天夏智慧掐點變臉

路漫漫

2016月4月，杭州天夏科技集團(tuán)有限公司（下稱“天夏科技”）借殼連續(xù)多年業(yè)績不佳、在退市邊緣徘徊的索芙特（000662.SZ）而上市。

上市公司也因此更名為天夏智慧，轉(zhuǎn)型至智慧城市產(chǎn)業(yè)。轉(zhuǎn)型效益立竿見影。業(yè)績承諾完成比例106.33%。

但天夏智慧在2018年卻風(fēng)光不再。

一季度營業(yè)收入增長比較快，凈利潤沒怎么增加。到了二季度，營業(yè)收入1.61億元，同比下降近三成；凈利潤3731.23萬元，同比下降58.94%；扣非凈利潤3734.33萬元，同比下降3.02%。三季度營業(yè)收入2235.89萬元，同比下降59.48%；凈利潤1058.38萬元，同比下降67.42%；扣非凈利潤1082.79萬元，同期下降 63.50%，創(chuàng)下重組以來新低。而且，資金回籠也出現(xiàn)了大問題。

盡管業(yè)績出現(xiàn)崩盤跡象，但四季度還會再次出現(xiàn)奇跡嗎？2016年四季度的營業(yè)收入及凈利潤分別為6.22億元及1.87億元，全年五成的營業(yè)收入及六成凈利潤來自這里。2017年四季度的數(shù)據(jù)更加耀眼，營業(yè)收入及凈利潤分別為12.17億元及3.66億元，貢獻(xiàn)全年超過七成營業(yè)收入及超過六成的凈利潤。

業(yè)績下滑如此厲害，天夏智慧至少應(yīng)該在財報中給個解釋，但是沒有。

付款極大方

2018年前三季度，天夏智慧銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金僅9299.09萬元，占2017年末應(yīng)收賬款余額13.16億元的7.07%，而前三季度的營業(yè)收入4.28億元，舊賬未清新賬又來。到了2018年9月末應(yīng)收賬款凈額高達(dá)16.38億元。其實，2017年前三季度也好不了多少，回款1.78億元?；乜钭詈玫氖?016年，金額為9.27億元。為何天夏智慧的回款在重組第二年就變得如此糟糕？

不過2017年四季度回款高達(dá)12.88億元。2018年四季度還能這樣幸運(yùn)嗎？

據(jù)重組公告披露的付款政策，天夏智慧不應(yīng)該那么晚才收回款項。到底是為了完成業(yè)績承諾提前確認(rèn)大量收入導(dǎo)致貨款遲遲未能到賬，還是其他原因？

回款緩慢的天夏智慧在付款方面倒是異常積極。

2018年前三季度購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金高達(dá)10.60億元，應(yīng)付賬款及應(yīng)付票據(jù)從2017年末的6.09億元銳減至2.28億元。而2018前三季度的營業(yè)成本也只不過是2.16億元， 2018年9月末存貨為3084.42萬元，僅比2017年末的1801.47萬元增加了1282.95萬元。由于提前支付大量款項，導(dǎo)致2018年9月末的預(yù)付款項高達(dá)4.16億元，比2017年末634.62萬元增加了4.10億元。

而2016年前三季度、2017年前三季度的付款分別為4.9億元、4.66億元，均遠(yuǎn)低于2018年前三季度。2017年末貨幣資金高達(dá)14.65億元，看上去資金非常充裕，但短期借款反而從2016年末的1億元暴增至2017年末的5.05億元，2018年9月末繼續(xù)增加至5.35億元。

其他與營業(yè)活動有關(guān)的收支異常活躍。2016年、2017年收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金分別為11.65億元、7.75億元，支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金分別為12.92億元、6.27億元。而2015年這兩項數(shù)據(jù)分別為622萬元、2430萬元。即使是2015年尚未納入合并范圍的天夏科技，這兩項數(shù)據(jù)也不過是5915.54萬元、5303.63萬元。年報顯示，主要是收付單位往來款。2018年前三季度這兩項數(shù)據(jù)分別為1億元、4773萬元。從兩項數(shù)據(jù)來看，天夏智慧的貨款回籠難道只是 “一日游”？

天夏智慧的異常付款是否存在利益輸送？會不會用于拯救實際控制人或者董事長？或者成為四季度的銷售回款？

公司董事長夏建統(tǒng)資本運(yùn)作的攤子鋪的太大，杠桿用的過高，早已開始變賣大量資產(chǎn)，即使這樣，還是被法院列為被執(zhí)行人和限制消費人員名單。夏建統(tǒng)曾經(jīng)控制的另一個上市公司?？倒煞荩?02692.SZ）也存在不少違規(guī)行為。

