• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    我國(guó)商業(yè)銀行盈利模式轉(zhuǎn)型研究

    2018-12-17 08:01:24閆麗
    卷宗 2018年29期
    關(guān)鍵詞:盈利能力商業(yè)銀行

    閆麗

    摘 要:本文對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行現(xiàn)行盈利模式展開研究,總結(jié)歸納現(xiàn)行盈利模式所面臨的挑戰(zhàn)——利率市場(chǎng)化、資本約束加強(qiáng)、金融脫媒等。針對(duì)這些挑戰(zhàn),本文對(duì)商業(yè)銀行的盈利能力進(jìn)行分析,對(duì)比商業(yè)銀行在不同評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)下的表現(xiàn)。最后,基于這些表現(xiàn)有針對(duì)性地提出了合理化建議。

    關(guān)鍵詞:商業(yè)銀行;盈利能力;盈利模式轉(zhuǎn)型

    1 引言

    2017年,十九大的順利閉幕昭示了中國(guó)進(jìn)入了社會(huì)主義新時(shí)代,各個(gè)方面的改革步伐也繼續(xù)前進(jìn),而涉及金融方面的改革也出現(xiàn)了新的變化。在過去的幾十年中,我國(guó)商業(yè)銀行業(yè)依靠存貸利差賺取高額利潤(rùn),通過擴(kuò)張信貸規(guī)模獲得較高的利潤(rùn)增長(zhǎng),這些方法無疑取得了巨大的成功。根據(jù)英國(guó)《銀行家》雜志排名,中國(guó)的大銀行已經(jīng)躋身全球前列。但與此同時(shí),中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)生了許多改變。利率市場(chǎng)化、人民幣匯率制度改革不斷深入發(fā)展,資本市場(chǎng)改革和人民幣國(guó)際化進(jìn)程也加快了步伐。更讓人矚目的是互聯(lián)網(wǎng)金融在中國(guó)的異軍突起,不斷侵蝕傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域,中國(guó)銀行也受到了巨大沖擊,引起了人們廣泛關(guān)注。

    金融環(huán)境的變化也要求商業(yè)銀行作出相應(yīng)的改變,我國(guó)商業(yè)銀行收入中非利息收入所占比重從2012年末的19.83%增加到2017年末的22.65%,非利息收入比的提高,一定程度上表明傳統(tǒng)的盈利模式正在向新型盈利模式逐步轉(zhuǎn)變。我國(guó)銀行業(yè)如何在面臨眾多的挑戰(zhàn)與壓力下,把握好自身發(fā)展規(guī)律,更好地適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)則,加強(qiáng)自我約束、自我完善,這些都是我們需要從理論與實(shí)踐兩個(gè)方面去進(jìn)行深入的探討和研究的重要課題。

    2 上市商業(yè)銀行盈利模式的現(xiàn)狀

    截至2017年底,我國(guó)商業(yè)銀行總資產(chǎn)為181.69萬億元,比上年同期增長(zhǎng)16.60%。其中各項(xiàng)貸款余額約為86.69萬億元,貸款占銀行總資產(chǎn)比例為47.71%。顯而易見,貸款余額構(gòu)成了商業(yè)銀行的主要資產(chǎn),存貸利差(即貸款利息收入,商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù))依然是國(guó)內(nèi)銀行主要利潤(rùn)來源。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)相關(guān)統(tǒng)計(jì)信息,我國(guó)商業(yè)銀行的利潤(rùn)來源與發(fā)達(dá)國(guó)家的商業(yè)銀行存在鮮明對(duì)比。資料顯示,美國(guó)、英國(guó)、日本等國(guó),其商業(yè)銀行的貸款利潤(rùn)收入僅占銀行總利潤(rùn)的一半以下。而在我國(guó)這一比例達(dá)到了75%。一般來看,利息收入占比的高低反映了傳統(tǒng)業(yè)務(wù)占銀行業(yè)務(wù)的比重,也反映出銀行的盈利模式是傳統(tǒng)型還是多元化盈利模式。從上面分析可以看出,目前我國(guó)商業(yè)銀行的主要盈利模式還是傳統(tǒng)型,但是利息收入占比總體上呈下降趨勢(shì),從這種趨勢(shì)可以得出:商業(yè)銀行開始逐步改變以利息收入為主導(dǎo)的傳統(tǒng)盈利

