ofo的收購之爭及其發(fā)展之路

任 晗

（長春大學(xué)，長春 130022）

一、ofo簡介

ofo小黃車作為一個共享單車出行平臺開啟了中國新時代的“共享”模式。它的出現(xiàn)，極大地解決了城市出行問題。用戶只需要通過微信公眾號或是app掃一掃車上自帶的二維碼，便可解鎖密碼，隨取隨用。這個共享單車平臺的創(chuàng)始人正是畢業(yè)于北京大學(xué)光華管理學(xué)院的青年創(chuàng)業(yè)者戴威。他在2014年與4名合伙人創(chuàng)立ofo，并成立了國內(nèi)首家以共享方式運營自行車業(yè)務(wù)的新型互聯(lián)網(wǎng)公司。

在融資方式上，由于ofo處于創(chuàng)始初期，其用戶只需支付低廉的費用便可享用單車服務(wù)，所以ofo需要不定期進(jìn)行融資來滿足日益增長的擴(kuò)張需求以及不斷增加的運營成本。ofo共享單車?yán)砟畹膭?chuàng)新以及被看好的發(fā)展前景使得其在2016年2月輕松完成A輪融資，金額高達(dá)1 500萬人民幣。此輪融資由金沙江創(chuàng)投領(lǐng)投。3個月后，ofo完成A+輪融資，真格基金投資1 000萬人民幣。2016年9月，完成B輪融資，由經(jīng)緯中國領(lǐng)投的投資金額創(chuàng)歷史新高，高達(dá)數(shù)千萬美元。正是這些投資讓ofo可以在短時間內(nèi)擴(kuò)大戰(zhàn)略版圖，加快其在共享單車市場的占有份額。

二、ofo發(fā)展的“內(nèi)憂外患”

2016年9月的C1輪融資則為ofo后續(xù)的發(fā)展帶來了隱患。此次融資的投資方是滴滴出行。在以往的融資中，ofo與融資方一直保持戰(zhàn)略合作關(guān)系，然而此次的投資方滴滴卻希望將ofo納入到滴滴的戰(zhàn)略體系中。這種定位的不一致讓雙方矛盾開始不斷凸顯出來。2016年9月滴滴投資后，就設(shè)想將ofo作為滴滴的一個模塊入駐到滴滴APP中，但是這項功能直至半年后才在滴滴中開放。

滴滴與ofo矛盾的爆發(fā)點出現(xiàn)在2017年7月的滴滴下派高管事件。在2017年上半年，滴滴就已成為ofo第一大股東，擁有兩個董事會席位。同年7月，滴滴派本公司職業(yè)經(jīng)理人直接入駐市場、財務(wù)等部門。這種行為最初得到了ofo團(tuán)隊的支持，希望能與經(jīng)驗豐富的職業(yè)經(jīng)理人交流經(jīng)驗。但是這些職業(yè)經(jīng)理人的越位行為讓CEO戴威直接決定開除這批高管。當(dāng)然，在磨合過程中的不愉快也讓滴滴有所防備，他們從2017年9月開始就私自同摩拜商討合并事宜。然而這種做法并未得到ofo團(tuán)隊的支持，因為一旦合并，ofo團(tuán)隊被出局的概率就大幅度增加了。此次矛盾的公開讓這個融資界的“寵兒”面臨著前所未有的困境，2017年7月后，投資方的觀望態(tài)度讓ofo未獲得任何融資。

ofo不僅面臨著“外患”，更存在著“內(nèi)憂”。ofo的興起帶動了自行車制造以及車輛修理修配產(chǎn)業(yè)，然而隨著ofo規(guī)模的不斷擴(kuò)大，問題也接踵而來。從2017年開始，北京市各大新聞網(wǎng)站就開始報道大量小黃車占用公共道路，這其中有相當(dāng)一部分處于毀壞甚至報廢的狀態(tài)。由于用戶素質(zhì)高低不一，有些人甚至出現(xiàn)故意損壞車輛的現(xiàn)象。與此同時，由于車輛維修效率不高，所以車輛維修率遠(yuǎn)不及車輛損壞率。車輛損毀率的居高不下使得ofo的運營成本無法有效降低。

