互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下小微企業(yè)融資創(chuàng)新模式

牟晴雨

摘 要：小微企業(yè)作為我國市場經(jīng)濟的主體，在促進經(jīng)濟增長、提高就業(yè)率以及建設(shè)城鎮(zhèn)化的過程中扮演重要的角色，是促進社會和諧發(fā)展的關(guān)鍵力量。目前，小微企業(yè)的發(fā)展面臨諸多現(xiàn)實問題。其中，融資難、融資貴已經(jīng)成為制約小微企業(yè)發(fā)展的最突出的難題。雖然國家在大力扶植小微企業(yè)，但是仍然不能滿足小微企業(yè)的資金需求。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，尤其是以移動互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的應(yīng)用，創(chuàng)新出了很多的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，這為小微企業(yè)解決融資問題提出了新的思路。本文從小微企業(yè)的融資難入手，分析小微企業(yè)的融資現(xiàn)狀，結(jié)合現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新模式，希望對小微企業(yè)的發(fā)展有裨益。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)；融資難；互聯(lián)網(wǎng)金融；小微企業(yè)

一、緒論

自國務(wù)院提出“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”后，小微企業(yè)的發(fā)展迎來了新的契機。然而，小微企業(yè)的發(fā)展還需要社會和政府的大力支持，尤其是金融方面，因為我國金融機構(gòu)對于小微企業(yè)的金融支持還不能滿足其發(fā)展的需要。并且，金融機構(gòu)在金融服務(wù)的提供中，對于小微企業(yè)還有諸多限制，例如貸款的審核、企業(yè)的征信和放款金額等方面都有較為嚴格的約束，這妨礙了小微企業(yè)可持續(xù)、健康的發(fā)展。最突出的問題是小微企業(yè)融資難、貴問題，小微企業(yè)在得不到銀行大力的資金支持后，導(dǎo)致了企業(yè)流動性困難。2012年以來，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的創(chuàng)新，開始滲透到各行各業(yè)，尤其是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融的結(jié)合，產(chǎn)生了較好的社會效益和經(jīng)濟效益。其中，以互聯(lián)網(wǎng)金融為主要媒介的平臺，逐漸開拓出針對小微企業(yè)的融資渠道，為小微企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營帶來了許多巨大的變化，也緩解了小微企業(yè)融資難問題。傳統(tǒng)金融通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的創(chuàng)新帶動了產(chǎn)業(yè)的升級和金融模式的創(chuàng)新，相較于傳統(tǒng)金融機構(gòu)對于小微企業(yè)的“吝嗇”，導(dǎo)致小微企業(yè)尋求民間借貸而需要承擔(dān)較高的成本，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)為小微企業(yè)融資成本的降低，發(fā)展成熟的市場提供了好的平臺。所以本文從小微企業(yè)融資難問題著手，研究互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新，從根源上解決企業(yè)融資難問題，從而促進小微企業(yè)的長遠發(fā)展。

二、小微企業(yè)的融資方式

小微企業(yè)為了解決融資問題，一般會通過內(nèi)部留存、股權(quán)融資、債權(quán)融資等方式籌集資金。融資活動的暢通和高效，可以為小微企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生更高的效益和價值。

1.債務(wù)融資。債務(wù)融資包括銀行貸款、發(fā)債、民間借款、信用擔(dān)保和融資租賃等。銀行貸款是指借款人通過銀行，協(xié)商約定貸款利率、期限等條款，來募集資金。銀行的利率相對于市場利率較低，對借款人的資質(zhì)審核較為嚴格，一般放款的時間也較長；發(fā)債包括發(fā)行中小企業(yè)私募債和公司集合債。其中，發(fā)行私募債，是指針對特定的投資者所發(fā)行的非公開債權(quán)，發(fā)行的利率一般會高于銀行的貸款利率，由于私募債為完全市場化產(chǎn)品，所以其并沒有對發(fā)行人設(shè)定嚴格的準入要求；公司集合債是指多家企業(yè)捆綁發(fā)行的一種債權(quán)，這種債權(quán)可以得到很高的信用評級，發(fā)行成功率較高；民間借貸是指企業(yè)向個人借款，其利率較高，風(fēng)險不可控，小微企業(yè)只有在其他融資渠道不暢的情況下，才會向個人融資；信用擔(dān)保是指企業(yè)以自身資產(chǎn)和信用來向銀行貸款，由于沒有抵押物作為擔(dān)保，所以如果遇到風(fēng)險，銀行會承受較大的損失；融資租賃是指借款人以設(shè)備或者商品租賃的形式融資，會涉及到出租人、承租人和供物方等，租金和利率等由三方協(xié)商決定。

