我國農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融服務(wù)需求的影響因素實(shí)證研究

■ 姜 松，周 虹

（1.重慶理工大學(xué) 經(jīng)濟(jì)金融學(xué)院，重慶 400054；2.重慶市地質(zhì)礦產(chǎn)勘查開發(fā)局 208水文地質(zhì)工程地質(zhì)隊(duì)，重慶 400700）

一、引 言

隨著農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革推進(jìn)，我國“三農(nóng)”發(fā)展也邁入新常態(tài)、迎來新機(jī)遇：新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營體系、多種適度規(guī)模經(jīng)營形態(tài)重塑農(nóng)業(yè)發(fā)展新格局，產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈拓展引領(lǐng)農(nóng)民與經(jīng)營主體協(xié)作新方向，產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展注入農(nóng)村內(nèi)生發(fā)展新動(dòng)能。在宏觀環(huán)境和微觀生態(tài)都發(fā)生顯著變化的前提下，農(nóng)業(yè)新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體和農(nóng)戶以各類農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)為依托，尋求產(chǎn)業(yè)鏈上縱向協(xié)作、共生發(fā)展和利益共贏。在這樣的大背景下，農(nóng)戶和新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體共同構(gòu)成維系產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)作的主體，利益聯(lián)結(jié)愈發(fā)緊密、協(xié)作方式日趨多樣、效果愈發(fā)凸顯?！肮?農(nóng)戶”“公司+合作社+農(nóng)戶”“農(nóng)超對(duì)接”等“價(jià)值鏈”主導(dǎo)型的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)新業(yè)態(tài)，在產(chǎn)業(yè)示范、綠色發(fā)展和技術(shù)推廣等方面有重要引用作用，推動(dòng)了物流、商流、信息流和資金流的循環(huán)流轉(zhuǎn)并形成了農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈。通過農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值鏈?zhǔn)罐r(nóng)場(chǎng)生產(chǎn)由農(nóng)村生活方式轉(zhuǎn)變?yōu)檗r(nóng)業(yè)商業(yè)部門并使農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)在對(duì)價(jià)值鏈增值機(jī)會(huì)不斷開發(fā)中獲得豐厚利潤和持續(xù)發(fā)展(Marting，2001；程傳興等，2012)?？梢哉f，新時(shí)期“價(jià)值鏈”農(nóng)業(yè)將是引領(lǐng)我國農(nóng)業(yè)發(fā)展、促使模式創(chuàng)新和實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)融合的新動(dòng)力。

新發(fā)展機(jī)遇也使我國農(nóng)業(yè)發(fā)展面臨諸多挑戰(zhàn)，一個(gè)突出的問題就是金融支持問題?！敖鹑诨?，經(jīng)濟(jì)活”。農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展新業(yè)態(tài)的健康發(fā)展也就更離不開金融服務(wù)的有效支撐與保駕護(hù)航。2017年金融工作會(huì)議也明確提出了：“積極發(fā)展普惠金融，大力支持小微企業(yè)、‘三農(nóng)’和精準(zhǔn)脫貧等經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展薄弱環(huán)節(jié)，著力解決融資難融資貴問題”，奠定了新時(shí)期金融支農(nóng)的總體基調(diào)。但在新形勢(shì)下，金融服務(wù)需求所根植的大環(huán)境也發(fā)生了較大的變化?！皟r(jià)值鏈”主導(dǎo)型的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)“業(yè)態(tài)”在成為推進(jìn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化具體實(shí)踐途徑的同時(shí)，也使農(nóng)戶與新型經(jīng)營主體的融資額度增大、期限延長且通過“價(jià)值鏈”相互交織和牽制，單一經(jīng)營主體或單一產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)的融資問題將直接鉗制整個(gè)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)。在這樣的形勢(shì)下，創(chuàng)新金融服務(wù)供給模式就顯得比較迫切和急需。為此，國外前車經(jīng)驗(yàn)和我國金融創(chuàng)新實(shí)踐都不約而同的將破解途徑指向了農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融，主張站在農(nóng)業(yè)“價(jià)值鏈”全局供應(yīng)系統(tǒng)性金融服務(wù)。這不但根治了交易成本高、信息不對(duì)稱和“金融排斥”的傳統(tǒng)頑疾，而且實(shí)現(xiàn)了農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈增值、合作剩余創(chuàng)造和主體“共生”，逐步成為一種新型融資模式。

農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融拓展了金融服務(wù)供給視野與思路，有效化解了小農(nóng)信息不對(duì)稱、交易成本高和抵押物缺失而形成“金融排斥”的先天痼疾，實(shí)現(xiàn)了農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈增值與合作剩余創(chuàng)造并形成了“普惠”共生。我國在2017年中央一號(hào)文件中也明確提出：“支持金融機(jī)構(gòu)開展適合新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的訂單融資和應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)”。而訂單融資和應(yīng)收賬款融資是農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融兩種非常典型的模式?？梢郧逦A(yù)見，在中央決策高層的政策誘使下，農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融將漸進(jìn)成為金融機(jī)構(gòu)在中央政府政策引導(dǎo)下創(chuàng)新金融服務(wù)重要模式選擇。但農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融作為一種新型金融業(yè)態(tài)，其在資信審核、授信額度和操作方式等諸多方式都與傳統(tǒng)金融服務(wù)供給存在的較大的差異性。金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融創(chuàng)新必須充分考量農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的需求及其影響因素，唯有此才能提升農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融產(chǎn)品創(chuàng)新績效和實(shí)現(xiàn)供需匹配。為此，在這樣政策背景下，開展農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融需求的研究就顯得十分必要，可以為金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融產(chǎn)品和構(gòu)建我國新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營體系提供理論支撐和實(shí)證證據(jù)。

