國際金融科技發(fā)展和監(jiān)管趨勢及對我國的啟示

◎文/王維全（中國人民銀行南京分行）

一、金融科技的發(fā)展現(xiàn)狀

1.金融科技的內(nèi)涵

目前全球?qū)鹑诳萍迹‵inTech）尚無統(tǒng)一的定義。金融科技正處于蓬勃發(fā)展時期，新的業(yè)務(wù)模式層出不窮。2016年初，全球金融治理的牽頭機(jī)構(gòu)金融穩(wěn)定理事會（FSB）第一次在國際組織層面對金融科技做出了初步定義，即金融科技是指通過技術(shù)手段推動金融創(chuàng)新，形成對金融市場、機(jī)構(gòu)及金融服務(wù)產(chǎn)生重大影響的業(yè)務(wù)模式、技術(shù)應(yīng)用以及流程和產(chǎn)品[1]。

2.金融科技的主要分類

綜合巴塞爾委員會與金融穩(wěn)定理事會（FSB）的觀點，金融科技的業(yè)務(wù)模式主要有5類（詳見表1）。

表1 金融科技業(yè)務(wù)的主要模式

3.金融科技的發(fā)展情況

金融科技現(xiàn)處于持續(xù)發(fā)展?fàn)顟B(tài)。根據(jù)《民銀智庫研究》相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2017年，全球金融科技融資額達(dá)166億美元，融資事件1128例，分別較2016年增加28億美元、105例。分區(qū)域來看，北美和歐洲地區(qū)受益于初創(chuàng)企業(yè)積極的投資態(tài)度，融資規(guī)模增長較快；亞洲金融科技融資額近4年來首次下降，但得益于中國、印度兩國2017年金融科技大規(guī)模融資的支撐，2017年亞洲金融科技融資規(guī)模仍高達(dá)5794億美元。

二、金融科技監(jiān)管的國際實踐

1.英國：行為監(jiān)管，通過制度設(shè)計鼓勵創(chuàng)新

（1）金融行為監(jiān)管局（FCA）主要負(fù)責(zé)金融科技監(jiān)管

金融危機(jī)后，英國對金融監(jiān)管體制進(jìn)行了重大改革，將金融服務(wù)監(jiān)管局（FSA）拆分為審慎監(jiān)管局（PRA）和金融行為監(jiān)管局（FCA）。FCA要求眾籌機(jī)構(gòu)均需經(jīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)設(shè)立，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)分為兩類，分別是借貸型（即P2P借貸）和股權(quán)投資型。而第三方支付和網(wǎng)絡(luò)銀行等業(yè)務(wù)，F(xiàn)CA原有的監(jiān)管框架已涵蓋[2]。

（2）推出“項目革新計劃”

2014年，F(xiàn)CA推出“項目革新”計劃（Project Innovate），項目目標(biāo)是提高金融監(jiān)管規(guī)則和業(yè)務(wù)許可獲取等問題的熟知度；協(xié)助政府為金融科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供稅收激勵和其他優(yōu)惠政策，如對于取得發(fā)明特許的金融科技創(chuàng)新的所得稅率，調(diào)低至10%以下。

（3）建立監(jiān)管沙盒（Regul at or y Sandbox）

監(jiān)管沙盒是“項目革新計劃”的一部分，由FCA于2016年5月啟動。監(jiān)管沙盒可以認(rèn)為是一個“監(jiān)管實驗區(qū)”，適當(dāng)放松參與實驗的創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)的監(jiān)管約束，激發(fā)創(chuàng)新活力。

（4）鼓勵利用科技手段提高合規(guī)效率

FCA鼓勵金融科技企業(yè)通過引進(jìn)新的技術(shù)，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，提高合規(guī)效率，降低綜合成本。鼓勵、培育和資助金融科技企業(yè)利用新技術(shù)加速達(dá)到監(jiān)管要求。利用大數(shù)據(jù)技術(shù)和軟件集成工具降低企業(yè)合規(guī)成本，提高監(jiān)管報告的準(zhǔn)確性。

（5）英國央行支持金融科技發(fā)展

拓寬英國央行資金對非銀行支付服務(wù)商的支持渠道。將探索使用分布式賬簿技術(shù)在中央銀行核心業(yè)務(wù)中的使用，包括實時清算系統(tǒng)的運行。發(fā)起金融科技加速器項目，通過與金融科技企業(yè)的合作，促進(jìn)央行更好地完成其政策目標(biāo)。建立一個允許金融機(jī)構(gòu)有序倒閉的體制，用更好的退出機(jī)制帶來更好的準(zhǔn)入管理[3]。

