制約中小企業(yè)融資因素的經(jīng)濟學問題研究

殷賀平 王瀟濛

中國人民大學

作為國民經(jīng)濟社會發(fā)展體系中重要的貢獻力量，中小企業(yè)在改革發(fā)展進程中不斷成長進度，在發(fā)展規(guī)模、發(fā)展優(yōu)勢等方面不斷積累，為有效應對市場競爭和挑戰(zhàn)做出了大量探索。中小企業(yè)在促進社會勞動力就業(yè)，推動區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展，優(yōu)化調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等方面發(fā)揮著也來越重要的作用。但是在激烈的市場競爭環(huán)境下，中小企業(yè)與大型企業(yè)相比，依然存在很多的不可比擬的優(yōu)勢，從而導致在融資過程中受到很多的阻力和困難，影響中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展動力。從經(jīng)濟學角度，著重探究交易費用管理、信息不對稱、新凱恩斯主義信貸配給理論等方面影響中小企業(yè)融合因素的原因，結(jié)合實際探究推動中小企業(yè)融資水平不斷提升的新方法、新路徑，對推動中小企業(yè)持續(xù)發(fā)展具有重要的指導意義。

一、中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析

隨著社會主義現(xiàn)代化市場經(jīng)濟體制改革深入推進，尤其是改革開放以來，我國中小企業(yè)數(shù)量不斷增多，發(fā)展規(guī)模日益壯大，得到了迅猛發(fā)展，在促進經(jīng)濟社會穩(wěn)定、改善就業(yè)、推動創(chuàng)新等方面都做出了大量的貢獻。我國中小企業(yè)數(shù)量和規(guī)模不斷年年突破。中小企業(yè)生產(chǎn)總值在國民生產(chǎn)總值方面的貢獻度不斷提升，不僅在國內(nèi)市場具有一定的影響力，中小企業(yè)在進出口貿(mào)易領域扮演著非常重要的角色。同時中小企業(yè)本身具有反應迅速，機制靈活的特征，一定程度上為推動中小企業(yè)發(fā)展模式創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化等提供了重要動力支撐，中小企業(yè)自主經(jīng)營范圍不斷擴大，經(jīng)營項目日益多樣化，在市場經(jīng)濟發(fā)展的各個領域都有所涉足。面對經(jīng)濟社會發(fā)展帶來的不良沖擊，出現(xiàn)經(jīng)濟波動情況，中小企業(yè)還可以快速根據(jù)市場形勢變化做出調(diào)整，及時調(diào)整發(fā)展方向，從而更好地應對經(jīng)濟社會形勢變化和市場要求。這種靈活的管理模式和獨特的成長優(yōu)勢，為推動中小企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展具有重要的支撐作用。

當然我們也要看到，中小企業(yè)在發(fā)展進程中，和大企業(yè)相比，在競爭優(yōu)勢、發(fā)展實力和資源分配等方面依然存在很大的差距和不足，這就導致中小企業(yè)在市場競爭中容易出現(xiàn)波動或者受創(chuàng)，從而影響經(jīng)濟效益的最大化實現(xiàn)。中小企業(yè)為了更好地促進長遠發(fā)展，在發(fā)展到一定階段，為了擴大生產(chǎn)規(guī)模，加大產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新力度，通常需要通過融資的方式來進行籌集資金，確保企業(yè)可持續(xù)經(jīng)營。由于市場監(jiān)管力度不斷增大，融資審查金融體系嚴格，加上中小企業(yè)自身的不利優(yōu)勢，影響了融資的持續(xù)性和規(guī)?；?。

二、經(jīng)濟學角度分析制約中小企業(yè)融資因素的具體情況

制約中小企業(yè)融資因素的原因很多，從經(jīng)濟學角度進行分析，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

