新疆棉花“保險(xiǎn)+期貨+銀行”模式探析

閆東東

（新疆財(cái)經(jīng)大學(xué) 金融學(xué)院，新疆 烏魯木齊 830012）

一、前言

隨著棉花等農(nóng)產(chǎn)品國(guó)家收儲(chǔ)制度的取消，棉花價(jià)格進(jìn)入了由市場(chǎng)供求決定的時(shí)代，于是棉花的銷售價(jià)格將處在不斷的波動(dòng)之中，棉花價(jià)格的波動(dòng)必然會(huì)造成棉農(nóng)收入的不確定性，帶來了不可預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)，農(nóng)民隨時(shí)有因價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)而陷入貧困。然而“保險(xiǎn)+期貨”理論的提出為預(yù)防棉花的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)開辟了一條新的途徑。目前“保險(xiǎn)+期貨”已經(jīng)進(jìn)入試點(diǎn)階段，而且取得了顯著的效果，隨著試點(diǎn)的進(jìn)一步擴(kuò)大，可以使更多的棉農(nóng)受益。然而棉農(nóng)在面臨棉花價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，對(duì)于生產(chǎn)資料的采購(gòu)和發(fā)展鄉(xiāng)村經(jīng)濟(jì)的資金融資也舉步維艱，原因主要是缺乏相應(yīng)的抵押品和信用保證?！氨ｋU(xiǎn)+期貨+銀行”的模式既解決了對(duì)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的管理，又解決了棉農(nóng)融資難的問題，必將成為棉農(nóng)抵御風(fēng)險(xiǎn)和維持穩(wěn)定收益的有效工具。

二、“保險(xiǎn)+期貨+銀行”的運(yùn)行模式

“保險(xiǎn)+期貨+銀行”的運(yùn)行模式是保險(xiǎn)公司和期貨公司根據(jù)商品期貨交易所公布的價(jià)格為基礎(chǔ)，設(shè)計(jì)棉花價(jià)格保險(xiǎn)產(chǎn)品。價(jià)格分為預(yù)測(cè)價(jià)格和結(jié)算價(jià)格，結(jié)算價(jià)格一般以當(dāng)年幾個(gè)成交月的成交日的日收盤價(jià)的算數(shù)平均值為準(zhǔn)，預(yù)算價(jià)格與結(jié)算價(jià)格相比，要早于結(jié)算價(jià)格。棉農(nóng)購(gòu)入保險(xiǎn)公司棉花產(chǎn)品價(jià)格保險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司則通過期貨公司買入看跌期權(quán)，進(jìn)行再保險(xiǎn)，期貨公司通過復(fù)制期權(quán)把風(fēng)險(xiǎn)再轉(zhuǎn)嫁給期貨市場(chǎng)上的投機(jī)者。當(dāng)保險(xiǎn)期內(nèi)約定價(jià)格（結(jié)算價(jià)格）低于保險(xiǎn)金額（預(yù)測(cè)價(jià)格）時(shí)，棉農(nóng)則通過保險(xiǎn)公司獲得賠付，同時(shí)保險(xiǎn)公司行使看跌期權(quán)，期貨公司根據(jù)合約進(jìn)行賠付，減輕了保險(xiǎn)人的負(fù)擔(dān)。棉農(nóng)由于購(gòu)買了棉花價(jià)格保險(xiǎn)，收入得到保障，信用水平得到提升，銀行通過對(duì)棉農(nóng)進(jìn)行信用評(píng)估對(duì)有融資需求的棉農(nóng)發(fā)放貸款或者利用保單抵押貸款，解決棉農(nóng)融資難的問題。

三、棉花“保險(xiǎn)+期貨+銀行”模式的優(yōu)勢(shì)

