“一帶一路”背景下人民幣區(qū)域化的可能性探究

白 雪

（新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)，新疆 烏魯木齊 830012）

一、引言

2013年，習(xí)近平在訪問中亞以及東南亞國家時(shí)，先后提出建設(shè)“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”和“21世紀(jì)海上絲綢之路”的倡議，得到國際社會(huì)高度關(guān)注。“一帶一路”的全稱是指“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”和“21世紀(jì)海上絲綢之路”。“一帶一路”涵蓋65個(gè)國家和地區(qū)，覆蓋人口達(dá)44億之多，經(jīng)濟(jì)規(guī)模占到世界經(jīng)濟(jì)總量的29%，橫跨歐亞非大陸。這一倡議不僅對(duì)于我國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)和經(jīng)濟(jì)增長有重要意義，而且還可以推動(dòng)人民幣走出去，推進(jìn)人民幣區(qū)域化的進(jìn)程。但同時(shí)，這也是一個(gè)非常大的挑戰(zhàn)，因此，我們必須積極應(yīng)對(duì)，采取各種措施，加快推動(dòng)人民幣的區(qū)域化。

二、人民幣區(qū)域化的現(xiàn)狀

人民幣區(qū)域化是指人民幣在一個(gè)地理區(qū)域內(nèi)行使自由兌換、交易、流通、儲(chǔ)備等職能。在目前階段，人民幣的區(qū)域化并非人民幣在亞洲區(qū)域內(nèi)的貨幣一體化，而是通過與區(qū)域內(nèi)貨幣的長期合作和競爭成為區(qū)域內(nèi)的關(guān)鍵貨幣，在區(qū)域內(nèi)金融、貿(mào)易中發(fā)揮其關(guān)鍵貨幣的職能。

近些年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷增強(qiáng)和國內(nèi)金融環(huán)境的逐步改善，人民幣區(qū)域化也取得了很大的發(fā)展。

首先，人民幣跨境貿(mào)易和投資不斷增加。截至2018年年底，自試點(diǎn)以來跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)金額累計(jì)數(shù)額達(dá)到386199.20億元。此外，與我國發(fā)生跨境人民幣收付的國家已有近二百個(gè)。

其次，人民幣作為儲(chǔ)備貨幣的額度不斷增加。2016年，IMF正式將人民幣納入SDR貨幣籃子。自2009年以來，我國已和38個(gè)境外央行或者貨幣當(dāng)局簽署了雙邊本幣互換協(xié)議，其中，共有二十二個(gè)國家和地區(qū)處在“一帶一路”所覆蓋的區(qū)域。

再次，人民幣國際債券不斷增長。自2010年起，三類機(jī)構(gòu)可以進(jìn)入我國銀行間債券市場。中國境內(nèi)的機(jī)構(gòu)可以到境外發(fā)行人民幣債券，而且境外的機(jī)構(gòu)也逐步在中國銀行間債券市場發(fā)行人民幣債券。

最后，外匯交易量逐漸提升。2016年，中國境內(nèi)人民幣外匯市場日均交易量約為832億美元。中國人民銀行在20多個(gè)國家和地區(qū)建立了人民幣清算安排，這為人民幣離岸市場的發(fā)展奠定了重要的設(shè)施基礎(chǔ)。

三、“一帶一路”背景下人民幣區(qū)域化面臨的機(jī)遇

（一）國內(nèi)外環(huán)境逐步改善

“一帶一路”可以促進(jìn)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，為人民幣區(qū)域的發(fā)展奠定良好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。貨幣的區(qū)域化一定是以一國雄厚的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)為依托的，但是目前我國經(jīng)濟(jì)還存在很多不合理的地方。而“一帶一路”可以整合國內(nèi)外的資源，充分發(fā)揮國際國內(nèi)兩個(gè)市場的作用，推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量，增強(qiáng)我國的綜合實(shí)力，為人民幣區(qū)域化奠定經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

