• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    以國(guó)企混改提高國(guó)有資本配置運(yùn)營(yíng)效率

    2019-01-15 04:21:29李紅娟
    關(guān)鍵詞:所有制資本混合

    李紅娟

    資本的本質(zhì)是一種社會(huì)關(guān)系,通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)實(shí)現(xiàn)價(jià)值的增值。通過(guò)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革促進(jìn)國(guó)有資本和其他類型的資本取長(zhǎng)補(bǔ)短,協(xié)同共進(jìn)、融合發(fā)展,有利于優(yōu)化國(guó)有資本布局,放大各類資本功能,提升國(guó)有資本配置和運(yùn)行效率。

    一、我國(guó)國(guó)有資本配置現(xiàn)狀及主要問(wèn)題

    (一)國(guó)資監(jiān)管體制機(jī)制尚有改善空間

    國(guó)資監(jiān)管主體有待于進(jìn)一步明確。國(guó)資監(jiān)管體制存在各市場(chǎng)監(jiān)管部門交叉監(jiān)管情況,不僅導(dǎo)致行政監(jiān)管資源的浪費(fèi),也增加了被監(jiān)管對(duì)象的經(jīng)營(yíng)成本。在國(guó)資監(jiān)管信息的阻隔上,各個(gè)部門沒(méi)有對(duì)監(jiān)管信息進(jìn)行有效共享,沒(méi)有形成協(xié)同監(jiān)管的合力。國(guó)資監(jiān)管“條塊分割”既分散了市場(chǎng)的有限資源,又限制了市場(chǎng)的有效拓展,在當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)扁平化時(shí)代將面臨更大的發(fā)展壓力。

    國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)機(jī)制有待健全。國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易監(jiān)管部門根據(jù)各自監(jiān)管的要求相應(yīng)出臺(tái)不同的監(jiān)管文件,制定不同的監(jiān)管政策,使用不同的監(jiān)管方法,弱化了國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的市場(chǎng)化功能。不同交易機(jī)構(gòu)或交易平臺(tái)涉及交易的各種規(guī)章制度和操作辦法標(biāo)準(zhǔn)不一,交易數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)口徑也不一致,不利于市場(chǎng)間交易信息共享和項(xiàng)目資源互相推介。

    金融資本對(duì)資源調(diào)配的支持力度不夠。政府直接配置國(guó)有資本的種類和數(shù)量仍然過(guò)多,擁有較多的公共事業(yè)性質(zhì)的國(guó)企,金融行業(yè)上市公司缺乏。金融機(jī)構(gòu)在進(jìn)行信貸投放時(shí)非常注重信用水平,一般對(duì)貸款企業(yè)的抵押質(zhì)押品、企業(yè)資質(zhì)等信息會(huì)予以高度關(guān)注,金融機(jī)構(gòu)對(duì)信貸政策把握不到位支持新興產(chǎn)業(yè)力度相對(duì)較弱。

    (二)國(guó)有資本結(jié)構(gòu)布局待進(jìn)一步優(yōu)化

    我國(guó)國(guó)有資本產(chǎn)業(yè)布局不合理。很大一部分國(guó)有資本集中在低效、產(chǎn)能過(guò)剩、產(chǎn)業(yè)層次不高、產(chǎn)業(yè)鏈低端的領(lǐng)域內(nèi)。高新技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)金融、新能源、新材料等新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域國(guó)有資本投入占比不高,具有產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)力、影響力的領(lǐng)域內(nèi)國(guó)有資本占比更是處于較低比例。大規(guī)模的國(guó)有資本投入到國(guó)民各產(chǎn)業(yè)發(fā)展,但是產(chǎn)業(yè)分布較散,未能實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本的規(guī)模聚集效應(yīng)。我國(guó)國(guó)有資本分布涉及行業(yè)過(guò)多,行業(yè)覆蓋面過(guò)寬、戰(zhàn)線分布過(guò)長(zhǎng)、資源配置過(guò)散、行業(yè)主業(yè)趨同、同業(yè)過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)、資本集中度不高,不利于發(fā)揮其在產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的引導(dǎo)作用。基礎(chǔ)和公益性行業(yè)領(lǐng)域布局較為分散。國(guó)有資本對(duì)資源的控制力和影響力未完全發(fā)揮,運(yùn)營(yíng)效率不高,戰(zhàn)略性行業(yè)領(lǐng)域國(guó)有資本競(jìng)爭(zhēng)力還不夠強(qiáng)。

