)為主，因此廣告宣傳就顯得尤為重要，其年報(bào)的公司業(yè)務(wù)概要語(yǔ)步中，對(duì)公司的主要業(yè)務(wù)、行業(yè)地位和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)以及核心競(jìng)爭(zhēng)力做了詳細(xì)的介紹。年報(bào)中這樣的處理手法還有很多，比如年報(bào)最后一頁(yè)巧妙地把企業(yè)手機(jī)客戶端以及微信服務(wù)號(hào)以二維碼的形式展現(xiàn)出來(lái)；報(bào)告中不時(shí)地穿插公司員工日常工作的圖片，彰顯員工的精神風(fēng)貌；以圖文結(jié)合的方式巧妙傳達(dá)公司的價(jià)值觀。

總之體裁的豐富為語(yǔ)篇的表達(dá)增添了一份樂(lè)趣，同時(shí)也使得交際目的表達(dá)的更為貼切和自然，南航的這一創(chuàng)新值得其他公司，同樣也值得美國(guó)借鑒。然而僅僅停留在體裁這一緯度并不能完全透析公司年報(bào)，因此我們需要向更深一層挖掘，從專業(yè)實(shí)踐和專業(yè)文化角度分析。

(三)專業(yè)實(shí)踐分析

股票發(fā)行注冊(cè)制的核心是讓投資者自己判斷股票是否值得投資，即證監(jiān)會(huì)不取代投資者判斷一個(gè)公司是否值得投資，因此在年報(bào)中對(duì)各種信息的充分披露就顯得尤為重要。

從風(fēng)險(xiǎn)因素披露方面來(lái)看，不難發(fā)現(xiàn)美上市公司風(fēng)險(xiǎn)披露程度遠(yuǎn)高于中國(guó)上市公司。以南方航空公司2016年美國(guó)年報(bào)為例，該年報(bào)共108頁(yè)，但風(fēng)險(xiǎn)因素部分就占了十頁(yè)；而中國(guó)年報(bào)100頁(yè)的篇幅，風(fēng)險(xiǎn)披露部分僅有一頁(yè)。同樣，中國(guó)石油的美國(guó)年報(bào)共109頁(yè)，風(fēng)險(xiǎn)披露占了六頁(yè)，中國(guó)年報(bào)242頁(yè)的篇幅，風(fēng)險(xiǎn)披露僅有兩頁(yè)。中文的報(bào)告更像一個(gè)中規(guī)中矩的政府文件，更像是為了按照披露要求并滿足相關(guān)機(jī)構(gòu)監(jiān)管，潛在投資者看完年報(bào)之后對(duì)于公司的情況很難有個(gè)全面清晰的了解；相較之下，外文的報(bào)告則通過(guò)圖表與發(fā)展趨勢(shì)解讀，并且還有對(duì)公司前瞻性信息的披露，通過(guò)閱讀我們能夠?qū)镜陌l(fā)展歷史、現(xiàn)狀以及未來(lái)前景有個(gè)清楚的了解，讓投資者更加有把握。

從個(gè)別信息披露方面來(lái)看，在主要審計(jì)服務(wù)費(fèi)用的披露上，美國(guó)SEC則有明確規(guī)定并詳細(xì)披露近兩年的數(shù)據(jù)供讀者參考；中國(guó)部分則是完全空白，難免給人留下遐想的空間。不難看出，發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)的信息披露內(nèi)容更為豐富，并將這種定期的信息披露看作是與外界交流溝通的機(jī)會(huì)，這樣的做法既保護(hù)了投資者的利益，又規(guī)范了企業(yè)內(nèi)部控制。

(四)專業(yè)文化分析

在批評(píng)性體裁分析視角下任何體裁資源的使用都受專業(yè)文化和企業(yè)目的的驅(qū)使。證券市場(chǎng)是非常敏感的市場(chǎng)，企業(yè)披露不當(dāng)可能引起市場(chǎng)的混亂，甚至對(duì)一國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)造成影響，這在一定程度上也影響了上市公司信息披露的專業(yè)實(shí)踐。

通過(guò)對(duì)比筆者發(fā)現(xiàn)上市公司在解釋業(yè)績(jī)成因的過(guò)程中存在“自利性傾向”，即將正面業(yè)績(jī)歸因于人的主觀努力，將負(fù)面業(yè)績(jī)歸結(jié)于客觀的、不可控的外部因素；撰寫(xiě)者巧妙地運(yùn)用話語(yǔ)技巧報(bào)喜不報(bào)憂，淡化不良業(yè)績(jī)，強(qiáng)化投資者對(duì)管理層的信任，從而進(jìn)一步影響投資者行為。