“一帶一路”可以為我國營造和平穩(wěn)定的發(fā)展環(huán)境?！耙粠б宦贰敝荚诟鲊墓餐l(fā)展，因此也得了周邊各國的大力支持。這就有利于我國和周邊國家保持良好的關(guān)系，形成有利的地緣政治，從而為我國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展打造寬松的國際環(huán)境，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，為人民幣的區(qū)域化提供強(qiáng)大動(dòng)力源泉。

（二）人民幣結(jié)算地位日益增強(qiáng)

“一帶一路”涵蓋的國家的國內(nèi)生產(chǎn)總值的總量加起來大約是全世界總的國內(nèi)生產(chǎn)總值的29%，并且沿線國家的貿(mào)易總量大約是世界總貿(mào)易量的60%，此外，這些國家中有許多中國的重要貿(mào)易伙伴。在與這個(gè)區(qū)域內(nèi)的國家進(jìn)行貿(mào)易時(shí)，均可以采用以人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算的方式。

在“一帶一路”的推動(dòng)下，通過在基礎(chǔ)設(shè)施方面的互聯(lián)互通和經(jīng)貿(mào)上的互通有無和互幫互助，可以推動(dòng)雙方的貨幣合作的發(fā)展，奠定區(qū)域貨幣合作的基礎(chǔ)。在商品貿(mào)易方面，中國和沿線國家具有很大的合作潛力和互補(bǔ)性，將會(huì)對(duì)中國的經(jīng)濟(jì)和沿線國家的經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展帶來巨大的推動(dòng)力。并且隨著該經(jīng)濟(jì)帶上各國貿(mào)易規(guī)模的擴(kuò)大，用人民幣進(jìn)行計(jì)價(jià)和結(jié)算，會(huì)大大的降低各國的交易成本，效率也會(huì)得到很大的提升，從而促進(jìn)人民幣區(qū)域化的發(fā)展。

（三）對(duì)外投資進(jìn)一步擴(kuò)大

項(xiàng)目和資金是新絲路建設(shè)中至關(guān)重要的一環(huán)，需要將二者有效的結(jié)合起來，并且新絲路上的國家的基礎(chǔ)設(shè)施很不完善，要想改善這一狀況，就需要雄厚的資金的支持。但是這些國家大都比較貧乏，國內(nèi)很難拿出如此巨大的一筆資金。與那些國家相比較而言，中國的經(jīng)濟(jì)還是較為發(fā)達(dá)的，且在基礎(chǔ)設(shè)施方面的技術(shù)也較為成熟，因此，我國就要擔(dān)此重任，成為這些項(xiàng)目的主要建設(shè)者和投資者。新絲路上的各國必定會(huì)從這巨大的投資中獲得很多利益，因此要怎樣達(dá)到雙贏就成為中國亟待解決的一個(gè)問題。若我國直接以人民幣作為投資貨幣，那么這些得到人民幣投資資本的國家就能夠找到中國的技術(shù)先進(jìn)的企業(yè)，與他們進(jìn)行直接的合作，這樣就可以規(guī)避使用第三方貨幣的匯率風(fēng)險(xiǎn)，而且還能夠深化雙方的貿(mào)易合作。若是真的能夠按照這種方式進(jìn)行下去，就能夠極大的推動(dòng)人民幣區(qū)域化的發(fā)展。

（四）海外融資平臺(tái)逐步建成

基于“一帶一路”的宗旨和原則，我國相繼制定了很多與之相關(guān)的政策。其中，海外融資平臺(tái)的建設(shè)起到了尤為重要的作用，亞投行、絲路基金和金磚國家新開發(fā)銀行等金融平臺(tái)接踵而來。亞投行是一個(gè)政府間性質(zhì)的亞洲區(qū)域多邊開發(fā)機(jī)構(gòu)，其重點(diǎn)在于支持基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)；絲路基金的重點(diǎn)是在“一帶一路”發(fā)展進(jìn)程中尋找投資機(jī)會(huì)并提供相應(yīng)的投融資服務(wù)；金磚國家新開發(fā)銀行，其目的是金磚國家為避免在下一輪金融危機(jī)中受到貨幣不穩(wěn)定的影響，計(jì)劃構(gòu)筑的一個(gè)共同的金融安全網(wǎng)，可以借助這個(gè)資金池兌換一部分外匯用來應(yīng)急。以人民幣作為計(jì)價(jià)貨幣的海外融資均能夠在這些平臺(tái)上找到，而且人民幣債券也可以在這些平臺(tái)上發(fā)行，這些都有利于人民幣區(qū)域化的發(fā)展。

