金融杠桿、經(jīng)濟增長與金融穩(wěn)定的思考

摘 要：國家和企業(yè)在發(fā)展的過程當(dāng)中會受到經(jīng)濟環(huán)境的影響，其中金融杠桿、經(jīng)濟增長以及金融穩(wěn)定都是產(chǎn)生影響的重要因素?；诖耍疚尼槍θジ軛U化和金融杠桿波動帶來的影響進行分析，并通過探究在金融杠桿、經(jīng)濟增長與金融穩(wěn)定間保證平衡的措施，為研究金融杠桿、經(jīng)濟增長以及金融穩(wěn)定提供參考。

關(guān)鍵詞：金融杠桿；經(jīng)濟增長；金融穩(wěn)定

引言

金融杠桿、經(jīng)濟增長以及金融穩(wěn)定這三個名詞對于社會經(jīng)濟的發(fā)展變化來說都具有十分深刻的影響。在經(jīng)濟發(fā)展的過程當(dāng)中，金融杠桿對于經(jīng)濟投資的結(jié)果會產(chǎn)生比例的增加，甚至導(dǎo)致風(fēng)險的不斷增加，而國家為了保證經(jīng)濟的穩(wěn)定增長，維護經(jīng)濟體系當(dāng)中不同主體的利益，就需要通過有效手段來實現(xiàn)去杠桿化，使得社會朝著一個較為穩(wěn)定的方向發(fā)展。

一、去杠桿化和金融杠桿波動影響

金融杠桿對于經(jīng)濟增長來說具有十分明顯的影響，利用金融杠桿，投資者可以有效放大投資的結(jié)果和收益，但是，同時也伴隨著風(fēng)險的增加。在利用金融杠桿進行經(jīng)濟活動時，現(xiàn)金流支出會出現(xiàn)增大的現(xiàn)象，這也意味著如果出現(xiàn)了資金方面的失誤和問題，就會導(dǎo)致經(jīng)濟活動必須從中終止。金融杠桿的使用在當(dāng)前的社會經(jīng)濟活動當(dāng)中并不少見，并且對于經(jīng)濟產(chǎn)生的影響往往十分深遠。例如，美國次貸危機的產(chǎn)生，從一個角度來講就是金融杠桿使用的崩盤，用小額資金來進行高于原始金額數(shù)倍的經(jīng)濟活動，這種高風(fēng)險的經(jīng)濟活動預(yù)期可以收獲數(shù)倍的收益，但是同時也由于經(jīng)濟波動產(chǎn)生了虧損。

（一）去杠桿化和金融杠桿波動對經(jīng)濟增長的影響

去杠桿化以及金融杠桿波動對于經(jīng)濟增長帶來的影響，是由于多種因素構(gòu)成的，并且也具有十分明顯的體現(xiàn)。經(jīng)濟增長從狹義上來講，特指的是GDP的增長，這種增長要在一個時間跨度之間計算經(jīng)濟的變化情況，經(jīng)濟增長對于一個國家或者地區(qū)來講，能夠代表其經(jīng)濟實力變化情況，同時也受到了勞動量、投資量、生產(chǎn)率水平等多種因素的影響。GDP的增長是一個國家經(jīng)濟發(fā)展的重要目標(biāo)之一，同時也是眾多經(jīng)濟工作的目標(biāo)，金融杠桿的存在對于經(jīng)濟增長的影響是十分明顯的，為了能夠有效保證經(jīng)濟的平穩(wěn)增長，往往會采取去杠桿的手段，但是去杠桿卻并不會只對金融風(fēng)險的化解帶來有效作用。

杠桿化從根本上來講，就是借債進行投資活動，這樣的手段在開展經(jīng)濟活動的過程當(dāng)中對于本金的需求較低，而去杠桿化就是企業(yè)以及機構(gòu)開展拋售資產(chǎn)等行為，力求能夠降低杠桿活動，去杠桿化的目的是能夠降低經(jīng)濟活動的風(fēng)險，但是同時面臨的弊端就是會造成通貨緊縮的現(xiàn)象。也就是說，如果在一個國家實行去杠桿化，那么就會導(dǎo)致股票、債券、房地產(chǎn)等價格相較于之前整體呈現(xiàn)下跌的狀況。但是就我國而言，在世界范圍內(nèi)實行去杠桿化的過程當(dāng)中，我國大部分的對外金融投資仍舊以央行外匯儲備投資的形式進行，這類經(jīng)濟活動在一定程度上來講較為保守，因此不會對經(jīng)濟增長產(chǎn)生較大的沖擊。目前央行外匯儲備的投資活動涉及的領(lǐng)域主要還是不會傾向高度杠桿化的產(chǎn)品。國際金融組織為了能夠維持全球經(jīng)濟穩(wěn)定，因此開展各種去杠桿化活動的過程當(dāng)中，對于中國經(jīng)濟增長產(chǎn)生的負面影響表現(xiàn)在，國際商業(yè)銀行通過縮減資產(chǎn)負債表現(xiàn)規(guī)模的活動導(dǎo)致了貿(mào)易信貸受到影響。