除此之外，ofo的主要收入點是收取押金，用戶注冊后只需要繳納99元押金就可以享受單車服務(wù)，在用戶注銷登錄后押金便返還給用戶。這種模式可以說復(fù)制了銀行的存取款模式，ofo正是利用用戶繳納和提取押金的時間差，將平臺上的閑置資金用于投資等收益活動。基于此種目的，該平臺在成立之初就采用新注冊用戶免費騎5次，日后每小時收1元的方式來吸引用戶。這種并不被ofo團(tuán)隊重視的收入來源不僅拖垮了想要在單車平臺相競爭的二三線公司，同時也讓ofo喪失了重要的收益點。運營的高成本加上收入的缺失，讓ofo陷入無法高效率運營的困境。

三、阿里巴巴與滴滴的爭奪戰(zhàn)

在如此“內(nèi)憂外患”之下，阿里巴巴的注資讓整個事件出現(xiàn)了轉(zhuǎn)機(jī)。早在2017年4月螞蟻金服就首次對ofo注資，但是數(shù)額不多。有知情人士說，這次合作只是ofo團(tuán)隊想向滴滴施壓的砝碼，他們并不真想讓阿里進(jìn)入董事會，擁有話語權(quán)。雙方首次合作的淺嘗輒止意味著CEO戴威并不想真正站隊阿里，只想在與滴滴的對衡中有更大的籌碼。2017年7月，阿里宣布對ofo的新一輪融資領(lǐng)投，不過即使這樣，其投入的資金在比例上也遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有對第一大機(jī)構(gòu)股東滴滴產(chǎn)生威脅。根據(jù)《財經(jīng)》報道，滴滴在ofo董事會中有兩席，不控股；ofo五名創(chuàng)始人均在董事會中。據(jù)財經(jīng)社2018年3月報道，ofo創(chuàng)始人戴威通過動產(chǎn)抵押的方式于2月5日和2月12日先后兩次將其資產(chǎn)共享單車作為質(zhì)押物，取得了阿里巴巴共計17.7億元人民幣的貸款。自此之后，阿里順理成章地通過投資進(jìn)入到了董事會中，這是戴維預(yù)先就設(shè)計好的一步棋，希望在自身無法對抗滴滴后能得到阿里的幫助。

在資本市場上，沒有永遠(yuǎn)的朋友，只有永遠(yuǎn)的利益。阿里巴巴三番四次的小規(guī)模投資并不是只想賺些蠅頭小利，其注資決策意味著它在規(guī)劃將ofo納入到自己的戰(zhàn)略版圖上，以此與騰訊旗下的摩拜相抗衡。本來經(jīng)過共享單車市場的優(yōu)勝劣汰只剩下摩拜和ofo兩大巨頭，但是2017年底阿里資本正式進(jìn)入哈羅公司，并在幾輪投資后100%控股。在阿里這個強(qiáng)大的靠山的支持下，哈羅這匹黑馬殺出重圍，短時間占據(jù)了一定的市場份額。阿里希望在控股ofo后將ofo與哈羅合并，對騰訊旗下的摩拜展開圍剿。

在金融領(lǐng)域里，最危險的事情就是流動性不足，也可以理解為資金斷裂。2018年1月，ofo就宣稱將獲得阿里10億美元的融資，可是這筆資金一直未能落實。這背后的原因主要是ofo的股東滴滴拒絕簽字，因為阿里的大規(guī)模投資將威脅滴滴的股東地位。

經(jīng)過雙方的博弈，最終在2018年3月ofo將成千上萬的小黃車抵押給阿里，獲得由阿里領(lǐng)頭的10億元美金的融資，至此ofo完成新一輪的融資。有相關(guān)人士認(rèn)為，之所以ofo會采用抵押融資的方式，是因為這種方式不需要滴滴的簽字。當(dāng)然，此次融資過后，阿里正式進(jìn)入董事會。按照規(guī)定，抵押融資的貸款意味著ofo在接下來的一年里有著巨大的還款壓力。設(shè)想一下，如果ofo既不能順利融資，又沒有能力還款，那么結(jié)果無非是兩種，第一種是將已經(jīng)抵押的單車作價賣給阿里，第二種是將單車的所有權(quán)歸阿里。如果作價后還是不能償還全部的貸款，那么阿里就可以通過債權(quán)優(yōu)先權(quán)獲得ofo旗下的共享單車；阿里也可以將債權(quán)轉(zhuǎn)作股權(quán)，成為ofo的控股股東，將滴滴踢出局。當(dāng)然，這只是最壞的推測，但對于ofo而言，17億的融資扣除掉相應(yīng)的成本支出后，也僅夠支撐3個多月，3個月后如何自救便決定了ofo的命運。

