我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)金融控股公司的立法、運(yùn)營(yíng)與監(jiān)管

何海鋒　于利航　戴寶承

我臺(tái)灣地區(qū)金融控股公司立法概述

2001年，我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)出臺(tái)《金融控股公司法》（以下簡(jiǎn)稱“《金控法》”），允許銀行、證券及保險(xiǎn)在內(nèi)的三種金融行業(yè)聯(lián)合經(jīng)營(yíng)?！督鹂胤ā肥桥_(tái)灣金融控股公司運(yùn)營(yíng)和監(jiān)管的基本依據(jù)。王文宇先生在其主編的《金融法》教材中寫到，金控法出臺(tái)的目標(biāo)是促進(jìn)金融體制向“股權(quán)集中化、組織大型化、經(jīng)營(yíng)多角化、監(jiān)理透明化”發(fā)展，并稱金融控股公司是“國(guó)人視為朝野合作振興經(jīng)濟(jì)試金石”。因?yàn)樵凇督鹂胤ā烦雠_(tái)前，臺(tái)灣金融自由化背景下金融機(jī)構(gòu)數(shù)量大增，競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力下降。為此， 臺(tái)灣地區(qū)2000年出臺(tái)了《金融機(jī)構(gòu)合并法》推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)同業(yè)合并，2001年又出臺(tái)《金控法》鼓勵(lì)金融行業(yè)跨業(yè)聯(lián)合經(jīng)營(yíng)，以期改善金融機(jī)構(gòu)處境，故稱“朝野合作振興經(jīng)濟(jì)”。

根據(jù)《金控法》的規(guī)定，金融控股公司為依法設(shè)立的對(duì)銀行、保險(xiǎn)公司或證券商有控制性持股的公司。其中，控制性持股是指持有銀行、保險(xiǎn)公司或證券商已發(fā)行有表決權(quán)股份總數(shù)或資本總額超過25%（形式控股），或直接、間接選任或指派銀行、保險(xiǎn)公司或證券商過半數(shù)的董事（實(shí)質(zhì)控股）;該法要求金融控股公司需跨兩種以上業(yè)態(tài)，且對(duì)實(shí)收資本額及資產(chǎn)總額設(shè)置了最低限制;規(guī)定了金融控股公司、子公司資本適足性要求及計(jì)算辦法;規(guī)定了金融控股公司申請(qǐng)應(yīng)包含財(cái)務(wù)、營(yíng)業(yè)及投資計(jì)劃; 規(guī)定了稅費(fèi)優(yōu)惠措施，鼓勵(lì)合并，如在辦理財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移時(shí)免交登記費(fèi)，辦理營(yíng)業(yè)讓與、股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)可以免征所得稅、交易稅等。

《金控法》自出臺(tái)以來，經(jīng)過多次修訂，最近的一次修訂在2018年1月31日公布實(shí)施，對(duì)“同一人”“同一關(guān)系人”等的解釋（第4條），對(duì)金融控股公司股票質(zhì)押、股份數(shù)額申報(bào)的規(guī)定（第16條）、金融控股公司子公司減資、其他事項(xiàng)控股比率、子公司之間共同營(yíng)銷（43條）及罰則（第五章）等做出修訂?！督鹂胤ā烦雠_(tái)后，相應(yīng)的配套法律法規(guī)也接踵而至?！督鹑诳毓晒?司合并資本適足性管理辦法》規(guī)定了金融控股公司及子公司不同業(yè)態(tài)下的法定資本要求及計(jì)算方式;《金融控股公司及其子公司自律規(guī)范》規(guī)定了金融控股公司與其子公司及各子公司間進(jìn)行業(yè)務(wù)或交易行為、共同業(yè)務(wù)推廣行為、資訊交互運(yùn)用或共用營(yíng)業(yè)設(shè)備或場(chǎng)所之方式等;《金融控股公司內(nèi)部控制及稽核制度實(shí)施辦法》詳細(xì)規(guī)定了金融控股公司內(nèi)部控制制度與稽核制度以維護(hù)資產(chǎn)安全及確保財(cái)務(wù)、管理信息的可靠性和完整性;《金融控股公司結(jié)合案件審查辦法》明確了金融控股公司向行政院公平交易委員會(huì)申報(bào)時(shí)的具體規(guī)定等。這些規(guī)范性文件是對(duì)《金控法》的具體落實(shí)，其與《金控法》結(jié)合，對(duì)經(jīng)營(yíng)不善金融機(jī)構(gòu)的退出、促進(jìn)金融行業(yè)跨業(yè)合并起到至關(guān)重要的作用，促進(jìn)了臺(tái)灣地區(qū)“金融六法”體系的形成。