    國(guó)有企業(yè)資本規(guī)模小競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)。經(jīng)過(guò)了多年的國(guó)有企業(yè)改革,我國(guó)的國(guó)有企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力水平整體有所提高,尤其是產(chǎn)生了一批立足國(guó)際市場(chǎng)的大型國(guó)企,對(duì)國(guó)有資本的布局產(chǎn)生了一定的影響。但是較之發(fā)達(dá)國(guó)家的國(guó)際領(lǐng)先跨國(guó)公司而言,我國(guó)的國(guó)有企業(yè)仍然存在規(guī)模偏小、資源配置力弱、行業(yè)集中度偏低,國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不強(qiáng)等問(wèn)題。一些大型國(guó)有企業(yè)業(yè)務(wù)板塊紛雜、主業(yè)不突出、輔業(yè)包袱重,子企業(yè)層級(jí)過(guò)多、母公司對(duì)子公司管控能力弱。國(guó)有企業(yè)普遍存在內(nèi)外部體制機(jī)制靈活性相對(duì)不足,面對(duì)行業(yè)更新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型等應(yīng)對(duì)能力不強(qiáng),部分傳統(tǒng)國(guó)有企業(yè)盈利能力持續(xù)下降、債務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重、資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高。國(guó)有資本從“散小弱低”企業(yè)退出機(jī)制不完善,進(jìn)入具有競(jìng)爭(zhēng)力和影響力的企業(yè)規(guī)劃缺乏統(tǒng)籌長(zhǎng)遠(yuǎn)設(shè)計(jì)。這需要在新一輪的國(guó)有企業(yè)改革和國(guó)有資本布局中進(jìn)行戰(zhàn)略方面的調(diào)整,堅(jiān)持國(guó)有企業(yè)重組整合的基礎(chǔ)上,推動(dòng)國(guó)有資本向具有較強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)及其主業(yè)集中,完善企業(yè)內(nèi)外的體制機(jī)制,國(guó)有資本向擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、國(guó)際知名品牌、行業(yè)領(lǐng)先技術(shù)、具有一流國(guó)際一流企業(yè)潛力的國(guó)有布局。

    (三)混合所有制改革制度體系不完善

    混合所有制改革配套制度不健全。一是員工持股操作依據(jù)待細(xì)化。需緊密結(jié)合國(guó)家治理體系建設(shè)和國(guó)有企業(yè)功能定位,研究明確國(guó)有資本在哪些行業(yè)必須獨(dú)資,在哪些行業(yè)必須控股,在哪些行業(yè)可以參股或完全退出。同時(shí),需結(jié)合不同行業(yè)企業(yè)特點(diǎn),優(yōu)選最佳戰(zhàn)略投資者、探索最合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)。二是國(guó)企民企融合度需加強(qiáng)。國(guó)有資本與社會(huì)資本在企業(yè)文化、管理理念、價(jià)值取向等方面存在差異,混合所有制企業(yè)中如何實(shí)現(xiàn)兩者真正的有效融合,還需要進(jìn)一步探索各類資本協(xié)同發(fā)展的價(jià)值理念、行為準(zhǔn)則和有效合作規(guī)范體系。三是混改后的企業(yè)治理機(jī)制需進(jìn)一步完善?;旄暮蟮钠髽I(yè)在治理機(jī)制、管理方法、運(yùn)行方式、激勵(lì)機(jī)制等方面都與原先的企業(yè)既有的模式存在較大差異,需要進(jìn)行既“換湯”又要“換藥”式的改革創(chuàng)新,全面激發(fā)企業(yè)發(fā)展的內(nèi)外動(dòng)能。

    混合所有制改革推進(jìn)中所暴露出來(lái)的問(wèn)題亟待破解。從當(dāng)前各地推進(jìn)混改的成效來(lái)看,各區(qū)域間混合所有制改革呈兩極分化趨勢(shì),改革進(jìn)度各一,大部分地區(qū)混改有待提速。一些地方國(guó)企混合所有制改革“名義”重于“實(shí)質(zhì)”,改革不徹底,有的地方國(guó)企混改后企業(yè)依然沿用老的思維和模式運(yùn)行企業(yè),有的混改后的企業(yè)依然存在“一股獨(dú)大”的問(wèn)題?;旄牡姆秶透母锪Χ壬行柽M(jìn)一步加強(qiáng)。從目前來(lái)看,地方混合所有制改革的試點(diǎn)大多停留在競(jìng)爭(zhēng)性國(guó)有企業(yè)的二級(jí)(及以下)公司層面,涉及到集團(tuán)層面的改革不多,已開(kāi)展的地方國(guó)企需進(jìn)一步提升“改”的質(zhì)量,尤其是地方政府在一級(jí)、二級(jí)企業(yè)完善公司治理結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化激勵(lì)方面的進(jìn)展比較有限,改革的關(guān)鍵環(huán)節(jié)和領(lǐng)域還需進(jìn)一步強(qiáng)化。

    二、以混合所有制改革提升國(guó)資運(yùn)營(yíng)效率總體思路

    國(guó)有資本調(diào)整和優(yōu)化的核心是增強(qiáng)國(guó)有資本的控制力、影響力和運(yùn)行效率,重點(diǎn)解決國(guó)有資本“投向哪里”以及“投入多少”的問(wèn)題。未來(lái)我國(guó)國(guó)有資本布局的方向,主要是按照國(guó)有資本的基本特性進(jìn)行資本的安排和運(yùn)營(yíng),并在國(guó)有資本載體的國(guó)有企業(yè)層面建立和完善有利于提高經(jīng)營(yíng)效率的體制機(jī)制。

    國(guó)有企業(yè)作為國(guó)有資本的重要載體,加快調(diào)整企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、在實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)多元化的基礎(chǔ)上,建立現(xiàn)代企業(yè)制度,是提高國(guó)資運(yùn)營(yíng)效率的重要途徑。通過(guò)國(guó)有企業(yè)內(nèi)部法人治理結(jié)構(gòu)的完善和外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境的優(yōu)化,整合優(yōu)質(zhì)資源,提高國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)效益,使企業(yè)真正實(shí)現(xiàn)政企分離、政資分離,增強(qiáng)國(guó)有企業(yè)的活力,由傳統(tǒng)企業(yè)管理制度向現(xiàn)代企業(yè)制度加速轉(zhuǎn)型升級(jí)。