2.美國：功能監(jiān)管，完善法律體系

（1）采用功能性監(jiān)管模式

美國的監(jiān)管模式是功能性監(jiān)管，即根據(jù)業(yè)務(wù)涉及的領(lǐng)域確定監(jiān)管機(jī)構(gòu)，而非依據(jù)產(chǎn)品發(fā)行的機(jī)構(gòu)或所屬行業(yè)分類。例如，“放貸機(jī)構(gòu)”統(tǒng)一受金融消保局的監(jiān)管，并應(yīng)首先取得相應(yīng)業(yè)務(wù)許可證?！胺刨J機(jī)構(gòu)”主要有兩種，一種是單純提供借貸信息的信息中介，一種是以自由資金發(fā)放貸款。網(wǎng)絡(luò)平臺從事以上兩種任意一種業(yè)務(wù)，即可認(rèn)定為“放貸機(jī)構(gòu)”[4]。

（2）向金融科技企業(yè)頒發(fā)銀行牌照

2017年3月中旬，美國貨幣監(jiān)理署（OCC）對外發(fā)布了《金融科技企業(yè)申請評估章程》，開始對金融科技企業(yè)進(jìn)行規(guī)范，只允許經(jīng)營規(guī)定范圍內(nèi)的活動，且要取得相應(yīng)的特定的銀行牌照[5]。

（3）完善法律環(huán)境

美國政府根據(jù)金融科技領(lǐng)域的新模式，不斷完善法律制度。如2012年，針對股權(quán)眾籌模式層出不窮的情況，美國政府簽發(fā)了《創(chuàng)新企業(yè)融資法案》，并根據(jù)實際情況進(jìn)行了多次修訂。

3.香港：多頭監(jiān)管

（1）香港金管局成立金融科技辦公室，啟動“監(jiān)管沙盒”

2016年3月，香港成立“金融科技促進(jìn)辦公室”（Fintech Facilitation Office），作為金融科技業(yè)界與監(jiān)管部門之間的橋梁。2016年9月，香港金管局（HKMA）啟動金融科技監(jiān)管沙盒（Fintech Supervisory Sandbox，F(xiàn)SS），供銀行業(yè)在運用和開拓金融科技及創(chuàng)新科技時，及時進(jìn)入真實環(huán)境中測試，采集數(shù)據(jù)和用戶意見。

（2）香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會開展金融市場業(yè)務(wù)監(jiān)管，加強監(jiān)管合作

作為金融市場業(yè)務(wù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會（SFC）針對金融科技相關(guān)業(yè)務(wù)實施監(jiān)管。2017年2月，SFC宣布加入R3區(qū)塊鏈聯(lián)盟，進(jìn)一步規(guī)范區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)發(fā)展。SFC與澳大利亞、英國、迪拜相關(guān)金融監(jiān)管部門簽訂了金融科技合作協(xié)議[6]。

三、國際金融科技監(jiān)管的總體趨勢

1.金融科技監(jiān)管具有必要性

據(jù)FSB一份對26個國家和地區(qū)（包括：阿根廷，澳大利亞，巴西，加拿大，中國，法國，德國，中國香港，印度，印度尼西亞，意大利，日本，韓國，墨西哥，荷蘭，俄羅斯，沙特阿拉伯，新加坡，南非，西班牙，瑞士，土耳其，英國，美國，肯尼亞，巴基斯坦）的監(jiān)管當(dāng)局的調(diào)查顯示，20個已經(jīng)對金融科技采取監(jiān)管措施，另外5個計劃采取，只有沙特阿拉伯認(rèn)為暫時沒有必要。各監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管變革力度有所差異：墨西哥制定了一項新法案，韓國、歐盟、瑞典、土耳其、俄羅斯對現(xiàn)有法律法規(guī)進(jìn)行了小幅修訂；阿根廷、中國香港、印度、印度尼西亞、巴基斯擔(dān)和新加坡在金融科技的子領(lǐng)域出臺了相關(guān)法規(guī)；加拿大、德國、美國出臺了關(guān)于金融科技的提案。

2.監(jiān)管理念：適度監(jiān)管，鼓勵創(chuàng)新

各國認(rèn)識到金融科技發(fā)展對激發(fā)本國金融創(chuàng)新活力的重要意義，總體上保持了積極鼓勵的態(tài)度[7]。英國FCA認(rèn)為，金融創(chuàng)新可以強有力地推動符合消費者利益的充分競爭，有助于幫助監(jiān)管者了解市場情況。美國在監(jiān)管白皮書中指明，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長一個重要的方法就是支持金融科技發(fā)展。FSB的調(diào)查顯示，只有8個國家或地區(qū)明確提出了維護(hù)金融穩(wěn)定的監(jiān)管目標(biāo)。