    模式。

    3 中國(guó)商業(yè)銀行盈利模式面臨的問題

    3.1 利率市場(chǎng)化

    在近年,央行逐漸放開對(duì)利率的管制,推進(jìn)利率市場(chǎng)化。在過去的很長(zhǎng)時(shí)間里,我國(guó)的利率一直受到嚴(yán)格管制,商業(yè)銀行間利率水平由中國(guó)人民銀行統(tǒng)一規(guī)定。在早期利率管制的環(huán)境下,我國(guó)商業(yè)銀行的存貸利差甚至可以達(dá)到5.3%,而且商業(yè)銀行的信貸受國(guó)家控制,實(shí)行信貸配給制。整體上說,商業(yè)銀行缺乏獨(dú)立自主性,我國(guó)資本市場(chǎng)真正的發(fā)展是從上世紀(jì)90年代開始至今不到30年。一些主要的金融細(xì)分行業(yè),例如債券、保險(xiǎn)、證券,發(fā)展尚不完善。由于國(guó)家的重視,商業(yè)銀行的發(fā)展較為良好,又由于利率管制存貸款利差較大,導(dǎo)致我國(guó)商業(yè)銀行的盈利模式以傳統(tǒng)型為主導(dǎo)。

    為確保國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定,經(jīng)濟(jì)秩序良好并釋放流動(dòng)性,中國(guó)人民銀行自2014年起多次降息。在政策主導(dǎo)的利率市場(chǎng)逐漸冷卻的大背景下,商業(yè)銀行的傳統(tǒng)的盈利模式(即存貸利差的利息收入)在市場(chǎng)導(dǎo)向的金融市場(chǎng)難以持續(xù)發(fā)展,已經(jīng)不適合急劇變化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。銀行利潤(rùn)空間收窄,穩(wěn)定的收入來源變少,因此銀行必須改變?cè)械膫鹘y(tǒng)盈利模式和利潤(rùn)結(jié)構(gòu)。

    3.2 政府扶持導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)低

    目前我國(guó)和國(guó)外的銀行相比,我國(guó)的商業(yè)銀行和國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、國(guó)企發(fā)展、甚至金融市場(chǎng)的穩(wěn)定更密切相關(guān)。因而,在過去的幾十年里,我國(guó)國(guó)家對(duì)銀行業(yè)的支持很大,包括剝離不良資產(chǎn)、重組、政策紅利等在這個(gè)層面上來說,國(guó)內(nèi)的商業(yè)銀行難以向國(guó)外的商業(yè)銀行一樣在經(jīng)營(yíng)上擁有自主權(quán)。此外,在我國(guó)商業(yè)銀行上市的過程以及巴塞爾協(xié)議提高對(duì)銀行資本充足率的約束時(shí),國(guó)家及政府對(duì)銀行進(jìn)行大規(guī)模注資,銀行所積攢的壞賬、呆賬,也通過國(guó)家整合資源,進(jìn)一步幫助銀行上市和相關(guān)指標(biāo)達(dá)到國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。這就導(dǎo)致銀行缺乏一定風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),“躺在政策上睡大覺”,但隨著市場(chǎng)利率化進(jìn)程的不斷展開,商業(yè)銀行將會(huì)更注重風(fēng)險(xiǎn)防范,提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

    3.3 缺乏創(chuàng)新意識(shí)

    一方面,由于制度、政策原因,我國(guó)銀行存貸利差較大,給銀行帶來了豐厚的利潤(rùn),在既得利潤(rùn)豐厚的背景下,我國(guó)商業(yè)銀行缺乏開拓創(chuàng)新新業(yè)務(wù)的驅(qū)動(dòng)力。銀行在過去的幾十年中一直是企業(yè)主要的融資渠道,也是居民主要的投資渠道,大量資金通過銀行匯集。而我國(guó)在發(fā)展建設(shè)中又需要大量資金,這給銀行提供了良好的放貸環(huán)境。銀行僅通過發(fā)放貸款就可以獲得可觀的利潤(rùn),從而使國(guó)內(nèi)銀行投入資金、資源到新領(lǐng)域、新產(chǎn)品的主觀意愿不強(qiáng)烈。另一方面,個(gè)別銀行特別是中小銀行,盡管進(jìn)行了一些創(chuàng)新,但卻遭到政策、法規(guī)、體制等的阻礙,持續(xù)發(fā)展難以為繼。

    3.4 資本約束加強(qiáng)

    根據(jù)《巴塞爾協(xié)議III》(2010),銀行業(yè)在融資過程中,其杠桿使用被嚴(yán)格限制。2013年起,商業(yè)銀行權(quán)益/資產(chǎn)比率不得低于3%。此外,協(xié)議還規(guī)定了銀行業(yè)在2019年前,要達(dá)到2.5%的資本留存緩沖和逆周期資本緩沖。銀行如果想要滿足協(xié)議的要求,可以通過提高分子(擴(kuò)大資本)或降低分母(減少風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn))。但在現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)背景下,兩種方法都會(huì)給經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來較大壓力,增加銀行的運(yùn)營(yíng)成本。在這種大背景下,銀行想要持續(xù)獲利,只有改變現(xiàn)在以利差為主導(dǎo)的盈利模式才能獲得持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。