    通過(guò)混合所有制改革,引入具有優(yōu)勢(shì)資源或者核心競(jìng)爭(zhēng)力的戰(zhàn)略投資者,帶動(dòng)國(guó)有企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí),推進(jìn)各類資本融合發(fā)展。以擁有優(yōu)勢(shì)主業(yè)的企業(yè)為主導(dǎo),發(fā)揮國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司專業(yè)平臺(tái)作用,聚焦企業(yè)主業(yè)板塊,加大內(nèi)部現(xiàn)有優(yōu)質(zhì)資源整合和國(guó)有企業(yè)之間專業(yè)化整合。國(guó)有資本有序地從“規(guī)模小”“分布散”“盈利弱”“經(jīng)營(yíng)差”“產(chǎn)業(yè)鏈低”的企業(yè)退出,根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向適度的向龍頭骨干企業(yè)集中。

    以國(guó)有企業(yè)提質(zhì)增效為目標(biāo),遵循市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)方向,多措并舉著力發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì),提高國(guó)有資本的配置和運(yùn)營(yíng)效率。

    三、提高國(guó)有資本配置運(yùn)營(yíng)效率對(duì)策建議

    總體而言,創(chuàng)新和改革國(guó)有資本資源配置可以分別從政府體制機(jī)制完善、企業(yè)外部資源整合和增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)力建設(shè)三個(gè)層面推進(jìn)。

    (一)完善國(guó)資管理體制,創(chuàng)新國(guó)資監(jiān)管機(jī)制

    加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì),強(qiáng)化協(xié)調(diào)監(jiān)督。改革國(guó)資監(jiān)管體制,充分發(fā)揮其對(duì)國(guó)有資本監(jiān)督和管理的兩項(xiàng)權(quán)責(zé)。所謂國(guó)有資本的“監(jiān)督”是國(guó)資監(jiān)管部門作為出資人對(duì)國(guó)有資本的風(fēng)險(xiǎn)防控職能,主要是對(duì)資本授權(quán)進(jìn)行監(jiān)督,“管理”是以管資本為主,考核相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo),從放活資本經(jīng)營(yíng)權(quán)的基礎(chǔ)上下放相應(yīng)權(quán)責(zé),完善資本授權(quán)機(jī)制和相應(yīng)的流程規(guī)范。按照市場(chǎng)監(jiān)管與出資人職責(zé)相分離的原則,理順國(guó)有資本管理體制。建立統(tǒng)一的國(guó)有資本出資人制度,明確出資人的權(quán)利、義務(wù)和責(zé)任。出資人主要對(duì)其所出資的資本進(jìn)行負(fù)責(zé),重點(diǎn)關(guān)注國(guó)有資本的投資方向、國(guó)有資本的分布、國(guó)有資本的運(yùn)營(yíng)、國(guó)有資本的收益、國(guó)有資本的風(fēng)險(xiǎn)防范等,而國(guó)有資本的具體運(yùn)營(yíng)事務(wù)由企業(yè)依法自行履職。國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)戰(zhàn)略、投資和重大事項(xiàng)的監(jiān)督,但避免介入過(guò)深。加強(qiáng)財(cái)務(wù)監(jiān)控的及時(shí)性和有效性,建立國(guó)有企業(yè)事前報(bào)告制度、事后報(bào)告制度和總體報(bào)告制度。

    (二)優(yōu)化國(guó)有資本布局,釋放國(guó)有經(jīng)濟(jì)資源

    進(jìn)一步優(yōu)化國(guó)有資本產(chǎn)業(yè)布局。突出主業(yè),聚焦優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè),促進(jìn)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展擴(kuò)張,并逐步退出劣勢(shì)產(chǎn)業(yè)。國(guó)有資源重點(diǎn)投向基礎(chǔ)性、公共性、戰(zhàn)略性、平臺(tái)性等關(guān)鍵領(lǐng)域、優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)和核心企業(yè)。用改革的辦法推進(jìn)布局結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化,切實(shí)改變國(guó)有企業(yè)“小、散、弱”的狀況。穩(wěn)妥推進(jìn)壓縮企業(yè)管理層級(jí)精簡(jiǎn)企業(yè)法人數(shù)量工作。加快處置“僵尸企業(yè)”和特困企業(yè),通過(guò)處置“僵尸企業(yè)”釋放國(guó)有經(jīng)濟(jì)資源。對(duì)具有一定的品牌影響力和技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力、符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向,卻又因各種原因暫時(shí)困難的企業(yè),通過(guò)兼并重組、優(yōu)化組合的方式,盤活現(xiàn)有資源,提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)和競(jìng)爭(zhēng)能力;對(duì)不符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向而又長(zhǎng)期虧損的企業(yè),則應(yīng)通過(guò)破產(chǎn)重組、資產(chǎn)處置等方式,將其占據(jù)的財(cái)政、信貸等資源釋放出來(lái),為新興產(chǎn)業(yè)或具有創(chuàng)新潛力的企業(yè)提供資源支持,進(jìn)而形成經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新動(dòng)能。

