2012—2016年中印經(jīng)常賬戶比較分析

摘 要：中國(guó)和印度同屬于發(fā)展中的大國(guó)，在經(jīng)濟(jì)全球化浪潮中，其發(fā)展令人矚目。兩國(guó)在自然資源、人口、經(jīng)濟(jì)水平等方面呈現(xiàn)一定的相似性，但由于中印的發(fā)展路徑不同，兩國(guó)的國(guó)際收支情況尤其是經(jīng)常賬戶差異明顯。本文對(duì)兩國(guó)經(jīng)常賬戶差額進(jìn)行比較分析，不難發(fā)現(xiàn)在2008年金融危機(jī)后中國(guó)縮減貿(mào)易順差規(guī)模，印度經(jīng)常項(xiàng)目赤字回落，轉(zhuǎn)型初顯成效。最后對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提出了一些政策性建議。

關(guān)鍵詞：中??；國(guó)際收支；差額分析；經(jīng)常賬戶；比較分析法

一、中國(guó)經(jīng)常賬戶趨勢(shì)變化特點(diǎn)及變化原因

（一）中國(guó)經(jīng)常賬戶變化特點(diǎn)

由圖1可以看出2012—2016 年間中國(guó)國(guó)際收支平衡表中經(jīng)常賬戶差額的變化趨勢(shì)，有以下三個(gè)特點(diǎn)。

第一，2012—2016年期間，中國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目差額持續(xù)保持順差狀態(tài)，順差規(guī)模有所回落。且我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目差額與GDP之比逐步降至國(guó)際公認(rèn)的合理區(qū)間。

第二，中國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目差額2012-2013 年是下降趨勢(shì)，2013-2015年呈上升趨勢(shì)，在 2015 年達(dá)到峰值3306億美元，2016年又出現(xiàn)了明顯下降。

第三，從經(jīng)常賬戶的構(gòu)成來(lái)看，經(jīng)常項(xiàng)目差額與貨物貿(mào)易差額變動(dòng)趨勢(shì)一致，投資收益差額走勢(shì)與初次收入賬戶差額變動(dòng)趨勢(shì)一致。服務(wù)貿(mào)易和投資收益賬戶一直為逆差。初次收入賬戶差額除2014年外，總體均保持逆差，雇員報(bào)酬賬戶差額是小幅順差。

（二）中國(guó)經(jīng)常賬戶變化原因

第一，我國(guó)經(jīng)常賬戶順差很大程度上是由于貿(mào)易順差導(dǎo)致的，尤其是貨物貿(mào)易順差。中國(guó)具有勞動(dòng)力價(jià)格低廉、資源密集，生產(chǎn)成本低的優(yōu)勢(shì)，使得出口的價(jià)格相對(duì)較低，有利于商品出口； 同時(shí)由于我國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)在08年以前主要依靠出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，政府鼓勵(lì)出口，所以常年來(lái)我國(guó)的貨物貿(mào)易一直保持巨額順差。

第二，近年來(lái)，很多國(guó)家的反傾銷政策，使我國(guó)逐步減少對(duì)企業(yè)的補(bǔ)貼，從而削減了中國(guó)商品的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，在一定程度上影響出口；近幾年來(lái)，人民幣持續(xù)升值，使得中國(guó)出口減少，同時(shí)外國(guó)商品相對(duì)價(jià)格下降，進(jìn)口增加；同時(shí)，08年后政府對(duì)金融危機(jī)反思，開始有意識(shí)地調(diào)節(jié)進(jìn)出口規(guī)模，保持進(jìn)出口平衡。使得經(jīng)常項(xiàng)目差額與GDP之比逐步降至國(guó)際公認(rèn)的4%水平以內(nèi)，既體現(xiàn)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、涉外經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整的成效，也反映了國(guó)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的變化，還顯示人民幣匯率正逐漸趨于合理均衡水平。