    3.5 金融脫媒

    在我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的背景下,企業(yè)融資手段趨向多元化發(fā)展,企業(yè)債券、定向增發(fā)、股票等金融工具的融資優(yōu)勢(shì)日益顯現(xiàn)。例如,截止2017年我國(guó)上市公司達(dá)到了3485家,較五年前(2012年)增長(zhǎng)了48.80%。越來越多的企業(yè)通過上市來融資,我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)于企業(yè)的發(fā)展起到了良好的促進(jìn)作用。由于越來越多的企業(yè)采取直接融資(上市、發(fā)債)的方式,銀行失去了很多貸款渠道。在這一背景下:一是要轉(zhuǎn)變思路,研發(fā)新產(chǎn)品,進(jìn)一步提升自己的融資能力;二是要及時(shí)轉(zhuǎn)變盈利模式,大力發(fā)展中間業(yè)務(wù),減少對(duì)貸款收入的依賴。

    4 商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變盈利模式的建議

    4.1 優(yōu)化傳統(tǒng)業(yè)務(wù),提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力

    銀行傳統(tǒng)的市場(chǎng)份額正在縮小,銀行所獲得的保護(hù)和特權(quán)正在變少,銀行在經(jīng)營(yíng)中遇到的風(fēng)險(xiǎn)也在增多。面對(duì)變革的金融市場(chǎng)以及日趨嚴(yán)峻的經(jīng)營(yíng)環(huán)境,如何控制風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)開展新業(yè)務(wù),是商業(yè)銀行生存并發(fā)展的前提。首先,應(yīng)提高風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí),完善差異化授權(quán)管理機(jī)制,從而明確風(fēng)險(xiǎn)承受邊界。其次,優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)。例如,擴(kuò)大發(fā)放貸款的行業(yè)、地區(qū)范圍,避免貸款結(jié)構(gòu)單一。最后,可以優(yōu)化貸款配置。例如,降低中長(zhǎng)期貸款比例,增加中小企業(yè)短期貸款,增強(qiáng)流

    動(dòng)性。

    4.2 調(diào)整經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu),重視低資本中間業(yè)務(wù)的發(fā)展

    國(guó)外銀行的中間業(yè)務(wù)已經(jīng)是其重要的收入來源,有的銀行已經(jīng)占到自身營(yíng)業(yè)收入的50%,而根據(jù)我國(guó)央行數(shù)據(jù),我國(guó)銀行中間業(yè)務(wù)僅占營(yíng)業(yè)收入的22.65%,中間業(yè)務(wù)應(yīng)該成為我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)展的方向。此外,互聯(lián)網(wǎng)金融(如小額貸款平臺(tái)、貨幣基金等)以及新經(jīng)濟(jì)下的貨幣/利率政策(包括利率市場(chǎng)化)顛覆了商業(yè)銀行業(yè)把存貸利差作為主要利潤(rùn)來源的傳統(tǒng)。金融脫媒也使得更多企業(yè)不再單單依靠銀行來融資,這種背景下我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)該轉(zhuǎn)變思路,重視低資本的中間業(yè)務(wù)的發(fā)展。我國(guó)商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于國(guó)際商業(yè)銀行,中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品也不豐富。創(chuàng)新類中間業(yè)務(wù)能夠釋放更大的利潤(rùn)空間,為了確保銀行中間業(yè)務(wù)朝全面、多元化發(fā)展,我國(guó)商業(yè)銀行不應(yīng)僅僅發(fā)展、優(yōu)化傳統(tǒng)中間業(yè)務(wù)的,還要投入人力、物力,開脫創(chuàng)新類中間業(yè)務(wù)。

    4.3 提高銀行員工綜合素質(zhì),提升服務(wù)質(zhì)量

    銀行屬于服務(wù)業(yè),為民眾提供金融服務(wù)。服務(wù)質(zhì)量會(huì)影響銀行的形象并最終影響其利潤(rùn)。隨著銀行業(yè)務(wù)的專業(yè)化程度提高,簡(jiǎn)單工作逐漸被智能化取代,因此,銀行對(duì)專業(yè)化的人才需要日益增強(qiáng)。另外,為保障創(chuàng)新活力,創(chuàng)新性人才的引入不可或缺,這樣一來才能為技術(shù)、產(chǎn)品創(chuàng)新和開拓市場(chǎng)創(chuàng)造條件。提高員工綜合素質(zhì),一要對(duì)已有員工進(jìn)行業(yè)務(wù)培訓(xùn),二要提供具有吸引力的福利機(jī)制和薪酬機(jī)制,吸引優(yōu)秀人才。

    4.4 借助互聯(lián)網(wǎng),大力創(chuàng)新和發(fā)展網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)