二、文獻(xiàn)綜述

在構(gòu)建新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營體系政策引導(dǎo)下，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)由“從收到種”發(fā)展成為“從田間到餐桌”的全產(chǎn)業(yè)鏈形態(tài) (Morgan和Murdoch等，2000；Opara，2003； Kremen和 Iles等，2012)。 農(nóng)業(yè)專業(yè)大戶、專業(yè)合作社和農(nóng)業(yè)企業(yè)逐步成為農(nóng)業(yè)發(fā)展的中間力量 (黃祖輝等，2010；馬延安、苗淼，2013)，農(nóng)戶和新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體在價(jià)值鏈主導(dǎo)的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)中獲益并共享價(jià)值 (董翀等，2015)。農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈的縱向一體化趨勢(shì)給融資創(chuàng)新帶來了新契機(jī) (Bijman，2008；Murshid等，2017)。新時(shí)期隨著農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈擴(kuò)展，金融服務(wù)也應(yīng)該實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)跟進(jìn)與調(diào)整 (羅從清，2010；何廣文和潘婷，2014)，從維持小農(nóng)戶的“存貸匯”等基本金融服務(wù)走向更為現(xiàn)代的“產(chǎn)業(yè)金融”模式，或說向基于農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈環(huán)節(jié)和價(jià)值鏈上不同參與主體提供價(jià)值鏈金融服務(wù)的模式方向轉(zhuǎn)變 (何廣文和潘婷等，2014)，進(jìn)而專門圍繞農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融開展產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新 (Trienekens和Wognum等，2013；張惠茹，2013)。因此，農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融受到國內(nèi)外學(xué)術(shù)研究的熱捧。農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融創(chuàng)新也成為一些地區(qū)金融機(jī)構(gòu)在中央政府政策方針指導(dǎo)下探索金融支持農(nóng)業(yè)發(fā)展新途徑 (劉西川和陳恩江，2013)。歸納起來，研究主要集中于以下幾個(gè)方面。

一是關(guān)于農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融概念理清及其運(yùn)作機(jī)理研究。 Miller和Silva(2007)、Quiros等(2011)認(rèn)為農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈融資是指一個(gè)或幾個(gè)金融機(jī)構(gòu)基于農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈上不同主體之間的商業(yè)關(guān)系而提供的金融服務(wù)，其包括兩個(gè)層面：一是價(jià)值鏈內(nèi)部融資，即價(jià)值鏈上主體之間的貿(mào)易信貸形式的資金流；二是價(jià)值鏈外部融資，即外部金融機(jī)構(gòu)向價(jià)值鏈上某些主體提供金融服務(wù)而注入的資金流。由于“價(jià)值鏈”和“供應(yīng)鏈”兩個(gè)詞常常混用 (何廣文和潘婷，2014)。因此，也有學(xué)者認(rèn)為價(jià)值鏈金融等同于農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融，如Camerinelli(2009)、Hofmann和Belin (2011)等。在對(duì)其運(yùn)作機(jī)理進(jìn)行研究方面，洪銀興和鄭江淮(2009)、張慶亮 (2014)等認(rèn)為價(jià)值鏈金融通過價(jià)值鏈紐帶將農(nóng)戶、新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體等價(jià)值鏈參與者以及農(nóng)業(yè)產(chǎn)前、產(chǎn)中和產(chǎn)后等不同價(jià)值鏈環(huán)節(jié)串聯(lián)，有效化解了信息不對(duì)稱、交易成本高和合理分配與共享價(jià)值鏈平均利潤的問題，是解決小農(nóng)戶、企業(yè)、加工者之間由于資金缺乏而使經(jīng)營活動(dòng)陷入困境一種有效方法。同時(shí)，其強(qiáng)化了新型農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營主體與金融服務(wù)供給主體的有機(jī)聯(lián)系并形成了長期穩(wěn)定交易關(guān)系，減少了委托代理作用 (KIT和IIRR，2010；張慶亮，2014)。

二是關(guān)于農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融實(shí)踐案例與效應(yīng)研究。Evbuomwan和Okoye(2017)以尼日利亞和其他撒哈拉以南的非洲國家為研究樣本，認(rèn)為在小農(nóng)戶生產(chǎn)經(jīng)營模式占主導(dǎo)的地方，農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融成功實(shí)現(xiàn)小農(nóng)戶和市場(chǎng)的有效對(duì)接。Mattern和Ramirez(2017)認(rèn)為價(jià)值鏈金融雖然有助于降低風(fēng)險(xiǎn)、提高農(nóng)作物產(chǎn)量、進(jìn)行流動(dòng)性管理和提升交易水平，但是實(shí)際上需要小農(nóng)家庭對(duì)于農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融仍遙不可及。實(shí)踐中如果能將“數(shù)字工具”融合到價(jià)值鏈金融中的DFS模式，則有助于克服金融服務(wù)障礙、提高金融交易效率和改進(jìn)市場(chǎng)機(jī)會(huì)。Middelberg(2017)以贊比亞為例，認(rèn)為在農(nóng)業(yè)人口占85%的現(xiàn)實(shí)約束下，農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融有效提升了農(nóng)戶信用水平，增加了小農(nóng)戶的金融準(zhǔn)入水平，進(jìn)而有效提升了農(nóng)業(yè)機(jī)械化、提高了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率。相比較國外學(xué)者實(shí)踐案例的探索，國內(nèi)學(xué)者主要從收入效應(yīng)的角度對(duì)農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融效果進(jìn)行評(píng)價(jià)。如董翀、鐘真和孔祥智(2015)研究發(fā)現(xiàn)，農(nóng)戶參與價(jià)值鏈融資有助于增加農(nóng)戶的農(nóng)業(yè)收入和促進(jìn)要素投入，并增加農(nóng)戶對(duì)相關(guān)生產(chǎn)服務(wù)的可得性。