1.面對較高的交易費用成本，一定程度上增加了融資難度。中小企業(yè)在開展融資活動中，由于交易成本比較高，從而導致融資活動受限，影響了融資目標和進程。主要交易費用體現(xiàn)在:事前交易方面，中小企業(yè)本身發(fā)展規(guī)模相對較小，發(fā)展規(guī)范化水平相對較低，加上信息不對稱，很多信息內(nèi)容難以進行全面公開，所以導致在進行外部審計和資質(zhì)審查方面需要耗費大量的時間，增加了信息搜索難度和搜集費用，由于缺乏相應的經(jīng)驗，往往他們通常會借助第三方代理機構(gòu)來進行協(xié)助審計審查，這些又增加了一部分費用，只有這樣通過全面審查且符合條件出具相應的手續(xù)后才能向銀行爭取貸款，所以中小企業(yè)在融資前通常面臨較高的交易事前成本。在事中交易方面，中小企業(yè)由于在市場競爭格局中處于劣勢地位，信用度相對較低，資信率不高，所以銀行金融機構(gòu)在對他們貸款申請進行審核時出于保護自身對企業(yè)尤其是規(guī)模較小的企業(yè)在貸款程度和資質(zhì)方面審查都比較嚴格，甚至對中小企業(yè)融資額度提出了限制要求，還不僅會增加交易費用，同時也增加了融資難度。在事后交易方面，中小企業(yè)本身對資金的需求往往并不是很大，需要經(jīng)過一段的時間，發(fā)展到一定規(guī)模后才逐漸慢慢增加融資額，但是只要是通過銀行借貸等方式進行融資，需要辦理一系列的手續(xù)，同時融資完成后僅僅是開始，中小企業(yè)發(fā)展過程中銀行金融機構(gòu)會在增加監(jiān)管力度，所以會導致中小企業(yè)增加融資監(jiān)管成本，外部環(huán)境或者政策的調(diào)整或變化，甚至還會增加中小企業(yè)的事后意外交易損失等，國家政策的不穩(wěn)定等因素會進一步增加中小企業(yè)融資風險，導致他們處于不利的困境。

2.市場信息不對稱，導致中小企業(yè)融資難。在市場交易過程中，雖然外部市場相對比較開放，但是對于交易雙方而言，掌握的信息并不是非常全面，也有很多的不同，這樣就會導致信息處于劣勢的一方在決策等方面產(chǎn)生很多的不利影響，中小企業(yè)面對融資信息更需要明確概率、還貸條件等，銀行等金融機構(gòu)掌握的信息比中小企業(yè)更為全面，對于中小企業(yè)而言，會通常根據(jù)自己所掌握的信息來進行判斷，事先對投資融資信息進行提前分析，將更加有利于自身利益的投資項目放在首位，但是這些項目通常風險比較高，風險和收益是相互的，這樣也會導致對方利益受損，或者外部環(huán)境變化導致中小企業(yè)自身利益受損。融資合同完成簽訂，中小企業(yè)和金融機構(gòu)等都確定了雙方的借貸模式和返款通道，中小企業(yè)也會利用自身所搜集的信息從而做出更加有利于自身利益的行為，甚至會損害另一方面的利益。對于中小企業(yè)提出的貸款申請，銀行等金融機構(gòu)對中小企業(yè)信息掌握并不是完全充分，加上中小企業(yè)本身帶有夸大等因素，所以銀行等金融機構(gòu)對他們的還款能力、發(fā)展?jié)摿﹄y以進行全面預測和評估，這就導致金融機構(gòu)為了保護自身的利益，對中小企業(yè)放款額度等方面存在很大的限制，這樣就會導致中小企業(yè)并不能及時順利地借到相應的貸款，中小企業(yè)本來決策通過借貸來緩解資金緊張和經(jīng)濟壓力的情況，就會導致一時籌集不到相應的資金，而導致投資中斷或者轉(zhuǎn)身通過選擇更高風險和收益的投資項目來進行融資，增加了貸款風險，也降低了貸款還款的概率。中小企業(yè)融資難除了信息不對稱這個根源性問題影響以外，最重要的還是由于中小企業(yè)發(fā)展前景并不穩(wěn)定，在激烈的市場競爭中，中小企業(yè)所面臨的經(jīng)營環(huán)境，往往都是市場準入門檻較低、技術性較低和壟斷性不高的行業(yè)，本身具有較低的抗風險能力，所以更容易受到經(jīng)濟周期波動等影響，增加了經(jīng)營的不穩(wěn)定性，所以導致金融機構(gòu)對中小企業(yè)審查更加嚴格，出臺更多的不利于中小企業(yè)融資的政策或者行為，影響了融資活動的有序開展。