    融合發(fā)展資本鏈與產(chǎn)業(yè)鏈。積極履行國(guó)企的社會(huì)責(zé)任,加強(qiáng)資源整合,延伸上下游服務(wù)鏈條,打通國(guó)資業(yè)務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈促進(jìn)公共資源市場(chǎng)化配置。通過(guò)金融行業(yè)來(lái)帶動(dòng)傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí),將資本鏈與產(chǎn)業(yè)鏈融合,對(duì)各類資本協(xié)同共進(jìn)起到雙贏的效果。通過(guò)調(diào)整、優(yōu)化國(guó)有資本配置結(jié)構(gòu),消除資源配置中的“擠出效應(yīng)”,為民營(yíng)企業(yè)發(fā)展提供相對(duì)寬松的資源環(huán)境和營(yíng)商環(huán)境,進(jìn)一步釋放民營(yíng)經(jīng)濟(jì)活力。優(yōu)化政府投資方式,通過(guò)投資補(bǔ)助、基金注資、擔(dān)保補(bǔ)貼、貸款貼息等方式,優(yōu)先支持引入社會(huì)資本的項(xiàng)目。引入保險(xiǎn)資金、社保基金等長(zhǎng)期投資者參與具有戰(zhàn)略性的重點(diǎn)工程投資和項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)。鼓勵(lì)社會(huì)資本投資或參股基礎(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)、公共服務(wù)等領(lǐng)域項(xiàng)目,使各類投資者在平等競(jìng)爭(zhēng)中獲取合理收益。在基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)領(lǐng)域選擇有代表性的政府投融資項(xiàng)目,開(kāi)展多種形式的政府和社會(huì)資本合作試點(diǎn),加快形成可復(fù)制、可推廣的模式和經(jīng)驗(yàn)。

    (三)完善混改制度體系,統(tǒng)籌推進(jìn)資本整合

    強(qiáng)化混合所有制改革頂層設(shè)計(jì)。進(jìn)一步準(zhǔn)確界定國(guó)有資本功能,明確非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的空間和范圍,對(duì)混合所有制改革的法律制度和保障機(jī)制進(jìn)行精細(xì)化設(shè)計(jì)和落實(shí)。在指標(biāo)制度、標(biāo)準(zhǔn)制度、統(tǒng)計(jì)制度、考評(píng)制度、機(jī)構(gòu)組織等方面深化國(guó)企混合所有制改革和探索創(chuàng)新,形成衡量發(fā)展、統(tǒng)計(jì)發(fā)展、考評(píng)發(fā)展、組織發(fā)展、推動(dòng)發(fā)展的新制度體系。進(jìn)一步明確國(guó)有企業(yè)混合所有制改革重點(diǎn)和方向,優(yōu)先選擇主業(yè)處于充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)類國(guó)有企業(yè),積極推進(jìn)混合所有制改革。按照國(guó)有企業(yè)分類的不同采取相應(yīng)措施,在引導(dǎo)子公司層面改革的同時(shí)積極探索在集團(tuán)公司層面推進(jìn)混合所有制改革。

    積極推進(jìn)混合所有制改革,動(dòng)態(tài)地調(diào)整和優(yōu)化國(guó)有資本布局。從資本融合發(fā)展的角度出發(fā),本著有利于各所有制經(jīng)濟(jì)資本放大、資源互補(bǔ)、協(xié)同并進(jìn)的原則進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局和行業(yè)發(fā)展。充分發(fā)揮非公有資本在資金、技術(shù)、管理、人才、信息等方面的資源優(yōu)勢(shì),強(qiáng)化國(guó)有資本在政策、融資、信用等方面的優(yōu)勢(shì)。探索建立國(guó)有股東“金股”制度,通過(guò)約定對(duì)特定事項(xiàng)的否決權(quán),確保國(guó)有資本在特定領(lǐng)域的控制力。國(guó)有企業(yè)股權(quán)多元化的目的在于促進(jìn)國(guó)有企業(yè)建立現(xiàn)代化企業(yè)制度,充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制在國(guó)有資本流動(dòng)中的調(diào)節(jié)作用。通過(guò)股權(quán)多元化可以分擔(dān)國(guó)有資本投資經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),減輕國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)資金壓力和促進(jìn)理性經(jīng)營(yíng)決策。除少數(shù)領(lǐng)域外,要積極發(fā)展多元投資主體公司。目前,國(guó)有大企業(yè)多呈現(xiàn)集團(tuán)形態(tài),即一個(gè)獨(dú)資母公司下面有若干個(gè)全資或者控股子公司。多元主體參與資本投資、運(yùn)營(yíng)決策,會(huì)產(chǎn)生共同的價(jià)值分析和評(píng)價(jià),降低因投資失誤而帶來(lái)的國(guó)有資本流失風(fēng)險(xiǎn)。加快國(guó)有企業(yè)股權(quán)多元化進(jìn)程,尤其是在母公司層面引入私人資本,以加強(qiáng)政企分開(kāi)和減少體制風(fēng)險(xiǎn)和加強(qiáng)國(guó)有資本專業(yè)化能力。積極引進(jìn)戰(zhàn)略投資者,提升企業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)合力,推動(dòng)企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)機(jī)制轉(zhuǎn)變。