三是關(guān)于農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與防范研究。Zander(2016)主要從價(jià)值鏈內(nèi)部融資的角度揭示了價(jià)值鏈金融對(duì)正規(guī)金融部門和農(nóng)業(yè)部門的影響，認(rèn)為價(jià)值鏈內(nèi)部融資存在消費(fèi)者保護(hù)缺失的風(fēng)險(xiǎn)，這類風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于促進(jìn)農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融健康發(fā)展至關(guān)重要。楊軍和房姿含 (2017)運(yùn)用Logistic模型對(duì)供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)，發(fā)現(xiàn)對(duì)供應(yīng)鏈信用風(fēng)險(xiǎn)的調(diào)控需對(duì)其各參與主體參與的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)管理，銀行應(yīng)選擇供應(yīng)鏈中長期穩(wěn)定、信用水平高的核心企業(yè)開展合作。黃芳和高更君 (2017)從農(nóng)業(yè)企業(yè)視角出發(fā)，揭示了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)在供應(yīng)鏈金融中的基本特征，并認(rèn)為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)共同構(gòu)成了農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的主要內(nèi)容。彭路 (2015)研究發(fā)現(xiàn)，交易成本和信息不對(duì)稱性決定了我國農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈以間接融資為主，其風(fēng)險(xiǎn)特征主要表現(xiàn)為道德風(fēng)險(xiǎn)突出、整體風(fēng)險(xiǎn)難識(shí)別、可能引致區(qū)域系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。張東搏 (2017)研究發(fā)現(xiàn)，深挖農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并加強(qiáng)對(duì)其金融風(fēng)險(xiǎn)管控力度，是規(guī)范農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的題中之義，然后其從信用風(fēng)險(xiǎn)和信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)等方面深入剖析了農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融的金融信用風(fēng)險(xiǎn)源特征及風(fēng)險(xiǎn)誘因。馬九杰和羅興 (2017)以廣東省湛江市對(duì)蝦產(chǎn)業(yè)為例，揭示了農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，研究認(rèn)為在農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈中，基于風(fēng)險(xiǎn)控制的承諾可置信的前提條件是農(nóng)超核心組織對(duì)于農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的全流程控制以及對(duì)流通環(huán)節(jié)的采購、倉儲(chǔ)、交易、結(jié)算等全過程的把控。

國內(nèi)外學(xué)者關(guān)于農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融諸方面的研究為本研究奠定了堅(jiān)實(shí)理論基礎(chǔ)，但通過文獻(xiàn)梳理也發(fā)現(xiàn)存在一定改進(jìn)空間：一是現(xiàn)有研究對(duì)于農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融的揭示往往集中于其運(yùn)行機(jī)理及其風(fēng)險(xiǎn)防范等基礎(chǔ)性、定性研究成果居多，應(yīng)用性、定量研究也基本上停留于發(fā)展中國家或者典型區(qū)域的案例評(píng)估，其他類型的實(shí)證研究并不多見，亟待補(bǔ)充。二是農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融實(shí)現(xiàn)了金融中介、新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體和農(nóng)戶的有效利益聯(lián)結(jié)，被譽(yù)為“普惠金融體系”的重要構(gòu)成內(nèi)容和寄予厚望。但農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融在運(yùn)作程度、操作流程、授信模式等方面與傳統(tǒng)金融有很大的不同。但從我國農(nóng)業(yè)經(jīng)營體系來看，分散經(jīng)營農(nóng)戶仍占據(jù)較大比重，其信用水平和財(cái)務(wù)能力相較新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體都較差，這也是制約農(nóng)業(yè)融資難問題的主要癥結(jié)。所以，從這個(gè)層面來說，農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融的需求主體就應(yīng)是分散經(jīng)營農(nóng)戶，從農(nóng)戶視角探究其對(duì)農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融需求問題十分必須。因?yàn)槿舨荒軐?shí)現(xiàn)供給和需求的有效銜接，農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融業(yè)也只是“空中樓閣”“有價(jià)無市”。鑒于此，本研究基于我國微觀調(diào)研數(shù)據(jù)，建立計(jì)量模型實(shí)證農(nóng)戶對(duì)于農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融需求的影響因素，為促進(jìn)農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融健康發(fā)展和化解農(nóng)業(yè)融資難問題提供實(shí)證依據(jù)。

三、實(shí)證方法、變量說明與數(shù)據(jù)來源

（一）實(shí)證方法

農(nóng)戶對(duì)于價(jià)值鏈金融需求往往存在兩種選擇：有需求 （y=1）和無需求 （y=0）兩種，如果從數(shù)據(jù)類型的角度來看，作為被解釋變量的農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融需求是“離散非連續(xù)”的。這時(shí)候不適合進(jìn)行OLS回歸，可以建立離散選擇模型來進(jìn)行分析。而農(nóng)戶對(duì)于價(jià)值鏈金融需求的的兩種選擇就是典型的“二值選擇模型”。然后，農(nóng)戶是否會(huì)形成價(jià)值鏈金融的有效需求則受制于多重因素因素影響，如個(gè)體特征及風(fēng)險(xiǎn)偏好、農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)特征、制度特征以及區(qū)位條件等，假設(shè)將其作為解釋變量就可以得到實(shí)際運(yùn)用的計(jì)量模型：

在式 （1）中y是不可觀測(cè)的潛變量，而且其估計(jì)值可能會(huì)出現(xiàn)大于1或者小于1等不合實(shí)際的情況，為了使其估計(jì)值在 [0，1]范圍內(nèi)，考慮y的兩點(diǎn)分布函數(shù)：

通過選擇合適的分布函數(shù)F就可以保證估計(jì)值介于區(qū)間 [0，1]。而二值選擇模型又可以分為probit模型和Logit模型。二者主要的不同就是分布函數(shù)不同。如果分布函數(shù)為標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布，如果下面式 （3）的等式成立，此模型就是probit模型：

若分布函數(shù)為邏輯分布函數(shù)，那么如果式（4）成立，其就是Logit模型：

由于邏輯分布的累計(jì)函數(shù)有解析表達(dá)式，而標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布沒有，所以Logit的計(jì)算相比probit的計(jì)算比較簡單。通過對(duì)式 （4）取對(duì)數(shù)則可得：

