互聯(lián)網(wǎng)純利高小米候低收集

小米（01810.HK）第三季收入按年升49.1%至508.5億元（人民幣.下同），按季升12.4%；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)按年跌38.4%至22.1億元。經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)下跌主要受毛利率減少影響，由于小米手機(jī)主要在中國(guó)和印度銷售，近大半年人民幣及印度盧比匯率下跌。

小米（01810.HK）智能手機(jī)分部毛利率，由2017年第三季的11.7%降至2018年第三季的6.1%，同時(shí)在節(jié)日期間進(jìn)行市場(chǎng)推廣下，預(yù)期第四季毛利將跟隨去年季節(jié)性模式一樣偏低。在目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，以及中美貿(mào)易摩擦的挑戰(zhàn)下，小米正如主席雷軍所言，數(shù)據(jù)的背后，是全球米粉的信任與支持。 小米第三季智能手機(jī)分部的收入為350億元，按年升36.1%，銷量強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)達(dá)3，330萬部，按年增長(zhǎng)20.4%；智能手機(jī)平均售價(jià)每部1，052元，小米8等中高端機(jī)型在內(nèi)地銷售強(qiáng)勁，售價(jià)在2，000元以上的智能手機(jī)貢獻(xiàn)整體智能手機(jī)收入超過三成，開始站穩(wěn)高端市場(chǎng)，長(zhǎng)遠(yuǎn)能提升每戶每月平均收入（ARPU） ，達(dá)至國(guó)際同業(yè)水平。 應(yīng)用商店發(fā)展迅速 海外市場(chǎng)方面，小米收入按年大漲112.7%，占總收入43.9%。公司現(xiàn)時(shí)海外業(yè)務(wù)以印度為主，已經(jīng)開設(shè)500多家門市，計(jì)劃明年底門市總數(shù)能達(dá)至5，000家，冀擴(kuò)展至農(nóng)村新客戶，刺激線下銷售。小米明年繼續(xù)聚焦發(fā)展印度，同時(shí)會(huì)加大力度拓展印尼及西班牙市場(chǎng)。公司目標(biāo)在明年首季推出5G手機(jī)，速度甚至比wifi更快，有助收窄與蘋果公司及三星的差距，是戰(zhàn)略性定位的一大躍進(jìn)。 在智能手機(jī)的框架下，物互網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展才是純利增長(zhǎng)引擎。loT（物聯(lián)網(wǎng)）及生活消費(fèi)產(chǎn)品前三季收入按年升89.8%至108億元人民幣，已經(jīng)超過去年全年；互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)毛利率由去年第三季的61.2%，升至今年第三季的68.4%，其中占廣告收入30%的小米應(yīng)用商店發(fā)展迅速，帶動(dòng)整體廣告收入按年大升109.8%至32億元。 公司未來將加強(qiáng)人工智能（AI）演算，大力發(fā)展推動(dòng)廣告，透過不同品牌推動(dòng)ARPU并擴(kuò)大廣告客戶群。小米管理層在近來的海外路演表示，公司未來十年收入平均復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)30%，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)純利率約50%，硬件純利率為3%至4%。投資者宜待股價(jià)在11港元至12港元區(qū)間慢慢收集，中長(zhǎng)線可上望52周高位。