    發(fā)展網(wǎng)絡(luò)銀行和網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)適應(yīng)了市場(chǎng)的需要,在金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈、信息技術(shù)迅猛發(fā)展以及經(jīng)濟(jì)全球化的今天,客戶對(duì)于銀行的要求越來越高,希望得到無時(shí)無處不在的銀行服務(wù)。傳統(tǒng)的商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)模式達(dá)不到這種要求,對(duì)于任何一家商業(yè)銀行來說,增加網(wǎng)點(diǎn)、延長(zhǎng)營(yíng)業(yè)時(shí)間意味著巨大的經(jīng)營(yíng)成本。商業(yè)銀行要不斷引入新技術(shù),運(yùn)用科技實(shí)施信息化銀行戰(zhàn)略,通過互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等工具,提高銀行綜合服務(wù)水平;優(yōu)化自身金融服務(wù)平臺(tái),拓寬與其他機(jī)構(gòu)、企業(yè)的合作的領(lǐng)域與內(nèi)容范圍,同時(shí)促進(jìn)金融服務(wù)信息化、網(wǎng)絡(luò)化建設(shè),更好地提供金融服務(wù)。

    5 結(jié)論

    綜上所述,本文對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行現(xiàn)行盈利模式展開研究,總結(jié)歸納現(xiàn)行盈利模式所面臨的挑戰(zhàn),即利率市場(chǎng)化、資本約束加強(qiáng)、金融脫媒等。最后本文針對(duì)這些挑戰(zhàn),提出了應(yīng)對(duì)建議:一是優(yōu)化傳統(tǒng)業(yè)務(wù),提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力。二是調(diào)整經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu),重視低資本中間業(yè)務(wù)的發(fā)展。三是提高銀行員工綜合素質(zhì),提升服務(wù)質(zhì)量。四是借助互聯(lián)網(wǎng),大力創(chuàng)新和發(fā)展網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)。

    參考文獻(xiàn)

    [1]李江,王慶新,湯建光.發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)中銀行盈利模式的變化及啟示[J].經(jīng)濟(jì)問題探索,2006(7):136-139.

    [2]利明獻(xiàn).利率市場(chǎng)化下的銀行盈利模式[J].中國(guó)金融,2011(20):28-29.

    [3]侯曉輝,李成,王青.市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型、風(fēng)險(xiǎn)偏好與中國(guó)銀行的盈利性[J],金融評(píng)論,2012(03):14-28+123.