則Logit模型的樣本對(duì)數(shù)函數(shù)為：

在stata中通過來最大化此非線性函數(shù)就可以得到模型的相關(guān)估計(jì)變量。則幾率比為：

（二）變量說明與理論預(yù)期

被解釋變量。農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融需求 （y）。金融創(chuàng)新實(shí)踐中，農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融創(chuàng)新類型多樣、發(fā)展迅速，但若對(duì)其進(jìn)行歸納和總結(jié)，基本上可以概括為核心企業(yè)擔(dān)保型、存貨質(zhì)押型、應(yīng)收賬款質(zhì)押型、倉單質(zhì)押型和訂單質(zhì)押型等。但從農(nóng)戶的視角來看，其獲取農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融服務(wù)主要通過農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈上新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體 （如涉農(nóng)企業(yè)、農(nóng)民專業(yè)合作社、家庭農(nóng)場(chǎng)、專業(yè)大戶等)的擔(dān)保、增級(jí)信用水平的途徑獲取。當(dāng)然，在訂單農(nóng)業(yè)發(fā)展中，農(nóng)戶也可以通過訂單質(zhì)押的方式獲取農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融服務(wù)。但是，由于訂單農(nóng)業(yè)自身發(fā)展的不穩(wěn)定性和不平穩(wěn)性，訂單質(zhì)押型農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈發(fā)展并不成熟、相應(yīng)金融產(chǎn)品也較少。為此，在本研究中在中所刻畫的農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融類型主要是擔(dān)保型模式。在具體的量化中，研究聚焦的是訂單農(nóng)業(yè)這一典型農(nóng)業(yè)“價(jià)值鏈”類型。通過問卷中：“如果簽訂訂單后，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體滿足您家的相關(guān)融資擔(dān)保需求”選項(xiàng)進(jìn)行量化。如果是則賦值為1；否則賦值為0。量化后的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)情況如表1。由表1可知，在所有調(diào)研樣本中，有農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融需求的農(nóng)戶有173人，占樣本總量的42.61%；沒有農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融需求的農(nóng)戶有233人，占樣本總量的57.39%。比較來看，沒有農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融需求的農(nóng)戶占據(jù)較大比例。作為一種普惠金融產(chǎn)品，是什么原因?qū)е逻@種狀況呢？就需要繼續(xù)進(jìn)行實(shí)證揭示。

表1 農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融需求情況

解釋變量。農(nóng)戶對(duì)于農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融的有效需求取決于多重因素，但若對(duì)這些因素進(jìn)行概括基本上可以概括為個(gè)體特征與風(fēng)險(xiǎn)偏好、市場(chǎng)特征、制度保障與區(qū)位條件等因素。其中，個(gè)體特征和風(fēng)險(xiǎn)偏好揭示的是農(nóng)戶的信用水平、市場(chǎng)特征揭示的是農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈運(yùn)行情況、制度保障揭示的是農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈的穩(wěn)定情況，區(qū)位條件反映的是區(qū)域稟賦條件。在個(gè)體特征和風(fēng)險(xiǎn)偏好方面，本文主要考慮農(nóng)戶的受教育程度 (education)、經(jīng)營特征 (scale)和風(fēng)險(xiǎn)偏好 (risk)3個(gè)主要變量；市場(chǎng)特征主要考慮產(chǎn)品銷售渠道 (where)、市場(chǎng)距離(distance)、農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格 (price)、市場(chǎng)協(xié)作主體 (selection)和參與年限 (time)5個(gè)變量；制度保障主要考慮爭議解決制度 (way)和政策支持(policy)兩個(gè)變量；區(qū)位條件變量主要考查樣本所在地的地形特征見表2。具體來說：

在個(gè)體特征和風(fēng)險(xiǎn)偏好方面，受教育程度和經(jīng)營特征是影響農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融需求的重要因素。一般來說，受教育程度越高，農(nóng)戶信用水平也就越高，在農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈創(chuàng)造中所發(fā)揮的作用越強(qiáng)、貢獻(xiàn)越大，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體也愿意為其提供各類融資擔(dān)保服務(wù)，因而其對(duì)于農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融需求也就越大。同時(shí)，隨著多種農(nóng)業(yè)適度規(guī)模經(jīng)營的發(fā)展，規(guī)模經(jīng)營特征也是反映農(nóng)戶個(gè)體特征的重要指標(biāo)。適度規(guī)模經(jīng)營農(nóng)戶在經(jīng)營效率、經(jīng)營目的以及市場(chǎng)化程度等方面都與小農(nóng)戶經(jīng)營特征千差萬別，其在產(chǎn)前、產(chǎn)中和產(chǎn)后等諸多環(huán)節(jié)都有相應(yīng)的金融服務(wù)需求，這其中價(jià)值鏈金融服務(wù)當(dāng)然也就并不例外。值得注意的是，這類群體也是開展價(jià)值鏈共創(chuàng)中，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體關(guān)注的重點(diǎn)群體，其聯(lián)系也更為緊密、協(xié)作更為深層，農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈發(fā)育也就更為穩(wěn)健且已形成共生生態(tài)，逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題已充分化解。金融中介機(jī)構(gòu)基于農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈提供金融服務(wù)也就是必然。最后，風(fēng)險(xiǎn)偏好也會(huì)影響到金融服務(wù)需求。站在農(nóng)戶角度來看，風(fēng)險(xiǎn)偏好者對(duì)價(jià)值鏈金融服務(wù)需求更為強(qiáng)烈，但站在金融機(jī)構(gòu)的角度來看，其更樂意向風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者或者風(fēng)險(xiǎn)中性的農(nóng)戶供給提供服務(wù)。這一點(diǎn)需要借助經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)的進(jìn)一步佐證。

表2 各變量影響的理論預(yù)期

在市場(chǎng)特征方面，農(nóng)產(chǎn)品銷售渠道、市場(chǎng)距離、農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格、市場(chǎng)協(xié)作主體類型以及訂單農(nóng)業(yè)從事時(shí)間等變量都是影響農(nóng)戶價(jià)值鏈金融需求的重要因素。其中，農(nóng)產(chǎn)品銷售渠道反映的實(shí)質(zhì)是農(nóng)業(yè)商品化、市場(chǎng)化程度以及農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈的發(fā)育程度。一般來說，如果農(nóng)產(chǎn)品能銷往本地市場(chǎng)或進(jìn)行跨區(qū)域銷售，則說明農(nóng)產(chǎn)品商品化程度越高，農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈也就越發(fā)達(dá)，在產(chǎn)前、產(chǎn)中乃至產(chǎn)后等諸多價(jià)值鏈環(huán)節(jié)，農(nóng)戶依托價(jià)值鏈融資的可能性也就越大，價(jià)值鏈金融服務(wù)需求也就越旺盛。市場(chǎng)距離反映的是農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈運(yùn)行成本。如果農(nóng)戶距離本地農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)越遠(yuǎn)，其所面臨的信息成本、搜尋成本等交易成本也就越大，進(jìn)而會(huì)導(dǎo)致農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈運(yùn)行成本激增、價(jià)值創(chuàng)造空間縮窄。依托價(jià)值鏈進(jìn)行融資的困難可能也就越大，價(jià)值鏈金融需求就會(huì)變小。農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格反映了農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈運(yùn)行環(huán)境。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格作為市場(chǎng)資源配置的“指揮棒”，反映的是市場(chǎng)秩序和農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈穩(wěn)定程度。一般來說，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格越穩(wěn)定，農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈運(yùn)行的外部環(huán)境越好，農(nóng)戶依托價(jià)值鏈融資的可行性也就越高，需求也就越大。市場(chǎng)協(xié)作主體類型，主要揭示的是農(nóng)戶開展訂單協(xié)作的新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體類型，反映的是農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈引領(lǐng)和輻射帶動(dòng)作用。一方面，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體是聯(lián)結(jié)分散經(jīng)營農(nóng)戶和“大市場(chǎng)”的橋梁，另一面，也作為農(nóng)戶和金融機(jī)構(gòu)聯(lián)系的中介和擔(dān)保人，以“信用增級(jí)”的方式為農(nóng)戶獲取價(jià)值鏈金融服務(wù)提供堅(jiān)實(shí)保障。最后，訂單農(nóng)業(yè)從事時(shí)間反映的是農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈的運(yùn)行效果，也會(huì)對(duì)農(nóng)戶的價(jià)值鏈金融需求產(chǎn)生影響，其一般會(huì)通過“路徑依賴”機(jī)制發(fā)生作用。從事時(shí)間越久，農(nóng)戶依托價(jià)值鏈進(jìn)行融資可行性也就越高，需求也就越大。