第三，國(guó)內(nèi)經(jīng)常項(xiàng)目的差額變動(dòng)受國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)狀況變動(dòng)的影響。中國(guó)的經(jīng)常賬戶差額從08年金融危機(jī)發(fā)生以后就在波動(dòng)下降，2012-2013年經(jīng)常賬戶的下降趨勢(shì)就是對(duì)金融危機(jī)的反應(yīng)，許多國(guó)家經(jīng)濟(jì)受到金融危機(jī)沖擊的影響，為保持國(guó)內(nèi)貨幣的流動(dòng)性，紛紛回收資本，減少了對(duì)中國(guó)的進(jìn)口貿(mào)易，即中國(guó)出口減少。 2014-2015年，全球經(jīng)濟(jì)延續(xù)緩慢復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于合理區(qū)間，改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整穩(wěn)步推進(jìn)，人民幣匯率雙向浮動(dòng)明顯增強(qiáng)。經(jīng)常賬戶呈現(xiàn)出增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2016年全球貨幣政策繼續(xù)分化，美聯(lián)儲(chǔ)表現(xiàn)出加息預(yù)期，國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)性上升。經(jīng)常賬戶較2015年呈現(xiàn)出較大回落。

第四，服務(wù)貿(mào)易的逆差是由于缺少知識(shí)技術(shù)等競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展較慢，服務(wù)出口少，而且在運(yùn)輸，金融服務(wù)方面還大量依靠外國(guó)的服務(wù)輸入，以及國(guó)內(nèi)人民收入增長(zhǎng)，使得出境游十分火熱，帶來(lái)了旅行項(xiàng)目的逆差。初次收入的逆差主要是投資收益的逆差造成的，說(shuō)明我國(guó)對(duì)外支付的利息紅利大大超過了我國(guó)獲得的投資收益。

二、印度經(jīng)常賬戶趨勢(shì)變化特點(diǎn)及變化原因

（一）印度經(jīng)常項(xiàng)目變化特點(diǎn)

由圖2、圖3可以看出 2012—2016 年間印度國(guó)際收支平衡表中經(jīng)常項(xiàng)目差額的變化趨勢(shì)，有以下三個(gè)特點(diǎn)。

第一，2012-2016年印度的經(jīng)常賬戶一直保持逆差，但逆差規(guī)模在不斷縮小。

第二，印度經(jīng)常項(xiàng)目差額與貨物貿(mào)易差額變動(dòng)趨勢(shì)一致，經(jīng)常賬戶的逆差主要是由貨物貿(mào)易逆差帶來(lái)的，但服務(wù)貿(mào)易一直表現(xiàn)為順差，但近年來(lái)服務(wù)貿(mào)易走勢(shì)也比較疲軟。

第三，印度初次收入一直保持逆差，而二次收入則出現(xiàn)巨大順差。

（二）印度經(jīng)常賬戶變化原因

第一，經(jīng)常賬戶的逆差主要是由貨物貿(mào)易逆差帶來(lái)的，即貨物貿(mào)易進(jìn)口大于出口，特別是印度石油極其依賴進(jìn)口，其80%要從國(guó)外進(jìn)口，又由于盧比的貶值使得印度進(jìn)口支出巨大。而印度的出口項(xiàng)目多為農(nóng)產(chǎn)品，附加價(jià)值低。除此之外，政府和居民的消費(fèi)支出過多，儲(chǔ)蓄率難以提高，這是印度存在經(jīng)常賬戶赤字的宏觀經(jīng)濟(jì)根源。逆差規(guī)模在不斷縮小主要是由于這兩年國(guó)際原油價(jià)格的下降以及國(guó)內(nèi)黃金進(jìn)口額大幅下降導(dǎo)致的進(jìn)口額減少。

第二，印度服務(wù)貿(mào)易結(jié)構(gòu)是以知識(shí)、技術(shù)密集型出口為主，尤其是在計(jì)算機(jī)和信息服務(wù)方面，印度具有非常大的出口優(yōu)勢(shì)，目前， 印度是計(jì)算機(jī)及信息服務(wù)的第二大出口國(guó)， 僅次于愛爾蘭。因此，印度的服務(wù)貿(mào)易一直表現(xiàn)為順差。

第三，印度的二次轉(zhuǎn)移賬戶呈現(xiàn)較高的順差主要是由于在國(guó)外的居民匯款以及國(guó)際援助帶來(lái)的。而初次收入的逆差說(shuō)明印度對(duì)外支付的利息紅利超過了印度獲得的投資收益，表明印度對(duì)外投資回報(bào)率不高。