四、“一帶一路”背景下人民幣區(qū)域化面臨的挑戰(zhàn)

（一）已有國際貨幣的挑戰(zhàn)

現(xiàn)階段，以美歐日元作為貨幣結(jié)算工具依然是“一帶一路”沿線國家的主要結(jié)算方式。美國主導(dǎo)的TPP 和TTIP與我國的“一帶一路”存在一定的矛盾之處。目前世界上最有活力的融資貨幣依然是美元和歐元，它們?cè)谌谫Y貨幣中的地位十分穩(wěn)固，在短時(shí)間內(nèi)是很難撼動(dòng)的，人民幣還沒有辦法超越它們。隨著TTP和TIPP的推進(jìn)，加之美國重返亞太的戰(zhàn)略部署，將會(huì)對(duì)“一帶一路”的建設(shè)造成很大的威脅。并且該戰(zhàn)略所涵蓋的地區(qū)也是美國戰(zhàn)略利益的重點(diǎn)區(qū)域，所以，美國對(duì)于中國倡導(dǎo)的“一帶一路”持有很大的懷疑態(tài)度，并且美國也切實(shí)采取了一些對(duì)策，如鼓吹“中國威脅論”，歪曲“一帶一路”的含義等，慫恿與中國存在雙邊問題的國家與我國抗衡。

（二）國內(nèi)金融服務(wù)落后

由于我國的資本市場建立的時(shí)間較短，所以，在金融服務(wù)的配套工作方面存在很多的不足。目前，我國貨幣市場的發(fā)展還遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于資本市場的發(fā)展，這樣的一種局面會(huì)嚴(yán)重影響我國金融市場的均衡發(fā)展。目前以中國現(xiàn)有的金融條件還不能夠很好的服務(wù)于規(guī)模如此巨大的“一帶一路”經(jīng)濟(jì)帶。我國的金融監(jiān)管水平與發(fā)達(dá)國家相比還差很多，金融業(yè)的開放也才剛剛起步，金融體系不夠完善，在應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)方面的經(jīng)驗(yàn)很是缺乏，若是對(duì)資本項(xiàng)目的開放操之過急，將會(huì)給我國的經(jīng)濟(jì)安全帶來很大的風(fēng)險(xiǎn)。

我國的利率和匯率并未完全的市場化，在一定程度上也阻礙了人民幣走出去，不能充分發(fā)揮市場的作用。

（三）相關(guān)國家經(jīng)濟(jì)基本面差異較大

因?yàn)榻?jīng)濟(jì)體制的差異和發(fā)展水平的不同，使得“一帶一路”沿線的各個(gè)國家之間的差距特別大。因此這種巨大的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平方面的差距也使各國在經(jīng)濟(jì)上很難趨同。

此外，各國的通貨膨脹的差異較大。根據(jù)新絲路沿線各國2011年-2015年的CPI指數(shù)，各國的通脹率之間巨大的差異，因此也就無法滿足最優(yōu)貨幣區(qū)通脹率一致性的條件。

（四）政治和社會(huì)因素的制約

“一帶一路” 沿線國家主要包括中國、中亞五國以及歐洲的一些國家，它們其中的多數(shù)都是發(fā)展中國家和欠發(fā)達(dá)國家，并且相互之間在政治方面有極大地差別。 雖然最近幾年以來各個(gè)國家之間的政治以及經(jīng)濟(jì)方面的關(guān)系得到了飛快的發(fā)展，但彼此之間合作意識(shí)依然較差，這就在某種程度上制約了人民幣區(qū)域化的發(fā)展。