上市公司第一大股東錦州恒越投資有限公司（下稱“錦州恒越”）的實際控制人梁國堅處境也不妙，錦州恒越已因股權(quán)質(zhì)押事宜被太平洋證券提起訴訟。

目前錦州恒越持有公司股份的16.40%，全部處于質(zhì)押狀態(tài)和凍結(jié)狀態(tài)。

梁國堅持有的錦州恒越51%股權(quán)，全部被凍結(jié)，凍結(jié)期限2018年9月6日至2021年9月2日。

百億合同、協(xié)議成空？

天夏科技之所以天價賣給上市公司，除了業(yè)績奇跡般爆發(fā)，還向外界展現(xiàn)其后勁發(fā)展不可估量。

2014年5月至2015年8月，天夏科技簽訂的八份合同和框架協(xié)議（截至2015年6月30日項目未完結(jié)的主要項目），金額合計高達(dá)119.75億元。連負(fù)責(zé)審核重組的監(jiān)管部門都要求中介機(jī)構(gòu)鑒定這些合同和框架協(xié)議是否用來忽悠的。保薦機(jī)構(gòu)經(jīng)核查認(rèn)為，有關(guān)合同、框架協(xié)議的履行不存在重大不確定性風(fēng)險。

2014年5月，與中國聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信有限公司成都市分公司簽訂了框架協(xié)議（訂單），金額為7.95億元。

同年11月，公司史上最大單出爐了。與瀘州市高新投資有限公司簽訂了四川省瀘州市智慧城市項目戰(zhàn)略合作框架協(xié)議書，金額為42億元。

同年12月，與中國移動集團(tuán)四川有限公司成都分公司簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議（訂單），金額為10億元。同一期間，還與江西城市云信息投資有限公司簽訂江西省贛州市南康區(qū)智慧城市項目合同，金額為8.64億元。與中國聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信有限公司南充市分公司簽訂2015中國聯(lián)通四川南充12345公共呼叫中心平臺新建工程，金額為2675.38萬元。

2015年3月，與重慶鍇澤置業(yè)有限公司簽訂的重慶鍇澤智慧社區(qū)建設(shè)合同書，金額為1.39億元。

同年6月，與四川浪潮信息技術(shù)有限公司關(guān)于德陽市智慧城市項目合作框架協(xié)議，金額為30億元。

同年8月，與貴州城云信息有限公司簽訂安順市西秀區(qū)智慧城市建設(shè)項目合同，金額為19.49億元。

如果這些框架協(xié)議得以履行的話，哪怕只是一部分，那么可能除了中國聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信有限公司南充市分公司外，其他幾家都應(yīng)該出現(xiàn)在2014年至2016年前五大客戶名單。2014年至2016年天夏科技第五大客戶的銷售金額分別為93.12萬元、4037.74萬元、3018.87萬元，門檻很低。

但是上述這些合同大單的客戶，均沒有在2014年至2016年前五大客戶名單出現(xiàn)。

筆者在網(wǎng)上搜索一下四川省瀘州市智慧城市項目。四川省政府官網(wǎng)2018年7月17日發(fā)表名為《瀘州市“智慧城市”建設(shè)取得顯著成果》的文章，文中稱：瀘州市獲批國家智慧城市試點和省級智慧城市示范城市、“寬帶中國”示范城市、“互聯(lián)網(wǎng)”制造試點城市、國家電子商務(wù)試驗基地、省電子商務(wù)示范城市，并被省政府規(guī)劃為川南大數(shù)據(jù)區(qū)域中心。瀘州市政府對投資20億元的華為四川大數(shù)據(jù)中心（一期）高度評價。

而瀘州市的智慧城市項目不應(yīng)該包含天夏科技42億元的戰(zhàn)略合作？

再看看另一個項目，德陽市智能城市項目也進(jìn)展不錯。當(dāng)?shù)孛襟w《四川日報》稱，6月10日，德陽市政府與浪潮集團(tuán)有限公司簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，浪潮集團(tuán)將在5年內(nèi)投資5億元共建德陽云計算中心。這些數(shù)字也出現(xiàn)在德陽市政府官網(wǎng)上。