我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)金融控股公司的運(yùn)營(yíng)——以富邦金控為例

2001年《金控法》出臺(tái)以來，臺(tái)灣地區(qū)逐漸形成了國(guó)泰金控、富邦金控、中國(guó)信托金控和臺(tái)灣金控四大金控公司。富邦金融控股公司（以下簡(jiǎn)稱“富邦金控”）為臺(tái)灣地區(qū)首批注冊(cè)成立的金控公司之一，也是其中的典型代表。

富邦金控簡(jiǎn)介

富邦金控旗下有富邦人壽、臺(tái)北富邦銀行、富邦產(chǎn)險(xiǎn)、富邦證券等九家子公司及數(shù)十家孫公司，金融產(chǎn)品與服務(wù)多元化，幾乎涵蓋了所有金融行業(yè)。其發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，截至2018年第二季度末，富邦金控資產(chǎn)總計(jì)7.19萬億新臺(tái)幣（約合人民幣1.6萬億元），2018年上半年，凈收益為2078.82億新臺(tái)幣（約合人民幣464.99億元），為臺(tái)灣第二大金融控股公司，2018年入選財(cái)富排行榜500強(qiáng)。

富邦金控不僅是臺(tái)灣地區(qū)本土金控，也逐漸成為了跨區(qū)域、跨國(guó)的金控。2008年，富邦金控通過富邦銀行（香港）成功參股廈門銀行，并陸續(xù)合資成立富邦財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司、方正富邦基金管理公司等，是唯一一家在“兩岸三地”均擁有銀行子行的臺(tái)資金融機(jī)構(gòu)。在亞洲其他地區(qū)，富邦人壽于2015年取得現(xiàn)代人壽48% 的股權(quán)，并于今年9月提高持股比例至62%，正式取得該公司控制權(quán)，并更名為“富邦現(xiàn)代人壽”;臺(tái)北富邦銀行新加坡分行于2016年正式營(yíng)業(yè)，是富邦集團(tuán)拓展東盟市場(chǎng)的灘頭堡。

從富邦金控看臺(tái)灣地區(qū)金融控制公司的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)

從歷史角度看，臺(tái)灣地區(qū)金融行業(yè)經(jīng)歷了從分業(yè)經(jīng)營(yíng)走向多元化經(jīng)營(yíng)，再合并為金融控制公司的發(fā)展過程。初期，臺(tái)灣地區(qū)對(duì)新設(shè)立金融機(jī)構(gòu)管控嚴(yán)格，1961年，富邦金控前身國(guó)泰產(chǎn)物保險(xiǎn)公司成立;隨著金融全球化、自由化發(fā)展，富邦集團(tuán)旗下富邦證券、富邦銀行、富邦人壽、富邦期貨等8家公司于1987～1998 年間先后成立，金融行業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)大勢(shì)所趨;2001年后，富邦金控成為首批依據(jù)《金控法》注冊(cè)的金控公司之一，并在臺(tái)交所上市。

