中小企業(yè)民間融資風(fēng)險及防范

詹健梅

摘 要：民間融資手續(xù)簡單、方式靈活多樣，一直以來都是大多數(shù)中小企業(yè)解決資金緊缺難題的主要選擇，但是民間融資本身存在的種種缺陷極易產(chǎn)生各種融資風(fēng)險，危及企業(yè)的生存和發(fā)展。只有全面認(rèn)識民間融資中存在的風(fēng)險及產(chǎn)生的原因，并從政府和企業(yè)的層面提出防范對策，才能減少民間融資風(fēng)險的發(fā)生。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè);民間融資;風(fēng)險;成因;對策

中圖分類號：F276.3? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A? ? ? 文章編號：1673-291X（2020）16-0057-03

引言

改革40年來，我國中小企業(yè)數(shù)量急速增長，隨著企業(yè)的發(fā)展，中小企業(yè)需要大量的資金來擴(kuò)大規(guī)模、產(chǎn)品升級或生產(chǎn)轉(zhuǎn)型等，然而受到我國金融體制的限制，中小企業(yè)難以通過正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得足夠的資金，滿足其對資金的需求，資金缺口很大。世界銀行調(diào)查結(jié)果顯示，我國中小企業(yè)潛在的融資需求量很大，高達(dá)4.4萬億美元，折合人民幣約為31萬億元，中小企業(yè)大概能獲得2.5萬億美元的融資，產(chǎn)生的資金缺口高達(dá)1.9萬億美元，折合人民幣約為13.5萬億元，占到融資需求量的43%左右，將近半數(shù)的中小企業(yè)資金需求無法得到滿足。民間融資以其簡單、快捷、靈活、低門檻等優(yōu)勢，吸引著眾多的中小企業(yè)，成為當(dāng)前中小企業(yè)解決資金難題的有效渠道。但是，由于我國忽略了對于民間金融發(fā)展過程中的監(jiān)管工作，隨著民間融資市場的活躍，中小企業(yè)民間融資的風(fēng)險在不斷增大，導(dǎo)致與民間融資相關(guān)的糾紛案件不斷增加，暴露出各種社會問題，嚴(yán)重影響了社會的穩(wěn)定。

一、中小企業(yè)民間融資中存在的風(fēng)險

第一，政策風(fēng)險。在我國，國家對經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控政策會隨著市場環(huán)境的變化而改變，而這些政策的變動，有可能導(dǎo)致與這些政策相關(guān)性較高的企業(yè)出現(xiàn)較大的經(jīng)營困難，甚至毀滅性的打擊。中小企業(yè)因其規(guī)模小，抗風(fēng)險能力差，一旦經(jīng)營的主業(yè)與政策調(diào)控相關(guān)，就很難熬過政策調(diào)控的寒潮，出現(xiàn)資金緊張的局面。如果此時企業(yè)為了維持生產(chǎn)經(jīng)營而融入民間資金，高昂的利息支出只會雪上加霜，使企業(yè)的經(jīng)營更加困難。例如，2019年11月1日，我國電子煙網(wǎng)售禁令出臺，使到曾受到資本熱捧的電子煙行業(yè)一夜之間進(jìn)入了“寒冬”，資金大量撤離，企業(yè)訂單減少，造成大量庫存積壓，企業(yè)被迫減產(chǎn)或停產(chǎn)，數(shù)百家中小電子煙企業(yè)陷入了經(jīng)營困境，一些面臨資金困境的企業(yè)者，不惜以高息進(jìn)行民間融資以求渡過難關(guān)，但這種做法無疑是飲鴆止渴，有專家認(rèn)為，到2020年該行業(yè)將會迎來倒閉潮。因此，國家政策的變化會給進(jìn)行民間融資的中小企業(yè)帶來巨大的風(fēng)險，甚至是滅頂之災(zāi)。

