企業(yè)集團集團資本運作管理相關(guān)問題研究

摘 要：資本運作是企業(yè)集團積累財富、擴大規(guī)模的重要手段，也是進一步增強企業(yè)市場競爭力的基本途徑。本文針對企業(yè)集團的資本化運作，首先深入分析了企業(yè)集團資本運作的概念及主要特點，進而分析了企業(yè)集團資本運作中存在的不足，并就改進加強企業(yè)集團的資本運作，進行了相應的論述分析。

關(guān)鍵詞：企業(yè)集團；資本運作；改進優(yōu)化

引言

越來越多的企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展規(guī)模擴大以后，會選擇以產(chǎn)權(quán)紐帶的形式構(gòu)建新型的企業(yè)集團，并通過資本運作的方式來進行集團化經(jīng)營?？梢哉f，資本運作在現(xiàn)代企業(yè)集團經(jīng)營發(fā)展中具有非常重要的作用，不僅可以促進實現(xiàn)企業(yè)集團的規(guī)模化發(fā)展，對于實現(xiàn)企業(yè)集團市場競爭力的提升也具有重要的意義。但是目前，不少企業(yè)集團在資本化運作中，還存在著不少的問題，尤其是在資本運營、融資管理、資金監(jiān)控以及風險管控等方面，薄弱環(huán)節(jié)較多。因此，針對企業(yè)集團管理實際，改進提高企業(yè)集團資本運作水平，已經(jīng)成為集團經(jīng)營發(fā)展的重要內(nèi)容，這對于促進實現(xiàn)企業(yè)集團的長遠穩(wěn)定發(fā)展，也具有重要意義。

一、資本運作概念及其主要特點概述

資本運作主要是對企業(yè)內(nèi)部的各項資本進行的資本籌劃和管理活動，通過對企業(yè)內(nèi)部資源、生產(chǎn)要素等的合理配置和運籌謀劃，實現(xiàn)企業(yè)集團資本的保值增值。一定程度上來講，資本運作是企業(yè)短時間內(nèi)實現(xiàn)資本的快速積累，促進企業(yè)規(guī)模迅速擴張，實現(xiàn)企業(yè)收益最大化，提升企業(yè)核心競爭力最直接最有效的方式。

企業(yè)集團的資本運作主要有以下幾方面的特點：企業(yè)集團的資本運作本質(zhì)上是實現(xiàn)資本使用效果的提升，最終目的還是通過資本運行來實現(xiàn)企業(yè)集團價值的最大化；資本運作是貫穿于企業(yè)集團經(jīng)營發(fā)展全過程的活動，并不單純僅僅是企業(yè)集團資金的流動，而是外部資金和企業(yè)集團內(nèi)部經(jīng)營活動的充分融合；企業(yè)集團的資本運作過程中講究杠桿融資效應的有效利用，因而要求企業(yè)集團在資本運作方面必須最大限度利用各類社會資本；資本運作更加強調(diào)整體性，要求通過資本打通企業(yè)內(nèi)部資金鏈的各個環(huán)節(jié)，并實現(xiàn)企業(yè)財務結(jié)構(gòu)的優(yōu)化；資本運作過程中存在著各種各樣的不確定性，因而資本運作必須重視對風險的分析管控。

二、企業(yè)集團資本運作過程中存在的問題分析

第一，不少企業(yè)集團在內(nèi)部的資本運作過程中，一定程度上存在著重視資本運作，而輕視集團經(jīng)營的問題，在資本運作的實際操作過程中存在著為了資本運作而進行資本運作的問題，尤其是購買收入和利潤的現(xiàn)象比較嚴重，強調(diào)資本運作，而資本運作后的運營管控體系還不夠?qū)I(yè)規(guī)范，容易帶來較大的風險問題。