從金控公司的性質(zhì)看，臺(tái)灣地區(qū)金控公司多是純粹控股公司?！翱毓伞敝傅氖墙鹂毓颈旧聿粻I(yíng)業(yè)，而是通過投資和管理子公司實(shí)現(xiàn)對(duì)各項(xiàng)金融業(yè)務(wù)的調(diào)控和統(tǒng)籌。其運(yùn)營(yíng)的關(guān)鍵在于資本有效配置，如金控公司得為子公司業(yè)務(wù)而發(fā)行新股，或?qū)τ匈Y金需求之子公司增資?！凹兇狻笔侵讣兇饨鹑诳毓?，投資限于與金融業(yè)務(wù)相關(guān)事業(yè)。對(duì)其他事業(yè)投資需經(jīng)主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，且投資總額不得超過金控公司凈值的15%。另外，金控公司及其子公司對(duì)其他事業(yè)的持股比率，所投資其他事業(yè)董事、監(jiān)察人、經(jīng)理等的任命亦有所限制。

從行業(yè)協(xié)同發(fā)展看，金融與產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)配置資源。法律規(guī)定金控公司限制投資非金融事業(yè)，目的之一是為了防止金融業(yè)與其他產(chǎn)業(yè)過分融合。但富邦金控背后還有富邦集團(tuán)，富邦集團(tuán)有多元化經(jīng)營(yíng)背景，在電信（固網(wǎng)股份、大哥大股份）、唱片（阿爾發(fā)音樂）、電商（MOMO）、娛樂（錢柜、好樂迪）、建筑（富邦建設(shè)）等多個(gè)行業(yè)都有子公司或相關(guān)投資。在富邦集團(tuán)的統(tǒng)籌之下，金融和產(chǎn)業(yè)的協(xié)同更為高效，金融對(duì)產(chǎn)業(yè)的支撐作用更為明顯。如臺(tái)北富邦銀行結(jié)合“大哥大M+”實(shí)時(shí)通訊軟件，共同推出“富邦旺紅包”，率先融入實(shí)時(shí)通訊與行動(dòng)銀行金融服務(wù)。

從金融跨業(yè)間的比較來看，臺(tái)灣地區(qū)金控公司各自仍有核心優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)。金控公司雖身跨金融業(yè)多個(gè)領(lǐng)域，但為避免資源過度分散和同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)，大多都有自身的核心主體產(chǎn)業(yè)。富邦金控雖號(hào)稱是臺(tái)灣地區(qū)專業(yè)最齊全的金控公司，旗下?lián)碛秀y行、證券、保險(xiǎn)、信托及票券等幾乎所有金融及相關(guān)事業(yè)，但其以保險(xiǎn)起家， 目前保險(xiǎn)業(yè)務(wù)仍具有核心經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)。富邦人壽2017年網(wǎng)絡(luò)投保新契約保費(fèi)逾3.5億元，業(yè)界排名高居第一;稅后凈利為323.2億新臺(tái)幣，約為臺(tái)北富邦銀行的2倍，超過富邦證券的10倍，年成長(zhǎng)率達(dá)13%，為富邦金控重要獲利引擎之一。

從業(yè)務(wù)模式看，推行“共同行銷”策略。在金控公司同一品牌、同一平臺(tái)上，子公司之間開展相互代理業(yè)務(wù)，推行交叉銷售，提供“一個(gè)客戶一個(gè)通用賬戶、多個(gè)產(chǎn)品”的一站式服務(wù)。富邦金控各子公司都設(shè)有共同行銷單元，臺(tái)北富邦銀行擁有眾多機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)和業(yè)務(wù)客戶基礎(chǔ)，銀行網(wǎng)點(diǎn)可以代理銷售保險(xiǎn)產(chǎn)品、宣傳基金產(chǎn)品及提供其他服務(wù)項(xiàng)目咨詢等，形成了“前臺(tái)同一客戶、中臺(tái)分業(yè)管理、后臺(tái)統(tǒng)一數(shù)據(jù)”的業(yè)務(wù)模式。