（一）棉花“保險(xiǎn)+期貨+銀行”將助力南疆精準(zhǔn)扶貧工作

2020年全面建成小康社會(huì)的目標(biāo)近在咫尺，但是貧困地區(qū)的扶貧壓力依然很重，新疆貧困地區(qū)主要集中在南疆地區(qū)，當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶文化水平低，以種植業(yè)為生，大多數(shù)農(nóng)戶是以種植棉花來獲得生活收入來源。然而由于國(guó)家取消棉花的收儲(chǔ)制度，棉花的價(jià)格便從此由市場(chǎng)供求來決定，從而使棉花價(jià)格波動(dòng)的不確定性越來越大。但“保險(xiǎn)+期貨”的模式使農(nóng)戶的收入得到了保障，農(nóng)戶手中擁有從保險(xiǎn)公司購(gòu)買價(jià)格保險(xiǎn)的保單。這種模式實(shí)施之前，銀行對(duì)農(nóng)戶的償債能力有所顧忌，農(nóng)戶從銀行獲得小額貸款比較難，因?yàn)檗r(nóng)戶的收入來源是受棉花市場(chǎng)價(jià)格的變化而變化的，具有很強(qiáng)的不確定性因素?！氨ｋU(xiǎn)＋期貨”模式的運(yùn)用有效的化解了棉花市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，引入銀行，讓金融惠農(nóng)深入貧困地區(qū)，“保險(xiǎn)+期貨+銀行”實(shí)施之后，銀行面對(duì)的農(nóng)戶是擁有收入保障的農(nóng)戶，信用水平提升，手中的保單可以作為銀行授信貸款的憑證，也可以用保單作抵押貸款。貧困地區(qū)的農(nóng)戶得到了貸款之后可以發(fā)展鄉(xiāng)村經(jīng)濟(jì)，可以購(gòu)買生產(chǎn)資料，增加他們的收入進(jìn)而擺脫貧困，有助于精準(zhǔn)扶貧工作的推進(jìn)，從而實(shí)現(xiàn)全面建成小康社會(huì)的宏偉藍(lán)圖。

（二）棉花“保險(xiǎn)+期貨+銀行”對(duì)保險(xiǎn)公司的機(jī)遇

農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)是保險(xiǎn)公司的主要業(yè)務(wù)之一，開展有較大難度，其主要原因是農(nóng)村的廣大農(nóng)戶對(duì)保險(xiǎn)的功能和實(shí)質(zhì)認(rèn)識(shí)不夠，多數(shù)人依然不相信保險(xiǎn)，認(rèn)為保險(xiǎn)的欺騙性質(zhì)嚴(yán)重。這是因?yàn)楸ｋU(xiǎn)營(yíng)銷人員的銷售誤導(dǎo)和欺騙手段影響了保險(xiǎn)人的聲譽(yù)?，F(xiàn)在保險(xiǎn)公司可以利用參與棉花“保險(xiǎn)+期貨+銀行”模式的機(jī)會(huì)做好服務(wù)，體現(xiàn)保險(xiǎn)保障功能，讓更多農(nóng)戶從“保險(xiǎn)+期貨+銀行”的模式中獲益，同時(shí)在此過程中加大宣傳保險(xiǎn)公司其他產(chǎn)品的力度，使農(nóng)戶更好的了解保險(xiǎn)，相信保險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)農(nóng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)及其他業(yè)務(wù)的突破。

（三）棉花“保險(xiǎn)+期貨+銀行”拓寬了期貨公司的業(yè)務(wù)收入

目前我國(guó)期貨產(chǎn)品市場(chǎng)的品種比較少，期貨交易也處于發(fā)展初期，交易頻繁度相對(duì)較弱，棉花“保險(xiǎn)+期貨+銀行”的引入可以豐富期貨市場(chǎng)的交易種類，增加了市場(chǎng)的活躍程度。同時(shí)期貨公司也可以由交易的頭寸來收取一定的手續(xù)費(fèi)，增加了期貨公司的收入，也使交易客戶有了更多的交易選擇，從而使期貨行業(yè)走向繁榮，進(jìn)而促進(jìn)期貨市場(chǎng)開發(fā)新品種，更好的為各類農(nóng)產(chǎn)品期貨商品提供交易平臺(tái)，更好的和保險(xiǎn)公司與銀行服務(wù)三農(nóng)，為農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移創(chuàng)造更好的條件。

（四）棉花“保險(xiǎn)+期貨+銀行”為銀行機(jī)構(gòu)服務(wù)棉農(nóng)奠定了基礎(chǔ)

