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    員工持股計(jì)劃信托研究

    2019-01-17 10:53:58王黎
    西部論叢 2019年2期
    關(guān)鍵詞:受托人信托股權(quán)

    王黎

    摘 要:企業(yè)用有許多種類(lèi)的產(chǎn)權(quán)制度安排。其中員工持股制度逐漸成為了最為重要的產(chǎn)權(quán)制度之一。運(yùn)行順利的員工持股制度可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部的產(chǎn)權(quán)明確化,促進(jìn)企業(yè)產(chǎn)權(quán)的多元化。同時(shí)也促使企業(yè)建立相應(yīng)的約束和內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制,構(gòu)建企業(yè)合理的分配制度,將員工的個(gè)人利益與企業(yè)的利益以及未來(lái)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展緊密聯(lián)系。本文對(duì)員工持股信托模式進(jìn)行優(yōu)勢(shì)分析,并針對(duì)現(xiàn)狀,提出該模式的改善措施,以望進(jìn)一步推廣和實(shí)踐員工持股信托模式。

    關(guān)鍵詞:?jiǎn)T工持股 信托研究

    員工持股制度是企業(yè)員工獲取本企業(yè)的股份的一種方式。員工的身份也從傳統(tǒng)的勞動(dòng)者變?yōu)樗姓吲c勞動(dòng)者的雙身份,員工持股制度可以實(shí)現(xiàn)員工參與公司決策管理,瓜分企業(yè)剩余利益。員工持股制度在國(guó)際上已經(jīng)廣受認(rèn)可,這不僅可以提高企業(yè)的生產(chǎn)效率,還能為企業(yè)獲得更多的競(jìng)爭(zhēng)力,留住人才。

    一、員工持股信托模式的優(yōu)勢(shì)

    員工持股信托模式相較于其他的方面還有許多優(yōu)勢(shì)

    1.1保護(hù)員工的持有權(quán)財(cái)產(chǎn)。企業(yè)的員工以個(gè)人資金作為信托資產(chǎn)委托給受托人,并由受托人收購(gòu)該企業(yè)的股權(quán)?;蛘呤菃T工作為受益人接受公司的股權(quán),公司將股權(quán)委托給委托人。在這種情況下,委托人具有信托財(cái)產(chǎn)的所有權(quán),而且信托財(cái)產(chǎn)不能作為受托人以及委托人破產(chǎn)之后的財(cái)產(chǎn)清算類(lèi)別。

    1.2保護(hù)員工的利益。在實(shí)施員工持股信托模式中,受托人需要按照相關(guān)法律的要求,盡職盡責(zé),因?yàn)槭芡腥嗽诠芾硇磐匈Y產(chǎn)時(shí)的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)受益人的最大利益。《信托法》從法律層面解決了信托制度的合法性,同時(shí)規(guī)定信托財(cái)產(chǎn)本身及所產(chǎn)生的任何利益都不能由受托人而只能由受益人享受,也就是“所有權(quán)和利益相分離”原則,所以信托持股,有助于(委托人和受益人)利益得到保障。

    1.3管理員工持股。受托人需要通過(guò)管理方面的專(zhuān)業(yè)性來(lái)獲取信任,員工看中是否能得到更大的利益。在實(shí)際中,一般有信托公司或銀行等機(jī)構(gòu)來(lái)?yè)?dān)任員工持股信托的委托方。以信托方式實(shí)施能夠解決目前員工持股計(jì)劃存在的各種問(wèn)題:如持股主體資格問(wèn)題、員工持股計(jì)劃管理模式問(wèn)題、融資渠道問(wèn)題等。

    1.4靈活的員工持股方案。信托制度相對(duì)而言擁有極大的創(chuàng)新空間和靈活性,可以在受托委托雙方做好各自利益的約定之后,針對(duì)企業(yè)員工制定具有個(gè)性化特征的持股方案。

    二、員工持股信托模式的改進(jìn)措施

    綜上所述可以看出,通過(guò)員工持股信托機(jī)制可以將委托方、受托方以及員工的法律關(guān)系理順。還可以在建立信托關(guān)系的情況下,受托人可以在義務(wù)之內(nèi),發(fā)揮資產(chǎn)的管理能力。為了避免各方的利益沖突出現(xiàn),實(shí)現(xiàn)受托方以實(shí)現(xiàn)員工利益最大化為基本目的,可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)行制度的設(shè)計(jì)。