從風(fēng)險(xiǎn)控制角度看，金控公司內(nèi)部建立多層風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。多元化經(jīng)營(yíng)亦意味著面對(duì)多種風(fēng)險(xiǎn)。金控公司及其子公司都設(shè)有多級(jí)風(fēng)險(xiǎn)管控部門，建立了健全的風(fēng)險(xiǎn)管理組織架構(gòu)，如：董事會(huì)負(fù)責(zé)治理監(jiān)督本公司風(fēng)險(xiǎn)管理制度與機(jī)制有效運(yùn)行;審計(jì)委員會(huì)協(xié)助董事會(huì)監(jiān)督本公司風(fēng)險(xiǎn)管理事宜;此外，還設(shè)置有風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)、個(gè)人資料保護(hù)督導(dǎo)委員會(huì)及風(fēng)險(xiǎn)控管處等。近年來， 富邦金控關(guān)注防范數(shù)據(jù)詐欺或竊取帶來的科技風(fēng)險(xiǎn)、金融市場(chǎng)震蕩造成的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)保節(jié)能減碳政策可能引發(fā)的氣候風(fēng)險(xiǎn)等， 并對(duì)可能造成的市場(chǎng)波動(dòng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)情境設(shè)定，模擬事件發(fā)生對(duì)股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)與匯率風(fēng)險(xiǎn)等的沖擊，并進(jìn)行壓力測(cè)試。

我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)金融控股公司的監(jiān)管重點(diǎn)

臺(tái)灣金控公司自2001年末開始設(shè)立以來，至今已有近20年時(shí)間，其改變了臺(tái)灣地區(qū)金融行業(yè)的結(jié)構(gòu)，對(duì)金融業(yè)的規(guī)范管理及金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)力、盈利能力的提升發(fā)揮了巨大作用。但是，在金控公司運(yùn)行過程中仍存在不足之處，這些不足也成為金控公司監(jiān)管的重點(diǎn)。后文結(jié)合臺(tái)灣金管委會(huì)檢查局《2018年度上半年金控公司主要缺失》及銀行局兩個(gè)行政處罰案例，觀察臺(tái)灣地區(qū)金控公司監(jiān)管的重點(diǎn)。

《2018年度上半年金控公司主要缺失》中的監(jiān)管重點(diǎn)

金控母公司違反法律規(guī)定，參與子公司具體業(yè)務(wù)。金控公司旗下的子公司，由母公司董事實(shí)際執(zhí)行日常營(yíng)運(yùn)，辦理授信業(yè)務(wù)時(shí)，將具體個(gè)案送交金控母公司經(jīng)理人審核。臺(tái)灣地區(qū)《金控法》第36條規(guī)定了金控公司業(yè)務(wù)以投資及對(duì)被投資事業(yè)之管理為限。子公司作為獨(dú)立法人，有自己的董事會(huì)與職能部門，應(yīng)由自身董事發(fā)揮監(jiān)督與治理職能。金控公司作為母公司只能通過其持有的股權(quán)在股東會(huì)參與投票，影響董事會(huì)的組成進(jìn)而影響重大事項(xiàng)的決策，而不能直接干涉子公司的具體業(yè)務(wù)。

金控母公司對(duì)子公司監(jiān)管不足?！督鹂胤ā芬蠼鹑诳毓晒窘?nèi)部控制及稽核制度，具體包括母公司對(duì)子公司的管理層監(jiān)督、風(fēng)險(xiǎn)控制監(jiān)督、財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)信息監(jiān)督等方面。而實(shí)際中，金控母公司未積極督導(dǎo)子公司就財(cái)務(wù)杠桿倍數(shù)、舉債限制、資產(chǎn)評(píng)估及損失準(zhǔn)備提列標(biāo)準(zhǔn)，建立完善財(cái)務(wù)控管機(jī)制;而子公司重要風(fēng)險(xiǎn)限額、作業(yè)規(guī)范及業(yè)務(wù)承作情形，未陳報(bào)母公司董事會(huì)核準(zhǔn)，影響母公司對(duì)子公司的有效監(jiān)督管理。