對照一下天夏科技該項目的主要內(nèi)容：四川省德陽市智慧城市項目建設(shè)，包括云計算產(chǎn)品、大數(shù)據(jù)開發(fā)產(chǎn)品、智慧城市行業(yè)應(yīng)用項目等。合同履約期限為5年，其中施工期限為2-5年，合同履約地點為德陽市，履約方式為現(xiàn)場建設(shè)。合同金額為30億元。

為何浪潮集團(tuán)計劃5年投入5億元，而天夏科技與浪潮集團(tuán)旗下的公司簽下了高達(dá)30億元的框架協(xié)議？

這些框架協(xié)議是天夏科技提高估值的高明手段？

現(xiàn)金充沛，卻交不起稅款？

2018年9月末，天夏智慧的應(yīng)交稅費高達(dá)4.23億元。前三季度支付的各項稅費僅僅3445.88萬元，而上年同期為2.94億元。前三季度的營業(yè)收入4.28億元，即使按17%最高稅率計算，測算出增值稅（銷項稅）7276萬元，所得稅費用約4042.50萬元，不考慮進(jìn)項稅的情況下，兩者合計也只不過上億元。說明天夏智慧欠了大量以前年度的稅費。

看看2018年半年報。2017年末應(yīng)交稅費3.45億元，其中增值稅2.05億元，企業(yè)所得稅1.08億元，城市維護(hù)建設(shè)稅1816.68萬元，最大的三大稅種合計3.32億元。企業(yè)所得稅匯算清繳截止日為5月30日，其他稅種一般次月繳清，也就是說在2018年5月份之前，2017年末所欠的稅費應(yīng)該全部清繳，為何2018年上半年支付的各項稅費只有1980.19萬元？2018年6月末，應(yīng)交稅費增加至4.29億元，其中增值稅2.87億元、企業(yè)所得稅1.10億元、城市維護(hù)建設(shè)稅費1816.68萬元。

欠稅的后果很嚴(yán)重。按《中華人民共和國稅收征收管理法》規(guī)定，從滯納稅款之日起，按日加收滯納稅款萬分之五的滯納金。且一旦申報上去，稅務(wù)系統(tǒng)自動計算滯納金。以天夏智慧2017年末欠稅金額計算，每天的滯納金約17.26萬元，以上半年180天計算，滯納金超過3000萬元。2018年半年報，營業(yè)外支出還真的有滯納金，180.11萬元，相當(dāng)于每天滯納金1萬元，對應(yīng)的欠稅金額大概2000萬元，與2017年末欠稅金額相差3.25億元。

難道稅務(wù)部門批準(zhǔn)天夏智慧緩交稅費？按相關(guān)規(guī)定，符合條件確實可以緩交，但是最長不得超過三個月。

截至2017年末，天夏智慧的貨幣資金高達(dá)14.65億元，委托信托理財產(chǎn)品金額4.99億元，不存在特殊困難的情況，所以獲得緩交的可能性不大。

看著每天暴增的滯納金，天夏智慧不著急？稅務(wù)部門也如此淡定，不催收？如果在催收的情況下還不繳納，稅務(wù)部門可以申請強(qiáng)制執(zhí)行。但至少目前沒有這方面的消息。這到底怎么回事？

有錢不交稅，稅務(wù)局也不催收。天底下有這么好的事情？

一種可能性是，天夏智慧并沒有如實在稅務(wù)系統(tǒng)申報相關(guān)稅費，財報上的數(shù)據(jù)只不過是其對外披露的數(shù)據(jù)。天夏科技之所以賣出41.13億元的天價，需要三年12.61億元的業(yè)績對賭，為了完成業(yè)績承諾，天夏科技只能拼命做業(yè)績，而現(xiàn)金流跟不上，一旦在稅務(wù)系統(tǒng)申報了就要繳納巨額稅款， 2017年年末貨幣資金高達(dá)14.65億元，很可能只是為了配合走賬的。但2017年的數(shù)據(jù)不是經(jīng)過審計了嗎？當(dāng)然，會計師失手的事情，也經(jīng)常發(fā)生。

另一種可能性是，天夏科技如實申報稅費，但現(xiàn)金流跟不上。如前所述，2017年末貨幣資金很可能只是配合走賬的，并且這一年也是業(yè)績承諾最后一年，超額完成的業(yè)績獎勵也已經(jīng)到手了，走賬的錢終究還是不能用于交稅，至于滯納金的事情，那是上市公司的事情了，與天夏智慧的原股東沒有關(guān)系。即使日后東窗事發(fā)，估計也很難去追討了。但如果天夏科技如實申報了，為何稅務(wù)部門不追討？

