內(nèi)地企業(yè)海外上市又掀高潮 四因素促企業(yè)棄內(nèi)投外

隨著配套政策的逐步完善，IPO重啟已指日可待，資產(chǎn)優(yōu)良的內(nèi)地企業(yè)可望順利通關(guān)上市，但仍有一些企業(yè)主動放棄這一機會轉(zhuǎn)道海外上市。內(nèi)地房地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)及部分科技企業(yè)熱衷于海外上市的現(xiàn)象，引起市場人士的疑惑和擔(dān)憂。

美股迎來新一輪中國股融資潮

從事主題產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)和運營的光谷聯(lián)合控股有限公司近日在港交所主板掛牌上市，成為近兩年內(nèi)地房地產(chǎn)企業(yè)赴港上市潮中的第三家。光谷聯(lián)合此次全球招股共發(fā)行10億股，以底價0.83港元／股價格發(fā)售，集資額8.3億港元。

光谷聯(lián)合赴港上市只是近些年眾多海外上市房企中的一個。除此之外，陽光100置業(yè)、綠景地產(chǎn)、青建發(fā)展等內(nèi)地房企都通過各種方式在海外上市。中原地產(chǎn)統(tǒng)計顯示，今年以來已有超過20家企業(yè)發(fā)布海外融資計劃或意向計劃，合計融資額逾650億元人民幣。

比房企更加熱衷海外融資的是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和科技企業(yè)。阿里巴巴集團近日對外宣布，擬首次公開募股地點確定為美國。市場人士預(yù)計，阿里巴巴融資規(guī)模將比較大，可能創(chuàng)下全球互聯(lián)網(wǎng)公司融資規(guī)模之最，超過目前最大融資規(guī)模的臉譜。

此前，京東商城、新浪微博也提交了赴美IPO申請，京東商城擬融資15億美元，新浪微博計劃籌資5億美元。更早上市的去哪兒網(wǎng)、58同城等IT企業(yè)分別登陸納斯達克，紐交所。

清科研究中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2014年第一季度，共有63家中國企業(yè)實現(xiàn)IPO，其中，15家企業(yè)在境外上市，融資額合計27.26億美元，主要分布于中國香港、德國和美國等市場。分析人士認(rèn)為，美股市場有望在今年迎來聲勢浩大的新一輪中國股融資潮。

多因素推企業(yè)“出?！?/p>

針對新股發(fā)行重啟過程中出現(xiàn)的一些問題，證監(jiān)會日前公布《中國證監(jiān)會完善新股發(fā)行改革相關(guān)措施》，開出一個綜合“藥方”，就老股東惡意套現(xiàn)、不合理定價等問題“對癥下藥”，體現(xiàn)市場化導(dǎo)向。

隨著配套文件的制定完善，IPO開閘在即，但仍未能阻止企業(yè)赴海外上市的步伐。首先在于國內(nèi)上市的高門檻嚇跑了企業(yè)。最受中小科技企業(yè)歡迎的創(chuàng)業(yè)板，修改后的IPO準(zhǔn)入條件降低了對首發(fā)公司的財務(wù)要求，很多科技、互聯(lián)網(wǎng)等輕資產(chǎn)企業(yè)都難以達到創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)。

其次，相對國內(nèi)，海外上市手續(xù)更加簡單快捷，門檻更低。我國A股實行審核制，企業(yè)首次公開發(fā)行股票并上市要經(jīng)過材料受理、反饋會、見面會、問核、預(yù)先披露、初審會、發(fā)審會、封卷、會后事項審核、核準(zhǔn)發(fā)行等十多道主要環(huán)節(jié)，分別由不同處室負(fù)責(zé)，相互配合、相互制約，以及證券公司、律師機構(gòu)、財務(wù)會計等中介機構(gòu)參與。

武漢一家計劃上市的企業(yè)老總李勇對記者說，在國內(nèi)上市，程序相當(dāng)復(fù)雜，排隊時間很長，對于企業(yè)而言各種成本很高。而美國是注冊制，其步驟只包括組建顧問團隊、完成盡職調(diào)查、注冊審批、促銷路演和定價上市，非常受科技企業(yè)歡迎。

目前，IPO財務(wù)自查已基本完成，然后要進行核查，為新股發(fā)行“開閘”打通最后關(guān)節(jié)。市場預(yù)期IPO最快將于4月重啟。申請IPO排隊候?qū)彽钠髽I(yè)已共有近600家，積壓現(xiàn)象較為嚴(yán)重，在較長時間內(nèi)難以輪到新申報企業(yè)，受此影響，企業(yè)到全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌或海外發(fā)行上市仍將更為常見。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新認(rèn)為，中國股市的市場化、法制化程度仍較低，可以借鑒美國注冊制的長處和優(yōu)勢，介入中國式的適當(dāng)行政干預(yù)，以確保向完全注冊制的逐漸轉(zhuǎn)軌，監(jiān)管層不再對發(fā)行人的盈利性、成長性及投資價值進行實質(zhì)性判斷，也將不干預(yù)IPO定價及IPO節(jié)奏。

（來源：錢江晚報）