    猜你喜歡
    盈利能力商業(yè)銀行
    商業(yè)銀行資金管理的探索與思考
    關(guān)于加強(qiáng)控制商業(yè)銀行不良貸款探討
    公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)盈利能力影響
    探討創(chuàng)業(yè)板上市公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)盈利能力的影響
    江西萬年青水泥股份有限公司股票分析
    外部治理環(huán)境、公司特征與財(cái)務(wù)信息質(zhì)量的實(shí)證分析
    用盈虧平衡分析對(duì)營(yíng)利性水利建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)
    浦發(fā)銀行盈利能力分析
    國(guó)有商業(yè)銀行金融風(fēng)險(xiǎn)防范策略
    我國(guó)商業(yè)銀行海外并購(gòu)績(jī)效的實(shí)證研究
    很黄的视频免费| 成在线人永久免费视频| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 美女 人体艺术 gogo| 宅男免费午夜| 又粗又爽又猛毛片免费看| 又黄又爽又免费观看的视频| 国产激情久久老熟女| 男女下面进入的视频免费午夜| 日韩国内少妇激情av| 夜夜躁狠狠躁天天躁| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 色综合亚洲欧美另类图片| 精品不卡国产一区二区三区| 亚洲天堂国产精品一区在线| 美女扒开内裤让男人捅视频| 两性夫妻黄色片| 宅男免费午夜| 日韩欧美国产一区二区入口| 亚洲av成人一区二区三| 国产单亲对白刺激| 日韩三级视频一区二区三区| 久久久国产欧美日韩av| 1000部很黄的大片| 精品一区二区三区四区五区乱码| 国产午夜精品久久久久久| 欧美日韩黄片免| 美女被艹到高潮喷水动态| 亚洲人与动物交配视频| 露出奶头的视频| 美女午夜性视频免费| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看| 日韩欧美在线二视频| 亚洲精华国产精华精| 久久人人精品亚洲av| 少妇熟女aⅴ在线视频| 日韩欧美在线二视频| 国产一区二区在线av高清观看| 久久久久久九九精品二区国产| 又黄又爽又免费观看的视频| 成人一区二区视频在线观看| 色播亚洲综合网| 91麻豆精品激情在线观看国产| 91字幕亚洲| 国产亚洲精品久久久久久毛片| 国语自产精品视频在线第100页| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看| 嫁个100分男人电影在线观看| 听说在线观看完整版免费高清| 亚洲国产欧洲综合997久久,| 国内精品美女久久久久久| 午夜免费激情av| 99热只有精品国产| 国内揄拍国产精品人妻在线| 久久人人精品亚洲av| 亚洲成人免费电影在线观看| 日韩有码中文字幕| 九九热线精品视视频播放| 亚洲精品色激情综合| 午夜免费成人在线视频| 好男人电影高清在线观看| 精品国产超薄肉色丝袜足j| 免费无遮挡裸体视频| 91麻豆av在线| 无人区码免费观看不卡| 欧美性猛交╳xxx乱大交人| 在线永久观看黄色视频| 搡老岳熟女国产| 97人妻精品一区二区三区麻豆| 国产午夜福利久久久久久| 99国产综合亚洲精品| 国产男靠女视频免费网站| 国内精品久久久久精免费| 亚洲精品456在线播放app | 久久伊人香网站| 麻豆成人午夜福利视频| а√天堂www在线а√下载| 国产精品一区二区三区四区久久| 黑人巨大精品欧美一区二区mp4| 免费观看的影片在线观看| 少妇裸体淫交视频免费看高清| av天堂在线播放| 国产伦一二天堂av在线观看| 色尼玛亚洲综合影院| 亚洲国产色片| 在线观看美女被高潮喷水网站 | 亚洲熟妇熟女久久| 国产真人三级小视频在线观看| 精品不卡国产一区二区三区| 啦啦啦韩国在线观看视频| www国产在线视频色| 在线观看午夜福利视频| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 无遮挡黄片免费观看| 午夜福利在线在线| 久久精品人妻少妇| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看| 国产 一区 欧美 日韩| 久久这里只有精品19| 最近最新免费中文字幕在线| 男女床上黄色一级片免费看| 国产精品98久久久久久宅男小说| 久久人妻av系列| 久久久久国产一级毛片高清牌| 99久国产av精品| 中文字幕人妻丝袜一区二区| 1000部很黄的大片| 国产亚洲精品av在线| 亚洲av片天天在线观看| 搡老熟女国产l中国老女人| 啦啦啦韩国在线观看视频| 最新在线观看一区二区三区| 午夜福利视频1000在线观看| 毛片女人毛片| 麻豆国产av国片精品| 中亚洲国语对白在线视频| 国产伦精品一区二区三区视频9 | 亚洲五月婷婷丁香| 日日干狠狠操夜夜爽| 18禁美女被吸乳视频| 午夜a级毛片| 免费在线观看影片大全网站| 激情在线观看视频在线高清| 人人妻人人看人人澡| 亚洲男人的天堂狠狠| 国内精品久久久久久久电影| 非洲黑人性xxxx精品又粗又长| 日日干狠狠操夜夜爽| 国产成年人精品一区二区| 五月玫瑰六月丁香| 国产三级在线视频| 精品人妻1区二区| 村上凉子中文字幕在线| 精品人妻1区二区| 丁香欧美五月| 一区福利在线观看| 不卡一级毛片| 久久久精品大字幕| 成年免费大片在线观看| 女人被狂操c到高潮| 18禁黄网站禁片午夜丰满| 国产一区二区三区在线臀色熟女| 97人妻精品一区二区三区麻豆| 在线观看66精品国产| 欧美精品啪啪一区二区三区| 丁香六月欧美| 成人一区二区视频在线观看| 亚洲在线自拍视频| 高清在线国产一区| 成人av在线播放网站| av女优亚洲男人天堂 | 中文字幕精品亚洲无线码一区| 亚洲国产精品成人综合色| 国产午夜精品久久久久久| 草草在线视频免费看| 午夜免费成人在线视频| 麻豆久久精品国产亚洲av| 免费无遮挡裸体视频| 国产亚洲精品一区二区www| 一级毛片女人18水好多| 日本三级黄在线观看| 两人在一起打扑克的视频| 欧美日韩乱码在线| 床上黄色一级片| 亚洲av片天天在线观看| 中文字幕最新亚洲高清| а√天堂www在线а√下载| 国产精品久久久久久精品电影| 国产欧美日韩一区二区三| 国产欧美日韩精品亚洲av| 精品久久久久久久毛片微露脸| 极品教师在线免费播放| 五月伊人婷婷丁香| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 久久天堂一区二区三区四区| 色综合站精品国产| 日本 av在线| 色哟哟哟哟哟哟| 国产毛片a区久久久久| 搡老熟女国产l中国老女人| 黄色日韩在线| ponron亚洲| 午夜a级毛片| 一进一出抽搐gif免费好疼| 又黄又爽又免费观看的视频| 日本成人三级电影网站| 国产亚洲精品久久久久久毛片| 免费av不卡在线播放| 国产视频一区二区在线看| 一二三四在线观看免费中文在| 成人特级黄色片久久久久久久| 婷婷精品国产亚洲av在线| 国产精品久久久人人做人人爽| 色综合站精品国产| 欧美黑人欧美精品刺激| 黄色女人牲交| 国产一区二区激情短视频| 91av网一区二区| 18禁观看日本| 97人妻精品一区二区三区麻豆| 久久天堂一区二区三区四区| 欧美黄色片欧美黄色片| 色噜噜av男人的天堂激情| 又粗又爽又猛毛片免费看| 国产爱豆传媒在线观看| 精品人妻1区二区| 国产高清激情床上av| 亚洲国产高清在线一区二区三| 国产精品99久久99久久久不卡| 白带黄色成豆腐渣| 久久久久国产精品人妻aⅴ院| 黄色日韩在线| 精品国产亚洲在线| 日韩人妻高清精品专区| 日韩精品青青久久久久久| 日本五十路高清| 成人国产一区最新在线观看| 91av网一区二区| 亚洲熟妇熟女久久| 成年女人永久免费观看视频| 香蕉av资源在线| 国产免费av片在线观看野外av| 国产蜜桃级精品一区二区三区| 久久亚洲精品不卡| 色综合亚洲欧美另类图片| 美女黄网站色视频| 日韩欧美三级三区| 亚洲av成人av| 淫秽高清视频在线观看| 综合色av麻豆| 国产精品女同一区二区软件 | 天天躁狠狠躁夜夜躁狠狠躁| 国产精品免费一区二区三区在线| 国产精品爽爽va在线观看网站| 国产精品爽爽va在线观看网站| 天堂动漫精品| 国产一区二区激情短视频| 90打野战视频偷拍视频| 欧美日韩福利视频一区二区| 老司机福利观看| 国产午夜精品论理片| 日韩欧美国产一区二区入口| 午夜免费观看网址| 国产精品免费一区二区三区在线| 91av网站免费观看| 欧美丝袜亚洲另类 | 91av网站免费观看| 亚洲国产看品久久| 91麻豆精品激情在线观看国产| 亚洲中文av在线| 男女之事视频高清在线观看| 久久亚洲真实| 欧美一级毛片孕妇| 日本一本二区三区精品| 欧美一级毛片孕妇| 九色国产91popny在线| 亚洲av成人一区二区三| netflix在线观看网站| 小说图片视频综合网站| 色噜噜av男人的天堂激情| 嫩草影院入口| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看| 中文在线观看免费www的网站| 99久久99久久久精品蜜桃| 白带黄色成豆腐渣| 人人妻人人澡欧美一区二区| 国产一区二区激情短视频| 一边摸一边抽搐一进一小说| 国产成人一区二区三区免费视频网站| 99久国产av精品| 亚洲成av人片在线播放无| 不卡一级毛片| 国产精品,欧美在线| 国产成人精品无人区| av女优亚洲男人天堂 | 丁香六月欧美| 国产精品99久久99久久久不卡| 国产一区在线观看成人免费| 久久中文字幕一级| 熟女人妻精品中文字幕| 女人被狂操c到高潮| 两个人看的免费小视频| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看 | 成人永久免费在线观看视频| 国产在线精品亚洲第一网站| 小蜜桃在线观看免费完整版高清| 日韩欧美免费精品| 亚洲18禁久久av| 岛国在线免费视频观看| 毛片女人毛片| 亚洲精品久久国产高清桃花| 18禁裸乳无遮挡免费网站照片| 久久久久性生活片| 这个男人来自地球电影免费观看| 免费在线观看成人毛片| 亚洲,欧美精品.