長(zhǎng)期以來，貸款難是鄉(xiāng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的瓶頸，一般農(nóng)戶貸款的途徑主要是間接融資，間接融資征信成本普遍比較高，并且間接融資主要是來自商業(yè)銀行貸款，銀行貸款大多都是需要財(cái)產(chǎn)作抵押。一般情況下，銀行不接受對(duì)棉農(nóng)的授信貸款，因?yàn)樘鞖庾兓褪袌?chǎng)行情的變化易造成棉農(nóng)的收入不穩(wěn)定，償債能力弱，也缺乏足夠的抵押品，所以棉農(nóng)很難從銀行得到貸款。因此農(nóng)戶要想取得銀行貸款必須有一定的優(yōu)質(zhì)財(cái)產(chǎn)作為抵押。一直以來，農(nóng)戶主要是租用國(guó)家的耕地來進(jìn)行生產(chǎn)，并由此獲得收入，所以農(nóng)戶的優(yōu)質(zhì)固定資產(chǎn)缺乏。并且收入也受到自然災(zāi)害和市場(chǎng)價(jià)格的影響，導(dǎo)致收入不穩(wěn)定，失去了唯一能取得貸款的收入穩(wěn)定這一條件。然而棉花“保險(xiǎn)+期貨+銀行”這一模式為農(nóng)戶融資創(chuàng)造了財(cái)產(chǎn)抵押的信用憑證——農(nóng)戶向保險(xiǎn)公司購(gòu)買的棉花價(jià)格保險(xiǎn)單，農(nóng)戶可以用棉花價(jià)格保險(xiǎn)單作為自己的收入穩(wěn)定的憑證，也可以作為質(zhì)押，當(dāng)農(nóng)戶不能還本付息時(shí)，銀行可以憑借憑證來向保險(xiǎn)公司追償，從而對(duì)沖貸款風(fēng)險(xiǎn)。這樣貧困地區(qū)的農(nóng)戶可以通過借貸發(fā)展鄉(xiāng)村經(jīng)濟(jì)和購(gòu)買生產(chǎn)資料等，實(shí)現(xiàn)脫貧的目標(biāo)。

四、棉花“保險(xiǎn)+期貨+銀行”模式面臨的問題

（一）保費(fèi)分?jǐn)偙壤缓侠?/h3>

試點(diǎn)階段的保費(fèi)大多是由期貨交易所、期貨公司、政府和企業(yè)分擔(dān)，目前期貨公司支持的資金占主要部分，棉農(nóng)承擔(dān)的保費(fèi)相對(duì)很低。然而期貨公司是一個(gè)以利潤(rùn)最大化原則為盈利目標(biāo)的主體，經(jīng)過了試點(diǎn)階段之后，失去了期貨公司的資金支持，政府不能彌補(bǔ)這部分專項(xiàng)資金空缺，農(nóng)戶的保費(fèi)比例也會(huì)相應(yīng)的增加。相比之下，農(nóng)戶參與“保險(xiǎn)+期貨+銀行”模式的積極性就會(huì)下降，而“保險(xiǎn)+期貨+銀行”模式實(shí)施的前提是規(guī)模效應(yīng)，農(nóng)戶的積極性受挫，導(dǎo)致規(guī)模效應(yīng)不存在，使“保險(xiǎn)+期貨+銀行”模式難以推廣。

（二）小農(nóng)經(jīng)濟(jì)不易形成規(guī)?；?jīng)營(yíng)，難以符合期貨的標(biāo)準(zhǔn)化合約

“保險(xiǎn)+期貨+銀行”模式針對(duì)的是規(guī)?；?jīng)營(yíng)，而棉農(nóng)多是個(gè)體經(jīng)營(yíng)，農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)和專業(yè)合作社較少，而且規(guī)模也不大，農(nóng)產(chǎn)品也沒有統(tǒng)一的生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，面對(duì)期貨的標(biāo)準(zhǔn)化合約。種植規(guī)模，產(chǎn)品質(zhì)量等都不符合期貨交割的需求，阻礙了“保險(xiǎn)+期貨+銀行”模式的實(shí)施。

