《關于加大通過互聯(lián)網開展資產管理業(yè)務整治力度及開展驗收工作的通知》下發(fā) 從事互聯(lián)網資管業(yè)務被要求持牌

近日，互聯(lián)網金融風險專項整治工作領導小組辦公室下發(fā)《關于加大通過互聯(lián)網開展資產管理業(yè)務整治力度及開展驗收工作的通知》（以下簡稱《通知》），指出通過互聯(lián)網開展資產管理業(yè)務的本質是資產管理業(yè)務，而資產管理業(yè)務作為金融業(yè)務，屬于特許經營業(yè)務，須納入金融監(jiān)管;未經許可，不得依托互聯(lián)網公開發(fā)行、銷售資產管理產品。

事實上，去年互金整治辦下發(fā)的《關于對互聯(lián)網平臺與各類交易場所合作從事違法違規(guī)業(yè)務開展清理整頓的通知》就要求，各互聯(lián)網平臺在2017年7月15日前，停止與各類交易場所合作開展違規(guī)業(yè)務。在此之后，不少平臺下架了金交所產品，為合規(guī)備案做準備。但有小部分機構存僥幸心理，通過定向委托計劃、定向融資計劃等方式繞道監(jiān)管。

此次《通知》明確指出，包括“定向委托計劃”“定向融資計劃”“理財計劃”“資產管理計劃…收益權轉讓”等依托互聯(lián)網發(fā)行銷售資管產品的公開募集資金行為，應當明確為非法金融活動，具體可能構成非法集資、非法吸收公眾存款、非法發(fā)行證券等。

蘇寧金融研究院互聯(lián)網金融中心主任薛洪言表示，《通知》所強調的這幾類產品本質上都是大額標，也就是說，此前因金交所合作轉道而行的機構，可能再次面臨調整壓力。

這一問題也被監(jiān)管所關注。業(yè)內人士表示，此前，互聯(lián)網公司與地方金交所合作從事資產管理業(yè)務的模式被監(jiān)管及時發(fā)現(xiàn)，目前已逐步清理壓降存量，但仍然有一部分互聯(lián)網機構變換模式，規(guī)避監(jiān)管，繼續(xù)無牌從事資產管理業(yè)務。

他舉例談到，“比如，有的互聯(lián)網平臺通過具有關聯(lián)關系的公司先形成債權資產，再將關聯(lián)公司的資產收益權放到互聯(lián)網平臺轉讓銷售，并進行份額化拆分設計。同時，其通過針對一筆底層資產發(fā)售多只系列產品的方式擴大銷售規(guī)模，并讓單只產品的投資者人數(shù)上限不超過200人，從而規(guī)避公開發(fā)行的人數(shù)認定標準?！彼麖娬{，實質上，這些平臺已經涉嫌非法集資、非法吸收公眾存款等行為。

那么，對互聯(lián)網開展資管業(yè)務整治和近期資管新規(guī)的落地有多大關系呢？券商資管資深人士李賀表示，資管新規(guī)征求意見稿中第二十九條著重提及了不持牌照的非金融機構利用互聯(lián)網違法從事資產管理業(yè)務的問題和監(jiān)管措施。這份對互聯(lián)網資管清整的文件可以看做是大資管新規(guī)落實的第一個細則，也可以看作是大資管新規(guī)堅決推進、防范化解影子銀行風險堅決推進的信號。

捷越聯(lián)合創(chuàng)始人王曉婷認為，對互金平臺來說，目前比較棘手的應該是對互聯(lián)網資管業(yè)務存量的化解。《通知》明確，存量業(yè)務應當最遲于今年6月底前壓縮至零，目前來看，存量業(yè)務只有3個月的壓縮期限，對部分平臺來說，時間緊、任務重。而《通知》中“對于未按要求化解存量的機構，應明確為從事非法金融活動，納入取締類進行處置”的表述，也是前所未有的嚴格，沒有絲毫轉圜余地。

值得關注的是，截至2018年3月底，P2P網貸行業(yè)正常運營平臺數(shù)量下降至1883家，相比2月底減少7家。2018年3月P2P網貸行業(yè)的成交量為1915 65億元，環(huán)比2月上升13. 35%，同比下降了23. 63%?；ヂ?lián)網金融專項整治的主思路正是控制增量，以及壓縮不合規(guī)存量。

目前來看，很多非持牌的互聯(lián)網金融機構吸收公眾資金投資的多是非標準化資產，對其清理整治并不會對標準化的金融市場帶來影響。相反，清理這類非法金融活動，還能夠讓資金回流至正規(guī)持牌金融機構，進而進入金融市場內，對標準化資產的價格起到穩(wěn)定作用。