2.股權(quán)融資。股權(quán)融資包括股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資擴股、風(fēng)險投資和私募股權(quán)融資等。其中股權(quán)轉(zhuǎn)讓，是指企業(yè)以股權(quán)來置換現(xiàn)金，企業(yè)獲得資金，而投資者獲得公司股權(quán)；增資擴股是指以擴大股本的方式來募集資金；風(fēng)險投資是指投資者投資于高新技術(shù)企業(yè)，為企業(yè)后續(xù)發(fā)展提供資金，以上市、兼并收購或者重組等方式退出；私募股權(quán)投資是指非上市公司通過向特定投資者發(fā)行股份而募集資金，投資者以股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式獲得收益；杠桿收購融資是指借用負債等高杠桿方式，以目標企業(yè)的資產(chǎn)或者股權(quán)等作為籌資，然后以負債來收購公司的股權(quán)，從而完成企業(yè)的并購。

3.內(nèi)部融資。內(nèi)部融資包括留存收益、資產(chǎn)管理和存貨擔(dān)保融資。其中，留存收益融資是指當企業(yè)有利潤時，企業(yè)為了再投資的需要，把收益留存而不分配給股東。這樣的內(nèi)部融資方式成本較低、流程簡便，不會對公司的資本結(jié)構(gòu)形成不利影響。資產(chǎn)管理融資是指通過有效的協(xié)調(diào)資產(chǎn)配置比例，從而提高資產(chǎn)的流轉(zhuǎn)速度，可以緩解資金短缺問題。當然，這么高的資金周轉(zhuǎn)率對于企業(yè)的現(xiàn)金管理提出了很高的要求；存貨擔(dān)保融資是指以企業(yè)的存貨作為抵押向金融機構(gòu)借款，這種模式要求存貨可以快速變現(xiàn)，并且價值穩(wěn)定。

4.貿(mào)易融資。貿(mào)易融資包括供應(yīng)鏈融資、承兌匯票融資、國際保理融資和信用證融資。其中，供應(yīng)鏈融資是指核心企業(yè)對上下游企業(yè)進行抵押借款，抵押物主要為應(yīng)收賬款、商業(yè)票據(jù)和預(yù)付款等；承兌匯票融資是指用延遲付款的方式，獲得短期的資金從而便于資金周轉(zhuǎn)；國際保理融資是指供貨商將應(yīng)收賬款抵押給保理商，提早獲得款項的融資方式；信用證融資是指交易雙方簽訂信用證付款的方式，開證銀行作為兌付行，見證付款，這種以商業(yè)銀行墊資作為融資的方式在國際貿(mào)易中最為常見。

三、小微企業(yè)融資的現(xiàn)狀

在傳統(tǒng)金融的模式中，小微企業(yè)在融資方面存在諸多的問題，已經(jīng)嚴重影響企業(yè)的后續(xù)發(fā)展。

1.融資供給和需求矛盾沖突嚴重。目前，小微企業(yè)的融資難問題已經(jīng)成為制約其發(fā)展的關(guān)鍵因素，資金的供給和需求存在明顯的不平衡，主要體現(xiàn)在資金缺口越來越大，而市場的作用越來越弱。雖然國家在政策上給予了小微企業(yè)更多的貸款支持，但是小微企業(yè)真正能夠從銀行方面得到的資金少之又少。小微企業(yè)對于資金的實際需求遠遠大于銀行對于小微企業(yè)的融資量，不僅如此，由于現(xiàn)在經(jīng)濟處于不斷緊縮期，銀行對于小微企業(yè)的放貸更是緊上加緊，導(dǎo)致了小微企業(yè)的資金需求得不到根本滿足。小微企業(yè)的長期發(fā)展需要有長期的信貸資金來匹配，但是由于銀行方面不能滿足，小微企業(yè)只能借用短期借款來滿足長期發(fā)展需要，導(dǎo)致了小微企業(yè)資金在數(shù)量和期限上的錯配，進而不利于小微企業(yè)的發(fā)展。