政治和社會(huì)方面的制約因素主要有以下幾個(gè)方面：一是一些相關(guān)國家的政治局勢始終是動(dòng)蕩不安。二是恐怖主義盛行，尤其是在中亞、中東及南亞地區(qū)。三是宗教和民族沖突會(huì)增加區(qū)域合作的風(fēng)險(xiǎn)。四是與沿線部分國家的領(lǐng)土爭端帶來的政局不穩(wěn)定也會(huì)加劇區(qū)域合作的政治風(fēng)險(xiǎn)。

五、新形勢下加快推進(jìn)人民幣區(qū)域化的對(duì)策建議

（一）深化貿(mào)易與金融領(lǐng)域的合作

我國要抓住“一帶一路”這個(gè)寶貴的機(jī)遇，一方面要繼續(xù)深化與“一帶一路”沿線國家的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易方面的合作，充分利用亞洲這個(gè)極具潛力的市場，改善貿(mào)易結(jié)構(gòu)，推動(dòng)雙多邊貿(mào)易以人民幣結(jié)算，促進(jìn)人民幣的區(qū)域化。

此外，尤其是要加深中國與周邊國家在金融領(lǐng)域的合作。提高整個(gè)市場的開放度，建立良好的信用度，鼓勵(lì)對(duì)外直接投資，同時(shí)積極吸引國外資產(chǎn)的流入，從而擴(kuò)大以人民幣計(jì)價(jià)的對(duì)外直接投資的規(guī)模，提高其跨境使用的數(shù)量和范圍。

（二）完善國內(nèi)金融服務(wù)與監(jiān)管

借鑒國外的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，完善我國的金融服務(wù)，提高服務(wù)意識(shí)，繼續(xù)深化金融領(lǐng)域的改革。加快國內(nèi)金融市場的改革，以適應(yīng)人民幣區(qū)域化的要求，在逐步放開國內(nèi)金融市場的同時(shí)，要增強(qiáng)政府宏觀調(diào)控的有效性，確保國內(nèi)金融市場穩(wěn)步迅速的發(fā)展，從而推動(dòng)人民幣區(qū)域化的進(jìn)一步發(fā)展。

完善利率和匯率形成機(jī)制，深化在匯率制度方面的改革，保持人民幣幣值的穩(wěn)定，從而提高境外人民幣持有者對(duì)人民幣的信心。

（三）加強(qiáng)人民幣離岸市場的建設(shè)

要建立人民幣離岸市場，首先就要建立人民幣回流機(jī)制，有效的引導(dǎo)離岸人民幣的回流，降低國內(nèi)企業(yè)的資金成本。其次還要完善人民幣市場金融產(chǎn)品的種類以及創(chuàng)新建設(shè)，豐富國外人民幣持有者投資的渠道，提高其持有人民幣的意愿，還要擴(kuò)大以人民幣計(jì)價(jià)的金融資產(chǎn)的規(guī)模，提高其收益性和流動(dòng)性，從而增強(qiáng)對(duì)人民幣的信心。最后要逐步放松對(duì)人民幣市場的管制，擴(kuò)大我國資本市場的對(duì)外開放程度，允許境外企業(yè)在我國資本市場進(jìn)行融資，從而擴(kuò)大人民幣的對(duì)外輸出。

（四）妥善處理國內(nèi)外的利益關(guān)系

在“一帶一路”建設(shè)中推動(dòng)人民幣的區(qū)域化，會(huì)牽涉到各方利益，而由于沿線國家的發(fā)展水平、文化以及認(rèn)知方面的差異，就不可避免的要產(chǎn)生一些矛盾沖突。在面對(duì)這些沖突的時(shí)候，要本著合作共贏的原則，保持各國整體利益的一致性，妥善化解矛盾。

在“一帶一路”推進(jìn)的過程中，我國要充分考慮各方利益和舒適度，以謀求各方的共同利益，深化交流與合作，謀求地區(qū)的穩(wěn)定，從而為人民幣區(qū)域化的順利推進(jìn)奠定良好的國內(nèi)外環(huán)境。