第二，經(jīng)營風(fēng)險。我國很多中小企業(yè)屬于家族性管理結(jié)構(gòu)，管理觀念與模式落后，綜合管理水平較低，在進(jìn)行重大決策時往往由不具備專業(yè)知識的老板一人拍板，他們往往按照直覺、經(jīng)驗進(jìn)行商業(yè)決策，使企業(yè)經(jīng)營過程充滿著各種不確定風(fēng)險。目前，大部分的中小企業(yè)將民間融資的資金用于補(bǔ)充流動資金或更新設(shè)備、改造技術(shù)等，一個企業(yè)如果將高息融資所得的資金不能合理運(yùn)用，管理不到位，或者將資金投放到成本較高收益較慢的項目（如礦產(chǎn)、新能源等項目），短借長投，就會導(dǎo)致資本回收困難，資金周轉(zhuǎn)變慢。此外，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中還會面臨著其他諸如政策變化、原材料漲價、人工成本上升、訂單減少、收款困難、三角債務(wù)等難以預(yù)測和控制的因素，這些因素都可能造成企業(yè)的資金緊張，導(dǎo)致企業(yè)隨時可能出現(xiàn)資金鏈斷裂的情況，產(chǎn)生經(jīng)營風(fēng)險。

第三，財務(wù)風(fēng)險。近幾年，經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，在去杠桿的大趨勢下，央行銀根收緊，資金供應(yīng)緊張，為了維持生產(chǎn)的資金需求，即使明知民間融資利率以倍數(shù)高于正規(guī)銀行貸款，但是許多中小企業(yè)還是不得不加大在民間借貸市場的融資力度，使得融資結(jié)構(gòu)極不合理。民間融資資金占企業(yè)總資產(chǎn)的比例高低會直接影響企業(yè)的盈利能力，這個比例高必定會產(chǎn)生高額的利息支出，使企業(yè)經(jīng)營收益減少，財務(wù)杠桿系數(shù)變大，從而產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。還有不少中小企業(yè)進(jìn)行民間融資的目的是作為過橋資金使用，用以償還商業(yè)銀行的到期貸款，以便留給銀行良好的信用形象，在銀行貸得新的款項。這種“拆東墻補(bǔ)西墻”的做法具有極大的風(fēng)險性，一旦銀行收回貸款后，不再發(fā)放新的貸款，資金只出不進(jìn)，必然會使企業(yè)的償債壓力陡增，迫使企業(yè)陷入不斷新借債還舊債的惡性循環(huán)中。

第四，償債風(fēng)險。間融資的利率通常是正規(guī)銀行貸款利率的數(shù)倍，一般來說，借款年利率在10%～15%左右算是比較友好的，年利率在20%左右基本屬于正?，F(xiàn)象，有的甚至高達(dá)50%以上，這就要求中小企業(yè)一直要保持穩(wěn)定而且較高的獲利能力，才能夠支付高額的財務(wù)費用支出。但是，隨著全球經(jīng)濟(jì)增長放緩及國際貿(mào)易摩擦的影響，我國中小企業(yè)經(jīng)營面臨諸多挑戰(zhàn)，經(jīng)營狀況不甚樂觀，利潤率不斷下降。國家統(tǒng)計局披露，到2018年末，我國中小企業(yè)約有1/6的企業(yè)發(fā)生虧損，虧損總額高達(dá)5 302.3億元;直到2019年10月份，全國大型企業(yè)PMI為49.9%;中型企業(yè)PMI為49%;小型企業(yè)PMI為47.9%，各類企業(yè)均處于榮枯線下，中小企業(yè)的景氣程度依然不容樂觀。在這種經(jīng)濟(jì)形勢下，大多數(shù)中小企業(yè)的利潤率都不高，尤其是占多數(shù)的中小制造企業(yè)的利潤率大多在10%以下，企業(yè)根本無法長期承受民間借貸的高利息支出，長此以往，本金和利息不斷地累積，以及可能出現(xiàn)的利滾利，無力償還債務(wù)的企業(yè)越來越多，出現(xiàn)大面積的償債風(fēng)險。