3.監(jiān)管原則：消費者保護(hù)是最重要的共同原則

各國的金融科技監(jiān)管原則中，消費者保護(hù)是重要的共同原則。在20個國家或地區(qū)的監(jiān)管目標(biāo)或者原則中，有17個提到了消費者保護(hù)，其中的消費者包括了投資者和融資者雙方。例如，美國的監(jiān)管白皮書中提出，要從消費者出發(fā)，保證金融科技公司研發(fā)的產(chǎn)品和服務(wù)從一開始就完全服從消費者保護(hù)。

4.監(jiān)管模式：趨于主動監(jiān)管型

當(dāng)前國際主流金融科技監(jiān)管模式已形成了限制型監(jiān)管（如美國）、主動型監(jiān)管（如新加坡和英國）和被動型監(jiān)管（如我國）三種模式，目前都逐漸向主動型監(jiān)管模式趨同。主動型監(jiān)管兼具監(jiān)管的韌性和靈活性，預(yù)計將會成為未來國際金融科技監(jiān)管的主要方向。以美國為例，2017年發(fā)布的《金融科技白皮書》傳遞出美國政府對金融科技發(fā)展轉(zhuǎn)向積極的態(tài)度。

5.監(jiān)管重點：集中在特定領(lǐng)域

由于金融科技各領(lǐng)域業(yè)務(wù)規(guī)模、發(fā)展速度、風(fēng)險狀況的差異，各國對金融科技的監(jiān)管主要集中在部分特定領(lǐng)域，包括眾籌、金融科技信貸、虛擬貨幣、支付結(jié)算以及網(wǎng)絡(luò)安全。有15個國家的監(jiān)管當(dāng)局出臺或計劃出臺關(guān)于眾籌或者金融科技信貸的法規(guī)或指導(dǎo)意見。對于虛擬貨幣，監(jiān)管的重點在于完善現(xiàn)有法律框架，包括明確虛擬貨幣如何承擔(dān)價值儲藏和交換媒介的職能，以及防范偽造與洗錢風(fēng)險[8]。

四、對我國的啟示

1.實施“友好型”監(jiān)管

最初階段，由于缺乏對金融科技的有效監(jiān)管，風(fēng)險暴露較多，對金融穩(wěn)定造成了一定的沖擊。但作為監(jiān)管者，仍然應(yīng)當(dāng)秉承“技術(shù)中立”的原則，并充分認(rèn)識到金融科技對金融業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的重大意義。應(yīng)當(dāng)致力于構(gòu)建一個“友好型”的監(jiān)管環(huán)境，在培育金融科技發(fā)展的同時，密切關(guān)注監(jiān)測風(fēng)險。

2.實施“穿透式”監(jiān)管

監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)當(dāng)按照實質(zhì)重于形式的原則，實施“穿透式”監(jiān)管，根據(jù)金融科技的具體模式，按照功能性監(jiān)管的原則分類監(jiān)管，擴(kuò)大監(jiān)管覆蓋面，使得金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新相適應(yīng)。針對監(jiān)管職權(quán)難以區(qū)分的領(lǐng)域，要注重在風(fēng)險傳播路徑上設(shè)置防火墻。

3.實施“主動型”監(jiān)管

為了減少監(jiān)管盲區(qū)，提高監(jiān)管效率，我國也應(yīng)該根據(jù)功能監(jiān)管的原則，制定金融科技監(jiān)管框架、監(jiān)管內(nèi)容、原則和措施。當(dāng)前我國金融是分業(yè)監(jiān)管，盡管一行三會有調(diào)整的趨勢，但短期內(nèi)完全合并的可能性較低。因此當(dāng)前尤其要注重監(jiān)管的協(xié)調(diào)，統(tǒng)一部署、統(tǒng)一行動，優(yōu)化不同機(jī)構(gòu)、不同層級之間監(jiān)管職責(zé)的劃分，避免重復(fù)和遺漏。

4.實施“技術(shù)型”監(jiān)管

金融可以依托的是大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等技術(shù)，這些也可以為金融監(jiān)管所用。如提取監(jiān)管數(shù)據(jù)，監(jiān)管當(dāng)局可以依托信息技術(shù)，批量獲取相關(guān)信息，借助人工智能，將部分重復(fù)性勞動程序化，降低監(jiān)管成本。當(dāng)然，實現(xiàn)這一目標(biāo)的前提是要金融機(jī)構(gòu)配合將相關(guān)監(jiān)管對象數(shù)字化、標(biāo)準(zhǔn)化，實現(xiàn)監(jiān)管技術(shù)的科技化難度才會降低。

5.實施“合作型”監(jiān)管

各國的金融科技發(fā)展進(jìn)度不一，但金融科技的最前沿需要有國際視野。為了搶占金融科技監(jiān)管的先機(jī)，我國應(yīng)強化國際合作，積極參與金融科技監(jiān)管國際規(guī)則的制定和完善。