2.融資成本不斷上升。小微企業(yè)的融資成本包括商業(yè)銀行的利息，以及相關(guān)中介機構(gòu)的服務(wù)費用，但是如果小微企業(yè)向民間借貸，將會極大的增加企業(yè)負擔(dān)。并且，隨著金融去杠桿的深入，金融機構(gòu)的資金面會更加緊張，借貸成本進一步提升的局面還會持續(xù)很長一段的時間。因此，高額的借貸成本和服務(wù)費用，導(dǎo)致了小微企業(yè)承受的壓力越來越大。

3.融資渠道的狹窄。小微企業(yè)的融資渠道除了上文最常見的幾種模式，還包括項目融資等，但是由于融資過程中，涉及到程序的復(fù)雜性、費用的高昂性以及融資成功率較低等，所以小微企業(yè)的融資方式僅為銀行貸款、民間借貸和內(nèi)部融資等。而銀行貸款、民間借貸的融資方式存在明顯的問題，導(dǎo)致了中小企業(yè)能拿到的資金較少，滿足不了融資需求。不僅如此，近期整個經(jīng)濟周期處于下行期，原材料價格卻在不斷上漲，導(dǎo)致了企業(yè)內(nèi)部留存收益減少，企業(yè)內(nèi)部融資十分不理想。

4.擔(dān)保能力有限。首先擔(dān)保規(guī)模較少，擔(dān)保機構(gòu)的資金很多來自于財政撥款，資金量有限，而市場對于這部分資金的需求較大，導(dǎo)致了擔(dān)保資金不能覆蓋到小微企業(yè)，并且由于我國擔(dān)保資金放大倍數(shù)明顯低于其他發(fā)達國家，也不利于擔(dān)保金額的增加，導(dǎo)致了即使擔(dān)保金額有所增加，也不能完全解決小微企業(yè)融資難問題。其次，擔(dān)保成本較高，擔(dān)保抵押貸款或者信用貸款需要擔(dān)保公司做出擔(dān)保，其需要支付高昂的利息以及擔(dān)保費用。并且，如果小微企業(yè)經(jīng)營水平有限，即使有擔(dān)保，銀行也會限制其融資額度，這樣無形中會增加小微企業(yè)的融資難度，相對增加了企業(yè)的負擔(dān)。

四、小微企業(yè)融資創(chuàng)新模式

近幾年，互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)逐漸發(fā)展起來，形成了特色鮮明的融資創(chuàng)新模式，最突出的是P2P融資、眾籌融資和基于大數(shù)據(jù)的小額貸款融資模式等，極大的改善了小微企業(yè)的融資環(huán)境，為小微企業(yè)解決融資難問題提供了思路。

1.P2P融資模式，該模式起源于英國，2007年開始在國內(nèi)盛行。在歐美國家，P2P只是作為資金需求者和供給者交易的平臺，撮合資金供需雙方的交易，并不實際參與資金的借貸。相對于融資者來說，其需要將融資標的、企業(yè)或者個人信息、資金用途等通過平臺發(fā)布。對于投資者來說，其可以對發(fā)布的信息進行選擇，挑選適合自身風(fēng)險偏好和收益水平的項目。所以融資者可以獲得資金，投資者可以拿到好的項目，平臺沒有介入交易，只是雙方交流的平臺。但是，由于國內(nèi)征信體系還未完善，P2P為了降低交易風(fēng)險，會提供平臺擔(dān)保，使得P2P平臺已經(jīng)實際參與到項目中，這增加了平臺的風(fēng)險。