在制度保障方面，農(nóng)業(yè)自身的特殊決定農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈的特殊性。農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈相比較其他產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈來說的最為明顯的特殊性就是其自身的穩(wěn)定性和持續(xù)性問題。比如在訂單農(nóng)業(yè)這一典型的農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈中，參與價(jià)值創(chuàng)造的農(nóng)戶和新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體受制于各方因素都存在違約的可能性和面臨信用風(fēng)險(xiǎn)。因此，相比較其他價(jià)值鏈的市場(chǎng)化利益聯(lián)結(jié)所形成的穩(wěn)定“共同體”，農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈的穩(wěn)定和良性運(yùn)作需要一定的制度保障以規(guī)避其中的信用風(fēng)險(xiǎn)。為此，如果價(jià)值鏈型農(nóng)業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)的過程中有明確的爭議解決制度和政府政策支持的話，農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈的運(yùn)轉(zhuǎn)就更有效率也更易被金融機(jī)構(gòu)所認(rèn)同和接受，農(nóng)戶和新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體依托農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈進(jìn)行需求強(qiáng)度也就越大。

最后，區(qū)位條件也是影響農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融需求的重要因素。農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈的發(fā)育程度一般與區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長整體水平、發(fā)展階段等特征存在重要聯(lián)系。尤其是與農(nóng)業(yè)的特色化、效益化存在密切關(guān)聯(lián)。一般而言，特色農(nóng)業(yè)、效益農(nóng)業(yè)越發(fā)達(dá)，農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈發(fā)育也就越成熟。所以，考慮農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融需求不可避免的要考慮區(qū)位條件，尤其是其中的地形條件。地形條件不同，農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈類型不同，價(jià)值鏈金融需求也存在差異性特征。

（三）數(shù)據(jù)來源

基于上述變量說明，本文中所涉及的所有變量的指標(biāo)量化方式及其描述性統(tǒng)計(jì)信息如表3。數(shù)據(jù)來自研究團(tuán)隊(duì)2017年在重慶、四川、云南、貴州、安徽、江西、山東、內(nèi)蒙古、河南、湖北、湖南共計(jì)11省 （區(qū)、市）開展的調(diào)研。研究區(qū)域選擇采用分層抽樣和典型調(diào)研相結(jié)合的方式進(jìn)行。其中，分層抽樣按照我國東部、中部和西部的空間分布劃分，東部區(qū)域選取山東為典型代表，中部地區(qū)選擇江西、安徽、河南、湖北、湖南等區(qū)域，西部地區(qū)涵蓋重慶、四川、云南、貴州、內(nèi)蒙古等地。之所以，中西部區(qū)域涵蓋區(qū)域較多主要是因?yàn)槭苤朴诋a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、區(qū)域布局調(diào)整以及梯度轉(zhuǎn)移的影響，中西部地區(qū)特色農(nóng)業(yè)資源豐富、類型多樣，存在顯著比較優(yōu)勢(shì)和競爭力，因而所涵蓋的農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈類型也較為多樣，進(jìn)行農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融方面的研究所覆蓋的樣本就有典型性和代表性。

表3 變量賦值與描述性統(tǒng)計(jì)信息

四、實(shí)證結(jié)果及分析

基于上述量化數(shù)據(jù)，對(duì)Logit模型進(jìn)行估計(jì)，結(jié)果如表4。由于模型中所涉及變量較多，可能會(huì)存在多重共線性問題。為了增強(qiáng)模穩(wěn)健性、科學(xué)性和解釋能力，本研究以個(gè)體特征及風(fēng)險(xiǎn)偏好基準(zhǔn)，并在此基礎(chǔ)上逐步添加市場(chǎng)特征、制度保障以及區(qū)位條件因素，并據(jù)此檢測(cè)估計(jì)結(jié)果變化和判斷其估計(jì)質(zhì)量。雖然在二值選擇模型中，對(duì)于變量的分析主要看幾率比，但是為增強(qiáng)研究層次，本研究仍然給出了邊際效應(yīng)的估計(jì)結(jié)果。其中，模型 (1)和模型 (2)給出的是個(gè)體特征及風(fēng)險(xiǎn)偏好量化因素的幾率比和邊際效應(yīng)結(jié)果；模型(3)～(4)、模型 (5)～(6)、模型 (7)～(8)分別給出的是添加市場(chǎng)特征、制度保障以及區(qū)位條件量化指標(biāo)的模型幾率比和邊際效應(yīng)估計(jì)結(jié)果。綜合比較來看，在基準(zhǔn)模型基礎(chǔ)上，引入其他變量后各變量的影響方向并未發(fā)生變化，模型總體來說是十分穩(wěn)健的。從 LR值來看，分別為 7.03、47.66、68.50、76.55 均在相應(yīng)的顯著性水平下通過檢驗(yàn)，而且值的大小也呈現(xiàn)遞增態(tài)勢(shì)。說明各模型系數(shù)的聯(lián)合顯著性較好，模型擬合度較好、解釋能力較好?；诖?，本文最終選取模型 (7)作為結(jié)果分析的依據(jù)。具體來說：