二、中小企業(yè)民間融資風(fēng)險成因分析

（一）中小企業(yè)自身的缺陷

1.管理落后，缺乏長期的規(guī)劃。中小企業(yè)普遍管理落后，各種制度不完善，企業(yè)主因為缺乏財務(wù)管理的專業(yè)知識，往往沒有對融資過程中的具體問題進(jìn)行深入研究和充分的調(diào)研，缺乏對風(fēng)險的認(rèn)識。在經(jīng)營管理過程中，不少中小企業(yè)主缺乏遠(yuǎn)見，目光短淺，片面追求熱門產(chǎn)業(yè)，把資金投資到收益高、風(fēng)險大的經(jīng)濟(jì)活動中，如房地產(chǎn)、股市、民間借貸市場等。他們忽略了投資項目存在的風(fēng)險，對投資的資金數(shù)量和投入時間缺乏合理的估算，不少中小企業(yè)出現(xiàn)資金鏈斷裂，被這些投資拖垮，陷入經(jīng)營困境。

2.盈利能力弱。中小企業(yè)經(jīng)營規(guī)模一般較小，技術(shù)水平落后，把握不住市場的方向，容易盲目跟風(fēng)，企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)知識含量低，產(chǎn)品同質(zhì)化高，缺乏市場競爭力和議價能力，無法與同類大型企業(yè)抗?fàn)?，盈利水平較低。由于缺少資金，大多數(shù)中小企業(yè)在進(jìn)行新產(chǎn)品的研發(fā)以及技術(shù)的更新、設(shè)備升級和人員的培養(yǎng)等方面投入較少，企業(yè)缺乏發(fā)展動力，跟不上市場的變化，總體盈利能力較弱。

（二）民間融資監(jiān)管缺位

1.民間融資法律法規(guī)不完善。近十幾年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展以及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的到來，民間融資開始了蓬勃的發(fā)展，但是與之配套的法律法規(guī)卻并未跟上其腳步。現(xiàn)階段我國關(guān)于民間融資的法律法規(guī)較為分散，沒有一套專門關(guān)于民間融資的針對性法律法規(guī)體系，致使我國民間融資長期打法律擦邊球，處于法律灰色地帶。

2.民間融資監(jiān)管的主體模糊。現(xiàn)階段，沒有完全確定一個專門針對民間融資而設(shè)立的管理部門，民間金融的監(jiān)管主體多而雜。這些機(jī)構(gòu)沒有明確的責(zé)任界定，管理職能監(jiān)管缺位，還有的直接相互交叉，往往是負(fù)責(zé)監(jiān)管的部門不負(fù)責(zé)機(jī)構(gòu)設(shè)立審批，而負(fù)責(zé)機(jī)構(gòu)設(shè)立審批的部門又沒有有效監(jiān)管手段，導(dǎo)致在實際監(jiān)管過程中很多地方都處于監(jiān)管的真空地帶。

3.融資監(jiān)管技術(shù)滯后。有關(guān)部門不能及時掌握民間融資市場的動態(tài)，數(shù)據(jù)信息收集落后，無法及時了解民間融資風(fēng)險狀況，很好地規(guī)制和保護(hù)民間融資行為。

（三）正規(guī)金融系統(tǒng)支持乏力

國有經(jīng)濟(jì)一直在我國的金融體系中占據(jù)主導(dǎo)地位，求資若渴的中小企業(yè)難以從正規(guī)銀行系統(tǒng)獲得足夠的貸款。近年來，雖然中小企業(yè)靠自身不斷努力，地位有所提升，國家也進(jìn)行了一些對中小企業(yè)利好的金融改革，但是正規(guī)金融機(jī)構(gòu)對其“規(guī)模歧視”仍然十分明顯，國有銀行專門為中小企業(yè)提供的信貸服務(wù)和信貸產(chǎn)品較少，而且對中小企業(yè)的貸款審批嚴(yán)格，手續(xù)煩瑣，總體對中小企業(yè)的融資支持力度不足。