天夏智慧2017年也有滯納金177.34萬元，而2016年高達(dá)579.67萬元，2015年沒有滯納金，怎么重組之后就有了如此之多的滯納金？2016年年報解釋本期新增子公司的罰款滯納金支出較大所致。該子公司就是天夏科技。

查看了天夏科技的審計報告，發(fā)現(xiàn)其非常精明，重組之前的審計報告根本就不存在滯納金，在重組之后的2015年審計報告中才首次出現(xiàn)滯納金，金額為186.41萬元。難道天夏科技2015年或者更早前就資金緊張？

高度集中的客戶

從2013年不到1億元營業(yè)收入及略超3000萬元凈利潤，到2017年營業(yè)收入15.88億元及凈利潤5.38億元，只不過短短四年時間。天夏科技精準(zhǔn)完成業(yè)績承諾，原股東全身而退，奇跡又是怎樣產(chǎn)生的？

下面看看被幾位大客戶“包養(yǎng)”的天夏科技如何包裝出神奇的業(yè)績。

全資孫公司西藏智天夏與西藏潤騰創(chuàng)業(yè)投資有限公司于2017年10月20日簽署合同，西藏智天夏擔(dān)任拉薩市堆龍德慶區(qū)智慧政務(wù)項目集成商，最終合同總價8.24億元。截至2017年12月31日，該項目實現(xiàn)營業(yè)收入4.33億元，累計收款1.77億元。

全資孫公司重慶天夏聚盈與成都市廣中影視大數(shù)據(jù)科技有限公司于2017年12月15日簽署合同，重慶天夏聚盈擔(dān)任大邑影視基地大數(shù)據(jù)中心項目集成商，最終合同總價14.46億元。截至2017年12月31日，該項目實現(xiàn)營業(yè)收入4.23 億元，累計收款2.03億元。

天夏科技及其子公司具有迅速確認(rèn)收入的神奇本領(lǐng)。西藏智天夏不到一個半月確認(rèn)收入4.33億元，重慶天夏聚盈半個月就可以確認(rèn)收入4.23億元，2017年第一大客戶、第二大客戶就是從這里誕生，接近一半的收入靠這兩位大客戶。回款速度也夠快的。

以前年度莫不如此。

2014年第一大客戶江西城市云信息投資有限公司貢獻(xiàn)收入5.22億元，2015年貢獻(xiàn)收入1.54億元，為第二大客戶，該公司成立于2014年6月27日。天夏科技2014年超過九成的營業(yè)收入來自這位客戶。

2015年第一大客戶安順智慧城市信息有限公司貢獻(xiàn)收入6.48億元，2016年貢獻(xiàn)收入3.67億元，為第二大客戶，該公司成立于2015年10月28日。該公司與江西城市云信息投資有限公司在2015年聯(lián)手給天夏科技貢獻(xiàn)超過八成營業(yè)收入。

2016年第一大客戶重慶市永川區(qū)天禾智慧商圈運(yùn)營管理有限公司貢獻(xiàn)收入7億元。2017年天夏智慧沒有披露該數(shù)據(jù)，該公司成立于2016年9月1日。該公司與安順智慧城市信息有限公司在2016年聯(lián)手貢獻(xiàn)了八成營業(yè)收入。

2014年至2016年，天夏科技八成以上的營業(yè)收入是來自這個三個大客戶。

2014年第一大客戶江西城市云信息投資有限公司與2016年第一大客戶重慶市永川區(qū)天禾智慧商圈運(yùn)營管理有限公司都是四川靜謐投資有限公司旗下的公司，法人代表姓名顯示都是黃自強(qiáng)，非常低調(diào)，難尋蹤跡。2017年第二大客戶成都市廣中影視大數(shù)據(jù)科技有限公司也是四川靜謐投資有限公司旗下的公司。

2014年第一大客戶安順智慧城市信息有限公司和2017年第一大客戶西藏潤騰創(chuàng)業(yè)投資有限公司都是北京千河聚業(yè)投資有限公司旗下的公司。

那么，天夏智慧客戶為何如此集中？

2018年9月末，天夏智慧的商譽(yù)高達(dá)34.22億元，一半身家都在商譽(yù)上，在業(yè)績崩盤的情況下，商譽(yù)的塌陷還遠(yuǎn)嗎？

聲明：本文僅代表作者個人觀點；作者聲明：本人不持有文中所提及的股票