    (作者為中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究院體改所副研究員)

    猜你喜歡
    所有制資本混合
    混合宅
    一起來(lái)學(xué)習(xí)“混合運(yùn)算”
    資本策局變
    商周刊(2018年18期)2018-09-21 09:14:42
    油水混合
    第一資本觀
    商周刊(2017年25期)2017-04-25 08:12:18
    VR 資本之路
    “零資本”下的資本維持原則
    商事法論集(2015年2期)2015-06-27 01:18:54
    混合所有制
    混合所有制醫(yī)院:到底走多遠(yuǎn)?
    所有制結(jié)構(gòu)
    江蘇年鑒(2014年0期)2014-03-11 17:09:29
    天堂中文最新版在线下载| 国产高清有码在线观看视频| 五月伊人婷婷丁香| 99视频精品全部免费 在线| 日本91视频免费播放| 99久久精品国产国产毛片| 国产欧美另类精品又又久久亚洲欧美| 交换朋友夫妻互换小说| 高清视频免费观看一区二区| 亚洲少妇的诱惑av| 久久久久国产精品人妻一区二区| 久久青草综合色| 国产永久视频网站| 国产在线免费精品| 蜜桃久久精品国产亚洲av| 国语对白做爰xxxⅹ性视频网站| 亚洲精品国产色婷婷电影| 一区二区三区精品91| 亚洲中文av在线| 国产日韩欧美视频二区| 欧美另类一区| 亚洲精品自拍成人| av在线老鸭窝| 日日爽夜夜爽网站| 国产欧美日韩综合在线一区二区| 99视频精品全部免费 在线| 青春草视频在线免费观看| 韩国av在线不卡| 免费av中文字幕在线| 成人手机av| 少妇高潮的动态图| 亚洲国产毛片av蜜桃av| 在现免费观看毛片| 青青草视频在线视频观看| 欧美日韩成人在线一区二区| 日韩成人伦理影院| 国产无遮挡羞羞视频在线观看| 久久97久久精品| 午夜久久久在线观看| 免费高清在线观看日韩| 国产精品久久久久久精品古装| 街头女战士在线观看网站| 天天影视国产精品| 91精品国产国语对白视频| 少妇被粗大猛烈的视频| 精品一品国产午夜福利视频| 卡戴珊不雅视频在线播放| 亚洲精品,欧美精品| av在线app专区| 91在线精品国自产拍蜜月| 国产av精品麻豆| 精品久久国产蜜桃| 精品人妻偷拍中文字幕| 99国产综合亚洲精品| www.av在线官网国产| 久久久久久久大尺度免费视频| 国产视频首页在线观看| 亚洲一区二区三区欧美精品| 国产精品人妻久久久久久| 超碰97精品在线观看| 国产免费一区二区三区四区乱码| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片| 中文字幕人妻丝袜制服| 亚洲精品久久成人aⅴ小说 | 国产精品99久久99久久久不卡 | 天天操日日干夜夜撸| 日本黄色日本黄色录像| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 国产精品久久久久久精品电影小说| 久久青草综合色| 日韩三级伦理在线观看| 亚洲精品,欧美精品| 久久女婷五月综合色啪小说| 国产免费又黄又爽又色| 三级国产精品片| 99久国产av精品国产电影| √禁漫天堂资源中文www| 五月伊人婷婷丁香| 免费观看av网站的网址| 国产av一区二区精品久久| 蜜桃国产av成人99| 一本大道久久a久久精品| 激情五月婷婷亚洲| 亚洲av男天堂| 亚洲av中文av极速乱| 如何舔出高潮| 在线观看国产h片| 亚洲av中文av极速乱| 国产色婷婷99| 国产免费一区二区三区四区乱码| 国产伦精品一区二区三区视频9| .国产精品久久| 久久久久久久久久久丰满| 国产精品久久久久成人av| 亚洲色图综合在线观看| 女人精品久久久久毛片| 国产精品国产三级专区第一集| 91精品三级在线观看| 51国产日韩欧美| 免费大片18禁| 亚洲欧洲国产日韩| 人体艺术视频欧美日本| 久久久久久久久久久丰满| 免费日韩欧美在线观看| 欧美日韩视频高清一区二区三区二| 久久精品国产自在天天线| 狠狠婷婷综合久久久久久88av| 一级爰片在线观看| 中文字幕制服av| av女优亚洲男人天堂| 国内精品宾馆在线| 一级毛片我不卡| 最后的刺客免费高清国语| 91精品国产国语对白视频| av在线播放精品| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 国产欧美另类精品又又久久亚洲欧美| 一区二区av电影网| 国产 一区精品| av播播在线观看一区| 最新的欧美精品一区二区| 亚洲激情五月婷婷啪啪| av.