3.新凱恩斯主義信貸配給理論分析。新凱恩斯主義信貸配給理論指出，在企業(yè)貸款過程中，金融機構(gòu)通過放貸是為了實現(xiàn)更高的利益，為了更加穩(wěn)妥地收回相應的資金和理論，通常不愿意給中小企業(yè)進行配額供給，他們往往會選擇更具還貸優(yōu)勢的大企業(yè)來進行放款合作，實行高額利率，一定程度上能夠促使企業(yè)不斷向前發(fā)展，但是高額利率的背后通常會導致銀行投資風險加大，進而增加由于貸款而帶來的違約不還款等行為的發(fā)生，從而影響了銀行等金融機構(gòu)的預期收益。風險投資與利潤不相協(xié)調(diào)，會增加銀行的金融負擔，影響預期收益，也導致交易環(huán)境日益惡化。中小企業(yè)融資難，一定程度上和信貸配給理論相關，為了謀求理性最大化利益，出現(xiàn)不均衡貸款情形，銀行并不會單純地依靠貸款利率申請等來選擇具體的合作方，需要進行全面資質(zhì)審查和綜合分析，才能確定不同申請貸款企業(yè)的貸款額度。中小企業(yè)往往在這個過程中即使參與了很多，但相比較而言，獲得的融資額度并不是很高，所以他們更容易傾向于選擇高利率的貸款模式，這樣銀行為了確保貸款和收益定期收回，也不愿意直接發(fā)放貸款給中小企業(yè)，新凱恩斯主義信貸配給理論進一步說明，銀行金融機構(gòu)理性行為增加了中小企業(yè)融資難度。

當前中小企業(yè)在發(fā)展過程中，雖然不斷進行探索創(chuàng)新，但是總體上看，中小企業(yè)仍然面臨不少的問題和經(jīng)營壓力。一方面原材料等生產(chǎn)要素價格不斷上升，對于處于產(chǎn)業(yè)鏈條中的中小企業(yè)而言，會進一步增加生產(chǎn)經(jīng)營成本，與此同時，勞務用工費用不斷增加，國家對勞動者的保護力度不斷增強，中小企業(yè)會面臨勞動力工資福利待遇上升的經(jīng)營壓力，加上物價指數(shù)上漲，社會整體生活水平不斷提升，勞動者對薪資待遇方面的要求越來越高，勞動用工標準不斷提升，這些都進一步促使生產(chǎn)要素價格不斷攀升，增加了中小企業(yè)經(jīng)營壓力。另一方面中小企業(yè)不僅面臨國內(nèi)競爭壓力，隨著國際經(jīng)貿(mào)一體化進程有序推進，國際金融危機也會導致外部需求和供給等方面產(chǎn)生很多的矛盾，中小企業(yè)尤其是外貿(mào)型中小企業(yè)會在國際競爭中處于相對較弱的角色，訂單下降，甚至中小企業(yè)降格以求，降低產(chǎn)品價格，如果產(chǎn)品不能及時銷售出去，還會導致庫存積壓，影響資金周轉(zhuǎn)，嚴重時還會導致資金鏈條鍛煉。除了上述兩個因素增加中小企業(yè)發(fā)展困境以外，中小企業(yè)面臨更加嚴峻的外部換進更省事，隨著國家綜合國力水平不斷提升，人民幣會難免升值，這樣就會導致中小企業(yè)利潤率逐漸降低，甚至在激烈的市場競爭中被淘汰，中小企業(yè)本身產(chǎn)品附加值不高，面臨很大的轉(zhuǎn)型壓力，這樣會進一步增加交易成本，導致利潤受損，影響有序穩(wěn)定經(jīng)營。國家環(huán)境政策等實施，對中小企業(yè)環(huán)境安全管理等方面提出了更高的要求，所以為了更好地達到相關的標準，中小企業(yè)也需要增加內(nèi)部經(jīng)營投入，從而不斷改善環(huán)境，這些也增加了內(nèi)部支出成本。中小企業(yè)還會受到宏觀調(diào)控政策等影響，進而對資產(chǎn)負債情況產(chǎn)生一定的波動，尤其是隨著大企業(yè)發(fā)展規(guī)模不斷壯大，多元化融資渠道日益廣泛，對于中小企業(yè)而言選擇融資的空間會進一步縮小，增加了融資困難。