關(guān)聯(lián)關(guān)系人交易管理不嚴(yán)格。《金控法》第44條、第45條規(guī)定，與關(guān)聯(lián)關(guān)系人交易時(shí)無擔(dān)保授信的情形及授信交易時(shí)更嚴(yán)格的決議條件，關(guān)聯(lián)關(guān)系可能導(dǎo)致公司利益輸送，與關(guān)聯(lián)關(guān)系人交易時(shí)，應(yīng)當(dāng)明確流程、嚴(yán)格控制。而實(shí)際中經(jīng)常出現(xiàn)，關(guān)聯(lián)關(guān)系人交易未完整建檔，未于交易前辦理利害關(guān)系人查詢或揭露屬利害關(guān)系人交易，或利害關(guān)系人案件融資條件優(yōu)于其他客戶的情形。

風(fēng)險(xiǎn)管理不足。子公司代辦貸款業(yè)務(wù)，未訂立遴選標(biāo)準(zhǔn)，委托的行銷公司應(yīng)具備基本經(jīng)驗(yàn)、資格條件及營(yíng)運(yùn)管理質(zhì)量;在辦理廠商遴選作業(yè)時(shí)，未確實(shí)對(duì)廠商辦理征信與實(shí)地查訪，亦未確認(rèn)該受托廠商實(shí)際資本、資金情況。

從兩個(gè)處罰案例看監(jiān)管重點(diǎn)

內(nèi)控制度未落實(shí)。富邦金控的子公司和運(yùn)彩科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“運(yùn)彩公司”）確認(rèn)內(nèi)部人員舞弊案件后，臺(tái)北富邦商業(yè)銀行（以下簡(jiǎn)稱“北富銀”）及運(yùn)彩公司未依公司規(guī)定作為重大偶發(fā)性事件向富邦金控呈報(bào)，富邦金控未能落實(shí)內(nèi)部控制制度，不能有效辨別、監(jiān)督及控制子公司作業(yè)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制。臺(tái)灣金管會(huì)依據(jù)《金控法》第60條第16款處罰400萬新臺(tái)幣。

與關(guān)聯(lián)人交易未充分披露信息。2018年2月，第一金融控股股份有限公司子公司第一商業(yè)銀行對(duì)交易對(duì)象廣富造船集團(tuán)企業(yè)的授信余額，已經(jīng)達(dá)到《金控法》第46條規(guī)定的申報(bào)及對(duì)外揭露標(biāo)準(zhǔn)，但其未向主管機(jī)關(guān)申報(bào)并以公告、網(wǎng)絡(luò)等形式對(duì)外揭露。臺(tái)灣金管會(huì)依據(jù)同法第60條第15款的規(guī)定，對(duì)其處以新臺(tái)幣200 萬元罰款。

我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)金融控股公司的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)

一元監(jiān)管模式的建立。2004年7月，臺(tái)灣地區(qū)頒布《金融監(jiān)督管理委員會(huì)組織法》，成立金融監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“金管會(huì)”）主管金融市場(chǎng)及金融服務(wù)業(yè)之發(fā)展、監(jiān)督、管理及檢查業(yè)務(wù)。將原本各機(jī)構(gòu)分業(yè)多元的監(jiān)管職能移入金管會(huì)的銀行局、保險(xiǎn)局、證券期貨局和檢查局中，形成一元監(jiān)管模式。這種監(jiān)管模式可以有效減少對(duì)金融控股公司的監(jiān)管主體缺位、監(jiān)管沖突等問題。