| 老司机午夜福利在线观看视频| 操出白浆在线播放| 欧美中文日本在线观看视频| 欧美一级毛片孕妇| 好看av亚洲va欧美ⅴa在| 欧美绝顶高潮抽搐喷水| 久久国产精品影院| 嫩草影视91久久| 男人舔女人下体高潮全视频| 九色成人免费人妻av| 床上黄色一级片| 51午夜福利影视在线观看| 两个人视频免费观看高清| 我要搜黄色片| a级毛片在线看网站| 一进一出抽搐动态| 日韩欧美在线二视频| 久久热在线av| 看片在线看免费视频| 看黄色毛片网站| 免费观看精品视频网站| 久久热在线av| 一级黄色大片毛片| 又黄又爽又免费观看的视频| 99热6这里只有精品| bbb黄色大片| 丰满人妻熟妇乱又伦精品不卡| 欧美国产日韩亚洲一区| 国产成人av激情在线播放| 国产亚洲精品一区二区www| 成人亚洲精品av一区二区| 十八禁人妻一区二区| tocl精华| 可以在线观看的亚洲视频| 精品无人区乱码1区二区| 国产日本99.免费观看| 亚洲人成网站高清观看| 99久久精品一区二区三区| 免费观看精品视频网站| 国产激情偷乱视频一区二区| 亚洲国产欧美网| 99久久99久久久精品蜜桃| 人妻夜夜爽99麻豆av| 亚洲真实伦在线观看| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 亚洲av美国av| 麻豆成人午夜福利视频| 日本黄色片子视频| 校园春色视频在线观看| 中文字幕最新亚洲高清| 国产伦在线观看视频一区| 看黄色毛片网站| 小说图片视频综合网站| 91字幕亚洲| 偷拍熟女少妇极品色| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 日本三级黄在线观看| 日韩欧美国产在线观看| 国内精品一区二区在线观看| 不卡一级毛片| 国产精品久久久久久精品电影| 久久久久九九精品影院| 91麻豆av在线| 午夜免费激情av| 欧美另类亚洲清纯唯美| 国产成人精品久久二区二区免费| 亚洲中文字幕日韩| 19禁男女啪啪无遮挡网站| 男插女下体视频免费在线播放| 成年女人毛片免费观看观看9| 国产高清三级在线| 中文字幕最新亚洲高清| 中文字幕高清在线视频| 国语自产精品视频在线第100页| 成年女人看的毛片在线观看| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 2021天堂中文幕一二区在线观| 免费搜索国产男女视频| 91麻豆av在线| 淫妇啪啪啪对白视频| 午夜久久久久精精品| 国产伦一二天堂av在线观看| 成人永久免费在线观看视频| 好男人电影高清在线观看| 少妇人妻一区二区三区视频| 国产黄a三级三级三级人| 午夜激情欧美在线| 国产又黄又爽又无遮挡在线| 国产精品99久久99久久久不卡| 色综合亚洲欧美另类图片| 国产一区二区激情短视频| 淫秽高清视频在线观看| 成人性生交大片免费视频hd| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 小蜜桃在线观看免费完整版高清| 国产野战对白在线观看| 亚洲成人中文字幕在线播放| 宅男免费午夜| 成在线人永久免费视频| a在线观看视频网站| 亚洲一区高清亚洲精品| 欧美日韩国产亚洲二区| 精品不卡国产一区二区三区| 丁香欧美五月| 久久亚洲真实| 两人在一起打扑克的视频| www.精华液| 国产熟女xx| 久久香蕉精品热| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 五月伊人婷婷丁香| 99久久精品热视频| 日韩三级视频一区二区三区| 51午夜福利影视在线观看| 一级作爱视频免费观看| 午夜福利成人在线免费观看| 免费观看精品视频网站| 欧美日韩精品网址| 欧美日韩黄片免| 日韩欧美精品v在线| 国产亚洲欧美在线一区二区| 成人无遮挡网站| 欧美成狂野欧美在线观看| 国内精品久久久久久久电影| 国产久久久一区二区三区| 久久久久精品国产欧美久久久| 亚洲在线自拍视频| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看| 欧美+亚洲+日韩+国产| 日本熟妇午夜| 男人舔女人的私密视频| 亚洲,欧美精品.