在线天堂| 成年美女黄网站色视频大全免费 | 美女xxoo啪啪120秒动态图| 国产片内射在线| 多毛熟女@视频| 亚洲欧洲精品一区二区精品久久久 | 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片| 欧美精品一区二区免费开放| 人人妻人人添人人爽欧美一区卜| 成人国产麻豆网| 免费观看a级毛片全部| 成人黄色视频免费在线看| 高清av免费在线| 黄片播放在线免费| 欧美少妇被猛烈插入视频| 亚洲伊人久久精品综合| 日本午夜av视频| 欧美亚洲 丝袜 人妻 在线| 亚洲av欧美aⅴ国产| 在线看a的网站| 亚洲人成77777在线视频| 精品少妇黑人巨大在线播放| 热99久久久久精品小说推荐| 99久久精品一区二区三区| 一个人免费看片子| 高清在线视频一区二区三区| 丁香六月天网| 丝瓜视频免费看黄片| 亚洲国产毛片av蜜桃av| 国产亚洲av片在线观看秒播厂| 一级爰片在线观看| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 国产日韩欧美在线精品| 久久狼人影院| 一级爰片在线观看| 日韩电影二区| 精品人妻一区二区三区麻豆| 亚洲av成人精品一区久久| 大又大粗又爽又黄少妇毛片口| 国产色婷婷99| 午夜福利,免费看| 国产免费现黄频在线看| 99国产综合亚洲精品| 午夜福利网站1000一区二区三区| 欧美精品一区二区大全| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 婷婷色综合大香蕉| 中国三级夫妇交换| 18禁裸乳无遮挡动漫免费视频| 我的女老师完整版在线观看| 大片电影免费在线观看免费| 少妇的逼好多水| 激情五月婷婷亚洲| 国产精品一区二区在线不卡| 国产日韩一区二区三区精品不卡 | 少妇猛男粗大的猛烈进出视频| av卡一久久| 最近手机中文字幕大全| 国产亚洲精品久久久com| 国产 精品1| 少妇熟女欧美另类| 亚洲欧美一区二区三区国产| 国产精品一区二区在线观看99| 日韩成人伦理影院| 国产综合精华液| av在线app专区| 国产精品久久久久成人av| 曰老女人黄片| 国产69精品久久久久777片| 国产 精品1| 简卡轻食公司| 性色avwww在线观看| 久久国产亚洲av麻豆专区| 99久久综合免费| 久久精品久久精品一区二区三区| 一级毛片电影观看| 一级毛片电影观看| 中国国产av一级| 少妇的逼好多水| 国产片内射在线| 欧美日韩视频高清一区二区三区二| 91久久精品国产一区二区三区| 亚洲国产精品一区三区| 天美传媒精品一区二区| 啦啦啦中文免费视频观看日本| 免费观看性生交大片5| 一区二区三区免费毛片| av不卡在线播放| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 最近手机中文字幕大全| 国产免费一区二区三区四区乱码| 亚洲高清免费不卡视频| 人妻人人澡人人爽人人| 人妻人人澡人人爽人人| av电影中文网址| 亚洲精品日本国产第一区| 好男人视频免费观看在线| 国产精品久久久久成人av| 国产精品久久久久久精品电影小说| 97精品久久久久久久久久精品| 久久精品久久久久久久性| 婷婷成人精品国产| 国产深夜福利视频在线观看| 午夜影院在线不卡| 免费观看性生交大片5| 天堂8中文在线网| 久久精品久久精品一区二区三区| 好男人视频免费观看在线| 日本黄色片子视频| 久久久a久久爽久久v久久| 亚洲欧美色中文字幕在线| 人妻 亚洲 视频| 少妇高潮的动态图| av有码第一页| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 日产精品乱码卡一卡2卡三| 最新中文字幕久久久久| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| 国产片内射在线| 国产免费一区二区三区四区乱码| 国产黄色视频一区二区在线观看| 久久久久久人妻| 乱码一卡2卡4卡精品| 欧美变态另类bdsm刘玥| 国产又色又爽无遮挡免| 伦理电影大哥的女人| 免费观看在线日韩| 成人手机av| www.色视频.com| 男女边吃奶边做爰视频| 18禁在线播放成人免费| 毛片一级片免费看久久久久| 九色亚洲精品在线播放| 亚洲精品国产av蜜桃| 欧美97在线视频| 日日摸夜夜添夜夜添av毛片| 久久久久国产网址| 在线看a的网站| 亚洲欧洲国产日韩| 一级毛片电影观看| 嫩草影院入口| 日韩免费高清中文字幕av| 国产日韩欧美视频二区| 亚洲精品一区蜜桃| 欧美+日韩+精品| 人成视频在线观看免费观看| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 制服人妻中文乱码| 色婷婷久久久亚洲欧美| 美女视频免费永久观看网站| 国产亚洲av片在线观看秒播厂| 日韩在线高清观看一区二区三区| 亚洲久久久国产精品| 天堂中文最新版在线下载| 超色免费av| 亚洲av.av天堂| 中文字幕最新亚洲高清| 久久 成人 亚洲| 亚洲精品第二区| 欧美成人午夜免费资源| 欧美97在线视频| 九九在线视频观看精品| 亚洲精品乱码久久久久久按摩| av又黄又爽大尺度在线免费看| 国产高清国产精品国产三级| 婷婷色综合www| 免费黄网站久久成人精品| 日日摸夜夜添夜夜添av毛片| 99视频精品全部免费 在线| 91国产中文字幕| 又粗又硬又长又爽又黄的视频| 99九九在线精品视频| 丰满饥渴人妻一区二区三| av线在线观看网站| 