2016年對(duì)于中國(guó)聯(lián)通來(lái)說(shuō)是慘淡的一年，在財(cái)務(wù)情況討論與分析語(yǔ)步中僅對(duì)2016年的經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行了概述，相關(guān)數(shù)據(jù)僅作簡(jiǎn)單性匯報(bào)處理，并沒(méi)有深入分析出現(xiàn)虧損或者不良情況的原因。專業(yè)投資者或許對(duì)以上信息比較敏感，然而對(duì)于非專業(yè)投資者來(lái)說(shuō)，企業(yè)這么籠統(tǒng)的信息并沒(méi)有引起其重視，難免會(huì)判斷失誤，造成投資偏差。相反，2016年中石化實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為人民幣789億元，比上年上升51.0%；全年現(xiàn)金分紅總額為人民幣301億元，為上市以來(lái)最高。企業(yè)取得這樣的佳績(jī)自然是高層管理者喜聞樂(lè)見(jiàn)的，同時(shí)也大方的將自身實(shí)力展現(xiàn)出來(lái)，將業(yè)績(jī)的顯著增長(zhǎng)歸因于管理層的行為與決策。

企業(yè)與相關(guān)利益者之間總會(huì)存在信息不對(duì)稱，企業(yè)高級(jí)管理層管和潛在投資者之間還存在著權(quán)力差和信息交流的單向性，因此，信息披露的意義就在于盡可能的減少雙方信息不對(duì)稱性，保持股民對(duì)投資的信心。

三、經(jīng)驗(yàn)借鑒

經(jīng)過(guò)以上四個(gè)緯度的對(duì)比不難看出無(wú)論是信息披露的完整性還是嚴(yán)謹(jǐn)性中美年報(bào)披露還是存在較大差距。然而這并不是表面政策制定或者監(jiān)管不力造成的，而是深埋在根處的經(jīng)濟(jì)、政策、文化等原因綜合導(dǎo)致的。對(duì)于信息披露中存在的不足，我們應(yīng)從根源著手。

從政府方面來(lái)看，我國(guó)證券市場(chǎng)主要服務(wù)于國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控政策，然而經(jīng)濟(jì)的發(fā)展必須要脫離計(jì)劃的束縛，充分發(fā)揮市場(chǎng)的調(diào)節(jié)作用，逐漸讓市場(chǎng)在資源配置中起主導(dǎo)作用。這就要求我們充分認(rèn)識(shí)證券市場(chǎng)的復(fù)雜性和敏感性，遵循證券市場(chǎng)獨(dú)特的自我運(yùn)行的規(guī)律，發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的作用。因此，政府要適當(dāng)放手，從政策方面加以規(guī)范引導(dǎo)。

從監(jiān)管層面來(lái)看，美國(guó)證券的監(jiān)管模式是三位一體的全方位監(jiān)管，而中國(guó)則只是單一的行政監(jiān)管。加強(qiáng)管理當(dāng)局或者獨(dú)立第三方對(duì)信息披露的監(jiān)管，并提高處罰力度，保證企業(yè)在上市前后都能受到有效的監(jiān)管，可以為相關(guān)信息的披露提供可靠性保障。

從公司層面來(lái)看，我國(guó)上市公司信息披露存在不真實(shí)，不充分和不嚴(yán)肅等問(wèn)題，有必要提高上市公司管理人員素質(zhì)，深化對(duì)信息披露的認(rèn)識(shí)；同時(shí)也要不斷完善公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)及內(nèi)控制度，認(rèn)真對(duì)待信息披露問(wèn)題。

從社會(huì)層面來(lái)看，中國(guó)股市作為典型的“散戶市”，大多的投資者都是普通百姓，對(duì)證券知識(shí)并沒(méi)有深層次的把握，這也就為信息披露的撰寫(xiě)者提供了契機(jī)，可以在體裁上做文章。此外，美國(guó)擁有健全的社保體系，民眾的投資心態(tài)較為穩(wěn)健，投資目標(biāo)也較為長(zhǎng)遠(yuǎn)；而中國(guó)的社保制度尚未完善，投資者缺乏安全感，大多抱著“投機(jī)”心態(tài)。因此提高投資者投資意識(shí)，提升全民素質(zhì)就顯得尤為重要。

四、結(jié)語(yǔ)

本文從批評(píng)性體裁分析視角出發(fā)，對(duì)比分析同在中美主板市場(chǎng)上市的中國(guó)企業(yè)的年報(bào)披露，拓展了體裁分析的研究范圍。研究表明：中美年報(bào)披露在體裁上具有一定的相似性，并都不同程度的達(dá)到了撰寫(xiě)者及公司想實(shí)現(xiàn)的交際目的，但是由于社會(huì)政治經(jīng)濟(jì)文化的影響，中國(guó)年報(bào)在披露程度以及嚴(yán)謹(jǐn)性上仍不及美國(guó)，我國(guó)在信息披露規(guī)范化上還有很長(zhǎng)的一段路要走。