一是在個(gè)體特征與風(fēng)險(xiǎn)偏好方面，各因素的影響效應(yīng)并不相同。農(nóng)戶受教育程度 (education)對(duì)農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融需求的影響顯著為正。隨著農(nóng)戶受教育程度的提高，其對(duì)于農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融的需求概率和強(qiáng)度會(huì)顯著提升。一般來說，受教育程度高的這類農(nóng)戶群體是涉農(nóng)企業(yè)、農(nóng)民專業(yè)合作社等新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體重點(diǎn)篩選與甄別對(duì)象，二者之間的利益銜接程度也更為密切，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體也更愿意對(duì)其進(jìn)行信用增級(jí)。當(dāng)然，受教育程度高農(nóng)戶其市場(chǎng)意義、經(jīng)營水平，尤其是信用水平也更高，也符合金融機(jī)構(gòu)授信條件。風(fēng)險(xiǎn)偏好 (risk)對(duì)農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融需求的影響顯著為負(fù)。在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)行量化時(shí)，本研究通過選項(xiàng)“如果拋一枚硬幣，出現(xiàn)正面，則參加者得1萬元，如果出現(xiàn)反面，則參加者付出1萬元；堅(jiān)決不參加=1，無所謂=2，欣然參加=3”進(jìn)行量化，可以看出，農(nóng)戶風(fēng)險(xiǎn)類型依次為風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者、風(fēng)險(xiǎn)中性者和風(fēng)險(xiǎn)偏好者，可以看出，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者的價(jià)值鏈金融需求最為最大，這也符合理論預(yù)期。綜合這兩個(gè)變量來看，這事實(shí)上和歐文·費(fèi)雪提出的“知識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)反向變動(dòng)”的研究結(jié)論有異曲同工之處。但經(jīng)營規(guī)模 (scale)對(duì)農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融需求的影響并不顯著，和理論預(yù)期存在一定的背離性。這可能是揭示了當(dāng)前我國農(nóng)業(yè)適度規(guī)模經(jīng)營發(fā)展水平并不高、農(nóng)地細(xì)碎化的特征事實(shí)，需要進(jìn)一步揭示。

二是在市場(chǎng)特征方面，產(chǎn)品銷售渠道(where)、市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定性 (price)、協(xié)作主體類型(selection)以及訂單農(nóng)業(yè)參與時(shí)間 (time)等變量均對(duì)農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融需求影響顯著為正。其中，若農(nóng)戶將產(chǎn)品銷往外地市場(chǎng)或者國外市場(chǎng)，其對(duì)于價(jià)值鏈金融需求概率和強(qiáng)度都會(huì)顯著增加。隨著農(nóng)業(yè)市場(chǎng)化、商品化和產(chǎn)業(yè)化的推進(jìn)，農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融需求是題中之義和必然選擇。從金融機(jī)構(gòu)的角度來看，新時(shí)期農(nóng)業(yè)金融創(chuàng)新也轉(zhuǎn)變觀念，順應(yīng)農(nóng)業(yè)市場(chǎng)化、商品化趨勢(shì)。農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格越穩(wěn)定，農(nóng)戶對(duì)于價(jià)值鏈金融需求概率和強(qiáng)度也就越大。維護(hù)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)定利于為農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融創(chuàng)新營造一個(gè)平穩(wěn)、可靠和良性的環(huán)境條件。協(xié)作主體類型對(duì)農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融需求也存在顯著的正向影響，選擇產(chǎn)銷大戶、家庭農(nóng)場(chǎng)，涉農(nóng)企業(yè)、生產(chǎn)基地以及供銷社，村集體經(jīng)濟(jì)組織以及農(nóng)民專業(yè)合作社等主體合作后，其農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融需求會(huì)逐步遞增。所以，從中也可以看出，在農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈發(fā)展過程中，應(yīng)充分的發(fā)揮村級(jí)集體經(jīng)濟(jì)組織和農(nóng)民專業(yè)合作社這些“組織化經(jīng)營主體”的作用。當(dāng)然，這和組織化經(jīng)營主體的屬性是密不可分的，其主要是農(nóng)戶通過自愿聯(lián)合、民主管理形成的互助性組織，其本身就存在一種隱性聯(lián)保、熟人機(jī)制，有助于化解價(jià)值鏈金融服務(wù)供給前的逆向選擇問題。同時(shí)，由于“努力方向”一致，也利于化解價(jià)值鏈金融服務(wù)供給后的道德風(fēng)險(xiǎn)問題。因此，在農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融服務(wù)供給中應(yīng)充分發(fā)揮農(nóng)民專業(yè)合作社作用，通過擔(dān)保機(jī)制、反擔(dān)保機(jī)制創(chuàng)新，為農(nóng)戶依托價(jià)值鏈融資奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。訂單農(nóng)業(yè)參與時(shí)間對(duì)于農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融需求的影響也顯著為正，這和理論預(yù)期一致，農(nóng)戶參與訂單農(nóng)業(yè)這一價(jià)值鏈型農(nóng)業(yè)的時(shí)間越長，其依托價(jià)值鏈進(jìn)行融資的需求也就越強(qiáng)烈。但在市場(chǎng)特征方面，市場(chǎng)距離 (distance)對(duì)農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融需求影響顯著為負(fù)，距離農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)距離越遠(yuǎn)，交易成本和價(jià)值鏈運(yùn)營成本、發(fā)育程度以及穩(wěn)定性也就比較差，進(jìn)而抑制農(nóng)戶依托農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈融資需求。

三是在制度保障，爭議解決制度 (way)對(duì)農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融需求的影響顯著為負(fù)，若發(fā)生爭議后，通過法律解決、第三方協(xié)商解決和雙方協(xié)商解決等方式的影響效應(yīng)會(huì)依次遞減。所以，要激發(fā)農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融需求，應(yīng)建立健全農(nóng)業(yè)立法體系，尤其是在現(xiàn)有法律框架范圍內(nèi)，增設(shè)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營主體，尤其是農(nóng)戶權(quán)益保護(hù)方面的立法，為農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融的持續(xù)、健康、快速發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的制度基礎(chǔ)。政府政策支持 (policy)對(duì)農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融需求的影響顯著為正，當(dāng)?shù)卣畬?duì)于訂單農(nóng)業(yè)發(fā)展的各類支持支持實(shí)際上對(duì)農(nóng)戶依托價(jià)值鏈進(jìn)行融資也存在一定的隱性增信機(jī)制，也更易被金融機(jī)構(gòu)所接受。因而會(huì)對(duì)農(nóng)戶的價(jià)值鏈金融需求產(chǎn)生一定的推動(dòng)作用。