第二，企業(yè)集團資本運作中融資過于單一，有的存在錯配問題。在企業(yè)集團的資本運作中，相當一部分屬于資金運作，如果沒有足夠的資金，必然會造成資本運作缺少基礎(chǔ)，因而開展資本運作需要企業(yè)做好融資，但是現(xiàn)階段很多企業(yè)的融資非常單一，融資結(jié)構(gòu)不夠合理，股權(quán)融資不足，影響了資本運作的有序開展。

第三，企業(yè)集團資本運作過程中，對于風險管控力度不足。企業(yè)集團資本運作過程中存在著非常大的不確定性，但是有的企業(yè)集團在內(nèi)部的資本運作過程中，沒有充分考慮企業(yè)自身資源情況和運營能力，對于企業(yè)集團自身的優(yōu)勢和劣勢分析不明確，因而一旦出現(xiàn)資本運作失誤問題，就可能出現(xiàn)無效投資，造成資金浪費問題的發(fā)生。

三、提高企業(yè)集團資本運作水平的措施研究

（一）注重實現(xiàn)企業(yè)集團資本運作流程的優(yōu)化。在企業(yè)集團資本運作的具體形式和方法方面，應該注重多元化的形式?？梢越Y(jié)合企業(yè)集團的實際情況，以產(chǎn)權(quán)作為紐帶，以企業(yè)集團的產(chǎn)業(yè)基金、信托基金或者是資產(chǎn)等進行資本運作，并建立委托或者是信托協(xié)議，按照企業(yè)集團的戰(zhàn)略發(fā)展目標，綜合分析企業(yè)集團的產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀以及具備優(yōu)勢的新興產(chǎn)業(yè)，選取具有較強成長力和核心競爭力的項目作為資本運作對象，并根據(jù)資本運作項目申請貸款、發(fā)型債券，籌集資金后通過直接投資或者是兼并購的方式，對項目進行重組整合，之后通過項目的資源優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢以及渠道優(yōu)勢等通過資本運作平臺進行上市，進而以股權(quán)融資和資本回流，繼續(xù)開展資本運作。

（二）加強企業(yè)集團內(nèi)部資金的管控。對于企業(yè)集團的資本運作來說，基礎(chǔ)上還是需要足夠的資金支持。因而在企業(yè)集團資本運作過程中，應該高度重視籌資活動，特別是探索多種方式，證券市場融資、同行業(yè)拆借、發(fā)行企業(yè)集團債券及新股，外匯以及有價證券豐富融資渠道、降低融資成本。同時，還應該進一步加強對企業(yè)資金的集中管控，建立財務共享中心，提高企業(yè)集團內(nèi)部資金的配置科學化水平，實現(xiàn)資金使用效率的提升。

（三）重視加強對資本運作風險的管控。企業(yè)集團的資本運作是一項系統(tǒng)復雜的工作，涉及到企業(yè)集團資金規(guī)劃、投融資、資金日常運營等，面對著較大的不確定性。在企業(yè)集團的資本運作過程中，應該針對資本運作的實際情況，強化資本運作風險體系的設(shè)立。具體來說，在資本運作風險管控模式方面，應該重點以全面預算管理體系和企業(yè)財務風險管理體系作為基礎(chǔ)平臺，綜合運用財務管理制度、內(nèi)部審計制度進行制度約束，重點對企業(yè)集團的財務信息和現(xiàn)金資源進行關(guān)注，對風險進行識別、評估、應對和跟蹤管理，為資本運作提供良好保障。

四、結(jié)語

在企業(yè)集團的資本運作過程中，在基礎(chǔ)方面應該注重積極轉(zhuǎn)變企業(yè)集團管控模式，同時促進企業(yè)集團資本運作手段的多元化，并進一步加強企業(yè)集團化的資金管控和風險管理，以提高企業(yè)集團資本運作水平，為企業(yè)集團的規(guī)模擴大發(fā)展提供良好的基礎(chǔ)保障。

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作者簡介：劉虎，兗礦東華重工有限公司。