三、中國(guó)與印度經(jīng)常賬戶的比較分析

第一，中國(guó)的經(jīng)常賬戶呈順差狀態(tài)，而印度的經(jīng)常賬戶常年逆差。并且兩國(guó)的順差與逆差均主要來(lái)源于貨物貿(mào)易的差額，我國(guó)是貨物貿(mào)易順差，主要依靠食品、服裝、日用品、工業(yè)品等商品的出口，印度是貨物貿(mào)易逆差，主要為石油和其他大宗商品的大量進(jìn)口。

第二，中國(guó)輸出貨物的同時(shí)進(jìn)口服務(wù)，而印度是進(jìn)口貨物的同時(shí)輸出服務(wù)。中國(guó)的服務(wù)業(yè)以勞動(dòng)資源密集型為主，而印度的服務(wù)業(yè)以知識(shí)、技術(shù)密集型為主?？偟恼f(shuō)來(lái)，印度的貿(mào)易結(jié)構(gòu)相對(duì)比較合理，中國(guó)僅在勞動(dòng)密集的行業(yè)上有穩(wěn)定而明顯的優(yōu)勢(shì)，而在其他所有項(xiàng)目上幾乎都是處于劣勢(shì)地位，尤其是在計(jì)算機(jī)、保險(xiǎn)、版稅和許可證費(fèi)用等高附加值的服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域。

第三，2012-2016年中國(guó)的經(jīng)常賬戶順差規(guī)模有升有降，而印度的經(jīng)常賬戶逆差規(guī)模一直在逐年縮小。

第四，中國(guó)的二次收入賬戶呈現(xiàn)略微順差或者逆差，而印度的二次收入賬戶則呈現(xiàn)巨大順差。

四、對(duì)我國(guó)的政策建議

第一，轉(zhuǎn)變發(fā)展模式，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，努力發(fā)展金融服務(wù)業(yè)、旅游業(yè)等第三產(chǎn)業(yè)。我國(guó)經(jīng)常賬戶的順差主要靠貨物貿(mào)易來(lái)拉動(dòng)，并且服務(wù)貿(mào)易呈現(xiàn)逆差且逆差規(guī)模不斷擴(kuò)大。因此一方面，我們應(yīng)提高科學(xué)技術(shù)水平，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，另一方面，要大力發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)，提高勞動(dòng)力素質(zhì)，增強(qiáng)服務(wù)業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

第二，繼續(xù)降低對(duì)外貿(mào)易的依存度，努力培育以國(guó)內(nèi)消費(fèi)為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新模式。雖然近年來(lái)我國(guó)的外貿(mào)依存度有所下降，但依舊偏高，要繼續(xù)堅(jiān)持將經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要依靠?jī)?nèi)需導(dǎo)向和消費(fèi)拉動(dòng)轉(zhuǎn)變，應(yīng)采取多種措施，如降低稅率、改善稅制、加強(qiáng)社會(huì)保障等，創(chuàng)造良好的環(huán)境以拉動(dòng)內(nèi)需，刺激消費(fèi)。

第三，穩(wěn)定經(jīng)常項(xiàng)目尤其是貿(mào)易項(xiàng)目的收支狀況。自1994年來(lái)，我國(guó)持續(xù)且巨額的貿(mào)易順差一方面易造成與他國(guó)的貿(mào)易摩擦，另一方面，給人民幣帶來(lái)了升值壓力，不利于人民幣的幣值穩(wěn)定。因此適當(dāng)鼓勵(lì)進(jìn)口，堅(jiān)持?jǐn)U內(nèi)需和調(diào)結(jié)構(gòu)，有利于促進(jìn)國(guó)際收支的平衡。

第四，積極利用外資的同時(shí)，我們更要積極實(shí)施“走出去”的戰(zhàn)略。以前我國(guó)改革開放主要通過打開國(guó)門，吸引外國(guó)的技術(shù)和資金，而現(xiàn)在則應(yīng)主動(dòng)融入世界經(jīng)濟(jì)格局，使更多中國(guó)企業(yè)帶著技術(shù)、資金和標(biāo)準(zhǔn)“走出去”，推動(dòng)貿(mào)易對(duì)象和貿(mào)易形式的多元化，分散貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)。

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作者簡(jiǎn)介：

楊菡，楊文卿，湖南大學(xué)金融與統(tǒng)計(jì)學(xué)院。