（二）去杠桿化和金融杠桿波動對金融穩(wěn)定的影響

金融穩(wěn)定受到了去杠桿化以及金融杠桿波動帶來的影響，并且作用到社會經(jīng)濟的不同主體，造成了較大的影響。我國近些年來在發(fā)展經(jīng)濟的過程當(dāng)中，一些杠桿率較高的企業(yè)出現(xiàn)了債務(wù)規(guī)模增長較快的現(xiàn)象，并且導(dǎo)致了企業(yè)背負了日益沉重的債務(wù)負擔(dān)，這也成為了促使金融穩(wěn)定受到波及的因素之一。企業(yè)等主體在金融活動當(dāng)中，成為影響到經(jīng)濟增速和周期性波動的因素，因此從黨和國家角度來看也會通過不同的手段來促使金融穩(wěn)定的形成。杠桿率和負債融資結(jié)構(gòu)對于貨幣政策、經(jīng)濟效率都會產(chǎn)生較為明顯的影響。我國經(jīng)濟社會近些年來在實體部門的債務(wù)增速方面較為平穩(wěn)，貨幣信貸環(huán)境較好，但是在杠桿率仍舊較快上升的社會整體環(huán)境之下，杠桿率仍舊成為了影響金融穩(wěn)定的負面因素。

三、在金融穩(wěn)定、逐步去杠桿、經(jīng)濟增長間保持平衡具體措施

（一）實行穩(wěn)健貨幣政策

貨幣政策從根本上來講，是一種進行本國幣值穩(wěn)定調(diào)控工作的國家宏觀調(diào)控手段，并且能夠有效促進利率穩(wěn)定、匯率穩(wěn)定、進出口持平等多項工作。為了能夠有效保證金融的穩(wěn)定和國家經(jīng)濟朝向穩(wěn)步增長的方向進步，利用去杠桿化的手段，建設(shè)健全貨幣機制也是十分必要的。從上世紀(jì)九十年代開始，央行就著手調(diào)整準(zhǔn)備金率，但是在市場上的反映卻較小，這也從一個側(cè)面證明了我國經(jīng)濟發(fā)展的過程當(dāng)中市場化程度越來越高，并且在不斷提升過程中。我國開展穩(wěn)健的貨幣政策主要采用的手段都是經(jīng)過市場實踐和經(jīng)驗總結(jié)積累而來，例如，處理防范金融風(fēng)險以及經(jīng)濟增長之間的關(guān)系，穩(wěn)定幣值在任何一個時代都是必要的工作，穩(wěn)定的同時求發(fā)展，這樣才是真正的兼顧短期和長期目標(biāo)促進經(jīng)濟增長的手段。并且我國在開展穩(wěn)健貨幣政策的過程當(dāng)中，還力求平衡內(nèi)外之間的經(jīng)濟發(fā)展。我國經(jīng)濟和世界接軌的時間較短，因此在早期對于世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟危機影響和應(yīng)對手段都較為缺乏，這也為目前的中國經(jīng)濟發(fā)展起到了一定的警示，經(jīng)濟全球化狀況下必須要支持人民幣匯率維持穩(wěn)定，并且促進國際收支平衡。

（二）把握金融去杠桿節(jié)奏

金融市場的去杠桿化工作雖然對于經(jīng)濟發(fā)展來說是一項必然的工作，但是在實施過程當(dāng)中，把握去杠桿的節(jié)奏也是關(guān)鍵的要點。高杠桿對于經(jīng)濟發(fā)展來說，去除的過程往往也伴隨著對經(jīng)濟發(fā)展的影響，但是為了能夠有效推進資金脫虛向?qū)?，就必須要引?dǎo)金融資源從虛幻的債券等朝向?qū)嶓w經(jīng)濟不斷過渡。我國對于去杠桿化的工作已經(jīng)具有一定的實踐經(jīng)驗，經(jīng)濟固然離不開投資的推動，但是過度投資帶來的虛假繁榮和泡沫經(jīng)濟往往只會帶來各種經(jīng)濟危機。去杠桿從本質(zhì)上來講就是還債工作，過高的杠桿率是由于負債方的償債壓力超越了合理范圍和承受能力產(chǎn)生的，在去杠桿化的工作過程當(dāng)中產(chǎn)生的連鎖反應(yīng)包含了一系列的違約，并且造成金融市場動蕩，這種情況下必須要考慮到去杠桿的節(jié)奏，防止由于節(jié)奏過快導(dǎo)致的崩盤，也避免節(jié)奏過低而導(dǎo)致收效甚微。

（三）促進經(jīng)濟平衡發(fā)展

當(dāng)下中國的經(jīng)濟市場化程度正在不斷得到提升，這也意味著市場的活力越來越高，和世界接軌的程度越來越深，在這種情況下穩(wěn)健的貨幣政策和去杠桿化也成為了一種有效保證，但是為了能夠有效促進經(jīng)濟發(fā)展的平衡，國家和各個經(jīng)濟主體往往采取不同的手段來實現(xiàn)經(jīng)濟要素之間的調(diào)解，我國的經(jīng)濟發(fā)展不平衡主要體現(xiàn)在了地區(qū)和產(chǎn)業(yè)方面，首先是在東南沿海到西北地區(qū)之間的經(jīng)濟發(fā)達程度差異方面，近些年來，通過“一帶一路”、西部大開發(fā)等各種政策來促使欠發(fā)達地區(qū)的發(fā)展，并且在產(chǎn)業(yè)發(fā)展不平衡方面，也逐漸兼顧工農(nóng)產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)等，促使產(chǎn)生更多的工作崗位和經(jīng)濟增長點。

四、結(jié)論

綜上來說，在經(jīng)濟發(fā)展的過程當(dāng)中為了能夠有效提升經(jīng)濟發(fā)展的穩(wěn)定性，必須要采用各種手段，其中金融杠桿波動對于經(jīng)濟增長和金融的穩(wěn)定都會產(chǎn)生不可避免的負面影響，所以去杠桿化是經(jīng)濟發(fā)展的必然結(jié)果，同時也會導(dǎo)致經(jīng)濟增長的減速，所以必須要能夠有效地提升經(jīng)濟策略的科學(xué)性和有效性，幫助實現(xiàn)更好的經(jīng)濟社會進步。

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作者簡介：

焦倩，商丘市一高。