從經(jīng)濟學角度總結(jié)分析中小企業(yè)面臨融資困難的因素，既有中小企業(yè)自身經(jīng)營等方面存在的問題，諸如技術含量低、抗風險能力差、經(jīng)營規(guī)模小、信譽水平低、可供擔保抵押的財產(chǎn)少等因素，又有外部環(huán)境的問題，金融機構(gòu)對中小企業(yè)審查嚴格，融資工具不斷創(chuàng)新，且更加青睞于規(guī)模較大的大型企業(yè)，中小企業(yè)本身融資渠道單一，以及信用擔保環(huán)境不斷發(fā)生變化，國家法律政策體系不完善等，這些也導致中小企業(yè)在融資方面難以和大企業(yè)形成勢均力敵的優(yōu)勢，從而增加了融資難度。

三、妥善解決中小企業(yè)融資困境的具體對策

為了進一步提升融資力度，不斷提高中小企業(yè)融資額度，進而為推動中小企業(yè)可持續(xù)健康發(fā)展提供強大的資金支持和保障，建議從以下幾個方面進行不斷探索和改善：

1.加快推進金融體制改革，不斷優(yōu)化金融體制結(jié)構(gòu)。中小企業(yè)面臨較大的融資難度，首先要從政策、政府等方面入手，對國家有關的金融管理體制進行進一步理順，找出存在的問題，通過不斷加快金融機構(gòu)體制改革，為中小企業(yè)融資發(fā)展提供更廣闊的空間和更有利的政策知識，不斷完善和規(guī)范銀行等金融機構(gòu)的信息服務系統(tǒng)，提高對中小企業(yè)經(jīng)營信息的全面掌控能力，還要進一步加強交易市場管理成本管控，從而為中小企業(yè)爭取更多的銀行貸款等提供更多的機遇，要讓有實力、有前景、有潛力的中小企業(yè)爭取到想要的融資資金，創(chuàng)設更有利他們發(fā)展的金融環(huán)境，從而更好地緩解中小企業(yè)融資困境。

2.完善國家市場信用體系。當前中小企業(yè)在融資過程中需要經(jīng)過層層審核，由于信息不對稱，容易導致交易成本增加，增加融資困難，所以為了更好地促進公平競爭，可以通過不斷完善國家社會金融體系的方式，建立更加暢通的信息交易共享渠道，這樣有助于銀行金融機構(gòu)對中小企業(yè)企業(yè)信用情況、還款能力等進行綜合分析，全面審查中小企業(yè)融資情況，從而為做出更加有利于中小企業(yè)融資的決策奠定基礎，另一方面通過完善社會信用評價機制，能夠進一步引導中小企業(yè)約束自身的行為，更好地結(jié)合市場發(fā)展要求和行業(yè)規(guī)范加強自律，也能夠進一步推進行業(yè)監(jiān)管環(huán)境不斷優(yōu)化，通過信用風險分析，對中小企業(yè)的違法經(jīng)營等行為進行及時查處，為市場健康發(fā)展奠定良好的基礎。當然建立社會信用評價機制，能夠?qū)θ鐣€人、企業(yè)等都建立相對完善的信用評級檔案，對各類交易記錄等都能夠嚴格審查，引導中小企業(yè)明確自身的信用責任范圍，加強內(nèi)部審計，從而更好地規(guī)避風險，維護自身合法經(jīng)營利益，創(chuàng)造更大的經(jīng)濟效益。