| 国产精品 国内视频| 欧美3d第一页| 蜜桃久久精品国产亚洲av| 国产伦精品一区二区三区四那| 天天一区二区日本电影三级| 国产精品综合久久久久久久免费| 香蕉丝袜av| 欧美3d第一页| 1000部很黄的大片| 长腿黑丝高跟| 青草久久国产| 亚洲一区二区三区不卡视频| 伊人久久大香线蕉亚洲五| 老汉色av国产亚洲站长工具| 黄色片一级片一级黄色片| 99热这里只有是精品50| 欧美激情久久久久久爽电影| 美女午夜性视频免费| 给我免费播放毛片高清在线观看| 性色avwww在线观看| 久久精品91无色码中文字幕| 中出人妻视频一区二区| 国产精品98久久久久久宅男小说| 一级a爱片免费观看的视频| 51午夜福利影视在线观看| 国产 一区 欧美 日韩| 毛片女人毛片| 日本黄色片子视频| 少妇的逼水好多| 成人av一区二区三区在线看| 欧美午夜高清在线| 最近最新免费中文字幕在线| 色综合欧美亚洲国产小说| 特级一级黄色大片| 大型黄色视频在线免费观看| 精品乱码久久久久久99久播| 久久久久国内视频| 真实男女啪啪啪动态图| 国产精品99久久99久久久不卡| 欧美在线黄色| 露出奶头的视频| 性欧美人与动物交配| 亚洲av成人一区二区三| 国产三级中文精品| 69av精品久久久久久| 欧美中文日本在线观看视频| 欧美日韩国产亚洲二区| 久久这里只有精品中国| 亚洲av第一区精品v没综合| 国产视频内射| 一个人看的www免费观看视频| 午夜a级毛片| 国产淫片久久久久久久久 | 国产人伦9x9x在线观看| 两个人的视频大全免费| 国产成年人精品一区二区| 国产亚洲精品久久久com| 真人做人爱边吃奶动态| 日韩欧美国产一区二区入口| 国内毛片毛片毛片毛片毛片| 真实男女啪啪啪动态图| 国产乱人视频| 十八禁人妻一区二区| 黄色丝袜av网址大全| 久久久久国产精品人妻aⅴ院| 99精品欧美一区二区三区四区| 午夜福利视频1000在线观看| 窝窝影院91人妻| 欧美午夜高清在线| 日本 欧美在线| 天堂网av新在线| 国产精品影院久久| 99riav亚洲国产免费| 午夜成年电影在线免费观看| 免费在线观看影片大全网站| 国产午夜精品久久久久久| 校园春色视频在线观看| 熟女电影av网| 天天添夜夜摸| 日本一本二区三区精品| 999久久久精品免费观看国产| 午夜a级毛片| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 国产久久久一区二区三区| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 国产精品av视频在线免费观看| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放| 91在线观看av| 日韩欧美一区二区三区在线观看| 久久中文字幕人妻熟女| 成人18禁在线播放| 757午夜福利合集在线观看| 国产伦精品一区二区三区视频9 | 热99在线观看视频| 国产亚洲精品久久久com| 无限看片的www在线观看| 变态另类丝袜制服| 给我免费播放毛片高清在线观看| 日韩欧美国产在线观看| 小说图片视频综合网站| 国产成年人精品一区二区| 后天国语完整版免费观看| 国产视频内射| 亚洲一区二区三区色噜噜| 制服丝袜大香蕉在线| 亚洲国产中文字幕在线视频| 黄色成人免费大全| 亚洲国产欧洲综合997久久,| 久久伊人香网站| 亚洲一区二区三区色噜噜| 亚洲精品美女久久av网站| 成人18禁在线播放| 日韩精品青青久久久久久| 桃红色精品国产亚洲av| 12—13女人毛片做爰片一| 男人舔女人的私密视频| 免费看a级黄色片| 91久久精品国产一区二区成人 | 免费在线观看视频国产中文字幕亚洲| 草草在线视频免费看| 性色avwww在线观看| 老司机深夜福利视频在线观看| 色综合亚洲欧美另类图片| 精品一区二区三区视频在线 | 亚洲 国产 在线| 久久久久九九精品影院| 真人做人爱边吃奶动态| 日韩欧美国产一区二区入口| 亚洲成av人片免费观看| 国产精品电影一区二区三区| www.自偷自拍.com| 香蕉丝袜av| 校园春色视频在线观看| 久久国产乱子伦精品免费另类| 亚洲人与动物交配视频| 亚洲精品在线美女| 日韩高清综合在线| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| 成人午夜高清在线视频| 国产伦一二天堂av在线观看| 国产伦精品一区二区三区视频9 | 18美女黄网站色大片免费观看| 脱女人内裤的视频| 亚洲18禁久久av| xxxwww97欧美| 国内精品久久久久精免费| 国内揄拍国产精品人妻在线| 久久午夜亚洲精品久久| netflix在线观看网站| 国产精品自产拍在线观看55亚洲| 久久午夜综合久久蜜桃| 香蕉av资源在线| 日本撒尿小便嘘嘘汇集6| 亚洲色图av天堂| 亚洲av免费在线观看| 色视频www国产| 日本成人三级电影网站| 午夜亚洲福利在线播放| 亚洲 欧美一区二区三区| 黄色 视频免费看| 久久午夜亚洲精品久久| 每晚都被弄得嗷嗷叫到高潮| 国产真实乱freesex| 久久久久久人人人人人| 精品欧美国产一区二区三| 日本黄大片高清| 精品欧美国产一区二区三| 亚洲 欧美 日韩 在线 免费| 俺也久久电影网| 精品国产亚洲在线| 精品欧美国产一区二区三| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站 | 亚洲欧美日韩高清在线视频| 19禁男女啪啪无遮挡网站| 在线国产一区二区在线| 国产黄色小视频在线观看| 欧美不卡视频在线免费观看| 99久久无色码亚洲精品果冻| 亚洲av五月六月丁香网| 中国美女看黄片| 成年女人看的毛片在线观看| 亚洲欧美日韩高清专用| 国产乱人视频| 国产97色在线日韩免费| 国产一区在线观看成人免费| 成人亚洲精品av一区二区|