四、ofo未來的發(fā)展之路

從2017年末開始o(jì)fo就飽受著負(fù)面新聞的困擾。ofo在2017年6月的時候就宣布將單車的押金從99元上調(diào)到199元，其原因主要是由于新用戶的信用等級不夠，所以ofo需要更多的押金來彌補(bǔ)可能會出現(xiàn)的風(fēng)險。但是這種行為遭到了大部分新用戶的抵制，他們認(rèn)為這是ofo資金不足的一種表現(xiàn)。除此之外，ofo還取消了月卡優(yōu)惠，恢復(fù)到每月20元。如果用戶想要退回押金，步驟十分煩瑣隱秘，余額多余的錢不會返還，還通過各種“威逼利誘”想讓用戶取消退還押金的決定。最讓用戶難以接受的是，在退還押金后，部分用戶被強(qiáng)制捆綁了網(wǎng)貸平臺的卡，這一捆綁事件讓ofo形象大跌。

本以為ofo的此次17.7億的融資能讓ofo走出困境，但是負(fù)面新聞依舊接連不斷。2018年的夏天，ofo的海外布局進(jìn)入到了“寒冰期”，ofo將從澳洲、德國、美國、西班牙、韓國等八個國家和地區(qū)撤出業(yè)務(wù)。據(jù)新聞報道，多家自行車供應(yīng)商表示，ofo已經(jīng)停產(chǎn)多時。其中，上海鳳凰于2018年8月起訴ofo小黃車，稱2017年就與ofo簽訂了多份采購合同，但貨款遲遲未能支付，要求其賠償欠款損失共計6 815萬元。還有消息稱，ofo整體裁員比例達(dá)50%。而這一消息被ofo否認(rèn)，其官方表示人員縮減是重新梳理團(tuán)隊，但這也印證了ofo裁員的事實。

在ofo獲得阿里的抵押融資后，事情并沒有走向積極的方向，反而出了面臨著業(yè)務(wù)和人員縮減的情況，這無疑就給了競爭對手的可趁之機(jī)。當(dāng)ofo收費之時，摩拜在7月宣布全國免押金，并以環(huán)保的名義推出廢舊單車回收再利用的計劃，新款摩拜單車已經(jīng)推向市場。

在這種情況下，或許ofo被滴滴收購是個出路。出行一直是滴滴主打的業(yè)務(wù)，把共享單車作為其中的一個模塊可以更加有利地發(fā)揮其優(yōu)勢，將出行業(yè)務(wù)做得更大更廣。相比之下，阿里雖然有著雄厚的資本實力，但其業(yè)務(wù)范圍過廣，能對ofo投入的資源和精力有限。除此之外，滴滴也對ofo表現(xiàn)出了強(qiáng)烈的收購意愿。滴滴如果僅靠自己推出的單車業(yè)務(wù)，由于推廣力度有限，就只能在三四線城市拓展，而ofo在一二線城市的投放量是滴滴最為看重的資源。再者，ofo手中的用戶數(shù)據(jù)對滴滴來講也是極為珍貴的，滴滴如果可以整合用戶數(shù)據(jù)，便能與美團(tuán)相抗衡。所以就不斷有消息傳出，ofo與滴滴一直就收購協(xié)議進(jìn)行談判，可能只差簽字了。但由于近日滴滴順風(fēng)車業(yè)務(wù)的負(fù)面新聞，加上阿里的否定態(tài)度，這項協(xié)議不了了之。ofo未來的命運究竟如何，只能靜觀其變。

結(jié)語

ofo的創(chuàng)始人之一戴威在最初推出共享單車時只是想讓民眾的出行更加便利。但是資本的市場永遠(yuǎn)是逐利的市場，如果無法從長遠(yuǎn)來進(jìn)行戰(zhàn)略規(guī)劃，就只能成為資本大頭的獵物。但是，這種合作和并購并不能認(rèn)為是有害的，這樣的做法更有利于市場整合資源，將資源進(jìn)行合理的配置。無論ofo最終是與阿里進(jìn)行合作還是與滴滴達(dá)成協(xié)議，都有助于ofo找到自己的出路，在市場上占據(jù)一席之地。