（三）南疆棉農(nóng)粗放的經(jīng)營(yíng)方式不利于“保險(xiǎn)+期貨+銀行”模式的建立

新疆的產(chǎn)棉區(qū)集中在南疆，南疆大多數(shù)是少數(shù)民族棉農(nóng)，棉農(nóng)文化水平比較低，思想禁錮。棉農(nóng)種植技術(shù)比較落后，機(jī)械化程度低，對(duì)于新理念的接受能力不強(qiáng)。他們習(xí)慣了簡(jiǎn)單的農(nóng)業(yè)勞動(dòng)，加上缺乏與其他民族棉農(nóng)的溝通，因此就造成了棉花產(chǎn)量低，質(zhì)量不過關(guān)，不利于“保險(xiǎn)+期貨+銀行”的建立和少數(shù)民族棉農(nóng)的增收脫貧。

（四）銀行的專項(xiàng)貸款挪用問題

首先，銀行的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是利潤(rùn)最大化，雖然農(nóng)戶購(gòu)買了棉花價(jià)格保險(xiǎn)，收入得到保障。地方政府出于發(fā)展鄉(xiāng)村經(jīng)濟(jì)的考慮，會(huì)要求銀行以優(yōu)惠利率把扶貧專項(xiàng)貸款貸給農(nóng)戶或集體經(jīng)營(yíng)單位，銀行的利潤(rùn)空間被嚴(yán)重壓縮，加上鄉(xiāng)村經(jīng)濟(jì)投資收益的不確定性，導(dǎo)致貸款不能如期歸還，造成呆賬、壞賬大量衍生。在此基礎(chǔ)上銀行會(huì)出于經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的考慮，挪用專項(xiàng)貸款投向更高收益的行業(yè)或項(xiàng)目，達(dá)不到政府專款專用的目的，該模式的效用就會(huì)大打折扣。

五、推動(dòng)棉花“保險(xiǎn)+期貨+銀行”模式建立的建議

（一）構(gòu)建棉花“保險(xiǎn)+期貨+銀行”過程中，需建立完整的棉花銷售渠道

實(shí)施棉花“保險(xiǎn)+期貨+銀行”的過程中，農(nóng)戶向保險(xiǎn)公司購(gòu)買了棉花價(jià)格保險(xiǎn)，此時(shí)就確定了棉花的理賠目標(biāo)價(jià)格線。當(dāng)棉花的市場(chǎng)價(jià)格低于目標(biāo)價(jià)格線時(shí)，目標(biāo)價(jià)格線與市場(chǎng)價(jià)格線之間的差額由保險(xiǎn)公司賠償。保險(xiǎn)公司由于向期貨公司購(gòu)買了期貨看跌期權(quán)，可以用從期貨市場(chǎng)賺到的錢來彌補(bǔ)賠償費(fèi)用，這樣農(nóng)戶的收入就得了適當(dāng)?shù)难a(bǔ)償。但保險(xiǎn)公司只是賠付了每噸的差額，然而由于收購(gòu)方的因素并不確定，收購(gòu)方可能持續(xù)壓價(jià)，造成市場(chǎng)價(jià)波動(dòng)比較大，保險(xiǎn)公司理賠也出現(xiàn)困難。究竟是根據(jù)那一時(shí)間段的價(jià)格來進(jìn)行賠付，農(nóng)戶也遇到了困難，棉花很有可能因?yàn)榈却齼r(jià)格上升而擱置有損耗，嚴(yán)重可能滯銷。關(guān)于這個(gè)問題，保險(xiǎn)公司和期貨公司應(yīng)該和政府合作，在為棉花承保的同時(shí)，要做好棉花銷售渠道的建立，建立一條服務(wù)于棉花“保險(xiǎn)+期貨+銀行”的生產(chǎn)—收購(gòu)—加工—最終銷售產(chǎn)品的渠道，以穩(wěn)定棉花的收購(gòu)價(jià)格，確保從根本上保障農(nóng)戶的收入，進(jìn)而促進(jìn)農(nóng)戶增收脫貧。

（二）加強(qiáng)銀行和保險(xiǎn)公司的合作，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)更好的服務(wù)三農(nóng)