成年人免费黄色播放视频| 人成视频在线观看免费观看| 国产国语露脸激情在线看| 国产精品三级大全| 亚洲av电影在线观看一区二区三区| 丰满少妇做爰视频| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 成年女人在线观看亚洲视频| 亚洲经典国产精华液单| 免费观看a级毛片全部| 伦理电影免费视频| 精品少妇内射三级| 国产视频内射| 久久国产精品男人的天堂亚洲 | 一边摸一边做爽爽视频免费| 欧美 日韩 精品 国产| 秋霞伦理黄片| 亚洲av日韩在线播放| 国产精品成人在线| 久久久国产一区二区| 日韩亚洲欧美综合| 香蕉精品网在线| 亚洲,欧美,日韩| 亚洲av国产av综合av卡| 午夜久久久在线观看| 中文乱码字字幕精品一区二区三区| 国产爽快片一区二区三区| 久久亚洲国产成人精品v| 久久热精品热| 99久久中文字幕三级久久日本| 一级毛片我不卡| 国产一级毛片在线| 男人添女人高潮全过程视频| 在线天堂最新版资源| 最黄视频免费看| 国产高清有码在线观看视频| 国产精品蜜桃在线观看| 青春草视频在线免费观看| 久久久久国产网址| 国产精品偷伦视频观看了| 欧美精品国产亚洲| 国产精品熟女久久久久浪| 日日啪夜夜爽| 日本黄色日本黄色录像| 亚洲精品自拍成人| 亚洲国产精品999| 永久免费av网站大全| 色婷婷av一区二区三区视频| 精品少妇久久久久久888优播| 欧美日韩亚洲高清精品| 午夜视频国产福利| 满18在线观看网站| 国产一区亚洲一区在线观看| 国产亚洲精品久久久com| 久久久久久久国产电影| 国产精品.久久久| 我的老师免费观看完整版| 亚洲av福利一区| 狂野欧美激情性bbbbbb| 国产午夜精品一二区理论片| freevideosex欧美| 黄片播放在线免费| 丰满饥渴人妻一区二区三| 伦精品一区二区三区| 日韩一本色道免费dvd| av免费在线看不卡| 成人无遮挡网站| 日日啪夜夜爽| 日本-黄色视频高清免费观看| 久久久久久伊人网av| 性色avwww在线观看| 99热这里只有精品一区| 免费大片黄手机在线观看| 如日韩欧美国产精品一区二区三区 | 男女边摸边吃奶| 啦啦啦在线观看免费高清www| 国产精品嫩草影院av在线观看| 乱码一卡2卡4卡精品| 久久鲁丝午夜福利片| 国产精品偷伦视频观看了| 久久久久久久精品精品| 欧美3d第一页| 国产一区二区三区综合在线观看 | 久久久亚洲精品成人影院| 男女边吃奶边做爰视频| 久久人人爽人人片av| 在线观看免费视频网站a站| 中文天堂在线官网| 91久久精品国产一区二区三区| 一级黄片播放器| 在线播放无遮挡| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 国模一区二区三区四区视频| 久久精品国产亚洲av天美| 国产精品一区二区在线观看99| 国产国语露脸激情在线看| 99九九在线精品视频| 国产高清三级在线| 精品国产露脸久久av麻豆| 日本vs欧美在线观看视频| 老司机亚洲免费影院| 老女人水多毛片| 精品人妻偷拍中文字幕| 欧美少妇被猛烈插入视频| 国产亚洲一区二区精品| 中国美白少妇内射xxxbb| av福利片在线| 亚洲,一卡二卡三卡| 新久久久久国产一级毛片| 色网站视频免费| 亚洲精品色激情综合| 精品人妻熟女av久视频| 赤兔流量卡办理| 免费人妻精品一区二区三区视频| 国产av国产精品国产| 黑人巨大精品欧美一区二区蜜桃 | 欧美日本中文国产一区发布| 亚洲天堂av无毛| 一二三四中文在线观看免费高清| 国产深夜福利视频在线观看| 大话2 男鬼变身卡| 日韩强制内射视频| 特大巨黑吊av在线直播| 九九在线视频观看精品| 午夜久久久在线观看| 美女视频免费永久观看网站| 少妇高潮的动态图| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片| 一本久久精品| 一区二区日韩欧美中文字幕 | 亚洲精品国产av蜜桃| 久久久国产精品麻豆| 日韩中文字幕视频在线看片| 丝袜脚勾引网站| 成年人免费黄色播放视频| 18禁裸乳无遮挡动漫免费视频| 老司机影院成人| 一本一本久久a久久精品综合妖精 国产伦在线观看视频一区 | 久久精品久久久久久噜噜老黄| 91久久精品国产一区二区成人| 丁香六月天网| 伊人亚洲综合成人网| 制服人妻中文乱码| 国产爽快片一区二区三区| 国产有黄有色有爽视频| 国产精品欧美亚洲77777| 成年av动漫网址| 天堂中文最新版在线下载| av天堂久久9| 妹子高潮喷水视频| 岛国毛片在线播放| 国产成人91sexporn| 国语对白做爰xxxⅹ性视频网站| 少妇的逼水好多| 美女主播在线视频| 99九九在线精品视频| 亚洲人成网站在线观看播放| 如日韩欧美国产精品一区二区三区 | 国产国拍精品亚洲av在线观看| 国产精品国产三级国产专区5o| 伦理电影免费视频| 国产片内射在线| 国产精品麻豆人妻色哟哟久久| 国产黄频视频在线观看| 国语对白做爰xxxⅹ性视频网站| 中国美白少妇内射xxxbb| 日韩三级伦理在线观看| 99热这里只有是精品在线观看| 