四是區(qū)位條件方面，其對(duì)農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融需求的影響顯著為正，呈現(xiàn)的是平原地區(qū)農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融需求一般要小于丘陵地區(qū)和山地地區(qū)。一般來說，農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈的發(fā)育程度主要與特色農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)、特色農(nóng)產(chǎn)品有密切關(guān)聯(lián)，其一般具有高經(jīng)濟(jì)效益、高附加值、價(jià)值鏈多元等特征，符合金融機(jī)構(gòu)供給金融服務(wù)的基本前提，而這是丘陵地區(qū)和山地地區(qū)的比較優(yōu)勢(shì)。而平原地區(qū)主要以糧食作物為主，而糧食作物的生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)的貸款是政策性金融機(jī)構(gòu)的主要信貸支持重點(diǎn)，因而以價(jià)值鏈為依托融資的需求也相對(duì)較小。所以，從中也可以看出，農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融會(huì)化解丘陵和山地區(qū)域農(nóng)業(yè)融資難問題的一種重要路徑選擇。

表4 模型估計(jì)結(jié)果

綜合來看，受教育程度、產(chǎn)品銷售渠道、市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定性、協(xié)作主體類型、訂單農(nóng)業(yè)參與時(shí)間、政府政策支持以及區(qū)位條件對(duì)農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融需求有促進(jìn)作用，風(fēng)險(xiǎn)偏好、市場(chǎng)距離以及爭議解決制度類型會(huì)對(duì)農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融需求產(chǎn)生制約作用。但值得注意的是，農(nóng)業(yè)經(jīng)營規(guī)模對(duì)農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融需求的影響則并不顯著，其中一個(gè)可能的解釋就是當(dāng)前我國農(nóng)業(yè)適度規(guī)模經(jīng)營水平仍比較低，并未達(dá)到效應(yīng)產(chǎn)生的臨界值。需要運(yùn)用其他手段對(duì)其進(jìn)行進(jìn)一步揭示和論證。為此，本研究繼續(xù)運(yùn)用專門針對(duì)截面門檻數(shù)據(jù)的回歸技術(shù)，考查不同門檻值下，農(nóng)業(yè)經(jīng)營經(jīng)營規(guī)模對(duì)農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融需求的影響效應(yīng)變化。為此，在接下來的部分，本文主要借鑒Hansen(2000)的基本做法，通過Bootstrap方法來模擬計(jì)算似然比統(tǒng)計(jì)量LM值來對(duì)是否存在門檻效應(yīng)進(jìn)行檢驗(yàn)。結(jié)果見表5。同時(shí)，為了檢驗(yàn)不同Bootstrap次數(shù)下門檻值檢驗(yàn)結(jié)果的穩(wěn)定性，表5中分別給除了1 000次～5 000次bootstrap方法來模擬計(jì)算似然比統(tǒng)計(jì)量LM值。由表5可以清晰看到，在不同的模擬次數(shù)下，LM檢驗(yàn)均拒絕“不存在門檻效應(yīng)”的原假設(shè)。說明農(nóng)業(yè)經(jīng)營規(guī)模水平對(duì)農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融需求確實(shí)存在一定的門檻效應(yīng)。

表5 門檻值檢驗(yàn)結(jié)果

另外，從表5也可以看出，在不同的Bootstrap次數(shù)下，門檻值均為0.222，這充分說明了農(nóng)業(yè)經(jīng)營規(guī)模門檻值的穩(wěn)健性和可靠性。進(jìn)一步的，圖1給出了門檻值檢驗(yàn)的顯著性。由圖可以看到，門檻值在95%的顯著性水平下通過檢驗(yàn)。這也進(jìn)一步證實(shí)了前文的猜想，可以進(jìn)行不同門檻值下影響效應(yīng)和影響程度的估計(jì)。

圖1 門檻效應(yīng)及門檻值顯著性

由于研究中運(yùn)用的是截面數(shù)據(jù)，在具體估計(jì)中容易存在異方差問題。為此，Hansen(2000)也給出了兩種修正方式：一是強(qiáng)制同方差假設(shè)；二是運(yùn)用懷特檢驗(yàn)修正異方差。通過這兩種方式使回歸結(jié)果達(dá)到無偏性、有效性和一致性。為了更好體現(xiàn)估計(jì)結(jié)果的精準(zhǔn)性，表6同時(shí)給出了兩種方法的估計(jì)結(jié)果。通過比較強(qiáng)制同方差假設(shè)和運(yùn)用懷特檢驗(yàn)修正異方差的結(jié)果我們可以看到，二者之間并不現(xiàn)在顯著差異。但需要注意的是，運(yùn)用懷特檢驗(yàn)修正異方差的結(jié)果的Joint R2要大一些，說明模型的總體解釋能力也較強(qiáng)。為此，在具體分析中以懷特檢驗(yàn)修正異方差結(jié)果為準(zhǔn)。從中可以看出，當(dāng)農(nóng)業(yè)經(jīng)營規(guī)模處于scale≤0.222這一區(qū)間范圍時(shí)候，其對(duì)農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融需求的邊際影響系數(shù)為1.988，影響效應(yīng)顯著為正；但當(dāng)農(nóng)業(yè)經(jīng)營規(guī)模處于scale＞0.222這一區(qū)間范圍內(nèi)時(shí)，其對(duì)農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融需求的邊際影響系數(shù)為0.015，但并不顯著，存在邊際遞減規(guī)律。所以，總體來看，農(nóng)業(yè)經(jīng)營規(guī)模也不是越大其對(duì)農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融需求的影響效應(yīng)也就越大，恰恰相反，調(diào)研樣本中所揭示的唯有農(nóng)業(yè)經(jīng)營規(guī)模處于第一個(gè)門檻區(qū)間范圍時(shí)候，其對(duì)農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融需求的影響顯著為正，而且影響程度也最大。這可以從以下幾個(gè)方面來理解：如果農(nóng)戶生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模較大，其就可以自然進(jìn)化為專業(yè)大戶這一新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體，其可以直接通過金融機(jī)構(gòu)獲得相應(yīng)金融服務(wù)，而不必借助于價(jià)值鏈其他參與主體“信用增級(jí)”的方式獲取價(jià)值鏈金融服務(wù)。而這一點(diǎn)也和價(jià)值鏈金融的使命是一致的，其主要是致力于解決農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈參與中的“長尾人群”的融資難問題的，是普惠金融體系的重要組成部分。在實(shí)踐層面，金融機(jī)構(gòu)在進(jìn)行農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融產(chǎn)品創(chuàng)新時(shí)，仍應(yīng)將對(duì)象錨定為農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈參與中的“長尾人群”，而不應(yīng)打著農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融名義向新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體偏移，否則也就違背了農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融創(chuàng)新的初衷。