三、防范中小企業(yè)民間融資風(fēng)險的對策

（一）國家宏觀層面

1.加大政策支持力度。政府的最主要任務(wù)就是為中小企業(yè)營造寬松的政策環(huán)境和市場環(huán)境。在這個過程當(dāng)中，政府需要進(jìn)一步出臺有關(guān)扶持中小企業(yè)融資的政策，在財政、稅收、授信額度等方面為中小企業(yè)提供幫助，充分發(fā)揮政府的引導(dǎo)作用，整合政府，銀行，擔(dān)保機(jī)構(gòu)等優(yōu)勢資源，為中小企業(yè)貸款建立“綠色通道”，給予中小企業(yè)更多資金上的政策扶持。政府還可以借鑒國外的先進(jìn)經(jīng)驗，通過設(shè)立國家中小企業(yè)發(fā)展基金，以財政資金投資到國家中小企業(yè)發(fā)展基金中，為中小企業(yè)提供低門檻貸款，從而緩解中小企業(yè)的融資壓力。此外，政府還應(yīng)加快創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、新三板等多層次資本市場建設(shè)，適當(dāng)降低直接融資條件，為優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)開辟新的融資渠道。

2.加快金融系統(tǒng)改革創(chuàng)新。首先，國有金融機(jī)構(gòu)應(yīng)摒棄“喜大厭小”的觀念，對中小企業(yè)一視同仁，擴(kuò)展面向中小企業(yè)的信貸服務(wù)，根據(jù)市場的需要推出更多適應(yīng)中小企業(yè)需要的金融信貸業(yè)務(wù)，結(jié)合中小企業(yè)融資特點進(jìn)行更多信貸品種的開發(fā)，以滿足中小企業(yè)的資金需求。其次，針對不少中小企業(yè)在銀行貸款到期時，由于資金缺乏流動性，不得不通過民間融資籌集短期的高利率過橋資金的現(xiàn)象，政府應(yīng)該鼓勵金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新銀行還貸模式，從先還舊再借新轉(zhuǎn)向先借新再還舊，降低企業(yè)過橋資金的風(fēng)險。最后，要加強(qiáng)民營中小金融機(jī)構(gòu)的培育，培育專門為中小企業(yè)服務(wù)的金融組織，使一些符合條件的民間金融組織合法化、陽光化。政府在政策上應(yīng)給予幫助，推動這些民營金融組織根據(jù)中小企業(yè)的實際經(jīng)營情況開展精準(zhǔn)的金融服務(wù)，這樣既滿足了中小企業(yè)的融資需要，又能夠促進(jìn)金融業(yè)的同業(yè)競爭，有利于金融業(yè)服務(wù)水平的全面提高。

3.加強(qiáng)民間融資監(jiān)管。為了保護(hù)借貸雙方的合法權(quán)益，使民間融資走向標(biāo)準(zhǔn)化和專業(yè)化，國家必須加強(qiáng)對民間融資市場的監(jiān)管。首先，需要整合各地政府和各部門發(fā)布的融資相關(guān)法規(guī)，加快出臺《融資法》及實施細(xì)則，確立民間融資的法律地位，賦予其合法的身份，明確民間融資各主體的權(quán)利、義務(wù)、違約責(zé)任及其保障措施，通過法規(guī)引導(dǎo)和規(guī)范民間融資行為，為投融資雙方創(chuàng)造良好的市場環(huán)境。其次，在國家金融監(jiān)督管理總局內(nèi)設(shè)立專門獨立的機(jī)構(gòu)，聯(lián)合其他相關(guān)部門對民間融資市場進(jìn)行協(xié)同監(jiān)管，明確各部門的監(jiān)管責(zé)任，規(guī)范民間融資組織，實行資質(zhì)審核，堅決打擊高利貸等非法融資行為，凈化民間融資市場。最后，健全信息披露制度，構(gòu)建民間金融大數(shù)據(jù)監(jiān)測平臺，及時發(fā)布民間融資市場借貸活動的數(shù)據(jù)信息，諸如資金來源、資金存量、融資額度、資金使用周期、貸款利率、抵押擔(dān)保條件、交易對象等等;通過這個平臺，監(jiān)管機(jī)構(gòu)能及時掌握游離于國家金融監(jiān)管體系之外的大量民間資金的走向、民間利率的走勢等重要數(shù)據(jù)，對可能出現(xiàn)的金融風(fēng)險進(jìn)行適時的干預(yù)，防止風(fēng)險的蔓延。此外，將民間融資監(jiān)測數(shù)據(jù)納入到全國金融監(jiān)測系統(tǒng)中，還可以為政府部門制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供數(shù)據(jù)支持，提高政策的有效性。