3.加強政府宏觀調(diào)度和管理，不斷提升中小企業(yè)政策扶持力度。政府在市場經(jīng)營管理進程中要明確自身的角色定位，不能完全放任管理，需要加強政府宏觀調(diào)控，發(fā)揮好引導作用，才能更好地規(guī)范經(jīng)濟社會發(fā)展秩序，所以政府要進一步加大宏觀調(diào)控力度，在職責范圍內(nèi)通過采取有效的措施不斷提高中小企業(yè)信息公開、透明度，進一步為信息對稱營造良好的環(huán)境，銅鼓利用自身的公權(quán)力，完善信息披露制度，規(guī)范對社會宏觀信息的調(diào)度整合水平，提高信息全面共享力度，為中小企業(yè)主動融資、積極融資，減少由于社會征信信息不足而帶來的負面影響提供強大的政策支持。國家要不斷完善財稅支持政策，通過設置小微企業(yè)發(fā)展基金，出臺一系列針對中小企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策等，從而為中小企業(yè)發(fā)展提供更多的融資選擇。還要加快利率市場化改革步伐，對金融機構(gòu)賦予更多的自主定價權(quán)，構(gòu)建風險和收益相匹配的機制體系，從而從根源上解決中小企業(yè)融資難的問題。

4.不斷創(chuàng)新銀行金融機構(gòu)產(chǎn)品創(chuàng)新。為了為中小企業(yè)融資發(fā)展提供更多的路徑選擇，銀行等金融機構(gòu)也可以進一步進行金融產(chǎn)品創(chuàng)新，通過開設中小企業(yè)專營結(jié)構(gòu)，對中小企業(yè)金融業(yè)務提供更多的針對性服務，降低市場準入門檻，創(chuàng)新性探索發(fā)展新型農(nóng)村金融組織，鼓勵興辦更多的村鎮(zhèn)銀行等，打造服務型中小企業(yè)品牌，為他們創(chuàng)造更好的融資環(huán)境。金融機構(gòu)也要逐漸優(yōu)化對中小企業(yè)的信貸管理模式，不斷拓寬抵押、擔保物品的范圍，不斷完善質(zhì)押貸款業(yè)務，發(fā)展更多的諸如發(fā)展保理、供應鏈融資等金融產(chǎn)品，為中小企業(yè)融資提供更多的路徑選擇和產(chǎn)品參考。

5.積極作為，不斷提升中小企業(yè)自身融資實力。中小企業(yè)要不斷加強市場分析和形勢研判，對當前的融資渠道進行深入了解，不斷完善內(nèi)部股權(quán)融資機制，加強自主創(chuàng)新，探究更多的多元化產(chǎn)品融資渠道，除了要不斷進行融資渠道探索以外，中小企業(yè)也要結(jié)合自身的發(fā)展定位，結(jié)合外部政策和市場形勢變化，積極加強內(nèi)部管理，加快產(chǎn)品創(chuàng)新，創(chuàng)設更多的自主品牌，鞏固自身的核心競爭優(yōu)勢，從而逐漸積累資本、經(jīng)驗，不斷成長，進而在激烈的市場競爭中贏得更多的主動優(yōu)勢，獲得更多的潛在資源，為推動中小企業(yè)長遠發(fā)展奠定基礎。只有樹立良好的社會形象，有序合法經(jīng)營，樹立好的口碑，才能更好地贏得主動權(quán)。所以中小企業(yè)要不斷采取有效措施加強內(nèi)部管理和綜合審計，不斷提升產(chǎn)品營銷力和品牌推廣服務能力，進而為自身爭取更多的主動權(quán)。

總之，中小企業(yè)融資難問題是當前制約中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的難題，在市場競爭大環(huán)境下，只有從政府、市場、中小企業(yè)自身以及金融服務機構(gòu)等多個方面不斷進行努力，才能為中小企業(yè)融資提供更好的平臺和更有利的環(huán)境，這需要持續(xù)探索，也需要不斷摸索總結(jié)經(jīng)驗，進而為推動中小企業(yè)持續(xù)發(fā)展構(gòu)建更加良好的發(fā)展環(huán)境。