表6 門檻模型估計(jì)結(jié)果

五、研究結(jié)論及政策建議

本文基于我國微觀調(diào)研數(shù)據(jù)，聚焦訂單農(nóng)業(yè)這一典型價(jià)值鏈農(nóng)業(yè)類型，從農(nóng)戶視角運(yùn)用二元選擇Logit模型以及截面門檻模型探究其對(duì)農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融需求的影響因素。研究發(fā)現(xiàn)，受教育程度、產(chǎn)品銷售渠道、市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定性、協(xié)作主體類型、訂單農(nóng)業(yè)參與時(shí)間，政策支持以及區(qū)位條件等因素對(duì)農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融需求有顯著的促進(jìn)作用。但風(fēng)險(xiǎn)偏好、市場(chǎng)距離和爭議解決制度類型會(huì)對(duì)農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融需求產(chǎn)生制約作用。農(nóng)業(yè)經(jīng)營規(guī)模對(duì)農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融需求的影響并不顯著。但進(jìn)一步的截面門檻模型估計(jì)結(jié)果顯示，農(nóng)業(yè)經(jīng)營規(guī)模對(duì)農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融需求的影響存在明顯的門檻效應(yīng)，在低門檻區(qū)間內(nèi)，其對(duì)農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融需求的影響顯著為正，但跨越到高門檻區(qū)間后，其對(duì)農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融需求的影響則并不顯著。研究所蘊(yùn)含的政策含義如下：

在政府層面，政府應(yīng)支持農(nóng)村市場(chǎng)體系建設(shè)，化解農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈創(chuàng)新以及服務(wù)供應(yīng)中的交易成本問題。在新時(shí)期可以將“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)，實(shí)施“互聯(lián)網(wǎng)+流通”計(jì)劃，將互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)融入到農(nóng)村市場(chǎng)體系建設(shè)中來，發(fā)揮電商等新興市場(chǎng)主體在農(nóng)村市場(chǎng)建設(shè)的積極作用。同時(shí)，應(yīng)綜合運(yùn)用多種價(jià)格調(diào)控手段，確保農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格尤其是農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)資料價(jià)格的穩(wěn)定，減少農(nóng)戶參與價(jià)值鏈農(nóng)業(yè)的運(yùn)行成本以及增強(qiáng)農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融可獲性。當(dāng)然，政府應(yīng)建立健全農(nóng)業(yè)立法體系，尤其是爭議解決以及農(nóng)民權(quán)益保護(hù)方面立法，維護(hù)農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈穩(wěn)定性和調(diào)動(dòng)金融機(jī)構(gòu)供給價(jià)值鏈金融服務(wù)積極性。還應(yīng)加強(qiáng)對(duì)訂單農(nóng)業(yè)、農(nóng)超對(duì)接、“公司+農(nóng)戶”“公司+基地+農(nóng)戶”等價(jià)值鏈型農(nóng)業(yè)發(fā)展的扶持力度，通過財(cái)稅手段對(duì)開展價(jià)值鏈型農(nóng)業(yè)的新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的培育和扶持，為農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融的發(fā)展創(chuàng)造良好的環(huán)境條件和制度保障。

在金融機(jī)構(gòu)層面，應(yīng)轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”式的金融服務(wù)供給模式，進(jìn)而轉(zhuǎn)向農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融服務(wù)供給模式，通過聚焦特色農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈、產(chǎn)業(yè)鏈，減少逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，打包供應(yīng)系統(tǒng)性、綜合性金融服務(wù)。在實(shí)踐中，以商業(yè)銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)也逐步開始推行農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融服務(wù)創(chuàng)新，但是其在具體操作實(shí)踐中，仍以新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體為授信對(duì)象，在事實(shí)上背離了農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融“普惠金融”的內(nèi)核本質(zhì)和根本屬性。在精準(zhǔn)扶貧和全面小康建設(shè)的新時(shí)期，金融機(jī)構(gòu)也應(yīng)轉(zhuǎn)變思路，將滿足價(jià)值鏈參與農(nóng)戶的金融服務(wù)需求作為農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融創(chuàng)新的主旨?？紤]到現(xiàn)實(shí)中，農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈的特殊性以及新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的發(fā)育程度，單純依靠新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的信用增級(jí)機(jī)制也可能無法滿足金融機(jī)構(gòu)授信需要，仍需要銀擔(dān)合作，建立健全再擔(dān)保機(jī)制，推動(dòng)農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融發(fā)展邁入新時(shí)期、跨上新階段。

在農(nóng)戶層面，其也應(yīng)轉(zhuǎn)變觀念，順應(yīng)新時(shí)期農(nóng)業(yè)發(fā)展特色化、商品化、價(jià)值化發(fā)展的新趨勢(shì)，以特色農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品為依托，通過與新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體合作方式切入農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈，在化解“小農(nóng)戶”和“大市場(chǎng)”困境的同時(shí)，通過涉農(nóng)企業(yè)、農(nóng)民專業(yè)合作社等新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的信用增級(jí)機(jī)制增強(qiáng)金融服務(wù)以及其他農(nóng)業(yè)社會(huì)化服務(wù)的可獲性。當(dāng)然，除了新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的外部援助以外，農(nóng)戶也應(yīng)“內(nèi)外兼修”，全方位提升自身綜合素質(zhì)，積極進(jìn)行農(nóng)業(yè)經(jīng)營管理、生產(chǎn)技術(shù)、新型農(nóng)民培育等方面的培訓(xùn)，提升其人力資本積累，為其參與農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈運(yùn)營和獲取農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融服務(wù)提供堅(jiān)實(shí)的前提基礎(chǔ)和支撐。