（二）企業(yè)微觀層面

1.提高經(jīng)營管理水平。要想有效地防范和控制風(fēng)險，企業(yè)要著手于自身，自上而下加強(qiáng)對企業(yè)的科學(xué)化管理，提高管理水平。首先，管理者應(yīng)加強(qiáng)學(xué)習(xí)經(jīng)營管理的專業(yè)知識，充分認(rèn)識影響企業(yè)風(fēng)險的因素，增強(qiáng)風(fēng)險防范意識，避免投機(jī)行為，嚴(yán)格防范可能出現(xiàn)的風(fēng)險。其次，健全企業(yè)各項管理制度并構(gòu)建合理的組織結(jié)構(gòu)，使企業(yè)的日常工作規(guī)范化、制度化，實現(xiàn)科學(xué)管理，提高勞動生產(chǎn)率和經(jīng)濟(jì)效益。最后，謹(jǐn)慎投資。企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的實際能力合理規(guī)劃投資項目，事先評估投資的投入金額、利潤回報率、資金回收期，以及可能存在的風(fēng)險等，對投資項目進(jìn)行實地調(diào)研，聽取各方意見，要對投資項目進(jìn)行深入研判，杜絕一切盲目投資。

2.提高財務(wù)管理水平。首先，要建立符合現(xiàn)代財務(wù)制度的組織形式，嚴(yán)格財務(wù)制度，合理規(guī)劃資金使用。其次，制定合理的融資策略，分析投融資的可行性，規(guī)范民間資金的使用，避免短借入長用，防止資金鏈的斷裂。同時，還要提高融入資金的使用效率，要嚴(yán)格監(jiān)督和跟蹤資金的流向，有效規(guī)避資金積壓和浪費。最后，建立融資預(yù)警系統(tǒng)，構(gòu)建融資風(fēng)險評價體系，把資產(chǎn)負(fù)債率、速動比率、現(xiàn)金凈流量、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、資金成本率、凈資產(chǎn)收益率等各種財務(wù)指標(biāo)列入體系中，對這些指標(biāo)進(jìn)行全方位的監(jiān)測，以便及時對可能發(fā)生的融資風(fēng)險進(jìn)行防控。

3.增強(qiáng)企業(yè)市場競爭力，提高企業(yè)盈利水平。企業(yè)一定要清醒地認(rèn)識到：企業(yè)必須以盈利為生存和發(fā)展的根本。因此，中小企業(yè)應(yīng)加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，從產(chǎn)業(yè)鏈低端走向高端，使核心競爭力由低價格走向高技術(shù)，要積極地進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)品質(zhì)量。只有在自身的產(chǎn)品和服務(wù)上不斷地創(chuàng)新，才能有效地增加與大中型企業(yè)合作發(fā)展的機(jī)會和吸引外部融資，不斷提高自己在市場上的競爭力，提高企業(yè)的盈利水平，積累更多的資金。

作為正規(guī)金融的有效補(bǔ)充，民間融資有著正規(guī)金融不可比擬的優(yōu)勢，有效緩解了中小企業(yè)的資金困境，但民間融資的活躍也會給企業(yè)帶來各種風(fēng)險。中小企業(yè)應(yīng)全面認(rèn)識民間融資過程中存在的種種風(fēng)險，切忌麻痹大意，及時做好風(fēng)險防范和控制工作，提高企業(yè)的融資能力和融資效果。

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[責(zé)任編輯 馬 學(xué)]