日本黄色日本黄色录像| 亚洲精品色激情综合| 亚洲av综合色区一区| 欧美日韩一区二区视频在线观看视频在线| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图 | 在线精品无人区一区二区三| 欧美人与性动交α欧美精品济南到 | 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图 | 精品人妻熟女毛片av久久网站| 亚州av有码| 晚上一个人看的免费电影| 人妻夜夜爽99麻豆av| 中文字幕av电影在线播放| 久久婷婷青草| 少妇人妻久久综合中文| 麻豆乱淫一区二区| 肉色欧美久久久久久久蜜桃| 人人妻人人添人人爽欧美一区卜| 久久这里有精品视频免费| 男人操女人黄网站| 午夜激情av网站| 成人亚洲欧美一区二区av| 在线观看美女被高潮喷水网站| 久久国产精品男人的天堂亚洲 | 久久99蜜桃精品久久| 欧美日韩av久久| 免费看光身美女| 97在线视频观看| 一个人免费看片子| 欧美人与性动交α欧美精品济南到 | 国内精品宾馆在线| 国产在线视频一区二区| 亚洲内射少妇av| 18禁动态无遮挡网站| 这个男人来自地球电影免费观看 | 午夜福利视频精品| 两个人免费观看高清视频| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片| 日本黄色片子视频| 亚洲欧美一区二区三区黑人 | 精品少妇黑人巨大在线播放| 国产一区亚洲一区在线观看| 中文字幕亚洲精品专区| 欧美三级亚洲精品| 91久久精品国产一区二区成人| 国产精品人妻久久久久久| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 久久精品国产亚洲av天美| 欧美亚洲 丝袜 人妻 在线| 免费观看的影片在线观看| 国产欧美亚洲国产| 97在线视频观看| 国产亚洲av片在线观看秒播厂| 免费播放大片免费观看视频在线观看| 久久99热6这里只有精品| 22中文网久久字幕| 美女cb高潮喷水在线观看| 日韩,欧美,国产一区二区三区| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图 | 欧美三级亚洲精品| 王馨瑶露胸无遮挡在线观看| 黄色配什么色好看| 亚洲av电影在线观看一区二区三区| 久久婷婷青草| 国产一区亚洲一区在线观看| 乱人伦中国视频| 五月伊人婷婷丁香| 久久久精品区二区三区| 22中文网久久字幕| 男人爽女人下面视频在线观看| 成人亚洲精品一区在线观看| 一区二区三区四区激情视频| 亚洲精品一二三| 亚洲欧洲日产国产| 国产成人精品一,二区| 亚洲国产av新网站| av线在线观看网站| 精品久久久久久久久亚洲| 国产黄色视频一区二区在线观看| 国产免费福利视频在线观看| 国语对白做爰xxxⅹ性视频网站| 久久鲁丝午夜福利片| 一级毛片电影观看| 青春草视频在线免费观看| 日韩三级伦理在线观看| 中文字幕人妻熟人妻熟丝袜美| 五月伊人婷婷丁香| 成人二区视频| 国产黄频视频在线观看| 国产成人aa在线观看| 永久免费av网站大全| 国产精品熟女久久久久浪| 国产成人精品在线电影| xxxhd国产人妻xxx| 亚洲国产精品999| 国产精品一区二区在线不卡| 欧美一级a爱片免费观看看| 极品人妻少妇av视频| 香蕉精品网在线| 51国产日韩欧美| 日本-黄色视频高清免费观看| 嫩草影院入口| 久久久久久久久久久免费av| 在线观看美女被高潮喷水网站| 中国美白少妇内射xxxbb| 丰满迷人的少妇在线观看| 中文字幕久久专区| xxx大片免费视频| 一个人免费看片子| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 精品亚洲成a人片在线观看| 99热网站在线观看| 高清在线视频一区二区三区| www.色视频.com| 涩涩av久久男人的天堂| 一级毛片 在线播放| 97在线人人人人妻| 日本vs欧美在线观看视频| 国产在线一区二区三区精| 亚洲美女视频黄频| 亚洲av在线观看美女高潮| 美女国产视频在线观看| 亚洲少妇的诱惑av| 一级毛片 在线播放| 国产成人精品一,二区| 午夜激情久久久久久久| 久久狼人影院| 丰满乱子伦码专区| 赤兔流量卡办理| 国产精品免费大片| 久久久欧美国产精品| 精品久久国产蜜桃| 热99久久久久精品小说推荐| 男女高潮啪啪啪动态图| 久久久欧美国产精品| 少妇人妻 视频| 三上悠亚av全集在线观看| 国产国语露脸激情在线看| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 3wmmmm亚洲av在线观看| 欧美日韩亚洲高清精品| 欧美bdsm另类| 黑人巨大精品欧美一区二区蜜桃 | 日本色播在线视频| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 欧美人与性动交α欧美精品济南到 | 春色校园在线视频观看| 国产有黄有色有爽视频| 我要看黄色一级片免费的| 成年美女黄网站色视频大全免费 |