    2.1用法律支持保護(hù)員工持股信托計(jì)劃

    員工持股制度并不是單獨(dú)存在的,他與保險(xiǎn)、金融以及稅收都息息相關(guān),只有確保多方面的制度協(xié)調(diào),才能實(shí)現(xiàn)員工持股的目的。以稅法為例進(jìn)行分析,可以通過(guò)運(yùn)用納稅的杠桿功能,給予員工相應(yīng)的優(yōu)惠,積極合理的稅收制度可以有效地增強(qiáng)員工持股制度的實(shí)施成果。當(dāng)員工持有企業(yè)股票時(shí),納稅時(shí)可以適當(dāng)?shù)臏p少持有股票所得紅利的個(gè)人所得稅。在混合所有制的企業(yè)中,可以將用于員工持股制度方面的費(fèi)用給予一定的扣除并劃入稅前利潤(rùn)之中,從而實(shí)現(xiàn)減少企業(yè)的運(yùn)營(yíng)方面成本。

    2.2建立健全員工股權(quán)相關(guān)機(jī)制

    員工持股信托的過(guò)程中需要重視員工的股權(quán)變更,主要包括兌付和退出。一般而言,員工通過(guò)轉(zhuǎn)讓股權(quán)來(lái)實(shí)現(xiàn)股權(quán)退出,這直接影響到員工是否能成功地實(shí)現(xiàn)股權(quán)的兌付和退出。在現(xiàn)今的法律限制下,員工的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收到了一定的限制,這不僅損害了員工的個(gè)人利益,還影響了股權(quán)的有效流通。對(duì)于員工持股的變更問(wèn)題,不能一味地針對(duì)限制,而應(yīng)該加強(qiáng)相應(yīng)的監(jiān)管.在員工進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí),需要保證原有股東之間互相知情,并賦予其他股東擁有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán),這樣可以有效地避免公司股份的流失。在這一方面,企業(yè)可以增加股份認(rèn)購(gòu)和股份回購(gòu)制度,這可以有效實(shí)現(xiàn)員工股權(quán)的變更和轉(zhuǎn)讓。

    2.3完善信用制度

    員工通常通過(guò)信貸機(jī)構(gòu)來(lái)獲取的持股資金,因此對(duì)于有關(guān)的信用制度也需要進(jìn)行進(jìn)一步的完善,并在現(xiàn)今的基礎(chǔ)上,積極開(kāi)拓員工持股的信貸來(lái)源。在美國(guó),比較常見(jiàn)的員工持股信托基金的如下:企業(yè)提供擔(dān)保物作為擔(dān)保人從而取得一定的貸款。這種貸款方式之所以在美國(guó)得以盛行主要是因?yàn)槠髽I(yè)擁有相對(duì)全面的信用制度。在我國(guó),可以在理順擔(dān)保方、員工以及其他公司的擔(dān)保法律關(guān)系之后,嘗試讓企業(yè)或者政府作為擔(dān)保方向信貸機(jī)構(gòu)獲取貸款。由于銀行等信貸機(jī)構(gòu)不會(huì)直接向員工持股信托機(jī)構(gòu)貸款,而且現(xiàn)今的銀行注重固定資產(chǎn),忽視虛擬資產(chǎn),因此會(huì)受到許多限制。在法律方面也有限制商業(yè)銀行從事股票等投資業(yè)務(wù)的規(guī)定。想要解決這一問(wèn)題,需要將虛擬資產(chǎn)轉(zhuǎn)為可測(cè)化的資產(chǎn),將股權(quán)進(jìn)行價(jià)值核定,使得銀行等信貸機(jī)構(gòu)對(duì)股權(quán)等虛擬資產(chǎn)仍然保持青睞,使信托機(jī)構(gòu)增加給員工持股信托機(jī)構(gòu)貸款的想法。如果商業(yè)銀行仍然限制較多,可以選擇相應(yīng)的金融機(jī)構(gòu)貸款,這樣可以直接解決員工持股信托的資金來(lái)源問(wèn)題。

    總 結(jié)

    本文分析比較了員工持股信托模式的優(yōu)勢(shì),并提出員工持股信托模式的改進(jìn)措施,以望進(jìn)一步推廣和實(shí)踐員工持股信托模式。

    參考文獻(xiàn):

    [1] 袁田. 我國(guó)上市公司員工持股計(jì)劃的信托建構(gòu)[J]. 證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào),2013(10):55-62.

    [2] 李瑞. 論我國(guó)員工持股法律制度的演變及應(yīng)用[D].中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究生院,2017.

    [3] 陳亨倫. 上市公司員工持股信托制度研究[D].華東政法大學(xué),2016.

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