設(shè)置金控公司的市場(chǎng)準(zhǔn)入條件?！督鹂胤ā返?條規(guī)定，主管機(jī)關(guān)許可設(shè)立金控公司時(shí)，應(yīng)考慮公司財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)健全性和經(jīng)營(yíng)管理能力、資本適足性、對(duì)金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度及增進(jìn)公共利益影響三個(gè)方面。金控公司是金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的公司，業(yè)務(wù)健全性與經(jīng)營(yíng)管理能力是基礎(chǔ)條件;資本適足性包括資本適足比率、資本結(jié)構(gòu)、杠桿比率等多個(gè)因素，可以綜合考量公司資本情況及應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能力;而反壟斷因素則是防止金融機(jī)構(gòu)“大到不能倒”，保持金融行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)、促進(jìn)其積極發(fā)展。

關(guān)聯(lián)人交易的限制。與關(guān)聯(lián)人進(jìn)行交易會(huì)影響市場(chǎng)各主體交易機(jī)會(huì)的公平性，并可能導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)在金控公司內(nèi)部傳播。相關(guān)限制具體體現(xiàn)在兩個(gè)方面。首先，交易方式更加嚴(yán)格，《金控法》44條、45條分別對(duì)與關(guān)聯(lián)人進(jìn)行授信交易與非授信交易作出規(guī)定，如不得進(jìn)行無擔(dān)保授信交易、擔(dān)保授信交易適用銀行法相關(guān)限制，進(jìn)行非授信交易時(shí)，條件不得優(yōu)于其他同類對(duì)象，且需董事絕對(duì)多數(shù)決同意;其次，關(guān)聯(lián)人范圍擴(kuò)張，《中華人民共和國(guó)公司法》把關(guān)聯(lián)關(guān)系的界定為公司的股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高等可能導(dǎo)致利益轉(zhuǎn)移的關(guān)系，而《金控法》除列舉子公司交易時(shí)金控公司為關(guān)聯(lián)人之外，對(duì)金控母公司負(fù)責(zé)人、大股東，甚至其參與獨(dú)資、合伙的其他事業(yè)，及與做交易公司半數(shù)以上董事相同的其他公司也做特殊限制。

內(nèi)部控制與稽核制度?！督鹂胤ā返?1條、《金融控股公司內(nèi)部控制及稽核制度實(shí)施辦法》都對(duì)此有所規(guī)定。內(nèi)部控制制度包括：董事、高管的監(jiān)督管理職責(zé);風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)與控制;職務(wù)分工的管理結(jié)構(gòu)等?；酥贫劝▋?nèi)部稽核單位的設(shè)立;向董事、監(jiān)事、審計(jì)委員會(huì)報(bào)告制度;對(duì)投資規(guī)模、業(yè)務(wù)情況的內(nèi)部稽查等。內(nèi)部控制與稽核制度有利于金控公司營(yíng)業(yè)的規(guī)范化，是防止內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)互相傳導(dǎo)、關(guān)聯(lián)交易及利益輸送的有力措施。

更高的信息公開要求。首先，《金控法》第16條規(guī)定，在金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)化為金控公司及金控公司設(shè)立之后，同一人或同一關(guān)系人持股達(dá)到法定比率時(shí)，應(yīng)向主管機(jī)關(guān)申報(bào)或申請(qǐng)核準(zhǔn)，否則該股份無表決權(quán)。其次，《金控法》第46條規(guī)定，金控子公司與同一人交易達(dá)一定金額或比率時(shí)，應(yīng)當(dāng)以公告或網(wǎng)絡(luò)等方式對(duì)外披露。股權(quán)結(jié)構(gòu)安排及交易模式本應(yīng)為公司營(yíng)業(yè)的自由，但金控公司規(guī)模較大、旗下行業(yè)眾多，股權(quán)過度集中或與同一人交易過頻可能會(huì)影響交易的公平、公正，向主管機(jī)關(guān)公開持股信息、向市場(chǎng)公開交易信息，有利于外部監(jiān)管，防止內(nèi)部交易等的發(fā)生。

（作者單位：京東金融研究院，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究生院）