2.眾籌融資模式，眾籌最早來自于眾包，眾包是指企業(yè)將銷售或者生產(chǎn)任務(wù)通過網(wǎng)絡(luò)形式外包給大眾，而眾籌是對科技產(chǎn)品或者創(chuàng)新項目的融資，項目的發(fā)起人將其具有創(chuàng)意的項目向網(wǎng)絡(luò)征集投資人，投資人如果對其構(gòu)思感興趣則會支持。所以眾籌形成了門檻低、創(chuàng)意高、大眾化等特點，參與者包括發(fā)起者、投資人和平臺，對于發(fā)起者來說，其具有創(chuàng)造力但是缺少資金；對于投資人來說，其具有資金但是缺少好項目；對于平臺來說，其是連接發(fā)起者和投資人的有效媒介。這種模式下，每個人都可以成為投資者或者發(fā)起者，可以為小微企業(yè)的融資提供積極的解決思路，紓解小微企業(yè)的融資難題。

3.基于大數(shù)據(jù)的小額貸款融資模式。該模式是對大量非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)進行分析和處理，為互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)提供市場信息和決策信息，其核心是對沉淀在互聯(lián)網(wǎng)平臺中的數(shù)據(jù)進行整合和梳理，以此來實現(xiàn)數(shù)據(jù)的規(guī)劃化和標準化。從運營模式來看，該模式可以分為平臺自營和供應(yīng)鏈金融兩種。其中，平臺自營是指平臺基于對網(wǎng)絡(luò)用戶在交易平臺所沉淀的交易數(shù)據(jù)和用戶行為，通過云計算等技術(shù)分析用戶的信用水平和融資需求，然后有針對性的提供金融服務(wù)，這種模式以阿里小貸最為典型。供應(yīng)鏈金融是指核心企業(yè)對于其上下游關(guān)聯(lián)企業(yè)提供金融服務(wù)，以解決中小企業(yè)的融資難問題。這種模式以京東商城和蘇寧云商最為典型。

五、總結(jié)

互聯(lián)網(wǎng)融資創(chuàng)新模式的出現(xiàn)為小微企業(yè)解決資金問題提出了新思路和新方法。目前，我國還是以傳統(tǒng)的融資方式為主，互聯(lián)網(wǎng)融資模式為輔。但是在解決小微企業(yè)融資難的問題上，互聯(lián)網(wǎng)金融給市場提供了新的方案，也只有互聯(lián)網(wǎng)金融不斷的創(chuàng)新和轉(zhuǎn)化，才能為小微企業(yè)提供更好的金融服務(wù)，促進其發(fā)展。但是，隨著P2P平臺風(fēng)險的不斷爆發(fā)，互聯(lián)網(wǎng)金融的缺陷和不足也慢慢呈現(xiàn)在眼前。一方面在于互聯(lián)網(wǎng)金融具有虛擬化、技術(shù)標準較高以及風(fēng)險控制要求高，另一方面在于國家在互聯(lián)網(wǎng)金融法律方面建設(shè)的不夠完善，這些都導(dǎo)致了互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險控制具有操作的復(fù)雜性、技術(shù)的高難度性以及法律的高監(jiān)管性，對我國網(wǎng)絡(luò)金融和法律監(jiān)管提出來高要求。

互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新對支持小微企業(yè)的發(fā)展令人期待，其與傳統(tǒng)金融的博弈在也不斷的進行中。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的更新和應(yīng)用，互聯(lián)網(wǎng)與金融的結(jié)合，會進一步降低金融服務(wù)成本，提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟的效率?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新和發(fā)展，促使金融業(yè)各方面的融合和協(xié)調(diào)，倒逼傳統(tǒng)金融行業(yè)，尤其是銀行業(yè)，改變商業(yè)模式和提高服務(wù)質(zhì)量。當然，互聯(lián)網(wǎng)金融能夠長遠的走下去，需要完善的法律法規(guī)保駕護航，這也是目前監(jiān)管部門亟待建設(shè)的內(nèi)容。

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