農(nóng)戶參與了棉花“保險(xiǎn)+期貨+銀行”的模式，農(nóng)戶購(gòu)買了保險(xiǎn)公司的棉花價(jià)格保險(xiǎn)，農(nóng)民的收入得到保障，借貸小額貸款就有歸還的保證。對(duì)于銀行來說進(jìn)行貸款發(fā)放的條件是借款方有優(yōu)質(zhì)的抵押物，現(xiàn)在保單質(zhì)押可以成為銀行為農(nóng)戶發(fā)放貸款的前提。此外保險(xiǎn)公司擁有農(nóng)戶的保險(xiǎn)數(shù)據(jù)和歷年產(chǎn)量、面積、棉花價(jià)格等數(shù)據(jù)，銀行可以利用保險(xiǎn)公司的數(shù)據(jù)庫來調(diào)查農(nóng)戶的還款能力，進(jìn)而為符合條件的農(nóng)戶發(fā)放貸款，幫助農(nóng)戶發(fā)展鄉(xiāng)村經(jīng)濟(jì)，有助于棉農(nóng)脫貧致富，實(shí)現(xiàn)2020年脫貧的任務(wù)。

（三）建立大型的棉花種植合作社，規(guī)范棉花的期貨標(biāo)準(zhǔn)

目前新疆小農(nóng)經(jīng)濟(jì)依然是棉花種植的主流，但發(fā)展“保險(xiǎn)+期貨+銀行”模式需要規(guī)?；慕?jīng)營(yíng)才能產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)，合作社作為一個(gè)自愿建立起來的經(jīng)濟(jì)組織，合作社可以通過整合棉花資源，通過統(tǒng)一種植、加工、包裝、營(yíng)銷來規(guī)范產(chǎn)品的期貨標(biāo)準(zhǔn)，便于期貨的交割。

（四）政府應(yīng)增加對(duì)棉花保費(fèi)的補(bǔ)貼力度

棉花“保險(xiǎn)+期貨+銀行”的模式的試點(diǎn)階段過后，當(dāng)期貨公司的支持資金撤出后，棉農(nóng)對(duì)保費(fèi)的承受能力變?nèi)?，試點(diǎn)階段的棉農(nóng)幾乎是在不負(fù)擔(dān)保費(fèi)的情況下才愿意參與“保險(xiǎn)+期貨+銀行”的模式。根據(jù)美國(guó)經(jīng)驗(yàn)，此時(shí)政府應(yīng)該扮演保費(fèi)補(bǔ)貼的重任，承擔(dān)大部分的保費(fèi)費(fèi)用，以此保證“保險(xiǎn)+期貨+銀行”模式的建立。

（五）加強(qiáng)棉花種植技術(shù)培訓(xùn)和解放南疆棉農(nóng)的思想

利用最先進(jìn)的技術(shù)和最新的理念在南疆建立培訓(xùn)種植的實(shí)驗(yàn)基地，實(shí)施實(shí)踐教學(xué)，讓棉農(nóng)感受新技術(shù)新理念帶來的效果。并且把教學(xué)過程制作視頻資料，使新技術(shù)新理念惠及更多棉農(nóng)，提高效率。同時(shí)鼓勵(lì)南疆的各民族棉農(nóng)結(jié)對(duì)幫扶，進(jìn)行種植指導(dǎo)，幫助少數(shù)民族棉農(nóng)提高棉花產(chǎn)量和質(zhì)量，為“保險(xiǎn)+期貨+銀行”模式的建立奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。款申請(qǐng)制度

（六）加強(qiáng)銀行扶貧專項(xiàng)貸款的監(jiān)管和實(shí)行貸

建立銀行扶貧專項(xiàng)貸款的使用制度，實(shí)行貸款使用責(zé)任制，監(jiān)管扶貧貸款的信貸投向，公開披露貸款用途，接受民眾監(jiān)督，防止扶貧專項(xiàng)貸款被挪用。對(duì)農(nóng)戶的貸款實(shí)行申請(qǐng)制，對(duì)申請(qǐng)項(xiàng)目進(jìn)行審核，審核項(xiàng)目的可行性，做到不盲目貸款和抑制騙貸。