供應(yīng)鏈金融的基礎(chǔ)

文/姜超峰

供應(yīng)鏈金融是為處于產(chǎn)業(yè)鏈條上的關(guān)聯(lián)企業(yè)提供的金融服務(wù)，包括基于核心企業(yè)的上下游交易關(guān)系和擔(dān)保物、在供應(yīng)鏈運作過程中向客戶提供的融資、結(jié)算和保險等相關(guān)業(yè)務(wù)在內(nèi)的綜合金融服務(wù)。不同的金融企業(yè)把自己的服務(wù)產(chǎn)品化，賦予不同的產(chǎn)品名稱，如貿(mào)易融資、存貨質(zhì)押、保理、訂單融資、票據(jù)池（招行、浙商銀行）、金融+平臺（建行e薪通、平安橙e網(wǎng)）等。參與業(yè)務(wù)的物流企業(yè)也推出相應(yīng)的產(chǎn)品，如動產(chǎn)質(zhì)押、現(xiàn)貨貿(mào)易、倉單質(zhì)押、平臺融資、交易大廳、集中采購（天津物產(chǎn)）、賒銷寶（五礦）、任你花、幫你采、隨你押、為你賺（鋼銀），網(wǎng)絡(luò)融資、物流監(jiān)管（金銀島）、回款寶（敦煌網(wǎng)）。名稱雖多，但從資金來源看，92%的資金來自銀行，小部分來源于平臺沉淀資金和自有資金。從擔(dān)保物看，一部分的融資擔(dān)保物來自不動產(chǎn)和動產(chǎn)，一部分是信用。然而在我看來，信用評級的主要基礎(chǔ)依然是實物，是借款企業(yè)的土地、建筑、設(shè)備、原材料、半成品、制成品、專利、交易信譽、現(xiàn)金流等。

開展供應(yīng)鏈金融的好處是顯而易見的，鏈條上的企業(yè)是相互關(guān)聯(lián)的，一個企業(yè)出問題，鏈條上的其他企業(yè)對運營都會警覺關(guān)注；組合關(guān)聯(lián)授信可以節(jié)約資金數(shù)量；上下游企業(yè)信息交互驗證，真實貿(mào)易容易確認(rèn)，鏈條動態(tài)在隨時掌控之中。供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的關(guān)鍵是企業(yè)數(shù)據(jù)的可得性、及時性、真實性，以及大數(shù)據(jù)應(yīng)用，這些數(shù)據(jù)包括交易數(shù)據(jù)、經(jīng)營數(shù)據(jù)、庫存數(shù)據(jù)、物流數(shù)據(jù)、貨物周轉(zhuǎn)數(shù)據(jù)、借貸數(shù)據(jù)、履約情況數(shù)據(jù)等。危險在于無金融控制能力、無風(fēng)險認(rèn)知能力、無主動作為壓力；危險在于逐利者沒有道德底線。

近10年來，存貨抵、質(zhì)押業(yè)務(wù)因有“上海鋼貿(mào)事件”影響而減少，基于互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)的融資業(yè)務(wù)大幅度提高。然而，金融事件又以另外的形式出現(xiàn)，那就是大量的P2P和龐氏騙局出現(xiàn)。泛亞有色金屬現(xiàn)貨交易所有色金屬交易平臺，本來是一個交易平臺。卻在2012年改變規(guī)則，自買自賣，操控價格上漲假象，承諾10%以上固定收益，吸引購買者，變相吸收存款。2015年4月擠提爆發(fā)，“日金寶”產(chǎn)品共融資達(dá)400億元人民幣，涉及全國28個省市區(qū)20多萬名投資者。這是一個典型的脫離實物，創(chuàng)造虛擬交易物的案例。其他的如紙銅、紙銀等基本如此。

上海鋼貿(mào)事件以及后來發(fā)生的青島事件有著共同的問題，那就是銀行業(yè)骨子里重視單證而不重視實物。沒有人去認(rèn)真地核查監(jiān)管企業(yè)的資質(zhì)和倉庫的歸屬，沒有人去認(rèn)真查驗出質(zhì)貨物是否與倉單和質(zhì)物清單一致，也沒有對該類業(yè)務(wù)進(jìn)行權(quán)威的頂層設(shè)計和標(biāo)準(zhǔn)化推行。

存貨依然是融資的重要擔(dān)保物，雖然在互聯(lián)網(wǎng)飛速發(fā)展的今天，信用評價的手段和可信度大幅度提高，許多金融機(jī)構(gòu)建設(shè)了強(qiáng)大的計算機(jī)管理體系，對借款人經(jīng)營情況進(jìn)行全方位、多角度的掃描分析，風(fēng)險控制的時效大幅提高。存貨是借款人經(jīng)濟(jì)實力的組成部分，沒有存貨的企業(yè)是僵尸類企業(yè)。存貨的擔(dān)保是最安全的擔(dān)保，放棄存貨擔(dān)保，金融支持實體企業(yè)只能是一句空話。

針對中央的要求，有的銀行家提出了“滴灌融資系統(tǒng)”的方案，不搞大水漫灌，搞精準(zhǔn)高效滴灌。概念不錯，但實施方案中要求全國工商聯(lián)篩選和甄別借款企業(yè)，人民銀行定向降準(zhǔn)，民營企業(yè)購買信用保證保險并抵押，銀行才能貸款。那么，銀行的責(zé)任何在？銀行是否負(fù)擔(dān)篩選和甄別費用，銀行憑什么相信甄別結(jié)果，出了問題誰承擔(dān)責(zé)任？我看，這是一個典型的推卸責(zé)任的邏輯。

深圳的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)是由外貿(mào)代理業(yè)務(wù)演變而來的，服務(wù)收益包括代繳關(guān)稅、代墊退稅、代理采購、外匯匯率差、融資利息。由于運行鏈條長，風(fēng)險也較大：一是占用資金較多，經(jīng)歷環(huán)節(jié)多，很難保證每個環(huán)節(jié)不出問題；二是承擔(dān)部分市場變動風(fēng)險，尤其是國內(nèi)外市場的變化和匯率的變動；三是制度風(fēng)險，為取得更高的融資信用，執(zhí)行中變通財務(wù)記賬方式，違規(guī)風(fēng)險大；四是減少退稅出口品類和稅率，業(yè)務(wù)量不足。

在融資難問題上，企業(yè)說貸款難、貸款貴、抽貸斷貸、抵押率高、程序長。銀行說資料不全、制度不嚴(yán)、挪用資金、改變用途、信用級別低、存貸不平衡。雙方無法取得統(tǒng)一，那就回到存貨融資去吧，它是最簡單可靠的判斷標(biāo)準(zhǔn)。